選對外幣，10萬賺進1,000萬

名人推薦：【推薦序】

戰勝全球市場的寶典

～鉅亨網執行長　刁洪智


21世紀的金融局勢詭譎多變，2001年發生了網路泡沫，2008年出現震驚世人的金融海嘯。過去10年來的變化超乎人們的想像，不過有一點是無庸置疑的：華人的財富以驚人的速度累積中，兩岸三地的經濟發展已經成為全球金融的主角，在2009年，香港股市IPO的資金超越美國，成為全球第一，對沖基金也出現爆炸式成長；2010年，連金融大鱷索羅斯也決定在亞洲設點。在這個全球財富東移的大浪潮中，台灣投資全球化的腳步也十分快速，根據投信投顧公會的資料，光是國內發行的海...

首先，讀者務必要記得，行情的走勢才是所有投資人用金錢與資產所表達最真實的看法，毫無虛假。

輿論可能會有認知的慣性與偏差，而市場價格本身，同樣有出現錯誤的可能。當市場機制犯錯，漲過頭做「泡沫」，跌過頭叫做「崩盤」或者「金融風暴」。姑且先不論如何判定輿論與市場這兩者的對錯，投資人至少需要分辨何者是輿論看法，何者是市場所有人真實的想法。當找出市場輿論看法後。等真實數據公布後才知道是否與分析師預期有意外偏差。數據公布後，所有投資人跟據最新資訊所作的交易。是否確實推動行情，讓價格走勢出現變化。如果價格確實有變化，這時才需要研判市場趨勢是否正在改變。

感覺很複雜嗎?下一個章節起，我將以實際的案例，示範每一個數據與資訊判讀的細節。


經濟數據是所有基本面事件中，最不需要考慮訊息傳遞時效的。以美國就業數據來說：8：30pm公布結果，全世界不論是升斗小民，還是央行官員，財政部長，投資銀行首席分析師。都是同一時間知道確實數字，沒有內線，沒有特權。因此我們可以清楚的辨認這個數據對行情產生的影響力方向為何，大小為何。我們也能知道8：30pm之前的走勢，是由猜測與預期心理在推動。其它的基本面訊息，就沒有這種明確的時間性，比如說企業的財務報告，永遠是公司會計、董監事先知情，然後是關係良好的法人知道。等到正式公布，一般投資人看到時，早已不是第一手消息了。訊息的即時性與透明性，是外匯市場極大的優點與特色之一。


雖然無人能事先知道經濟數據公布的結果，但也不是變幻無常難以預估。


經濟數據 ≠ 經濟真實狀況 ≠ 行情走勢

行情走勢會透過自由市場機制反應真實經濟局勢，經濟數據則是透過經濟學家與統計學家所建立起來的法則來描述真實狀況。經濟數據會有統計時差、統計錯誤，甚至數據設計原理本身就具有缺陷！因此雖然經濟數據偶爾仍會出現時好時壞的反覆不確定性。但真實經濟可能具有更好的慣性，持續成長或持續衰退很長的時間。若讀者一開始就把經濟數據視為真理。最後會發現無法解讀，難以判斷。很多投資人對此做出一個結論，「經濟學教的與基本面根本沒用……。」事實上，只是被誤導而已，長期觀察外匯市場對各種經濟數據的反應，會發現眾多經濟數據中，影響力最大的是美國就業數據與各國央行利率決議，只有這兩項數據，最可能推翻先前技術分析顯現的趨勢。其它數據，大多只會造成波動，或者讓行情進入短期的盤整與修正。技術分析顯示的方向，與基本面得到的趨勢結論，以及行情走勢。三者大部份時間是同向，可以相互印證的，在多空轉折的過程中，才容易相互出現矛盾。

經濟數據公布的第一時間，所有銀行交易室的操盤手，都會依據總體經濟與貨幣銀行學所教的法則下單，意外的數據會造成行情立即跳漲或大跌，但之後若沒有對應的追價交易量，銀行交易室就會當機立斷反向沖銷部位，造成行情很快回到公布前的原點。數據公布後5分鐘內。99％投資人是跟據自己對數據的認知與判斷作決策。但隨著時間流逝。媒體上的分析與評論會慢慢增多。投資人的想法就可能受到輿論的影響。由此可知：

