從EPS到ESG－案例式財務管理

賴序

李智仁教授和林景新教授的《財務管理新論》增訂再版，書名改為《從EPS到ESG—案例式財務管理》。新版書增加第十四章：「從EPS到ESG—財務管理新思維」，解析ESG的重要問題，反映企業經營的新趨勢，蔚為本書一大特色。
「經營者為誰而經營公司」？這個問題一直有股東利益優先論（shareholder primacy）和企業社會責任論（social responsibility）的爭辯。股東利益優先論認為，經營者必須以謀取股東最大利益為目標。企業社會責任論則相信，經營者不能只為謀取股東的利益，更應妥善照顧員工、消費者，保護環境，以增進社會的整體利益。
公司法2018年8月修正時，增訂第1條第2項，明定「公司經營業務，應遵守法令及商業倫理規範，得採行增進公共利益之行為，以善盡其社會責任」。企業社會責任論正式寫進公司法。
為督促企業善盡社會責任，政府要求上市、上櫃公司編製永續報告書，說明公司如何在環境（E）、社會（S）和治理（G）方面，具體實踐社會責任。2023年台灣有將近半數的上市、上櫃公司，即877家，編製公布「永續報告書」。展望未來，公布的家數還會增加。
兩位作者學驗俱優，重視企業發展的新趨勢，讓讀者在閱讀本書之時，理解公司財務管理和ESG相結合的可能性，不但開闊讀者的視野，更有助於企業社會責任的實現。特為推薦。

前司法院院長
賴英照

賴序

李智仁教授和林景新教授的《財務管理新論》增訂再版，書名改為《從EPS到ESG—案例式財務管理》。新版書增加第十四章：「從EPS到ESG—財務管理新思維」，解析ESG的重要問題，反映企業經營的新趨勢，蔚為本書一大特色。
「經營者為誰而經營公司」？這個問題一直有股東利益優先論（shareholder primacy）和企業社會責任論（social responsibility）的爭辯。股東利益優先論認為，經營者必須以謀取股東最大利益為目標。企業社會責任論則相信，經營者不能只為謀取股東的利益，更應妥善照顧員工、消費者，保護環境，以增進社會的整體利益...

李序
1895年12月28日，法國盧米埃（Lumière）兄弟在巴黎嘉布欣大道（Boulevard des Capucines）的咖啡廳地下室，公開放映了他們所拍攝的一部黑白無聲紀錄片，這部五十秒左右的無聲片《火車進拉西奧塔站》（L'Arrivée d'un train en gare de La Ciotat）成為人類史上第一部放映的電影，也影響了後世熱愛電影的各類工作者相繼逐夢。這部紀錄火車進入車站的影片，主要呈現蒸汽火車從遠處漸漸地駛進車站的實況，以長鏡頭方式單一且不加修飾地描繪日常生活的片段。電影播放過程中，當近乎真實比例的火車駛近觀眾時，觀眾被嚇得驚慌失措甚至倉皇逃離，深怕被火車輾壓。雖然有學者懷疑該事件的真實性，但我們不容否認，透過影像傳達的真實感，的確會令人感到震撼與新奇。這樣的震撼與新奇，從1895年迄今仍然在發生；由於科技的發達，各項服務已經從線下（offline）到線上（online），從實體到虛擬，產生不同的服務型態，例如元宇宙（metaverse）。有趣的是，在虛擬空間中見到的真實，一樣帶來震撼與新奇。
在企業財務運作的每一天，所面臨的都是實際的挑戰；然而，對於學習者而言，因為尚未接觸到這份實際，因此單憑理論與記誦，固然能有理解之能，但少了應用之功。也因此，常見到許多初臨財務職場者，如見到火車進站般地驚惶失措。為使這份不安降至最低，進而提升學習的新奇與樂趣，遂與林景新老師共同思考撰寫《財務管理新論》乙書，並於今年增訂再版並更名為《從EPS到ESG—案例式財務管理》，希望透過案例式的引導，讓讀者提前模擬企業所可能面臨的各項財務管理議題與挑戰，藉由理論與實務並重的學習，讓自己熟悉甚至喜愛財務管理。
近年來借調擔任文化部國家電影及視聽文化中心執行長，除平日推動國家文化發展等相關公務外，發現財務管理仍為各領域企業的基業長青之道（不限於文化產業），然諸多企業經營者或工作者對此熟悉者甚少，至為可惜。《財務管理新論》出版後收到廣大迴響，我們並不以此為滿足，在《從EPS到ESG—案例式財務管理》中，我們提醒所有企業應該在財務表現（EPS）外，更應該重視非財務指標的ESG，成為善盡社會責任的企業公民，邁向永續之路。感謝恩師賴英照教授賜序，以及從未間斷的關懷與勉勵；感謝共同作者林景新老師，沒有他豐富的實務經驗，這本書不會如此精彩；感謝五南出版社編輯群與同仁們的協助，讓這本書有最專業的呈現；感謝所有喜愛本書的朋友，因為您們的鞭策，才會讓這本書繼續成長茁壯。

