基金就要這樣做

從上個世紀下半葉世界主要國家金融業的發展態勢中，我們發現了一個令人驚訝的現象：歷時較短的證券投資基金業在世界主要國家蓬勃發展，逐漸成長為與銀行業、保險業並肩的行業，在很多國家形成了三足鼎立的金融格局。越來越多的大眾進入到基金業中淘金，基金已經成為熱門投資對象。但仍然有很多人對基金的認識不夠清楚。而且隨著基金的不斷發展，種類越來越繁多，譬如，開放式基金、封閉基金、成長型基金、平衡型基金等，而且運作方式也變化多端，讓很多希望進入基金投資的人眼花繚亂，因此，本篇透過詳細介紹基金的運作特點，發展狀況以及分類，還投資者一個明朗的基金面目，同時也只有對基金有了全面清楚的理解，投資者才能真正走入索羅斯的投資王國。

第一章 基金的真面目
目前由於各種金融工具及金融衍生工具層出不窮，越來越多，分類越來越細，導致人們對各種投資工具的認識經常會出現模糊不清的狀態，因此首先我們將對證券投資基金進行詳細全面的介紹，希望能幫助讀者澄清原來的一些誤解。瞭解各纇基金的基本概念、發展歷程、運作特點是我們利用基金投資的第一步。

什麼是證券投資基金呢？證券投資基金是指按照共同投資、共擔風險、共用收益的基本原則，運用現代信託關係的機制，透過發行證券投資基金單位，將投資者的分散基金集中起來投資於有價證券，以實現預期目的的一種投資組織。證券投資基金的概念看似簡單，但涵蓋的內容很豐富，它基本包含了五層含義。

第一，證券投資基金投資的領域限於證券市場，專門從事對股票、債券等有價證券的投資。根據證券投資基金的相關法律規定，證券投資基金投資到證券市場的金額一般不低於資金總量的七十％，這就明確限定了證券投資基金的投資範圍。

第二，證券投資基金的基礎是現代信託關係。證券投資基金運行的本質就是：受人之託，代人理財。投資者們將資金集合起來成立一家證券投資基金，然後將這筆資金委託給基金管理人（或投資顧問公司）進行運作，並且委託基金託管人（一般為銀行）管理基金資產以及監督基金管理人對基金資金的運作。證券基金中的這種信託關係是投資基金運行的根本保障機制。

第三，證券投資基金建立的基本原則是共同投資、共擔風險、共用收益。眾所周知，只要投資就必須承擔風險，也同時享受收益，證券投資基金的收益是不固定的。 第四，證券投資基金是一種獨立核算的投資組織。儘管投資基金委託給基金管理人運作，但基金管理人必須單列帳戶，進行獨立核算，不能將投資人的資金與自身資金混合，也不能利用這些資金當作抵押（或擔保）以獲取自身資產運作所需的借款。因此，證券投資基金不同於一般股份有限公司，也不同於商業銀行和一般的非銀行金融機構，證券投資基金是一種將社會上閒散資金集中起來進行投資的獨立核算機構，是一種特殊的投資組織形式。

第五，證券投資基金透過發行證券投資基金單位募集資金。基金單位是一種代表基金持有人所有權證的有價證券，性質類似於股票。投資者們可以透過基金單位享受相應的參與權、收益權、剩餘資產權等基金持有人的權益。

