第一章
建立正確的投資觀念

子日：「道聽而途說，德之棄也。」
倫語，陽貨第十七

子日：「惡紫之奪朱也。惡鄭聲之亂雅樂也。惡利口之覆家邦也」
倫語，陽貨第十七

一、 股票怎麼買？先看看經營者的腦袋優不優！

想要投資，建立正確的觀念是首要工作。如果想要投資股票，我們就要以購買「優秀腦袋」的想法來購買股票。

一談到「優秀腦袋」，第一個想到的往往會是董事長。董事長是一個企業的靈魂人物，肩負著企業或組織的未來計畫、發展和展望，也執行股東所交付給他的任務。一個好的董事長能夠為企業制訂出短、中，甚至十年以上的長程計畫；帶領企業通過客戶以及市場上種種的障礙和困難。

觀察一個董事長是否具有「優秀腦袋」，當然不是看他長得帥不帥，而是看他是否能全心投入企業的發展和建設，還是心有雜念。

在這個領域是否有足夠的專業與經驗，或只是一個「人頭董事長」？

這些資訊對你來說都是非常重要的。

「優秀腦袋」也代表著經營團隊。經營團隊的好壞會決定公司能否生存。好的經營團隊不但能夠帶來好的產品和服務，更能吸引客戶、擴張業務、增加公司的盈餘；最重要的，能夠為股東帶來豐厚的股利。反之，糟糕的經營團隊除了勾心鬥角外什麼都很爛；對外做不好業務，對內搞不好內控，最終的後果就是公司倒閉，受損最慘的還是股東。因此經營團隊的素質如何，是否享有盛名與經驗、夠不夠專業都是公司成敗的關鍵。

「優秀腦袋」也包括了產業的經驗。這間公司是新成立的嗎？這個產業是新的嗎？在產業中，這家公司具有領導地位嗎？它的領導地位是來自於資金、技術還是產業經驗值呢？這些因素都是你必須去思考的。產業經驗的好壞與是否豐富，可讓我們評估這間公司未來的發展可能性，這當然也包括了公司可能面對的風險。

擁有良好產業經驗的團隊與董事長，可以讓公司在經營上採取適當、足夠的措施和步驟，進而趨吉避凶，逢凶化吉。相反，若產業經驗不足的團隊與董事長，很有可能在景氣不好的階段作出錯誤的判斷，最終使企業以倒閉收場。

這就是我為什麼要說，購買股票時，要以購買團隊與董事長的「優秀腦袋」的方式進行投資，而不是用炒短線的方式進行投資。你必須知道，「公司的經營策略是對的，業績自然會成長，當然股價也就會上漲」。這其中的關鍵就是公司團隊的「優秀腦袋」的運作。當然，董事長的「優秀腦袋」是其中最重要的。

在二○○九年的年初，當台積電的前董事長回鍋接掌兵符的時候，這支股票也就自谷底翻身而起。

為什麼呢？

也許是時機的巧合。但顯然投資人對於前董事長的「優秀腦袋」有比較多的信任。

就我在實務上所觀察的，「以投資優秀腦袋」的思考觀念，進行長期投資而獲利的比例非常的高。

Check Point：優秀腦袋怎麼選？

□董事長本人的專業度如何？他對他所屬的行業了解嗎？
□董事長在業界的風評好不好？
□經營團隊的業務能力如何？
□經營團隊能保持公司正常的擴張與營收速度嗎？
□如果公司面臨虧損，他們能提出合理的解釋與說明嗎？
□這間公司在業界的綜合排名如何？
□這間公司在同業中具有領導地位嗎？若有，是具有哪方面的領導地位？
□這間公司的經驗值足夠嗎
□有沒有屬於自己的特色商品或研發能力？

