十年前,高盛的吉姆·奧尼爾做出了驚人的預測:美國、英國、日本等七國集團將不再是世界經濟增長的發動機,巴西、俄羅斯、印度、中國等新興力量將超過西方最大的經濟強國。金磚四國的概念應運而生。
這一概念比其他經濟思想更有力、更準確地定義了21世紀。金磚四國在過去十年取得了巨大的經濟增長,全部已跨入世界經濟前列。這個概念引發了經濟社會變革,創造了新的政治格局,改變了商界領袖、政府機構和決策層的思維方式。
然而未來究竟怎樣發展?金磚四國能否繼續保持無與倫比的增長速度?還有哪些國家將促使經濟力量進一步往南、往東擴張?
在這部劃時代的著作中,高盛資產管理公司董事長吉姆·奧尼爾介紹了自己為何以及如何創造了“金磚四國”的經濟概念,同時結合“N-11國”(孟加拉國、埃及、印度尼西亞、伊朗、墨西哥、尼日利亞、巴基斯坦、菲律賓、韓國、土耳其和越南)的前景,重新定義了那些最具潛力轉變為成長型市場的國家。
世界需要經濟增長,世界需要了解《高盛眼中的世界》。
作者簡介:
吉姆·奧尼爾(Jim O' Neill)
現任高盛資產管理公司董事長。奧尼爾於1995年進入高盛集團,後升至高盛全球首席經濟學家。 2001年,奧尼爾帶領團隊進行金磚四國分析,於全球率先提出“BRICs(金磚四國)”的概念。他被《商業周刊》譽為“高盛公司的搖滾明星”。
奧尼爾還身兼SHINE慈善組織的主席,英國皇家經濟學會、歐洲智囊機構Itinera、比利時智囊機構Bruegel的董事會成員。
奧尼爾酷愛足球,一直擔任曼聯足球俱樂部董事會非執行董事。
章節試閱
第1章 金磚四國的誕生
還是在我做演講的兩個月前,金磚四國這個想法就開始在我的頭腦裡浮現。兩個月後,全美商業經濟協會年會在紐約世界貿易中心萬豪酒店召開,我在會上發表演講,探討“美元的前景”。演講中,我談了做外匯經濟師的很多經歷,但我壓根兒沒有提到金磚四國。其實,在當時的金磚經濟體中,我密切關注的只有中國。兩天后,我返回倫敦,往返於大西洋兩岸的三天旅程讓我深感疲憊。那時,我在高盛公司全球經濟部擔任聯席主管。午後,我參加了一場音頻/視頻會議,同高盛公司在世界各地的高級經濟師交換意見。這裡,全球化得到了最充分的體現,紐約、東京、香港,各種各樣的聲音和觀點噴湧而出,而身處倫敦的我也在踴躍發言。
那段時間,我經常想另一位聯席主管加文‧戴維斯(Gavyn Davies)即將離任的事。加文是全世界最受尊崇的經濟師之一。當天,他提前離開會場,去英國廣播公司參加總裁職位的最後一輪面談。沒過多久,加文回來說一架飛機撞向了雙子塔。由於無法了解確切情況,我們繼續開會。幾分鐘後,紐約的同事站起來離開了視頻畫面,未做任何解釋。
曼哈頓下城接下來發生的事情,想必大家都知道。在隨後的幾天,我收到很多電子郵件。有的來自前幾天在紐約剛見過面的朋友和同事,有的來自在那天會上聽過我演講的人,有的則來自我不怎麼認識的人,他們都在講述那個可怕的上午人們如何逃離恐怖襲擊的驚險故事。還有一些人雖然驚訝,但仍舊向我索要會上展示的圖表資料,了解我對美元的看法。
音頻/視頻會議技術可以讓我們與世界各地的同事輕鬆交談,同樣也可以向我們展現恐怖分子製造破壞的殘酷現實。我們可以實時看到雙子塔燃燒、倒塌的過程。先進的通信技術能把群體恐慌傳到世界各地,這種即時性讓人不寒而栗。很明顯,恐怖分子也已深諳媒體的這種本質。
隨著事業的穩步發展,我在腦海中漸漸形成了很多想法,而“9?11”事件,更是激發了我的這些想法。我不禁聯想到了全球化的利與弊。我在想,有沒有更好的方法可以思考全球經濟增長,有沒有一種可以超越國家和民族、放之四海而皆準的思路。
我感覺,全球化已經變成了美國化,但並不是世界每個國家都歡迎美國化。不過,只要人們撇開國家、文化或政治體制的顧慮,只考慮全球化本身,全球化的好處是顯而易見的。倘若商品、服務、貨幣甚至政治影響力的交換與交流能夠更加自由開放,那麼就會給全人類帶來更多的財富,而並非僅限於精英階層。
後來幾個星期,人們都在努力恢復正常的生活。加文接受了英國廣播公司總裁之職,而我則需要獨立承擔起高盛公司全球經濟部的領導責任。我感到無上光榮,更感到責任重大。在加文的帶領下,全球經濟部已然成為世界級的研究小組。團隊成員嚴謹細緻、一絲不苟,個個都被看做是分析經濟大國特別是七國集團的頂尖高手。挑起他的重擔,不辱全球經濟部的盛譽,我何德何能?
