第九章 股市崩盤的跡象與處理

台股經歷20多年震盪之後，於2020年12月8日再創歷史新高，來到14360點之上，並和台積電連袂創下多項紀錄。與過去大漲相同點是台幣由31元升值至28.3元，不一樣的地方是過去行情走強是散戶推升，目前則是法人外資主導。在美、英新冠肺炎疫苗即將施打，美國總統大選後不確定因素也將消除，預期美國科技股仍有高點，有助台股維持盤堅走高。

過去台股由高點崩落，通常是在大家一致看好、無防備的情況下發生，因此，居安思危操作宜在樂觀中謹慎，是投資者在高檔震盪中所需要具備的基本技能。本書撰寫的目地是教導投資者標準操作SOP，就算是遇到股災崩盤也能提早發現、避開風險。在這裡簡單講述過去10年來4個最有代表性的股災，分別是2011年 8月股災、2015年8月股災，以及 2018年10月股災，還有2020年3月的股災，並且搭配技術分析解說，讓投資者可以知道在高檔時適當避開崩盤行情。

9-1 2011年8月股災：美債危機引爆全球股市重挫

2009年12月，穆迪、標普和惠譽相繼下調希臘主權評級，歐洲主權債務危機爆發，隨後歐洲其他國家也相繼陷入危機，以西班牙、義大利和葡萄牙最為嚴重。受此影響，美股在2010年4-6月震盪下跌。隨著歐洲財長會議達成總額7500億歐元的緊急援助計畫，陷入困境的歐洲各國也相繼頒布財政緊縮政策，市場對債務危機的擔憂有所緩解，美股止跌回升。但到了2011年8月初，美國未能在最後期限就債務上限達成一致，美股接連暴跌，標普500在8月2日和8月4日分別下跌2.6%和4.8%，8月8日更是暴跌6.7%，造成全球股市集體重挫，台股受此影響從8月開始連續走跌，並在之後的4個多月裡不斷走跌，一直到2011年12月指數最低來到6609點，之後才開始一波較大反彈。而這個最低點，也是台股這10年來的最低點。

2011年8月的突發利空，在技術分析上是無法避開的，但順著指令賣出，可以避開後面4個月的連續下跌，並且保留元氣，以待買進的機會。果然2013年的買點出現後，一波大漲走勢很快將前面虧損補齊。有時懂得適當停損，以退為進，才能在市場長久生存。

9-2 2015年8月股災：中國股災拖累台股走跌

中國上海、深圳兩市股市交易指數在短期內出現暴跌的事件，從2015年初開始，兩市持續上升，勢頭猛烈。其實，從2014年起，A股便開始發生很大的變化。2014年上證綜指上升53%，深證成指上升34%，跑贏全球股票市場。進入2015年，股市的猛增勢頭，從2014年12月31日到2015年6月12日近5個半月裡，上證綜指驟升60%，而深證成指更是暴漲122%。上海證券交易所綜合股價指數（上證綜指）於6月12日一度到達5178.19點高位，之後急速下挫，並於8月26日低見2850.71點；滬深300指數亦由6月9日5380.43點高位下跌至8月26日低見2952.01點，上證綜指及滬深300指數於兩個多月急跌45%。深圳證券交易所成分股價指數（深證成指）亦由6月15日18211.76點高位下跌至9月15日低見9259.65點，深證成指於3個月急跌近一半；至於深圳創業板指數更由6月5日4037.96點歷史高位下跌至9月2日低見1779.18點，創業板指於不足3個月跌幅高達55.9%。台股受此衝擊，短短4個月內從10014點下跌到最低7203.07點，投資人受傷慘重。

2015年8月股災，技術分析的操作可以提早一個月出現賣出警訊，短線操作如果賣股兼放空，不會有太大的虧損，如果不敢放空，則可等待2016年中的買進機會，也能快速回補利空的虧損。

9-3 2018年10月股災：美中貿易戰來到最高峰

與過去股市重挫，包括亞洲金融風暴、網路泡沬化、美國次貸風暴相比，2018年10月的股災肇因於美中貿易戰，不同在於前3次股災緣自於市場性系統風險，其為難以控制的金融事件。這次股災原因是貿易戰，始作俑者是美國川普。川普的一言一行牽動市場情緒，川普可以決定貿易戰結束之日。從紐約到上海再到台灣，投資人面對這些拋售潮，似乎無處可躲。 而美國股市長達10年的牛市，終於失去上漲的力道，標普500指數在9月創新高後，接下來的24天中有19天下跌，並同步抹去該年以來的漲幅。台股從2018年10月初開始走跌，國慶連假前從10月1日11051.8點下跌到10月9日10466.83點，並在連假後演變成單日爆跌，10月11日一個交易日大跌6.31%，指數走弱到2019年1月4日最低9382.51點，才止跌反彈。

2018年10月股災發生時，技術分析就有提早3個月示警，可見如果是天災或突發性利空，技術分析無法躲過，但可提醒減碼避開。如果是持續醞釀的利空，則出現股災前會提早告知。由此可知，技術分析還是一門靠譜的趨勢預測系統。

9-4 2020年3月股災：新冠狀病毒帶來全球經濟衰退疑慮

進入2020年，由於2019年新冠狀病毒疫情逐漸開始在中國以外地區蔓延，2月24日，道瓊指數和富時100指數當日跌幅超過3%，並在之後的一週內經歷2008年金融危機以來最差的表現。

