致富的方法比你想像中的還要多

近來你所聽到的是我們處在「後工業」經濟時代，在這種虛構的經濟中，我們靠著資產價格上升與借錢消費，來創造個人的財富，我們靠著買東西覺得富有，而不是靠著生產東西致富。

過去五年來，我的足跡走過世界上很多地方，包括中國、印度、日本、泰國、法國、德國、義大利、英國、墨西哥、加拿大、澳洲，當然也到過美國。我可以跟你保證，幾乎在所有這些國家裡，花錢都不是致富的好方法。我在這些國家所看到的事情，加上過去七年內每天在股市操作所得到的東西，都證明如此。後文會告訴你我所看到和發現的一些東西，我也會告訴你，如果你在美國居住、工作和投資，會碰到什麼風險。

在這個世界上，致富的方法比你我所能想像的還多。對投資人來說，就好像醒來時發現投資機會比前一天晚上多了十倍，你揉著眼睛，消除睡意之際，唯一的問題是想出如何從中獲利。

別想靠股市賺退休金

過去二○年來，大部分投資人都認為，股市是保障退休萬無一失的地方，只要早早找到最好的股票，長期抱著，你將來退休時會十分富有。但是過去四年來，情形很清楚，如果股市不是處在長期多頭市場，你靠著買股票並不會自動發財，這台退休機器已經垂垂老矣，甚至可能已經壞了，你該怎麼辦？

我有好消息要告訴你，在股市賺錢的舊方法已經行不通，取而代之的是更好的方法。你不應該靠著「作多」達成目標，因為如果股市橫盤二○年，這種策略就行不通，你應該重新定義多頭市場。

多頭與空頭一樣有錢賺

多頭與空頭的傳統定義代表市場價格的方向，如果道瓊三○種工業股價指數（DJIA）上漲，就是走多，就是多頭市場。如果道瓊指數下跌，就是走空，就是空頭市場。這點導致常見的錯誤看法，以為投資賺錢最好的方法是只有在股價上漲時買進。股價下跌時你當然也可以賺錢，空頭隨時都這樣做，但是一般認為，放空的風險比較大，而且一些多頭認為，靠著價格下跌賺錢實在不像話，乘著漲潮搭順風船比較好，對吧？

我每天早上經過滑鐵盧橋（Waterloo Bridge）向南走，走到泰晤士河（Thames）南岸，泰晤士河接近入海口，靠近大海，河水受潮汐影響。有時候，早上碰到退潮，河水水位低落，有時候如果我上工比較晚，碰到漲潮，河水實際上會向上游湧去，不管怎麼樣，潮汐總是漲漲落落，泰晤士河的水位總是在變化。

世界上每個投資市場的潮汐總是起起伏伏，近年資金快速移動，全球資本移動的速度比任何河流都快，資本移動造成一個地方的股票、債券或商品價格迅速上漲，也會造成另一個地方的價格同樣快速的下跌。

對投資人而言，問題是全球金融的潮汐不像泰晤士河的潮汐這麼容易預測。如果每一個市場是一條河，就有成千上萬條河。你可以在任何一條河中賺錢，也可以用無數的方法賺錢。關鍵是要了解你有很多選擇，多頭與空頭今天根本已經無關緊要。除了道瓊工業股價指數、共同基金與先鋒指數型基金（Vanguard index funds）之外，還有一個廣大的投資天地。今天你可以在自己家裡，投資澳洲最好的公司，從高強度硬質金屬切削工具的熱絡需求中獲利，甚至可以交易選擇權與期貨。

有時候你會靠著價格上漲獲利，有時候會靠著價格下跌獲利，投資標的可能是股票、債券、外匯或商品，但是你放眼全球投資時，會發現世界的變化對你有利。我在本書裡，會讓你正確的了解我所看到的東西，知道我認為可以用什麼方法，把這種變化變成投資利潤。當然，不是每個人對投資規則的改變都覺得安心，變化表示你要改變自己的觀點，但是只要略為改變，你就可以了解我所說的東西。(以上摘錄自引言--處處有賺錢的機會)



中國政府的固定資產投資策略

我到香港前，籃球天王麥可•喬丹（Michael Jordan）才剛剛離開，喬丹在香港只停留了幾小時，目的是為了促銷在香港製造、要賣到世界各地的一系列服飾，中國大陸也是目標市場之一。