下面的個人簡歷也許可以說明我憂心忡忡的原因。直至1995年進入高盛公司以前,我都是個“愛鬧的經濟師”,常常把交易所的自由無序與古典經濟理論混為一談。我的專長是外匯交易。 1982年,我在英國薩里大學拿到博士學位後進入外匯交易領域。由於在讀書期間借了不少錢,我需要找一份高薪工作,所以我來到倫敦金融城。由於沒上過牛津、劍橋之類的名牌大學,英國那些傳統的清算銀行對我而言肯定是可望而不可即的。在那個年代,人們更看重名校的身份。最後,給予我工作的是美國銀行。美國銀行的名字很像英格蘭銀行——英國央銀,讓我誤以為是美國聯邦儲備委員會在倫敦的分支機構,我承認那時的我有點憨厚。不過,美國銀行確實給了我機會,我很感激。
在美國銀行,經濟分析的學術氣很重,有時甚至到了荒謬的地步。我要分析的第一個國家是意大利。每個月我都要與舊金山總部的經濟師開一次電話會議,討論意大利貨幣里拉未來五年的前景。里拉非常不穩定,很多時候我們連當日交易點都無法確定,更何況未來五年。但幾次會議後,我可以告訴你,有些人預測意大利即將違約,而且時間精確到分。當時,意大利債務與GDP之比超過100%,與今天不相上下,但意大利磕磕絆絆,始終沒有走到違約的邊緣,這讓我意識到,金融界到處都是眼高手低的人。
後來,我轉到美國海豐銀行(Marine Midland Bank)倫敦分行,1985年,我又轉到海豐銀行紐約分行。我喜歡紐約。這裡只看你能力是否突出,說話是否有理,其他無關緊要,這種能者為王的製度很合我意。到紐約後,我擔任的職位是交易所經濟師,主要時間都在與喧鬧紛雜的外匯交易界打交道。我從一些最積極、最聰明的交易員那裡學到了很多。
工作的其中一環包括守在電傳機旁邊接收電傳。我可以看到最新消息,並加以分析。倘若德國聯邦銀行(德國央行)提高利率,這對美元/德國馬克匯率會產生什麼影響?交易員又該如何利用這條消息?我必須讓我的正規訓練與實際情況緊密結合起來。
這些外匯市場交易量和流動性的親身經歷使我認識到,外匯市場就像世界最大的果蔬店。每個人都知道任何時間裡發生的任何事情,產品質量和價格都是公開透明的,毫無隱秘可言。你可以從星期日晚上8點開始進行歐元/美元兌換,一直到下週五晚上10點為止。再也沒有其他這樣的市場了。如果你想掙錢,就必須靈活變通,有時甚至與傳統背道而馳。你必須問問自己,其他投資商有沒有進場得太早或太晚。你必須時刻警告自己,不要盲目輕信大眾輿論,因為在一個規模極大、流動性極強、海量信息充斥的市場中,只要情況稍有波動,你就很容易被判出局。
要想在外匯市場做到萬無一失是非常困難的。這就是為何外匯市場往往會吸引高手的原因了。這類人時刻準備抓住高風險、高回報的機遇,他們可能大賺也可能大虧。只有他們敢於突破外匯交易的群體思維。 (說到這一點,讓我們快進到2010年的春天,我正在高盛公司投資總監會議上主持一場討論。當時正值歐洲債務危機爆發,希臘受困,我問了這樣一個問題:“認為到今年年底歐元對美元走強的有哪些人?”兩個人舉手。我接著問:“認為走弱的有哪些人?”其他人都舉起了手。當然,到了年底,歐元要堅挺得多。這類經歷成就了我如何以一個經濟師的身份去思考和看懂這個世界。)
1988年,我進入瑞士銀行,在固定收益市場和股票市場部門工作。不到一年,我開始主管瑞士銀行的全球研究組織。在這個過程中,我對股票有了一定的了解。我認識到,研究部門的主管工作,除了要管人,還要出些有意思的法子,供內外溝通交流。我周圍有幾個歐洲大陸的同事,他們似乎對歐洲貨幣聯盟(EMU)這一概念非常感興趣。可能是在他們的影響下,我開始思考債券市場的增長潛力,好為歐洲共同體服務。歐洲共同體是歐盟的舊稱。
當時,統一貨幣的思想大體上仍然處於規劃階段,沒有落到實處。不過我相信,統一過程勢不可當,歐洲各國債券市場遲早要適應新的現實。實際上,從1981年起,用這種尚未採用的通用貨幣來計值的債券是可以購買到的。現在的歐元在當時被稱為歐洲貨幣單位(ECU)。 1990年,我建立模型來跟踪ECU債券的交易情況。雖然模型極為簡單,但卻有助於瑞士銀行在債券市場上建立可靠的品牌形象。
歐洲貨幣聯盟這段研究經歷是非常好的學習過程,它教我學會了關注大局。早在海豐銀行供職的時候,我就已經充分了解了歐洲各大貨幣的情況。我認識的很多交易員都只專注於某幾種貨幣的交易,如日元對里拉的交易。意大利貨幣波動頻繁,這就意味著總有很多掙錢和虧錢的機會。很多交易員常因錯失良機而落淚。歐元登場後,外匯交易界不得不把目光投向世界各地,尋找新的機遇。