目前證券投資基金由於能帶給投資者豐厚的利潤，使得投資人趨之若騖，逐步成為金融界熱門的投資工具，但證券投資基金的歷史並不長。

證券投資基金起源於十九世紀六十年代。當時，隨著第一次產業革命的成功，英國生產力水準得到了巨大的提高，資本積累迅速增加，成為世界最富有的國家，國內資金充裕，公債利率較低，投資者對國內投資缺乏興趣，紛紛在國外尋求發展。當時正逢美國大規模興建鐵路，發展紡織、通訊等行業，資金需求非常旺盛，而且美國的公債利率比英國高一倍，另外，拿破崙戰敗後，重建歐洲需要鉅額資金，歐洲各國為此發行了大量高利率債券。在這種情況下，英國資金大量流入美國和歐洲，然而出乎投資人意料的是，美國鐵路建設很快冷卻，投資於美國這些事業的投資者損失慘重，尤其是那些中小投資者，由於資訊不靈通，遭受到沈重打擊。慘痛的教訓讓投資者認識到，對外投資需要進行嚴格的考察，不能盲目跟進，而且應盡可能將眾多小額資金匯集起來增強力量，共同運作、分散投資以減少投資風險。因此，在這樣的背景下，一八六八年，英國政府出面成立了專門投資於歐洲大陸、殖民地、美國的國家證券的世界上第一家證券投資基金，即「國外及殖民地政府信託基金」。

從上個世紀下半葉世界主要國家金融業的發展態勢中，我們發現了一個令人驚訝的現象：歷時較短的證券投資基金業在世界主要國家蓬勃發展，逐漸成長為與銀行業、保險業並肩的行業，在很多國家形成了三足鼎立的金融格局。越來越多的大眾進入到基金業中淘金，基金已經成為熱門投資對象。但仍然有很多人對基金的認識不夠清楚。而且隨著基金的不斷發展，種類越來越繁多，譬如，開放式基金、封閉基金、成長型基金、平衡型基金等，而且運作方式也變化多端，讓很多希望進入基金投資的人眼花繚亂，因此，本篇透過詳細介紹基金的運作特點，發展狀況以及...

第一篇 索羅斯教你認識基金真面目 12
第一章 基金的真面目．．．．．．13
第二章 基金有多少兄弟姊妹．．．．．．22
第三章 基金投資的主要形態．．．．．．28

第二篇 索羅斯教你評估基金價值及成長性 64
第一章　 從投資目標和管理人評估基金．．．．．．65
第二章　 從資產配置看基金的獲利能力．．．．．．72
第三章　 從基金的投資組合看基金的風險指數．．．．．．103
第四章　 從基金經理管理能力看基金的發展潛力．．．．．．132

第三篇 索羅斯教你尋找基金買點 140
第一章　 期望決定市場．．．．．．141
第二章　 在市場的轉折點取勝．．．．．．160
第三章　 超前把握趨勢．．．．．．177
第四章　 從整體經濟環境分析市場風險．．．．．．192

第四篇 索羅斯教你何時獲利了結 224
第一章　 冷靜思考，抓住時機．．．．．．225
第二章　 在謙虛與自信中尋求平衡．．．．．．251

後 記 268

內容連載
內文1 2 3
§內文1
第一篇 索羅斯教你認識基金真面目

從上個世紀下半葉世界主要國家金融業的發展態勢中，我們發現了一個令人驚訝的現象：歷時較短的證券投資基金業在世界主要國家蓬勃發展，逐漸成長為與銀行業、保險業並肩的行業，在很多國家形成了三足鼎立的金融格局。越來越多的大眾進入到基金業中淘金，基金已經成為熱門投資對象。但仍然有很多人對基金的認識不夠清楚。而且隨著基金的不斷發展，種類越來越繁多，譬如，開放式基金、封閉基金、成長型基金、平衡型基金等，而且運作方式也變化多端，讓很多希望進入基金投資的人眼花繚亂，因此，本篇透過詳細介紹基金的運作特點，發展狀況以及分類，還投資者一個明朗的基金面目，同時也只有對基金有了全面清楚的理解，投資者才能真正走入索羅斯的投資王國。

第一章 基金的真面目
目前由於各種金融工具及金融衍生工具層出不窮，越來越多，分類越來越細，導致人們對各種投資工具的認識經常會出現模糊不清的狀態，因此首先我們將對證券投資基金進行詳細全面的介紹，希望能幫助讀者澄清原來的一些誤解。瞭解各纇基金的基本概念、發展歷程、運作特點是我們利用基金投資的第一步。

