史上最強趨勢投資：下一筆會賺錢的單，用10...

名人推薦：「William Feng的操盤筆記」版主 馮震凌
布林通道專職投資人 股市阿水
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第1章　透過趨勢演變3階段，判斷漲跌的方向

【1-1】市場趨勢的驅動力，來自於價格競爭的循環機制

◎由價格競爭循環驅動的趨勢
市場的主要功能是促成成交、發現價格。每一筆交易的成交價格、成交量是最重要的市場資訊。問題是，每一筆成交都是一買一賣，並且買賣雙方的價格相同、數量相等，雙方旗鼓相當，沒有買方或賣方哪一邊強、哪一邊弱。那麼，成交價格究竟提供了什麼資訊呢？關鍵在於成交價格的動態變化。
市場上的成交，是透過買賣雙向的連續公開出價來促成。買賣雙方一刻不停地鬥智鬥勇，而且不只是買賣雙方互為對手，不同的買方與買方、賣方與賣方之間，也是競爭對手。
以買方來說，一方面，希望買價越低越好，因此他必須和賣方鬥智鬥勇，爭取低價成交；另一方面，買方不是單一個體，而是有許多潛在的買方在相互競爭，同一時刻出價高於其他所有買方的人，就擁有成交權。
雖然每一筆成交都有一對一的買方和賣方，但是買方的背後還有許多沒成交的潛在買方。成交的買方其實是在那個時刻，以最高出價競爭成功，於是成為所有潛在買方的代表。簡單地說，這是一個動態平衡的過程，買方既要盡可能追求較低的買進價格，又要讓自己的出價高到能夠勝過其他買方（這也是一個陰陽模型）。
賣方的道理相同，只是方向相反。一方面，賣方希望賣價越高越好，因此必須和買方鬥智鬥勇，爭取高價成交；另一方面，賣方背後還有許多潛在的賣方在相互競爭，同一時刻出價低於其他所有賣方的人，就擁有成交權。
從上述討論可見，本質上並不存在一對一的成交雙方。成交是由買賣雙方的群體促成，成交雙方是某個時刻裡買賣雙方群體的代表。
回到成交價格帶來的市場訊息，舉例來說，假定原來的成交價為10.00元，現在變成10.03元，也就是價格上漲了。
從買方群體來看，既然所有買方都希望以低價買進，價格上漲的唯一合理解釋是，買方群體之間的競爭變得更激烈，單一買方不得不報出更高的價格，才能搶得優先成交的機會。
此時從賣方群體來看，既然所有賣方都希望以高價賣出，現在的價格就相當有利，賣方群體之間的競爭變得和緩，單一賣方可以好整以暇，即使報出更高的賣價，也能搶得優先成交的機會。
隨著新的成交價出現，下一輪出價競爭也隨之展開。當買方陣營的內部競爭壓力越來越強烈、賣方陣營的內部競爭壓力越來越和緩，前一個上漲的成交價引發下一個更高的成交價，就形成了價格的上升趨勢。
再舉一個反方向的例子，假定原來的成交價為10.00元，現在變成9.97元，也就是價格下跌了。
價格下跌表示買方群體之間的競爭減緩，賣方群體之間的競爭增強。在下一輪出價中，買方變從容，可以報出更低的買價，而賣方變慌張，不得不報出更低的賣價，雙方撮合、共同指向更低的成交價。
當買方陣營的內部競爭壓力越來越和緩，賣方陣營的內部競爭壓力越來越強烈，前一個下跌的成交價引發下一個更低的成交價，就形成了價格的下降趨勢。
綜合上面所述，成交價格是買方與賣方之間的競爭壓力計。市場的雙向公開出價機制構成了市場內部的競爭循環，進而驅動了價格趨勢。