李智仁
2023年12月於台北

林序
財務管理著重於企業資金的需求與籌措、資本結構、股利 政策等理財活動，是在既定之營運目標下，執行有關資產購置（投資）、資金融通（籌資）、營運現金流量（營運資金）以及利潤分配管理的學問。對於財務管理者或企業領導團隊而言，能善用投資、融資以及各項長短期資金，便能讓企業從設立到成長以至於茁壯始終從容而不匆促，因此，財務管理既是一項技術，也是一門藝術。
衷心感佩實踐大學一路走來始終秉持教育實踐的教學理念，讓我也學會如何肩負起教育工作者甜蜜的責任。課餘挑燈著作並不是一件輕鬆的事，但心想若能量身打造一套對於甫接觸財務管理的學生或社會人士，並協助他們對於企業在資金之需求與管理、融資管道、資本結構、財務規劃、財報分析、投資評估及決策制定等實務之財務活動有正確及理解的教學系列用書，本人也樂此不疲。本書淺顯易懂，刻意少用艱深、專業的名詞與圖表，期許您也能效法本書應用情境中的財務長，在撲朔迷離的財務世界，無論您面對各樣的難題，必能處變不驚而終究慎謀能斷。
最後，誠摯地感謝跨領域教學趨勢的專家—李智仁教授，若非他毫不藏私地傾囊相授，本書勢必難以完備。也感謝家人及五南出版社劉靜芬副總編輯及林佳瑩責任編輯的配合與包容，方能成就此書。再次謝謝您們！

林景新
2023年12月

李序
1895年12月28日，法國盧米埃（Lumière）兄弟在巴黎嘉布欣大道（Boulevard des Capucines）的咖啡廳地下室，公開放映了他們所拍攝的一部黑白無聲紀錄片，這部五十秒左右的無聲片《火車進拉西奧塔站》（L'Arrivée d'un train en gare de La Ciotat）成為人類史上第一部放映的電影，也影響了後世熱愛電影的各類工作者相繼逐夢。這部紀錄火車進入車站的影片，主要呈現蒸汽火車從遠處漸漸地駛進車站的實況，以長鏡頭方式單一且不加修飾地描繪日常生活的片段。電影播放過程中，當近乎真實比例的火車駛近觀眾時，觀眾被嚇得驚慌失措甚至倉皇...

第一章 公司設立與財務管理決策
一、凡事豫則立──公司設立之基本概念
二、公司之設立流程
三、公司股份之發行
四、公司重要職任分工與所應擔負之責任
五、公司治理與企業社會責任

第二章 認識金融市場與機構
一、橫看成嶺側成峰──金融市場之認知
二、遠近高低各不同──金融機構之認知
三、進入資本市場籌資的停、看、聽
四、財務管理是技術，也是藝術

第三章 財務報表與公司理財
一、基本財務報表
二、財務報表常規化調整
三、財務報表也會作假──為什麼？

第四章 財務報表分析
一、 揭開財務報表的神祕面紗──談財務報表分析
二、同基分析與趨勢分析
三、財務比率分析
四、公司經營績效與財務報表分析之關聯
五、財務報表分析小提醒

第五章 貨幣的時間價值
一、貨幣的時間價值
二、現值與終值
三、年金的現值與終值
四、貨幣時間價值之應用

第六章 資金的風險
一、資金
二、風險
三、風險衡量
四、風險管理
五、天下沒有白吃的午餐──籌資的代價

第七章 營運資金與流動資產管理
一、營運資金
二、營業循環
三、短期融資
四、現金管理
五、應收帳款管理
六、存貨管理

第八章 中、長期融資與財務規劃
一、中、長期融資
二、財務規劃之考量
三、財務規劃功能
四、財務規劃案例分析

第九章 資本預算的考量
一、資本預算的考量
二、現金流量估計原則
三、現金流量估計之步驟

第十章 資本預算的評估與管理
一、資本預算評估方法的優劣比較
二、投資案例的績效評估
三、投資案例的後續管理

第十一章　資本結構與公司決策
一、資本結構之定義
二、最適資本結構
三、資本結構理論
四、資本結構與公司決策

第十二章　財務管理與企業併購
一、企業併購的動機與需求
二、企業併購之重要規範──類型與條件
三、企業併購的稅賦處理

第十三章　財務管理與無形資產評價
一、無形資產對企業之重要性
二、無形資產與財務決策之關聯
三、企業無形資產之盤點
四、無形資產評價簡析
五、評價案例說明

第十四章　從EPS到ESG──財務管理新思維
一、ESG的概念與重點
二、CSR、ESG與SDGs
三、ESG所包含的範圍與效益
四、ESG與財務管理

附表
附表1　現值利率因子表
附表2　終值利率因子表
附表3　年金現值利率因子表
附表4　年金終值利率因子表

第一章 公司設立與財務管理決策
一、凡事豫則立──公司設立之基本概念
二、公司之設立流程
三、公司股份之發行
四、公司重要職任分工與所應擔負之責任
五、公司治理與企業社會責任

第二章 認識金融市場與機構
一、橫看成嶺側成峰──金融市場之認知
二、遠近高低各不同──金融機構之認知
三、進入資本市場籌資的停、看、聽
四、財務管理是技術，也是藝術

第三章 財務報表與公司理財
一、基本財務報表
二、財務報表常規化調整
三、財務報表也會作假──為什麼？

第四章 財務報表分析
一、 揭開財務...