金融學叢書：美國次貸危機－原因、對我國的...

美國次貸危機產生的原因是多方面的，呂江林等編著的《美國次貸危機原因、對我國的影響及應對》認為，總結起來，存在以下八個方面的原因：一是房貸機構的違規競爭；二是金融產品的無節制創新；三是金融機構經理人的敗德行為；四是評級機構的利欲熏心；五是監管部門的不作為；六是居民儲蓄率太過低下；七是連續加息致房地產泡沫破滅；八是未能有效抑制過分投機。本書論證了，其中第八個原因是根本原因。
　　這場危機對我國實體經濟，首先是出口，進而是就業和經濟增長產生了重大的負面影響；對我國虛擬經濟同樣也產生了一定的負面影響。
　　《美國次貸危機原因、對我國的影響及應對》論證了，一國陷入金融危機時，政府“救市”即向市場注入流動性的必要性以及“救市”的度；論證了我國應對國際金融危機的衝擊和挑戰時，應當堅定不移地實行適度擴大內需的政策或稱刺激政策（廣義“救市”政策）。
　　本書認為我國擴大內需，首先是全力擴大消費；有效擴大消費的關鍵，在於提高居民消費率。本書構建了一個CARA效用函數模型，進行動態優化分析，找到理性消費者的最優消費路徑；在此基礎上，我們提出了提高我國居民消費率的最優制度和政策選擇。擴大內需還要適度擴大投資，本書運用拓展了的投入產出模型，並結合效率原則、和諧原則和可持續發展原則這三個原則，深入探討了我國適度擴大投資的合理投向問題，提出了投資應主要投向合成系數（體現了生產依存度系數和生產拉動力系數）較高的13個行業、一些新興的高新技術行業，以及一些能較好體現民生工程的行業的政策建議。
　　本書論證了我國應對危機的對策之一，是防範房地產市場風險。本書構建了一個房價收入比的理論模型，推算出了城市住房合理房價收入比的上限，並實證分析了我國35個大中城市現實的房價水平，由此證明了當前我國城市住房市場總體存在的較大房價泡沫。報告從開發商行為、地方政府行為、商業銀行行為和購房者行為四個方面分析了房價泡沫形成的原因，並在此基礎上提出了抑制房價泡沫、防範房地產市場風險的一系列可行的對策建議。
　　本書論證了我國應對危機的對策之一，是防範股票市場風險。我們運用多種實證方法證明了：雖然迄今我國股市仍具有較高波動性，但我國股市並不是特別“強波動性”的股市；雖然我國股票市場自問世以來，居高不下的泡沫始終為國人所針砭和詬病，但我國股市並不是特別“泡沫化”的股市；實際上，我國股市是“投機主導”的股市，隱藏著較大金融風險。“投機主導”的股市對股民、上市公司和國民經濟三個方面都存在重大危害。為防範股票市場風險，我們必須深化改革，加強法制建設，規範上市公司行為，化“投機主導”的股市為規範股市。
　　本書論證了我國應對國際金融危機的對策之一，是商業銀行應穩健經營。本書從資本狀況、資產質量、盈利水平和流動性狀況四個方面，分析了我國商業銀行穩健經營的現狀，並在此基礎上揭示了當前我國商業銀行穩健性方面存在的主要問題：補充資本金主要依靠外部融資；資產質量過度依賴“分母策略”；信貸增速過快；信貸變相流向資產市場即股票市場和房地產市場；地方政府融資平台蘊藏極大的銀行信用風險。本書相應從三個方面提出了促進商業銀行穩健經營的對策建議。
　　本書論證了我國應對危機的對策之一，是切實加強金融監管。本書闡述了美國在爆發危機後實行的以《金融監管體系現代化藍圖》為代表的金融監管改革，分析了《金融監管體系現代化藍圖》所實現的監管理念的變革、監管模式的變革以及監管範式的變革；借鑒美國次貸危機的教訓和《金融監管體系現代化藍圖》的啟示，從加強審慎監管、建立統一的金融衍生工具監管體系、健全金融監管協調機制，以及構建全面測度金融系統性風險的金融壓力指數四個方面提出了危機後我國加強金融監管的對策。本書具體構建了一個較為可靠的可測量金融系統性風險的金融壓力指數。
　　本書論證了我國應對危機的對策之一，是切實轉變經濟發展方式。本書認為我國應對危機、轉變經濟發展方式最為關鍵的，是要在以下兩個方面采取舉措：一是充分利用稅收手段調整國民收入分配格局，二是構建全社會高效的科技創新體系。本書強調，總體而言我國科技創新不足的原因，是缺乏一個綜合、高效的國家科技創新體系。相應地，我們從三個方面提出了構建全社會高效的科技創新體系的對策建議：一是設立權威的、高級別的科技創新委員會，以有效協調各宏觀管理職能部門包括執法部門，步調一致地保護和促進我國高效的科技創新體系；二是創造科技型中小企業蓬勃發展的法制和稅收環境；三是完善科技型中小企業的金融支持體系。

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