說來也巧,1990年是我建立ECU債券模型的一年,也是我初次到中國的一年。從那以後,我每年至少要到中國來一次。我最早接觸的是中國銀行的外匯儲備管理人員(其中有些人還成了我的好朋友)。我當初沒有料到,那些早年的拜訪為我提出金磚四國的概念做了準備,進而決定了我日後的職業生涯。
20世紀90年代初,認為美元必須走弱的經濟師越來越多,我也秉持這一觀點。我預測,美元對日元將會出現大幅度下跌。我認為,美元不貶值,美國就無法解決國際收支平衡問題。實踐證明,我是正確的。而我對美元/日元的這種判斷,很可能就是我在投資銀行界和對沖基金界名氣大增的原因。 20世紀90年代中期,我以股東身份加入高盛公司,這裡匯集了各大銀行的頂級經濟師。為了證明自己的價值,一到高盛,我就到處尋找點子。
我開始期待著經常到中國拜訪。我每次來中國,都能看到變化。 1997年亞洲金融危機,更是讓我對中國刮目相看。危機中,亞洲多國貨幣價值暴跌。我認為,雖然亞洲很多國家的過度借貸是那次危機的核心原因,但同樣重要的原因還有1995年中期日元由強轉弱,特別是當日本將需要下大力氣從資產泡沫破裂中恢復過來,利率將保持較低水平的消息開始明朗以後,日元在1996年、1997年兩年大幅走弱。對於亞洲很多其他國家而言,由於它們的貨幣與美元掛鉤,日元走弱就成了非常嚴重的問題。 1973~1997年,日元對美元從400日元上漲到80日元,亞洲很可能認為,日元將永遠上漲下去。當日元從1995年中期開始走弱,就暴露了所有借入大量美元的亞洲國家和公司。在日元走強時,這些國家和公司的債務是可以控制的,甚至還可以縮減,因為它們可以向日本出口商品,用獲得的日元來償還美元債務;一旦日元走弱,用現金分期支付美元債務及其利息的成本就開始上升。另外,隨著美元對日元上漲,這些國家出口商品的價格開始上漲,日本投資者對這些國家的興趣隨之下降。亞洲貨幣從泰銖開始出現暴跌。
倘若據此推斷,那麼這場危機就應該逐一擊垮亞洲各國,最終導致中國大亂才對,但沒有,中國表現出了一種我前所未見的精明和全球意識。中國似乎在想,為了防止危機擴散,中國必須採取全球觀點,承擔全球角色,而不是局限於內地。
由於問題的根源在於美元和日元的關係,所以中國政府給白宮打電話,告訴美國政府必須介入乾預。如果美國不同意,中國就讓自己的人民幣貶值,這很可能會使危機進一步加深。支持日元意味著與美國支持強勢美元的既定政策相違背,但美國時任總統克林頓和財政部部長鮑勃?魯賓聽取了中國的建議,開始購入日元。危機停止擴散,舉措取得成效。這說明中國不但擁有經濟頭腦,而且政治力量也日漸成熟。有些人對美國干預所發揮的作用心存異議,認為是其他因素導致日元升值,才讓亞洲危機緩和下來。但在我的書裡,中國確實扮演了重要的全球角色,說服美國支持自己的立場。我本人對此印象深刻。...
第1章 金磚四國的誕生
還是在我做演講的兩個月前,金磚四國這個想法就開始在我的頭腦裡浮現。兩個月後,全美商業經濟協會年會在紐約世界貿易中心萬豪酒店召開,我在會上發表演講,探討“美元的前景”。演講中,我談了做外匯經濟師的很多經歷,但我壓根兒沒有提到金磚四國。其實,在當時的金磚經濟體中,我密切關注的只有中國。兩天后,我返回倫敦,往返於大西洋兩岸的三天旅程讓我深感疲憊。那時,我在高盛公司全球經濟部擔任聯席主管。午後,我參加了一場音頻/視頻會議,同高盛公司在世界各地的高級經濟師交換意見。這裡,全球化得到了...
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引言 勇往直前的經濟增長
第1章 金磚四國的誕生
第2章 從新興到振興
第3章 金磚各國
第4章 新成長型市場
第5章 資源是否充足
第6章 消費
第7章 新聯盟展望
第8章 世界新秩序
第9章 投資與繁榮
結語 更加美好的世界
致謝
註釋
譯者後記
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引言 勇往直前的經濟增長
第1章 金磚四國的誕生
第2章 從新興到振興
第3章 金磚各國
第4章 新成長型市場
第5章 資源是否充足
第6章 消費
第7章 新聯盟展望
第8章 世界新秩序
第9章 投資與繁榮
結語 更加美好的世界
致謝
註釋
譯者後記
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