◎行情啟動後，價格變化飛快
假設王先生認為股市處在上升趨勢中，深思數日後，終於決定買進某檔股票。該股的前一日收盤價為30.00元，開市後10分鐘，股價在29.95～30.05元的區間內橫向震盪，成交量相比前一日並無差別。此時，王先生認為：「還可以再看看，不著急。」
直到開市後30多分鐘，突然情況變化，價格升到30.07、30.08元。王先生心想：「我本來就想要買，看來是對的。得趕緊買，不能再等了。」為了保險起見，他設定的限價是30.10元。
輸入數字，核對無誤後按下確認鍵。此時抬頭再看行情，心想：「怎麼變成30.11、 30.12元了？」
這下子，30.10元的買進限價單當然不可能成交，於是他趕緊撤單，重新設定限價30.15的買單。按下確認鍵，成交價數字跳動，又變成30.14、30.16。再次撤單，重新輸入，限價30.20。
按下確認鍵，再看，又變成30.18、 30.20、 30.22……。就這樣，王先生一路限價下單，又一路撤單、一路追價，直到30.31、30.33元，還是無法順利成交。
每個有實際交易經驗的讀者都有類似體驗吧！那種怎麼追都追不上的挫敗感，實在令人難以忘懷。
在行情啟動後，市場變化速度之快令人瞠目結舌，這體現了雙向公開出價機制的驚人效率，以及價格競爭循環的作用。每個投資者原本是獨立參與市場，但是所有人在總體上匯聚成一個巨大漩渦，個體被捲入其中高速旋轉，幾乎喪失了自主性。

◎趨勢具有連貫性
可能馬上會有人指出，市場除了上述驚心動魄的快速漲跌，更多時候是比較沉悶的橫向盤整，有時候價格波動的幅度非常小，連最有耐心的人都會懷疑，市場是不是不會再有變化（見圖1-1）。
的確，市場橫向盤整的時間明顯多於快速漲跌的時間，有一種說法是，橫向盤整的時間約占3/4，快速漲跌的時間只占1/4。然而，不論快速漲跌或橫向盤整，都具有連貫性，都是市場趨勢演變的一種表現形式。連貫性驅動了行情，只要連貫性沒有被打破，行情就不會終止。
連貫性在，則趨勢在。連貫性被打破，則形成反轉點，趨勢進入不確定狀態。此時，原本的趨勢不一定會反轉，而是進入休整，往往會形成一段橫向盤整行情。經過充分的橫向盤整後，市場多半會恢復原本的趨勢。當然，在少數情況下，也可能演變為真正的趨勢反轉。
研究市場快速漲跌與橫向盤整的原因，以及兩者之間的相互轉化，正是本章的重點所在。只不過，盈虧都是行情快速漲跌的結果，所以投資者的注意力往往都集中在快速漲跌，甚至將橫向盤整視為快速漲跌的準備階段。

第1章　透過趨勢演變3階段，判斷漲跌的方向

【1-1】市場趨勢的驅動力，來自於價格競爭的循環機制

◎由價格競爭循環驅動的趨勢
市場的主要功能是促成成交、發現價格。每一筆交易的成交價格、成交量是最重要的市場資訊。問題是，每一筆成交都是一買一賣，並且買賣雙方的價格相同、數量相等，雙方旗鼓相當，沒有買方或賣方哪一邊強、哪一邊弱。那麼，成交價格究竟提供了什麼資訊呢？關鍵在於成交價格的動態變化。
市場上的成交，是透過買賣雙向的連續公開出價來促成。買賣雙方一刻不停地鬥智鬥勇，而且不只是買賣雙方互為對手，不同的...

前言　要在投資市場持續穩定獲利，首要之務是看懂趨勢

1990年踏入職場後，我從外匯交易做起。那時候沒有現成的電腦圖表，必須每天以手工繪製行情線圖。外匯交易的主要研究工具是技術分析，因此，我幾乎是一踏進市場，便開始接觸技術分析的方法。

1993年，我翻譯了約翰．墨菲的《期貨市場技術分析》，全書共17章，是經典的西方技術分析教材。1998年，我又翻譯了史蒂夫．尼森的《日本蠟燭圖技術》。這本書講的是東方技術分析，K線圖的特色鮮明，提供了豐富的圖形資訊。

上面這兩本書相互為輔，全面介紹了市場技術分析的理論與方法，是良好的學習起點。雖然如此，隨著市場實戰經驗的累積，以及對技術分析的理解加深，我心中依然存在一些疑問。

以《期貨市場技術分析》為例。首先，市場技術分析的理論基礎是「市場行為包容消化一切、價格以趨勢方式演變、歷史會重演」，這些似乎是對現象的歸納，而非更深入揭示市場變化的內在原因。其次，該書內容全面，但哪些是主要內容？哪些是附帶內容？特別是，當技術分析工具發出矛盾訊號時，該如何取捨？很顯然，技術分析的各種工具並不能等量齊觀，而是有些具有關鍵性，有些則是輔助性質。