二、 你賺錢的目的到底是什麼？

賺錢當然要有目的。每個人賺錢都有自己的目的。有人賺錢是為了行善；有人是為了有更多的朋友；有人則是為了住更大的房子、開更炫更酷的車子等等。而你呢？

一般人賺錢的目的都是空洞的東西。如果你想要落實，就要把投資的目的弄得非常明確。只有明確的定義出賺錢的目的，你才會知道自己所賺的夠不夠花。有些人在賺錢中無法體會快樂，是因為當他賺了一百塊的時候，他自覺已經接近目標了，之後才發現他的目標需要一千萬才夠，距離他的目的還遠得很，所以無法享受到賺錢的快樂。

有人會說：「我賺錢之後要作慈善事業」，這種思想非常值得鼓勵。這就是成功企業家的社會責任與義務，但是這無關於投資交易的損失或獲利。

要切記，賺錢之後想做什麼都可以，就是不能把投資輸掉的錢當作慈善事業。輸了就輸了，這就是技不如人的結果，沒有所謂的「捐給市場」；這是自欺欺人的說法。市場不需要你的同情，更不需要你的樂捐。如果你有能力的話，那就從市場上賺到錢，然後回饋給其他的人。

你賺錢的目的是什麼?
Please writing done!

請把你的賺錢目的清楚詳細的寫下來

目的：

需要的具體金額：

三、 維持獨立思考，根據自己的信念投資
你必須訓練自己獨立思考的能力，根據自己的信念投資。這並不容易，需要時間的鍛煉和淬練。如果你的口袋不夠深，資金不夠多；如果你不夠有毅力、不夠有耐心、不夠有恆心；那麼你很可能會在過程中被市場擊敗，最終以虧損收場。

建立自身信念與交易經驗之間，有非常緊密的關係。你必須清楚自己投資的目的、交易風格、性格、缺陷等等，並以此建立屬於你自身的投資信念。如果你連獨立思考的投資信念都無法建立，只會「人云亦云」、的話，那你不要投資了，把錢放在口袋或存在銀行才最妥當。

四、 相信「分析師」，不如先相信「自己」
市場上有很多分析師，不管他們通過了哪些考試、取得哪些執照，在公開場合他們總是會說，「我是對的」、「信我就是會賺錢」或「早就告訴你們了」。聽到這些說法我都會覺得納悶，為什麼沒有分析師說過自己所犯過的錯誤呢？這些分析師的所有分析如此神準只有以下的可能：

•內線交易
•事後諸葛亮
•吹牛

在進行投資時，「盡信分析師，不如先相信自己」。你必須真實的面對自己。

你相信上帝，相信任何宗教、相信任何人，這些都很好，這對生活也有很大的正面影響。但是在相信它們之前，你必須要先相信你自己。因為先相信自己，才能幫自己做出合乎邏輯的正確判斷。

我不是要一竿子打翻一船人。只是有良心的分析師真的很少。不然，美國的證管會怎麼會把許多知名金融機構裡面的知名分析師，以詐欺罪送交法院判刑呢？

不要輕易相信分析師
之所以會強調不要太相信分析師，並不是因為分析師的專業性不夠；而是因為分析師都受雇於金融機構，拿人薪水。當他們在撰寫對外的公開投資報告的時候，往往把最真實的狀況隱藏起來，因為這可能有害於他們自身的公司，或引發價格的上下波動。當你了解到你和分析師之間其實是處於對立狀態時，閱讀與評估他們的報告，自然就會從比較慎重的角度出發。

五、 清楚的知道自己在怕什麼

想要相信自己，得先由掌握自己的「恐懼」心理開始。請你想一想，把你辛苦賺來的錢放到有風險性的投資市場，這可能會讓你賠錢的，難道你不害怕嗎？

當我們了解我們在恐懼什麼，就應該繼續追究我們為什麼會恐懼。這是你好不容易賺取與擁有的一塊錢、這是你背著老婆藏下來的私房錢、這也有可能是你貪污得來的錢……話題扯遠了。總之，必須先知道你怕什麼、為什麼怕。

你害怕投資的時候會出現虧損，是大部分投資人都會有的心理狀態。想要克服這種害怕的心理，你必須先克服你自己、認清你自己，了解自己是否適合這樣的投資商品？這才是你必須掌握的恐懼心理。

