名人推薦：

價值投資達人 股海老牛

智富專欄作家 股魚

投資達人 麥克風

修正式價值投資版主 陳啟祥

專職投資人 陳喬泓

「成為買進並長期抱緊的投資人，對散戶來說一點都不難，此書教導大家如何『囤股』，應用最少的努力及最低的風險，將投資報酬率最大化。從如何尋找便宜貨、直到它上漲後獲利了結，不斷重複『囤股八步驟』，相信你也能安心的在股海中穩穩淘金。」——價值投資達人 股海老牛

「股市投資的方法百百種，要我做推薦的話肯定是『存股』這種簡單有效的方式。存股就是不斷將資金投入到具增值潛力資產的過程，要花時間找出...

學會聰明囤股，讓你靠自己就能永遠不愁吃穿！

勇敢面對阻礙，並採取一些行動克服它們。你會發現，它們的難度不及你想像的一半。

——諾曼．文生．皮爾（Norman Vincent Peale）

接下來我會教你最好的投資策略——無論你認為你有多少時間、金錢、以及精力，這個策略都值得你去嘗試。不，它並不像把你的錢交給某位基金經理人那麼簡單，基金經理人可能會賠掉你的錢。是的，它確實需要你實際去做一些事情。但是我要你做的事非常簡單，沒錯，連你都能搞定。即使你這輩子從來沒有投資過；即使你無法欣然接受數學或研究公司；即使你認為擊敗市場並實現高達15%、20%、25%、或更高的報酬（是的，即使在劇烈波動的市場上）似乎是不可能的，也根本不想去試。

讓我們先搞清楚一件事：我之所以能在一無所有的情況下賺大錢，是因為我所使用的方法，是過去100年來讓人們在各種市場上致富的方法。因為我學習了穩健投資的基本原則，因此我挺過了所有瘋狂的市場波動，包含最近始於2008年的那一次。事實上，在2007年8月17日，我出現在美國財經媒體CNBC的節目上，直截了當的告訴你，隔天馬上撤離股市……結果我是對的。2009年3月9日，道瓊工業平均指數（Dow）跌破6,600點，那天晚上我發了一封電子郵件，給CNBC的瑪莉亞．巴帝羅默（Maria Bartiromo）、財經媒體Kiplinger的曼尼．許弗瑞（Manny Schiffres），以及我的部落格訂閱者，告訴他們是時候大量買進了。我又對了（譯註：本書原文版於2010年出版，因此書中所描述的當前情況，是2008年金融海嘯後的情況）。

無論我們處理得有多糟糕，我們最終都會擺脫這場經濟危機，因為我們終將回歸基本，回到那個為大多數人創造最多財富的社會。我們現在只是在經歷週期當中的低點時期。政府採取太寬鬆的信用貸款政策、銀行對信用不良的人太過積極放款、人們認為房地產不會下跌、銀行家太精通於操作全球衍生性金融商品與槓桿交易，簡而言之，我們在過去20年裡一直處於狂歡狀態。我們過度膨脹了。現在，我們要縮小經濟氣球。我們以前也曾經歷過這種情況，當時有些人總以為沒有明天。華倫．巴菲特（Warren Buffett）形容當前這場經濟危機為「經濟版的珍珠港事件」，他建議我們竭盡全力做我們過去所做的事。我們會的。不過，我們現正處於一場經濟戰爭，而政府干預市場帶來的影響會讓許多人感到痛苦。因此我想做的是，確保你不是其中的一員。能在此時採取正確行動的投資者，將在10年、或20年後變成非常非常富有的一方。想要讓這件事發生在你自己身上，就要先從了解投資準則開始。

我認識的每一位成功的投資者——無論是主動型交易者或是長期投資者——都遵循兩條相同的投資準則，第一條準則：不要虧錢。第二條準則：不要忘記第一條。我的第一本書《有錢人就做這件事》（Rule #1），登上了《紐約時報》（New York Times）暢銷書排行榜的第一名，並且被翻譯成十四種語言。投資大師吉姆．克瑞莫（Jim Cramer）與美國證券交易委員會（SEC）主席亞瑟．李維特（Arthur Levitt）等人，都非常熱心的推薦那本書。在那本書當中，我簡單的解釋了優秀的投資者，如何利用特定的基本面分析來算出企業的價值。我也介紹了一些技術面分析的工具，讓投資者可以用來避免虧錢，並利用這些工具賺進數百萬美元……甚至在某些情況下賺進數十億美元。

然而，你還是需要努力。當一個主動型投資者是一種訓練，就像節食或保持良好的體態一樣，能獲得巨大的成果，但需要努力與堅定的奉獻。你不會相信有多少人在閱讀過節食、健身、或投資相關書籍後，但卻沒有真正去實踐。好吧，你會相信。