最後，西方技術分析往往是用一項工具解析一個層面，雖然分析能力強，有時卻導致只見樹木不見森林的困惑。市場趨勢的演變是一個整體，存在起、承、轉、合的順序，我們該如何認識其中的整體感呢？

再以《日本蠟燭圖技術》為例。首先，K線圖的技術形態花樣繁多，死記硬背不是辦法，其中貫穿了什麼基本原則？如何才能以簡馭繁、綱舉目張？其次，K線圖的技術訊號大多十分靈敏，往往憑藉兩、三根K線就能得到相應的線索，但是這樣的技術訊號能管用多長時間？如何理解K線圖技術的長短時間架構？

最後，西方技術分析和東方技術分析，要如何從根本上結合起來，成為一個整體化的分析框架？多年來，這些疑問一直在我心頭縈繞，驅動我不斷學習、思考，並在實踐中嘗試尋求解答。在這個過程中，對於《周易》的研讀尤其令我受益良多。簡言之，市場技術分析的理論基礎是《周易》。

《莊子‧天下篇》指出「易以道陰陽」，朱熹的《朱子語類‧讀易綱領》則指出「天地之間無往而非陰陽，一動一靜、一語一默皆是陰陽之理」。陰陽模型普遍適用於分析宇宙萬事萬物的變化，金融市場行情當然也包括在內。本書借助《周易》，以陰陽作為分析市場變化的理論基礎，提出了理想的趨勢演變模式。

西方技術分析的趨勢理論相當簡明，本書運用它來理解K線的圖表和技術形態，將繁雜的K線技術簡化為趨勢演變的過程，並整理出趨勢訊號，如此一來，便能將東方與西方技術分析的精髓融會貫通、自然整合。

金融市場異常複雜，我們進場投資前，要先看清楚市場的大趨勢，理解中期與短期趨勢的變化邏輯，才能做到順勢而為、趨利避害。想要能分析市場、隨機應變，關鍵在於簡化，也就是抓住行情變化與投資交易的本質。
行情變化與投資交易的本質，就是「文武之道，一張一弛」。當行情順利推進時，多數市場參與者都會感受到明確的趨勢方向，行情一次接一次地創新高（或創新低），形成了向上（或向下）延伸的線條，這是「張」。忽然間，行情掉頭，突破一個近期的標誌性低點（或高點），接下來究竟是會轉勢，或是修正一段時間後再恢復原本的趨勢呢？變化就從這裡產生。

《周易‧係詞傳》中寫道「其初難知」，意思是變化剛剛發生時，線索很少，讓人看不出頭緒。慢慢地，市場穩定下來，逐漸顯出持續形態或反轉形態的特徵，演變為橫向發展的團塊，這是「弛」。「弛」的過程不斷出現新的市場訊息，最後市場通過向上或向下的突破，進入另一個「張」的階段。

在「弛」之後，一種可能是恢復原來的趨勢。在這種情況下，前期的「張」確立趨勢，「弛」調節趨勢的節奏，後期的「張」順水推舟。

另一種可能是趨勢逆轉，產生新的趨勢。在這種情況下，前期的「張」和後期新的「張」分道揚鑣，「弛」的過程從最初的不確定方向，醞釀成天翻地覆的大變化。

總之，「張」和「弛」都是既有市場狀態的延續，無論從「弛」到「張」，或從「張」到「弛」，都是既有市場狀態的改變，並有可能引發趨勢轉變。

要抓住上述變化，重點是切實熟悉市場技術分析的理論和工具，包括圖表的基本形式、趨勢理論、理想的趨勢演變模式、趨勢分析工具、價格形態等等，如此一來，便能透過簡化來解決以下重要問題：
一、趨勢的方向
二、趨勢的階段
三、「張」、「弛」轉化的發生與演變

基本上，分析市場的過程，就是上述簡化的過程。
寫作本書的目的是將趨勢分析的方法融會貫通，使它們更加切合實用。具體來說，首先是建立市場技術分析的理論基礎；其次是使讀者透徹理解日本的K線圖（又稱蠟燭圖）技術，以及西方的技術分析方法；最後是使讀者能夠將理論和方法應用到實踐中，力求得心應手，養成趨勢投資能力。

為了力求深入，本書的圖例覆蓋了股市、外匯、能源、貴金屬、債券等眾多金融市場，幾乎每個圖例都附有詳細的解說，也從各個角度反覆分析。

值得說明的是，雖然本書內容有一定的內在邏輯，但讀者不需要以前文為基礎來理解後文。每個章節各有主題，分別講解市場技術分析的某一層面，您完全可以按照自己喜歡的順序來閱讀。