有些經濟學家開始不滿中國實際上成長太快，投資太多。主要問題是中國人在固定資本上過度投資。說明白一點，中國用人民幣緊盯美元的匯率制度，從美國進口通貨膨脹。美國信用浮濫造成資產價格上漲與消費增加，理論上，這樣會造成中國的銀行放款浮濫，工業產品過度生產。難道中國真的蓋了太多工廠？

在判定中國是否有太多工廠生產太多產品，到底是不是真正的問題前（或是變成比工廠不夠還嚴重的問題前），先看看統計數字。二○○三年，中國的固定投資支出大約等於國內生產毛額的四三％，比率很高。根據美國中央情報局《世情報告》（World Factbook），在一百四十五個受調查的國家裡，中國的此一比率是第七高。你可能也想知道，赤道幾內亞排名第一，比率為六三．六％，也是很高的數字，但是背後的國內生產毛額只有一二．七億美元。美國排名第一百二十二，固定資本投資大約占美國國內生產毛額的一五％。

根據中國政府的統計數字，二○○四年頭八個月裡，中國的固定資產投資大約為四千零二十億美元，換算年率，大約是六千億美元，也就是大約占中國一．五兆美元，國內生產毛額的四○％。這樣還是政府從四月開始實施宏觀調控，打銷了大約一千億美元放款之後的結果。

這樣太多嗎？或者換個經濟的角度來看，政府是否能夠有效、有能的管理一年六千億美元的固定資本投資計畫？這樣是否一定會帶來泡沫，造成銀行或官員喜歡的某些部門過度投資？

再看看數字，可以看出中國固定資產投資中，二五％投入製造業，這點不足為奇，但是實際上也不代表泡沫。中國的國家統計局把製造業的固定資產投資，分成三○種不同的部門，沒有一個部門占固定投資總額的三．五％以上，鐵金屬冶煉比率最大，占三．五％。

如果你看看特定部門的投資成長率，就知道中國計劃官員認為中國有哪些需要。二○○四年頭八個月，鐵金屬礦業比上年同期增長二五六％；石油煉製、焦煤工廠與核能材料煉製成長一二七．五％；木材處理投資增加七一％；家具製造投資增加五一二％，一般金屬產品投資增加五七．四％。
看來，中國想變成鋼鐵業的強權，你看到後面的內部成長預測時，就會知道原因。但重點是這些都是工業化國家優先投資的項目，你看到的數字其實沒有讓人震驚的地方。事實上，你愈深入了解，愈可以看出中國以小心、務實的態度，利用每年五百四十億美元的外國直接投資、利用西方的資本，建立工業基礎，對於一開始沒有很多資本的國家來說，這樣做的確不差。

能夠利用自己唯一的經濟優勢——充裕的勞工，擬訂匯率政策，使產品在世界最貪得無厭的消費者心目中，始終覺得便宜，又設法讓西方投資人為你蓋工廠，你不是很幸運就是很聰明，或是兩者兼備。中國靠著外國資本，建立經濟基礎，基礎一建立，就屬於中國，國家畢竟是最大的地主，沒有私有土地。

你愈深入研究，愈明白固定資本投資顯示的情況相同。所有固定資產投資中，交通投資占一一．五％，道路興建占七．六％，新的治水計劃如三峽大壩工程，占八．二％。這些純粹是大國需要的東西：更多的水、更多的能源、更多的道路、更多的鋼鐵。

中國人進口已開發經濟所需要的工廠、道路、大壩以及整個工業結構，而且速度很快。雖然其中一定會有些錯誤、有些貪腐，但將來中國一定會擁有能夠生產大量商品與服務的真正資產。

有人認為，如果碰到美國生活水準與個人所得急速下降，造成全球性蕭條，中國可能找不到顧客買東西。但是我懷疑這一點；首先，中國將來最好的顧客是其他亞洲國家人民與中國人自己。第二，即使碰到全球性蕭條，下次景氣循環恢復時，中國仍然擁有固定資產。閒置的工廠會生

致富的方法比你想像中的還要多近來你所聽到的是我們處在「後工業」經濟時代，在這種虛構的經濟中，我們靠著資產價格上升與借錢消費，來創造個人的財富，我們靠著買東西覺得富有，而不是靠著生產東西致富。過去五年來，我的足跡走過世界上很多地方，包括中國、印度、日本、泰國、法國、德國、義大利、英國、墨西哥、加拿大、澳洲，當然也到過美國。我可以跟你保證，幾乎在所有這些國家裡，花錢都不是致富的好方法。我在這些國家所看到的事情，加上過去七年內每天在股市操作所得到的東西，都證明如此。後文會告訴你我所看到和發現的一些東西...