我沒辦法讓你少吃點食物，也沒無法讓你趴在地板上做伏地挺身，然後出門去跑步，不過，我可以做很多事情來激勵你自己動手投資，讓你去做你知道你該做、但沒有徹底執行的事情。或許你也有感覺到，現在這個時代，學習如何掌管你的投資比以往任何時候都格外迫切。我們整個金融體系幾乎已經崩潰，且在這個過程中，會為一般人的財務前景帶來了嚴重的問題。你也知道，現在做些事來保障你日後的退休生活是很重要的，因為你以前一直在做的事，唉，並沒有產生預期的作用。

我現在遇到的大多數人，甚至不願意談論他們的退休基金，因為他們不知道，當他們需要的時候他們的錢是否還在那裡。當我開始跟他們分享一些事實，包含這些基金的管理方式，和他們能力所及的美好退休生活的簡單解決方案——也可以讓他們在很短的時間內致富——時，他們通常會感到非常震驚。你現在可以運用我在這本書教你的方法，在慘到不行的股票市場上，用微不足道的小錢開始投資，然後在十年後擁有一大筆錢，去做任何你想做的事。也許你還沒有準備要退休，但是你會需要錢去做其他事情，像是付小孩的高等教育費、做個小生意、買一間夢想中的度假屋、或是擁有更多的休假時間。只要你持續按照我教你的方式投資，就不需要我來告訴你如何運用你的財富。我們的目標是持續增加你的退休金，並且能從現在到你真正要離開職場的那一天，都擁有充足的閒錢可以支配。此外，我們會以低於你現在承擔的風險做到這件事。

那會有多棒啊？你只需要接受一種你的基金經理人（他們可能剛讓你損失一大筆錢）不會接受的投資方式。你必須接受沒有人能為你做這件事。你必須自己來。

這裡有幾個真相可能會讓你大吃一驚。我將在本書稍後一一解釋——現在，我只希望它們能讓你認真對待我所教的內容：

真相：共同基金經理人憑藉你的費用致富——透過收取費用，偷走你一生中的一部分報酬，該比例高達60%、或甚至更多。

真相：一般人需要三百萬美元以上，才能在二十年後實現財務獨立的退休生活，而共同基金達不到這個目標。甚至還差很遠。

真相：96%的基金經理人表現不如歷史市場8%的平均年化報酬率。當市場下跌時，無論他們的基金理應有多麼「低風險」，它們都會跟著下跌。

另一個真相是，在大幅波動的市場中，機會無處不在。這本書將告訴你知識基礎，讓你在任何市場形勢下都能致富，特別是在不穩定的橫向盤整市場中（這種情況可能會持續好幾年，甚至數十年）。當上百萬人在為縮水或消失的退休金傷腦筋、不知道他們的錢發生什麼事了、也不知道他們是否能把錢全拿回來時，我給了你們希望，並提供你們一個務實的解決方案，讓你們繼續前進。當前情況可能與你想的正好相反，現在是在股票市場上賺進數百萬美元的最佳時機。如果你知道怎麼做。

我在我的第一本書《有錢人就做這件事》中詳細介紹的策略，是從第一條準則的原則開始講起，但是成功是建立在主動交易的基礎上。而本書所解釋的策略是關於主動投資：如何正確的買進持有（Buy and Hold）股票。我將這種投資策略稱為囤股（Stockpiling），因為它所涉及的是在價格下跌時，該如何、該在何時囤積一間優等公司的股票。

將第一條準則的原則與「囤股」的策略結合，就是通往富裕人生的中獎彩券——尤其是現在。事實上，這個經過時間驗證的投資方法，正是世界上最優秀的投資者們，化下跌的市場為上漲的投資組合的方式。即使美國最有錢的人不願意公開這個祕密，但這個策略就是被他們當作賺大錢的基本方式。

現在該你學習他們的做法了，接著再自己去做。按照我教的，你就能打敗讓你失望的金融業……並且能抓住一生難得的投資機會。

想穩穩賺一輩子，你的學巴菲特！

教我投資的人被我尊稱為「狼」，他是一位成功的投資者，在1980年，我在大峽谷（Grand Canyon）差點害死他和我帶領的一群泛舟冒險家，在那之後我才真正認識他。當時我是一名泛舟嚮導，一年賺4,000美元，直到他找上我，把我拉進投資的世界。當時，我已經在睡袋裡生活大約13年了：在軍隊裡待了三年，又在大峽谷當了十年的嚮導。但是當時我剛結婚，每年靠4,000美元養家的狀況，無法讓我的妻子很開心。我被指望多賺點錢，足以買下房子等東西。當時，住在屋簷下的想法，對我來說已經夠新奇了。而實際要買下屋子……哎呀，寶貝，這可真讓我不知道該怎麼辦。

