我把套牢股變搖錢樹（2）－老農夫的存股複利...

你的投資，真的安全嗎？

老農夫

投資股票，最重要的是買到低價、是賣到高價、是一年20%以上的績效嗎？都不是。投資股票，只有安全最重要，但你知道自己的投資，真的安全嗎？先來說2個關於投資安全的故事：

1.價格，不是安全的基礎

許多投資人認為機構法人、專業投資人的操作，是非常理性的。但其實，他們有些機構法人和專業投資人的股票，價格通常都不合理。

巴菲特在1985年、1987年都批評了一些法人的股票，價格很不合理，其中在1985年「股東信」中提到，他的老師葛拉漢在1945左右講了一個故事，讓他聯想到法人機構、專業投資人的不理性操作：

有一位老石油商人蒙主寵召，在天堂門口遇到了聖彼得，聖彼得告訴他一個好消息跟一個壞消息，好消息是他有資格進入天堂，壞消息卻是天堂裡目前沒有位置可以容納他。

商人想了一下，跟聖彼得說只要讓他跟現在住戶講一句話就好，聖彼得覺得沒什麼大不了，就答應了，只見商人對內大喊：『地獄裡發現石油了！』馬上天堂的門打開，所有人都爭先恐後地往地獄奔跑。

聖彼得對老商人非常佩服，同時也邀請他進天堂，但老商人頓了一下後說：「不!我還是跟他們一起去比較妥當，傳言有可能是真的。」

所以，機構法人的操作，不一定理性，這樣的投資怎麼會安全？投資安不安全，要看清楚公司價值，而公司價值的安全邊際，不是市場波動價格，是時間複利。

巴菲特也說：「由於價值非常簡單，所以沒有教授願意教授它。如果你已經取得博士學位，而且用很多年學習運用數學模型進行複雜的計算，然後你再來學習價值投資，就好像一個基督徒去神學院學習，卻發現只要懂得十誡就足夠了。」

成功的投資，並不需要高等數學知識，也並非一個智商為160的人就能擊敗智商為130的人的遊戲，反而簡單的模式卻往往更有效。我認為，時間複利，就是簡單並且安全的智慧投資，所以我經常鼓勵大家作簡單紀律複利投資。

2.時間，才是安全的基礎

另一個故事「翻土得金」講的是，有一位農夫快要死了，他把兩個兒子叫到身邊說：「我就快要死了，我只有一份遺產能留給你們。我將一些金銀財寶埋藏在後面的葡萄園裡。等我死後，你們輕輕的翻一翻土，就可以找到它了。」

農夫死後，兒子們馬上拿著鋤頭到葡萄園，到處挖土找財寶，但是挖遍了整個葡萄園就是找不到。但因為他們天天翻土，土壤肥沃起來。那一年的收成比往年多了幾倍。這時候兒子們終於明白父親所指的“金銀財寶”~天底下沒有不勞而獲的，唯有付出血汗與時間，就會有成功的果實。

我最喜歡這個故事了，因為它講的從「一無所有」到「必有所獲」，就像是我一直即時即行的「投資=時間×時間×時間」、「投資就是時間複利」。

我的同學朋友中，做到10年不賣好公司投資組合的，沒有人虧損，而是帶來價差、帶來獲利，時間複利，是投資的安全基礎，也是致富基礎。

過去，當閱讀到「投資=價格×數量×時間」，我增加了知識；當學習到「投資=時間×時間×時間」，我成長了智慧；當我領悟出「投資=複利×複利×複利」，是知識也是智慧，這是我30餘年來投資的經驗結晶。

我經常說，錯誤不在市場，錯誤始終來自自己。30年了，股市發生過什麼？始終就是過份貪婪與過份恐懼。

1987年10月19日美國股災，道瓊指數大跌了508點。而在1987年到1990年間，台股加權指數從最低的1039.11點飆到史上最高的12682.41點，大漲了11.2倍，台股本益比達到驚人的100倍，美元兌新臺幣匯率也大升值從1：40升到1：25，大量海內海外熱錢貪婪地投入股市。

到了1990年2月，台股加權指數從最高的12682.41點一路崩盤，但8000點有人開始買進，7000點買進，6000點買進，5000點買進，誰知道8個月跌掉1萬點。誰知道會一路跌到10月12日的2485.25點，才終於止跌。

年輕人，這段台灣股市的歷史奇蹟，你知道嗎？這段歷史造成不少家庭失和、 貧富差距加大。這就像杜思妥也夫斯基在《罪與罰》裡寫的：「當人類沒有信仰，什麼事情都幹得出來。」