什麼是證券投資基金呢？證券投資基金是指按照共同投資、共擔風險、共用收益的基本原則，運用現代信託關係的機制，透過發行證券投資基金單位，將投資者的分散基金集中起來投資於有價證券，以實現預期目的的一種投資組織。證券投資基金的概念看似簡單，但涵蓋的內容很豐富，它基本包含了五層含義。

第一，證券投資基金投資的領域限於證券市場，專門從事對股票、債券等有價證券的投資。根據證券投資基金的相關法律規定，證券投資基金投資到證券市場的金額一般不低於資金總量的七十％，這就明確限定了證券投資基金的投資範圍。

第二，證券投資基金的基礎是現代信託關係。證券投資基金運行的本質就是：受人之託，代人理財。投資者們將資金集合起來成立一家證券投資基金，然後將這筆資金委託給基金管理人（或投資顧問公司）進行運作，並且委託基金託管人（一般為銀行）管理基金資產以及監督基金管理人對基金資金的運作。證券基金中的這種信託關係是投資基金運行的根本保障機制。

第三，證券投資基金建立的基本原則是共同投資、共擔風險、共用收益。眾所周知，只要投資就必須承擔風險，也同時享受收益，證券投資基金的收益是不固定的。 第四，證券投資基金是一種獨立核算的投資組織。儘管投資基金委託給基金管理人運作，但基金管理人必須單列帳戶，進行獨立核算，不能將投資人的資金與自身資金混合，也不能利用這些資金當作抵押（或擔保）以獲取自身資產運作所需的借款。因此，證券投資基金不同於一般股份有限公司，也不同於商業銀行和一般的非銀行金融機構，證券投資基金是一種將社會上閒散資金集中起來進行投資的獨立核算機構，是一種特殊的投資組織形式。

第五，證券投資基金透過發行證券投資基金單位募集資金。基金單位是一種代表基金持有人所有權證的有價證券，性質類似於股票。投資者們可以透過基金單位享受相應的參與權、收益權、剩餘資產權等基金持有人的權益。

目前證券投資基金由於能帶給投資者豐厚的利潤，使得投資人趨之若騖，逐步成為金融界熱門的投資工具，但證券投資基金的歷史並不長。

證券投資基金起源於十九世紀六十年代。當時，隨著第一次產業革命的成功，英國生產力水準得到了巨大的提高，資本積累迅速增加，成為世界最富有的國家，國內資金充裕，公債利率較低，投資者對國內投資缺乏興趣，紛紛在國外尋求發展。當時正逢美國大規模興建鐵路，發展紡織、通訊等行業，資金需求非常旺盛，而且美國的公債利率比英國高一倍，另外，拿破崙戰敗後，重建歐洲需要鉅額資金，歐洲各國為此發行了大量高利率債券。在這種情況下，英國資金大量流入美國和歐洲，然而出乎投資人意料的是，美國鐵路建設很快冷卻，投資於美國這些事業的投資者損失慘重，尤其是那些中小投資者，由於資訊不靈通，遭受到沈重打擊。慘痛的教訓讓投資者認識到，對外投資需要進行嚴格的考察，不能盲目跟進，而且應盡可能將眾多小額資金匯集起來增強力量，共同運作、分散投資以減少投資風險。因此，在這樣的背景下，一八六八年，英國政府出面成立了專門投資於歐洲大陸、殖民地、美國的國家證券的世界上第一家證券投資基金，即「國外及殖民地政府信託基金」。

第一篇 索羅斯教你認識基金真面目 12
第一章 基金的真面目．．．．．．13
第二章 基金有多少兄弟姊妹．．．．．．22
第三章 基金投資的主要形態．．．．．．28

第二篇 索羅斯教你評估基金價值及成長性 64
第一章　 從投資目標和管理人評估基金．．．．．．65
第二章　 從資產配置看基金的獲利能力．．．．．．72
第三章　 從基金的投資組合看基金的風險指數．．．．．．103
第四章　 從基金經理管理能力看基金的發展潛力．．．．．．132

第三篇 索羅斯教你尋找基金買點 140
第一章　 期望決定市場．．．．．．141
第二章　 在市...