然後，狼出現了。

他說時機就是一切，在我看來，他是對的。我的導師在最完美的時刻找到了我，然後他開始對著我愚笨的腦袋，反覆灌輸成功投資的基本祕訣——高報酬與高風險沒有必然的關聯，我應該要在最低的風險下，讓我的投資獲得最高的報酬，而實現這點的方法就是模仿那些已經做到的人。我懂了。我完全聽清楚了。我從1,000美元開始投資，五年後成為百萬富翁，在加州德爾馬（Del Mar, California）擁有一間俯瞰大海的房子。在那之後，我賺到更多錢，接著當我開始自作聰明去投資那些我不懂的東西時，損失了一些錢，後來我又把它們都賺回來，甚至賺了更多，因為我又回頭採用原本有效的第一條準則——不要虧錢。這就是為什麼市場在13,000點附近徘徊時，我告訴全世界撤出這個市場。投資的重要技巧不在於賺很多錢，而是在於守住那些錢。

事實證明，從長期來看——任何超過十年的期間——那些獲得穩定高報酬的投資者，和那些的確一直保持高報酬且不斷變得更富有的人，幾乎都來自相同的基本投資學派。在1930年代，這個學派最初的根據地是紐約市，但大約在1960年左右，它移到了內布拉斯加州的奧馬哈（Omaha, Nebraska），也就是它現在的所在地。這個學派最初的推廣者是班傑明．葛拉漢（Ben Graham）——他是一位成功的投資者、作家，以及哥倫比亞大學（Columbia University）的教授。這個學派目前的領頭大師是葛拉漢的學生華倫．巴菲特，他利用葛拉漢教他的東西，成為世界上最有錢的人之一。

這個學派的其他學習者，包括數千名成功的業餘投資者，與數百名專業投資人士，他們經常為他們（通常非常有錢）的客戶，長期在股票市場上賺錢。這個投資學派教你如何以最低的風險（低於任何你講得出的策略），獲得最高的報酬。

別再讓辛苦錢被別人賺走，自己囤股才是唯一解

在我的第一本書《有錢人就做這件事》當中，我談的是如何對一間公司進行快速分析、找出其價值，然後利用技術分析工具進行交易。你可以把這本書當作《有錢人就做這件事》的前傳。在我寫那本書時，我認為我可以不著重於囤股的基本原則就教投資。但是我錯了。你還是需要了解這些基本原則。事實上，我現在的想法是，對大部分的人來說，這本書將是你賺進數百萬美元與有錢退休所需要的全部。

《有錢人就做這件事》的讀者告訴我，要靠自己投資是很可怕的。並不是因為技巧很難，而是因為如果你打算這麼做，你就必須忽略金融服務行業告訴你的謊言。雖然我的讀者與學生，都想成為更好的投資者，但他們不斷的被廣告與電視節目轟炸，告訴他們，他們不可能靠自己投資成功——這太難了、太複雜了，我們應該交給「專家」去做。每年都有暢銷書會向你「證明」，沒有人能擊敗市場，甚至連巴菲特也不例外，因此你沒有理由去嘗試。

這些廣告、書籍，以及節目都是錯誤的。它們不只是「錯了」。他們還是在騙你。他們知道優秀的投資者總能擊敗市場。這是不可忽視的事實。但其中涉及的利害關係太龐大了，因此不允許真相來攪局。這關係到每年從你們的口袋裡，轉移到他們口袋裡的至少1,000億美元。許多國家都陷入了這場戰爭，有數百萬人為遠少於此的財富而死。你千萬不要認為，整個行業為了證明收取那一大筆錢是合理的而扭曲現實，是不可能發生的事。

有了那一大筆錢，就有可能讓任何一個告訴你可以自己投資的人閉嘴。有了那一大筆錢，你可以僱用最好的公關公司、最好的廣告公司、最好的律師。你可以僱用作者、你可以創作暢銷書、你可以讓你的員工整天上電視的談話節目。你可以為數百萬人定義真相。而這正是金融服務業在做的事。這是它們打算一直銷售的謊言，即便在它們所謂的專家促成了經濟災難之後，它們依然這麼做。相信我，它們會盡其所能繼續投資你的錢。它們不希望你自己投資。它們希望你繼續當他們的戰俘客戶。它們希望你對投資的真相一無所知。它們希望你的錢繼續流入。