對於從1039.11點漲到12682.41點再急跌到2485.25點的歷史，我可以告訴你們更多故事，有人如何發財，有人如何只剩下半條命。至於我呢？當時，覺得是不幸運的。

但在2008年9月金融海嘯，美國道瓊、台灣加權指數再上演一次大跌，當時的我，是貪婪還是恐懼呢？日子實實在在，是很幸運的。人們總會忘記歷史教訓，但我始終不忘記提醒，自己的投資安全嗎？

在巴菲特名言中，有一句我非常不同意，那就是「當別人貪婪我們恐懼，當別人恐懼我們貪婪。」我相信，市場會再來一次貪婪、再來一次恐懼，但我做自己不貪不懼的安全投資，市場的貪婪恐懼、別人的貪婪恐懼，都跟我無關。

而時間複利，是能傳承子女子孫最安全的投資，我和巴菲特一樣，「我說什麼我做什麼，我做什麼我說什麼。」我的複利答案即知即行，是要做出來的，不是說說而已，複利是我的信仰，也是我的事業。

你的投資，真的安全嗎？

老農夫

投資股票，最重要的是買到低價、是賣到高價、是一年20%以上的績效嗎？都不是。投資股票，只有安全最重要，但你知道自己的投資，真的安全嗎？先來說2個關於投資安全的故事：

1.價格，不是安全的基礎

許多投資人認為機構法人、專業投資人的操作，是非常理性的。但其實，他們有些機構法人和專業投資人的股票，價格通常都不合理。

巴菲特在1985年、1987年都批評了一些法人的股票，價格很不合理，其中在1985年「股東信」中提到，他的老師葛拉漢在1945左右講了一個故事，讓他聯想到法人機構、專業...

第1篇 跟我這樣重新認識巴菲特
1-1 市場最大，誰能打敗它
1-2 做交易，長期難致富
1-3 不賣好公司，讓你致富一輩子
1-4 只要當股東，不要當股民
1-5 時間，是最好的投資護城河
1-6 不計算盈虧，獲利會自動跑出來
1-7 ４個領悟，投資不會走彎路

第2篇 認識時間複利是好投資
2-1 空頭市場，並不會中斷複利
2-2 安全的投資，不是價格而是時間
2-3 致富的基礎，不是獲利而是複利
2-4 巴菲特的存股複利心法
2-5 我的未來不停利

第3篇 存股複利的公式1：正確心態
3-1 簡單的事情重覆做、長期做
3-2 最大的敵人不是市場
3-3 投資時間的價值
3-4 關於時間複利，我的投資經驗

第4篇 存股複利的公式2：一年一買的功課
4-1 時間人人有，及早開始贏最多
4-2 為什麼在每年6月30日買●確認step=1意義
4-3 如何透徹了解自己存的股票
4-4 如何寫「給自己的投資信」

第5篇 存股複利的公式3：投資組合
5-1 我的複利事業，就是投資組合
5-2 為什麼是「台股8家+港股3家」？
5-3 未來台股組合，在台股巴菲特50裡
5-4 可傳子傳孫的永久性存股
5-5 近5年來的投資省思
5-6 這些年，我不再存的股票

第6篇 存股複利的公式4：
6-1 正確的複利報酬率
6-2 複利投資的最大風險
6-3 怎麼算複利投資的成本
6-4 用統一長期存股，複利會有多少？
6-5 用中華電做短期存股，複利會有多少？
6-6 永久性存股組合的未來複利知多少

第7篇 存股投資的叮嚀
7-1 存股前，必讀的8份投資年報
7-2 存股時，必定面臨的4個挑選
7-3 存股後，複利停不下來

第1篇 跟我這樣重新認識巴菲特
1-1 市場最大，誰能打敗它
1-2 做交易，長期難致富
1-3 不賣好公司，讓你致富一輩子
1-4 只要當股東，不要當股民
1-5 時間，是最好的投資護城河
1-6 不計算盈虧，獲利會自動跑出來
1-7 ４個領悟，投資不會走彎路

第2篇 認識時間複利是好投資
2-1 空頭市場，並不會中斷複利
2-2 安全的投資，不是價格而是時間
2-3 致富的基礎，不是獲利而是複利
2-4 巴菲特的存股複利心法
2-5 我的未來不停利

第3篇 存股複利的公式1：正確心態
3-1 簡單的事情重覆做、長期做
3-2 最大的敵人不是市場
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