理財周刊 0722/2010 第517期

本期精采內容：

⊕ 海外企業返台上市 神祕受惠股
海外企業返台第一上市預計短期內多達10餘家廠商掛牌交易，熱度將開始引爆，相關類股與受惠股值得留意。

⊕ 央行打房 商辦大樓及土地交易轉熱
後 ECFA時代，台北市商辦大樓房東冀望陸資企業來台設點，拉高月租金，但陸企未大舉來台前，本土企業及壽險資金先搶進，使商用土地行情一路看俏。

⊕ 上班族面子問題 4種改善方法 向毛孔粗大說bye-bye
最近炎熱高溫的氣候，簡直讓人快抓狂，皮膚油脂分泌過旺、毛孔粗大或阻塞以致狂冒痘，醫師提醒沒事千萬別手癢亂擠痘，小心釀成蜂窩性組織炎的大災難。

⊕ 聶建中：後市如何端看央行打房決心
天涯咫尺，我人在英國牛津，仍接到工商時報記者的越洋採訪，問我有關「目前受央行啟動房市信用管制措施之影響，如何看待下半年或未來的房市走勢？」

⊕ 林建甫：金融監管新時代來臨
美國參議院日前繼眾議院後，通過了具有劃時代意義的金融改革法案，這是歐巴馬政府在整頓金融業方面取得的重大勝利。

⊕ 杜拉拉升「值」記
日前中國「北京開卷」公佈5月虛構類圖書排行榜，有一套書，書名叫《杜拉拉升職記》，其三部曲含括了榜單前3名，打破該排行榜近5年的紀錄。


封面故事：探索第一上市神祕受惠股

(517 期) 文＼陳春霖‧劉怡妤

海外企業返台第一上市預計短期內多達10餘家廠商掛牌交易，熱度將開始引爆，相關類股與受惠股值得留意。

台灣資本市場積極規劃朝國際化方向發展，其兩大指標台灣存託憑證(TDR)與外國企業第一上市，其中TDR繼前(2008)年4月以生產筆記型電腦(NB) 機殼在港股掛牌的巨騰(9136)首家來台發行後，接著重量級的中國旺旺(9151)與康師傅(910322)等風起雲湧，掀起一波TDR熱潮；而第一上市現今僅1檔IML(3638)掛牌交易，第2檔備受矚目係供應蘋果(Apple)手機與iPad最大觸控面板廠宸鴻(3673)傳8月中將掛牌，市場預期將炒熱具有第一上市母以子貴個股人氣，股價不漲也難。

宸鴻傳8月中旬掛牌

宸鴻今(2010)年通過上市審議後，輔導券商元大證券原本預估最快要至第4季才有可能掛牌交易，沒想到6月15日即獲交易所董事會通過，接著7月5日又獲證期局核准上市，市場預期若按IML獲證期局核准上市到股票上市買賣時程不到1個月，因此宸鴻最快在8月中旬即有機會掛牌交易了。

宸鴻以 2005年設立於開曼的控股公司為上市申請主體，主要技術團隊均來自台灣，生產基地設於廈門，預計上市掛牌時資本額為22.4億元，其主要產品為玻璃投射電容觸控模組，據估計去(2009)年其玻璃投射電容觸控模組市場銷售量市占率約50%，蘋果的iPhone與iPad等可攜式行動載具所採用的面板幾乎大半是由宸鴻供應，因此8月中旬若順利掛牌交易，勢必引起市場一陣騷動。

事實上，返台第一上市的外國企業，目前已經進行輔導者多達85家，已申請上市櫃者則僅5家，但有2家包括奇景(3670)因母體奇美電與群創合併，已於5月21日撤件，另一家HCP Holdings Inc.(8407)則於去年12月4日撤件。

觀察現接受輔導第一上市外國企業，其背景除一般獨立企業，例如在美國矽谷發跡的IML、尚有在中國大陸經營有成企業包括85度C以及在上海擁有200餘營業據點以生產蛋糕有名的克莉絲丁國際控股(1255)以及手機晶片廠有小聯發科之稱的晨星(3697)等知名台商，預期這類個股掛牌時勢必牽動類股的大幅比價效應與波動。

另外，較受資本市場矚目的應屬母體企業在台已上市櫃，其在中國大陸轉投資事業將以海外控股企業為上市櫃申請主體者，主因這樣的特性，不僅母體企業股價會因海外轉投資企業返台第一上市受矚目，從輔導至申請再到掛牌交易，整個流程都將成為市場炒作焦點。

母以子貴 股價具飆漲空間

不過，法人指出，母以子貴題材與集團股相同，首先必須了解其返台第一上市轉投資海外企業獲利能力、產業前景與市占比重等基本面，未來對母體企業到底能挹注多少獲利，母體企業將隨著其產業基本面不斷的增強與成長，股價就會有相對的反應。

另外，就是短線上的資本利得，許多欲返台第一上市海外企業由母體企業持有很多甚至百分之百股權，掛牌交易前母體企業會撥出部分股票承銷，而有承銷利益入帳，那麼母體年度獲利能力可望大增，間接激勵股價表現。其次就是對母體企業帳面表現與財務操作，將因其海外企業返台第一上市後變得更加亮麗與靈活。

事實上，寶島科(5312)持有金可國際(8406)21.5％股權，由於金可旗下海昌眼鏡目前在上海市占第1名，以中國大陸近視人口數推估，其未來發展性僅能以爆發性成長形容。金可現已由永豐金證券進行輔導，將返台第一上市，而母體企業寶島科近來不僅被視為是中國內需通路概念股，近來因金可題材而股價更是爆量飆高。

另外，光群雷(2461)今年5月中旬宣布轉投資大陸子公司華茂(3696)規劃回台第一上市，華茂專注與大陸菸廠合作，供應其包裝材料，去年每股盈餘約0.4美元，今年業績可望較去年成長30％，營收達28億元，以光群雷持股來估算，約可貢獻獲利約1.5億元，若順利釋股上市，可望為光群雷帶來5億元的承銷利益，每股盈餘貢獻約2~3元，光群雷股價近來大漲2成餘。

因此宸鴻若順利於8月中旬掛牌交易，且第4 季至明年第1季將有多達10餘家企業陸續掛牌交易，預料將再度帶動第一上市母體族群股價的熱潮，當然許多投資朋友耳熟能詳個股，股價已高是否還有上漲空間值得觀察。本期《理財周刊》特別為投資朋友從這許多欲返台第一上市海外企業，較少在媒體曝光且股價偏低，而其海外企業具有上述基本面前景者，抽絲剝繭提供讀者投資參考布局。

第一上市

凡中華民國境外註冊之海外企業，來台申請興櫃、上櫃或上市掛牌者，皆統稱之為來台第一上市，於興櫃市場交易6個月或已輔導達6個月即可申請上市(櫃)。

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