你必須了解自己所害怕的是什麼，在進行投資時就知道先避開。如此，獲利的機會才會大大的增加。

六、 投資，還是投機？能生存最厲害！

很多企業的財務部在進行投資交易的時候，如果遇到賠錢，就會說我們是長期投資，因為主管投資事務的經理，會把所購入並持有的部位歸屬於長期投資，以避免立即可能出現的帳面虧損；如果賺錢了，就把所持有的部位給賣掉，也就是平倉出來，讓投資利得立即出現在帳面上。用這種方法來擴張交易的獲利績效。

就我們看來，投資和投機都有存在的價值。不管你的目的是投機還是投資、先是投機後來轉成投資、或先是投資後又轉成投機，你首要的目的就是生存，這是市場的首要法則。

姑且不論投資或投機，對投資人來說，認為某些投資項目是屬於長期投資的；就算暫時可能出現虧損或贏利的情況，但是長期而言終究是獲利的。也就是說，長期持有的就是叫「投資」，而賺錢的、短線進出的交易行為是一種「投機」。

這樣的說法是混淆視聽的。因為，在規劃交易計畫時，投資人的著眼點，在於長期的規劃與獲利，因此而把此交易計畫歸屬於「長期的」與「投資性質」。然而，在規劃的交易計畫時，投資人的著眼點在短期的規劃與獲利，因此而把此交易計畫歸屬於「短期的」與「投機性質」。

有「賠錢就屬長期持有，賺錢就歸投機交易」概念的人，一般而言都沒有明確的長期或短期交易計畫，他們對於什麼時候進場、什麼價位平倉獲利，統統沒有概念或計畫。他們只有一個原則，就是：「見機行事，見好就收」。

如果沒有「機會」呢？這些投資人怎麼辦？

這種在進場之前沒有準備好的投資人，抱著「見機行事」與「見好就收」想法的投資人，他們往往分不清投資和投機之間的關係，這樣的投資是非常危險的。

我們必須記住：「生存，是市場上最大的法則」。

如果你準備投資長期持有的投資計畫，就有長期投資交易的方式；如果你打算短線進出，也有投機的作法，兩者並不相悖。然而，一些投資人往往自我安慰；把賠錢叫做「投資」，短期賺錢叫做「投機」。這種想法必須要導正過來，否則就很難成為一位長期且有穩定收益的投資人了。

以結果論英雄
在投資的路上就是這麼殘酷，沒有人會理你之前作了多少努力，或等候了多少時候，當一個交易行為完成，賠錢了就是賠錢了。所以，其實要去區分投資還投機沒有意義，重點是你事前有沒有充分的準備，這次的交易，有沒有賺到錢或累積到經驗？

七、 只有充分的準備，才有賺錢的機會

唯有準備充分，才有賺錢的機會。所謂的準備充分，就是要準備好我們的資金、修煉分析技巧和心理態度。

資金
第一步先要搞清楚，到底要有多少錢可以進行投資。

這些錢必須是虧掉也不至於生活的。很多銀行和證券公司的人都不贊成這樣的說法。他們認為，遇到好時機的時候，應該用盡一切的力量，投入所有資金狠撈一筆，然後「退隱江湖」。

什麼叫做「賺錢的好時機」？這只不過是銀行和證券公司的人在鼓吹投資人不顧一切進行交易的廣告台詞而已。誰信，誰就倒楣！

我一定要提醒你，當你進入市場時，你必須清楚你所能投入的資金是多少，並仔細規劃。

再強調一次，金額的大小最好跟你的配偶談過之後，再做決定。

修煉分析技巧
前面所講的「相信分析師，不如先相信自己」，這就是要求你在專業技巧上，要有所修煉。你不能腦中空如白紙，卻說自己已經準備好了。

心理態度的準備

你的心裡是不是已經具備了做交易的條件？
你的資金是否已經準備妥當？
你是否準備好要進行交易了？
你是否很明確的知道你所進行的是長期，還是短期的投資？
這些問題也必須先有完整的答案，才能進場。