數據公布前走勢＝市場對數據的預期。

數據公布當時（0~3分鐘）＝經濟學原理對預期與公布數字差異的判讀。

公布後3分鐘~2小時＝最能顯示市場資金真實想法的時段。

2小時後更久＝再度參雜輿論分析看法的行情走勢。

仔細辨認每個細節，我們就能得到許多寶貴的資訊！


看懂數據公布後的「資訊」

第一件事是，判定是否有意外（沒意外＝無操作機會）。

第二件事是，判定意外造成的行情與經濟學原理或者事前的推演是否同向（反向時也可以追，但最好再多看一、兩小時）。

第三件事是，決定是否追價。

不論是公布前，還是公布後的觀察，分析看起來都有點複雜。需要知道的背景知識也不少。但數據公布後我們真正作的決策永遠非常單純。如上所述，我們只需要判斷「數據公布後產生的走勢，是否該順勢追價！」不需要自行判斷方向。也不用對價位做太詳細的猜測，這個時點追高殺低就是最佳策略！市場幾千萬個專業的腦袋會幫你我找出方向。我只要決定是否相信並且跟隨，我們從網路3分鐘內可以看到即時的數據公布結果。還有無數的投資人要隔天看到分析師報告與新聞報導才知道。幾10億的大部位資金，或者衍生性商品合約部位調整，避險策略修正，都需要24小時或更長時間才能完成。若數據結果很重要。還有些投資人會因此在兩三天後接到理專的建議才做買賣。數據後12小時內做的決策，絕對不會是最後知後覺的那一個人。

一般來說，公布後1~2小時，行情走勢單方向不回頭。甚至短線的回檔都沒發生的行情最值得追價，意外震撼程度高，特別值得操作。此外，4大行情（美股、美元、美債、油價）對數據反應同向性愈高。表示數據產生的趨勢愈明確。非美貨幣間同步性，相關性高，也是追價重要的輔助參考。

只要數據有意外。我們就能有充足的資訊與時間做判斷。投資人在運用數據操作時，要習慣把未來3~5天的數據全部看一遍。一般狀況，遭遇複數事件的機率遠遠高於單一事件。不過判斷流程依然類似。以2010年1月12日~1月15日來做實例探討：

1. 1月12日晚上5：30pm中國意外宣布調高存款準備率2碼0.5％。亞洲市場在次日反應此事件。

2. 週四，也就是1月14日晚上將會有ECB利率決議，9：30pm~10：00pm舉行會後記者會。預期利率不變。

3. 1月14日晚上9：30pm美國公布上月零售數據。預期從上月+1.3％降到+0.4％。

4. 美股週四盤後（1/15日早上）Intel公布財報，隔週進入美股密集財報公布期，Intel財報預期獲利大增至每股0.3元。


1月13日時，就已經知道未來兩天以上四個事件對股匯市有影響，影響時間密集而且重疊。因此在數據公布前無法觀察輿論的傾向，這時我們直接認定市場預期將等於分析師的預估數字。但我們必須對未來2~3天的事件做重要性排序：中國升息是亞洲事件，對美股是間接影響。匯市將因美股而波動，影響更小。ECB央行決議是匯市最重大事件之一，美國零售也十分重要，但因為已過了耶誕季，重要性降低中。美股財報是股市重大事件，但主要影響在下週。由此可知，重要性依序為：ECB利率決議記者會＞美國零售＞Intel財報、中國調升存準率

首先，讀者務必要記得，行情的走勢才是所有投資人用金錢與資產所表達最真實的看法，毫無虛假。

輿論可能會有認知的慣性與偏差，而市場價格本身，同樣有出現錯誤的可能。當市場機制犯錯，漲過頭做「泡沫」，跌過頭叫做「崩盤」或者「金融風暴」。姑且先不論如何判定輿論與市場這兩者的對錯，投資人至少需要分辨何者是輿論看法，何者是市場所有人真實的想法。當找出市場輿論看法後。等真實數據公布後才知道是否與分析師預期有意外偏差。數據公布後，所有投資人跟據最新資訊所作的交易。是否確實推動行情，讓價格走勢出現變化。如果價格確...

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【推薦序】外匯市場是全球最重要、最敏感，也是最錯綜複雜的金融市場！
【自序】
【前言】零利率的投資世界：日本匯市投資熱潮
第一部　解讀外幣入門篇
第一課　外匯市場簡介
第二課　一天內不同時段匯市的特性
第三課　不同貨幣對的特徵
第二部　實戰演練進階篇
第四課　運用經濟數據判讀行情
第五課　經濟數據依重要性分類
第六課　其它突發事件
第七課　搭配技術分析擬定投資策略
第八課　跨市場資訊觀察
第九課　跳脫從眾與反市場的迷思
【後記】
【附錄】外匯Q & A

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