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推薦序 1

劉學郁先生的《資源概略》一書，深入淺出地將一些投資者對投資資源股份時一知半解或摸不著頭腦的概念釐清，讓投資者更能掌握到資源股份的真正價值，以及其未來走勢。

這本書不是一般教投資資源股的書，而是教人從資源的本體價值，其形成、開採／種植成本，以至用途來看資源的潛力，讓投資者明白資源價值變化的原因，令他們可按自己的估算涵量哪種資源最具上升的空間。

我的公司曾協助不少世界各地的資源股份來港上市，及主理它們的投資者關係活動。這些公司由最「容易明白」的如黃金、鋼鐵、鋁、木材等，至一般人看不到、摸不到但每天都在用的稀土都有。在向投資者或財經媒體宣傳時，我們最常用的策略是解釋這些資源的應用，甚至很多時單以宣傳應用為主。因為無論某一資源多罕有，如果應用不廣，價值及上升空間也不會太大，而應用也是一般投資者最易了解的。

至於資源的開採方法、成本，及其儲存／出產的國家、地域因素等，一般投資者通常未加留意，或無從入手。劉先生在這方面的分析填補了不少空隙，更詳加討論一些現時最熱門的議題如環保、碳排放等，也分析了不同國家同一類資源的不同價值，讓投資者更全面的了解為何某些資源在不同市場的價值相差那麼大。

這本書教投資，雖然一家公司名字、一個股票號碼也沒有提供，不過我深信，投資者熟讀本書後，在投資資源股份或一些貴金屬時，必能更得心應手，無往而不利。

曾立基

縱橫公共關係顧問集團主席



推薦序 2

香港中文大學金融碩士專案注重學術和實踐的結合。教學隊伍既有資深教授，也有一大群業界精英。作為項目主任，我的主要任務就是幫我的學生找到好的老師。老師好，我們學生的成功機率會高很多。我感謝王澤基博士向我推薦劉學

郁先生。劉先生曾任若干資源類上市公司財務總監及董事，是香港對資源及資源融資問題理解最深的從業人員。我請劉先生到我的課堂，為我的中大學生講述資源的金融問題。

因為本人對資源特別感興趣，劉先生講課時，我都會去旁聽。劉先生講金價的三種成本計算、講他在蒙古的各種經歷、講資源產業的國有化運作，學生們大開眼界，對象牙塔中的本人來說也受益頗多。記得當時上課有一個感觸：劉先生懂這麼多，資源的方方面面，如果能有本書把這些細節記錄下來，對任何專注於商品領域的學生都會是巨大無比的說明。

見到劉先生寫的這本書，本人非常高興。劉先生這本書從資源的種類，到資源的經濟，再到資源的政策法規，概括了資源的各個知識領域。比方說中國和南非發展煤化油的原因、地下開採礦產和露天開採礦產之間的經濟比較、期貨交易中USD 和USd 的差別，這些有趣的細節不讀這本書是不可能知道的。各種有關資源的趣事劉先生都信手拈來，把其中最精彩的部分與讀者分享。讀完本書，本人對劉先生的敬意更上一層。一本寫資源的技術書籍能寫得這麼有趣，沒有幾十年的職業積累是不可能的。

一本好書，讓人享受；一本更好的書，讀完之後還想再讀。《資源概略》就是這麼一本書。我祝賀劉先生寫了本好書，並向讀者推薦。

劉民

香港中文大學金融理學碩士項目主任

自序

「資源」一詞的字面意思是資財的來源，一般泛指天然的財富資源。經濟學家亞當斯密在他的經典巨著《國富論》中詳細討論了國家的財富是來自人力資源，透過有效的勞動分工形成生產力，最後轉化成為財富。馬克思的《資本論》進一步把天然資源與人力資源視為財富的兩個原始形成要素，透過人為管理有效地配置資源，將人力和天然兩種資源有機地給合在一起，就是一切財富的泉源。

「概略」有綱領和策略的意思，亦是資源行業的一個專有名詞。按上市條例和國際公認的

礦業報告準則要求，「概略」（Probable）是用來描述「可採儲量」（Ore Reserve）的，即估

計具有合理可信水平的礦產資源量在經濟上可開採的部分。若在「概略可採儲量」（Probable

Ore Reserve）的水平上再增加勘探工作，可提高可信度，進一步提升為「證實可採儲量」（Proved Ore Reserve）這個更具經濟價值的級別。如是，「概略」既是綱領策略，也是開發更多價值的專業基礎。

資源是財富的源頭，也是經濟產業鏈的上游，所以無論你是投資者、企業家或是管理人，無論你身處哪個行業，都有必要搞懂資源的佈局概略，弄清楚行業現象的成因，和預視未來的趨勢與發展。我在這本書為資源行業描繪出一個概略的框架綱領，期望以專業態度探索行業的發展和策略，為資源行業發掘出更多經濟價值與財富。