Check List:怎樣才算是充分的準備？
資金部分
□有多少錢可以用於投資？寫下來了嗎？

技巧部分
□是否已經具備足夠的專業知識

心裡態度
□是不是已經具備了做交易的條件？
□資金是否已經準備妥當？
□是否準備好要進行交易了？
□是否很明確的知道你所進行的是長期，還是短期的投資？

八、 你知道怎麼管理資金嗎——七三分配的秘訣

先做好資金管理
一個成功盈利的投資計畫，必須先做好資金的管理。不管你所選擇的加碼和攤平方式，資金管理都必須是有計畫的。

資金的七三分
在此，教你一個簡單而實際的方法。我們先不考慮加碼、攤平這些複雜的東西，而是簡單地把每一部分可供投資的錢，分成三個部分來運用。前兩個部分，可以隨著交易計畫的進行而隨時分配、入場或出場，第三部分的資金則必須留待非用不可的時候才能動，這就是所謂的「保命錢」。永遠不要把你全部的資金都投進去投資市場。哪怕你堅定的認為，今天一百元，明天價格就會上漲成一百零元。

這種「資金七三分」的方式是最為簡單與明確的資金控管方式。在實務上，只要你採用此種資金管理的方式，就算投資失敗，也不至於賠到傾家蕩產的地步。

沒有賺到，沒有關係。下一次繼續努力。

萬一賠了夫人又折兵，那豈不是永遠沒有翻身的機會了嗎？

分配資金的方法

九、 先設好停損點，然後才出手

進場時，必須先設定停損點。這意味在你進場之前，不論你多麼有信心，都必須在心裡作最壞的打算，確保你在最壞的情況發生時，依然安然無恙。這就好像車子的的安全配備，可能讓你花了不少錢，也可能一輩子用不到，但是一旦派上用場，他們就能救你一命。

因此，在進場之前就能夠設好停損。設好停損還不夠，還必須精確執行而不是抱著「熬一下可能就過去了」的心態；當你熬這麼一下，可能一輩子的積蓄都賠完了。因此，你一定要先設好停損點，然後謹慎確實的去執行它。

十、 價格怎麼上漲，就會怎麼跌回原點！

價格怎麼上升，就會怎麼跌回去。而且，下跌的速度往往比上升快很多。一個多頭行情可能持續三、四年；但下跌時，可能六或九個月，就把三、四年的行情給跌光了，甚至跌破了以往三年的累積。最近的例子就是美國二○○三年之後的股票。由二○○三年開始漲到二○○七年，整整上漲了四年半，可是在二○○七年它只花了不到一年的時間就跌破了四年前的底點。

在股票上升的過程中，往往沒賺多少，下跌時卻是一路奉陪；這都是由人們的恐懼與貪婪的心理而產生的。

在投資過程中，你花了一百元買一支股票。當股價漲到一百一十元時，你可能就會想想：「我有一○%的利潤、我要落袋為安」。這種心態使得你在股價一百一十元時出場。出場之後，股票漲到了一百二十元了，這時你可能會覺得不甘心，用一百二十元買了這支股票再次入場，等股票漲到一百三十元、一百四十元時又賺了一部分。別忘了，當你在股價一百一十元拋出，又在一百二十元時再次進入，這中間是什麼錢都沒賺到的。

好景不長，這支股票在一百五十元時開始下跌，跌到一百四十五元，你可能會想，昨天一百五十元的時候我都沒賣，現在一百四十五元我也不要賣，反正它還會漲上來的；等跌到了一百三十八元，又會想，之前一百四十五元我都沒賣了，一百三十八元我更不要賣，直到股票跌到只剩一塊錢，你可能又說了，早知道會跌到一塊錢，我在一百五十元的時候就把它賣光了。