在我寫完《有錢人就做這件事》後，我開始意識到，人們要擺脫共同基金、託管的個人退休帳戶（IRAs）與401(k)退休福利計畫的魔掌，有多麼困難。先別提這個制度似乎是為了你的利益而建立的，事實上，如果你在退休後能活超過七年，那你肯定會陷入貧困。順帶一提，那是你的貧困，不是他們的。是你的，因為他們靠你的錢發財，他們應當如此。他們拿走你報酬的其中60%（我將在第二章解釋這是如何發生的）。不過，讓我說句公道話。當然，並不是所有在共同基金行業裡的人，雙手都沾滿了鮮血。當然，我們有理由相信，共同基金對散戶投資者而言，是一種可接受的替代選擇。有一些基金做得很好，對吧？嗯，經常贏過市場4%。但是，如果市場讓你損失40%的資金，這些基金可能損失了39%，的確這些基金依然贏過市場，但那對你有什麼好處呢？我做了一個分析，看看有多少基金經理人能在十年期間當中，實現15%的穩定報酬率。[ 我所說的「穩定」是指，它們在十年、八年、五年，以及三年期間，都有15%的年化報酬率——而不是只在那十年的期間有15%的年化報酬率。穩定很重要是因為，一位幸運的經理人可能在大部分的年度中都表現很差，但卻在某一年表現極好，因而拉高他的年化平均報酬率。透過穩定性要求的篩選，就只會留下大約每三年能達到那個年化報酬率，且持續很長一段時間的稀少經理人。]在5900檔投資整體市場的基金中，有三檔基金成功做到了15%的穩定報酬率。沒錯：三檔，只占那些基金的0.05%。

這大概就是巴菲特不支持共同基金的原因。巴菲特認為，世界上只有兩種投資者：優秀的與無知的。優秀的投資者可以自己投資，然後賺很多錢。相反的，無知的投資者要不就學習當個優秀的投資者，要不就乾脆買進指數型基金（Index Fund），然後把它忘了，不去管它。不要買共同基金。指數型基金很類似共同基金，但它不會收取過高的費用。我會在第二章詳細解釋指數型基金是什麼、如何購買它們。

我同意。如果你不打算以最厲害投資者的方式投資，那麼你應該買進一檔指數型基金，然後就完事了。接受你能得到的最高投資報酬率8%，並為你得到的這個報酬率高興，而不是投資共同基金，並在支付費用後得到6%的報酬率。那25%的投資報酬率差距，將會使你退休帳戶裡的錢變成三倍……不過是在六十年後。

對你們有些人來說，這就是你們需要知道的全部。不過，你們當中大部分的人都有一個問題，那就是需要閱讀這本書，並採取更積極的行動。因為你們大多數人沒有六十年的時間可以投資。有些人甚至連十年都沒有。所以，你必須停止當一個無知的投資者，開始成為一個優秀的投資者。

準備開始囤股，邁向致富之路

這個過程會先從了解囤股對你的意義開始，接著再了解為什麼你必須囤股，否則就會為你的生活、你愛的人的生活，付出巨大的代價。請做好準備吧，如果你不認真對待我要教的東西，就會被你可能面臨的命運嚇到，但同時也請你準備好，被致富有多麼容易給鼓舞吧。

學會聰明囤股，讓你靠自己就能永遠不愁吃穿！

勇敢面對阻礙，並採取一些行動克服它們。你會發現，它們的難度不及你想像的一半。

——諾曼．文生．皮爾（Norman Vincent Peale）

接下來我會教你最好的投資策略——無論你認為你有多少時間、金錢、以及精力，這個策略都值得你去嘗試。不，它並不像把你的錢交給某位基金經理人那麼簡單，基金經理人可能會賠掉你的錢。是的，它確實需要你實際去做一些事情。但是我要你做的事非常簡單，沒錯，連你都能搞定。即使你這輩子從來沒有投資過；即使你無法欣然接受數學或研究公司；即使你認為擊敗市...

前言　學會聰明囤股，讓你靠自己就能永遠不愁吃穿！
第一章　價格跌了，懂投資的有錢人就笑了
第二章　別再讓共同基金吃掉你的獲利
第三章　囤股的第一步，是找出符合三條件的優質公司
第四章　找到優質公司後，如何算出該不該買進？
第五章　囤股八步驟，幫你穩穩囤出財富
第六章　如何在股價波動中，找出最好的進場時機？
第七章　實戰案例：蘇珊與道格的囤股筆記
第八章　利用波基帳戶存放閒置資金
第九章　別再猶豫，現在就開始行動
謝辭

前言　學會聰明囤股，讓你靠自己就能永遠不愁吃穿！
第一章　價格跌了，懂投資的有錢人就笑了
第二章　別再讓共同基金吃掉你的獲利
第三章　囤股的第一步，是找出符合三條件的優質公司
第四章　找到優質公司後，如何算出該不該買進？
第五章　囤股八步驟，幫你穩穩囤出財富
第六章　如何在股價波動中，找出最好的進場時機？
第七章　實戰案例：蘇珊與道格的囤股筆記
第八章　利用波基帳戶存放閒置資金
第九章　別再猶豫，現在就開始行動
謝辭