本書的前身是授課講義。清華大學深圳國際研究生院培訓學院、北京大學經濟學院金融與投資期貨研修班，多次邀請我為金融期貨從業人員、產業界從事避險與交易的人員，講授市場技術分析。我每次授課前都會認真修改講義，每次授課都力求講得更明白，經過不斷積累、修改、補充，久而久之，終於得到一點點收穫。衷心感謝各位老師和同學們！

前言　要在投資市場持續穩定獲利，首要之務是看懂趨勢

1990年踏入職場後，我從外匯交易做起。那時候沒有現成的電腦圖表，必須每天以手工繪製行情線圖。外匯交易的主要研究工具是技術分析，因此，我幾乎是一踏進市場，便開始接觸技術分析的方法。

1993年，我翻譯了約翰．墨菲的《期貨市場技術分析》，全書共17章，是經典的西方技術分析教材。1998年，我又翻譯了史蒂夫．尼森的《日本蠟燭圖技術》。這本書講的是東方技術分析，K線圖的特色鮮明，提供了豐富的圖形資訊。

上面這兩本書相互為輔，全面介紹了市場技術分析的理論與方法，...

前言　要在投資市場持續穩定獲利，首要之務是看懂趨勢

導論　融合東西方的技術分析，教你逐步打穩基本功

序章　學順勢交易趨利避害，你得了解3件事
0-1 怎麼衡量未來投資趨勢？從中國《周易》的智慧出發
0-2 應用陰陽理論，讓你交易時超越不安、開放思維……
0-3 透過八卦的二分法模型，客觀評估局面、採取因應措施

第1章　透過趨勢演變3階段，判斷漲跌的方向
1-1 市場趨勢的驅動力，來自於價格競爭的循環機制
1-2 從正負2種回饋循環判斷趨勢，你得注意……
1-3 《周易》八卦的符號系統，可以表示趨勢如何組合
1-4 依照先天太極圖的卦序，繪製理想的趨勢演變模型
1-5 投資標的的趨勢演變有3階段，各有什麼交易策略？
1-6 【實例講解】4個標的的趨勢演變，帶來投資方法的啟示

第2章　精準解讀K線技術變化，抓準爆賺買賣點
2-1 觀察分時圖和K線圖，全面掌握價格、成交量的變化
2-2 單根K線會透露即時行情資訊，具有不同的形態與意義
2-3 由不同週期的K線組合，判斷趨勢是上升、下降或反轉
2-4 【找買點】辨別初始、驗證等5個訊號，逢低準確布局
2-5 【抓賣點】利用4個訊號，逢高獲利了結或是及時停損

第3章　活用趨勢投資的3大技巧，捕捉反轉行情
3-1 技術分析不是水晶球，要依照規則與市場狀態實行交易
3-2 動手做個「倒水實驗」，理解市場演變的過程和特性
3-3【價格水平線】關注它附近4種變化，精選買賣時機
3-4【百分比回調線】根據3個比例，預估未來潛在價格水平
3-5【價格跳空】市場逢缺必補？3種類型會透露行情訊息

第4章　掌握順勢交易的秘技，你每次下單都賺錢
4-1 趨勢方向最關鍵，把握3個重點才能解決投資問題
4-2 熟練追蹤趨勢的5個操作要領，你就能成為投資大贏家
4-3 【實例講解】分析上證指數 2008～2015 年的行情演變

進階研讀 從《周易》六十四卦，領悟正確的交易心態

前言　要在投資市場持續穩定獲利，首要之務是看懂趨勢

導論　融合東西方的技術分析，教你逐步打穩基本功

序章　學順勢交易趨利避害，你得了解3件事
0-1 怎麼衡量未來投資趨勢？從中國《周易》的智慧出發
0-2 應用陰陽理論，讓你交易時超越不安、開放思維……
0-3 透過八卦的二分法模型，客觀評估局面、採取因應措施

第1章　透過趨勢演變3階段，判斷漲跌的方向
1-1 市場趨勢的驅動力，來自於價格競爭的循環機制
1-2 從正負2種回饋循環判斷趨勢，你得注意……
1-3 《周易》八卦的符號系統，可以表示趨勢如何組合
1-4 依照先...