這就是之前所說的：賺沒賺多少，賠卻賠到底的狀況。

在上升的過程中，所賺的金額是一個區域，是一塊錢、一塊錢的賺；人的貪婪和恐懼心理決定了這個過程。然而，在下跌的過程中，人的不捨、不願意以及止跌回升的期待，讓你抱著這個商品，直到它的價值變成零為止。

給你的提醒
別讓貪婪，吞食了原本所能享受的獲利。

十一、 唯有真正的賣出，才完成了整個交易、獲利或停損的過程。

不久之前，有一本書上說：「隨便買，不要賣，你一定會賺錢」。以一個專業的、有成熟交易經驗、成功投資經驗的人來說，你覺得呢？

持有這種論調的人認為全世界的股票、期貨、外匯都是一樣的；投資時不必大費周章的去進行基本面和技術面的分析，所有分析師和專家的研究報告都不必了解。只要簡單地去市場上抓鬮，隨便買兩支股票；只要持有五年之上的時間，其投資的成績一定比絕大部份的分析師和專家所推薦的商品有好上許多。

持有這種論調的人，認為分析師和專家的研究分析報告是「廢物」，只是浪費投資人的時間與金錢。

這些人舉了很多例子。有些出生於美國或是歐洲家庭中的小孩，或是投資俱樂部的小孩，真的去作這樣的實驗；所得到的投資報酬也差強人意。這些小孩子就因此登上媒體版面，並且被稱之為天才。因為這些小孩子比「廢物」還強。

就算這些人所提的論點與故事都是正確的。請問，你會想作這樣的嘗試嗎？

如果說「隨便買，不要賣」就會賺錢，那這樣和抽籤有什麼差別呢？我們又何必把自己辛苦賺來的錢拿來賭博呢？

笨沒有關係，因為我們可以透過學習來進行改進自我。投資人不要因為能力不足而自卑。

投資人應該自卑的，是沒有學習，也不知道要改進。

「隨便買，不要賣」不但是很笨的行為，也是一個沒有學習慾望的行為。對任何投資人都不是好事，因為投資人終究會沒有長進，而被市場所淘汰。

另外，「隨便買，不要賣」也是一種自以為是的高傲態度。我們常常說，市場是巨大且令人敬畏的。如果你抱著高傲、自以為是的態度時，你覺得這會賺錢嗎？我認為這非常困難！很多投資人往往只會買而不會賣，如果你真的要長期投資，那也就算了。但如果你一輩子都打算抱著它不放，那你又何必買進呢？你買了一支股票，卻永遠都不肯賣掉它，那你乾脆去那間公司上班算了，何必買它的股票？這不是投資該有的概念與態度。

更重要的是，你在進場投資時，還要學習如何進行虧損的「停損交易」與獲利的「停利交易」。在進場投資後，不論是因為「停損交易」或「停利交易」，而把手上所持有的股票賣出。唯有賣出之後，才算是一個完整的投資循環，才是投資的一個回合。

因此，你不要只會買股票，還要會賣股票。

甚至可以說，會賣股票比會買股票更加重要。

有一位在花旗銀行(Citi Bank)工作的朋友，除公司有員工配股之外，也買進大筆的花旗銀行股票；因為他堅信所任職的花旗銀行是永遠的強者，而他也將是認為自己「生為花旗人，死為花旗鬼」，因為「良駒需配伯樂」。

這是一個多麼偉大的一個職業與工作上的思想與奉獻。

自二○○七年的下半年開始，花旗銀行的股價自美金五十五塊錢的高價下跌。跌至二○○九年的年初，其股價為美金一塊錢。

想當然爾，這位「良駒」沒有賣出任何一張他所持有的花旗股票。

千萬不要把個人的感情，與投資的賺賠混為一談，這會讓你無法理性的把持有的股票賣出去。

投資就是要「要會買，也要會賣」。在買進之後，再賣出，才是一個交易循環的完成。

唯有賣出，才算完成整個交易過程！
投資的過程是由.買進，.賣出兩個步驟所構成的。當你沒有把標的賣出時，就算賺錢也只是紙上富貴，除非錢真正落袋了才能算數。