2020年3月9日，即黑色星期一，當日由於新型冠狀病毒疫情和沙烏地阿拉伯以及俄羅斯因石油生產分歧，油價瞬間暴跌，引發全球股市創下自2008年經濟大衰退以來最大單日跌幅。美股三大指數開盤後全線下跌，其中納斯達克指數跌7.2%，道瓊指數跌幅為7.79%，創下次貸危機之後的最大跌幅，標普500指數跌7%，歷史上第二次觸發熔斷機制，美股三大股指數全部暫停交易15分鐘。台股在3月高點的11525點下跌至8523點，總共下跌了3002點，隨後在全球央行聯手救市以及美聯準會無限QE撒錢的助力下，全球股市才轉危為安，美股最終在2020年底站上30000點大關。台股也在護國神山台積電突破500元的推升下，一舉站上140000點之上的歷史新高。

還是老話一句，突發利空任誰都無法避開，當下只能先採避開方式，因為根本不知這利空是像雷曼事件一樣無法收拾，或是像中國股災一樣輕輕掃過。唯一可做的事就是先避開止血，待好的時機點再回來，留著青山在，不怕沒柴燒。

未來投資者很容易遇到這種每2-3年出現一次的股災行情，因此，投資時應保留一定部位的現金，不可全然投入所有資金，要保留資金的靈活度。比如巴菲特，即便在道瓊指數要衝破3萬點時，仍持有1200多億美元，相當於35%的現金比率。其次，在股市漲幅加速時，宜保持冷靜的頭腦，選擇強勢上漲股操作，並善設停損，把握瘋狂的第5波賺錢效應，同時準備好現金，以待崩盤時低檔有資金加碼。

9-5 4次股災給投資人的啟示

經過比較全球歷史上幾次重要股災和政府救市政策與效果後，我們可以得出以下幾點啟示：

1.股票市場有自身漲跌規律。所有的股災均發生在股票價格偏高時期，而且泡沫化程度越高，跌幅越深。尤其股價脫離基本面，完全是投機炒作時，跌幅越兇。

2.槓桿工具會放大股市的波動。比如美國1929年股災、1987年股災、台灣1990年股災，以及2015年的中國股市。

3.如果股災發生在經濟週期上升期或降息週期，股市具有較強的恢復能力，而且調整較淺、較快，有基本面或政策面、資金面的支撐。但是如果股災發生在經濟週期下降期或加息週期，股市恢復力較弱且調整較深。

4.政府救市是正常的逆週期調節，因為股票市場也是市場經濟體系之一，因此需要政府逆週期調節。比如股市過熱時加息，股市暴跌時注入流動性、降息、減少股票供給等。從2008年至2020年這12年之間，全球央行只要遇到股災或是其他不可抗拒因素，想都不想直接撒錢救市。雖然簡單、粗暴，但確實有效。正所謂“萬般利空不敵寬鬆”，只是過度依賴撒錢來解決經濟問題，可能導致股市創新高後容易崩盤，或是股災發生的時間不斷縮減。

第九章 股市崩盤的跡象與處理

台股經歷20多年震盪之後，於2020年12月8日再創歷史新高，來到14360點之上，並和台積電連袂創下多項紀錄。與過去大漲相同點是台幣由31元升值至28.3元，不一樣的地方是過去行情走強是散戶推升，目前則是法人外資主導。在美、英新冠肺炎疫苗即將施打，美國總統大選後不確定因素也將消除，預期美國科技股仍有高點，有助台股維持盤堅走高。

過去台股由高點崩落，通常是在大家一致看好、無防備的情況下發生，因此，居安思危操作宜在樂觀中謹慎，是投資者在高檔震盪中所需要具備的基本技能。本書撰寫的目地是教導投...

只有全面，才能20年不敗

我剛開始接觸金融市場時，可能和本書大部分讀者的經驗毫無差別，當時的台灣正處於經濟快速成長的時代，經濟成長率約在10%左右，並維持兩位數字的成長，當時台幣兌換美元的匯率由1：40元升值到1：25元，加上開放券商執照，因此，市場上的游資充斥。由於過多的資金追逐過少的股票，所以，不論好股、壞股都在漲，差別只是在於漲多漲少。當時 1989 年1月6日台灣股市由最低點4645點開始起漲到1990年2月12日，創下歷史新高點12682點，總共上漲8037點，漲幅161%，投報率達到2.61倍。但好景不常，就在股市上萬點，買賣股票成為全民運動的時候（當時台灣股票交易帳戶持有人數占總人口15%，單日交易量超過紐約和東京交易所交易量總和），1990年8月1日伊拉克入侵科威特第一次波灣戰爭開打，一場大股災驚心動魄的展開。台股由12682點下挫10197點，跌幅高達82%，直到1990年10月12日2485點才止跌。如果一位投資者看到台股當時的盛況空前，而在1990年初投入1000萬元，8個多月後就只剩200萬元不到。

時間快速飛逝，台股經歷20多年震盪之後，於2020年12月9日再創歷史新高，來到14427點之上，並和台積電連袂創下多項紀錄。與過去大漲相同點是台幣由31元升值至28.3元，不一樣的地方是過去行情走強是散戶推升，目前則是由法人外資主導。在美、英新冠肺炎疫苗即將施打，美國總統大選後不確定因素也將消除，預期美國科技股仍有高點，有助台股維持盤堅走高。

然而，過去台股由高點崩落，通常是在大家一致看好、無防備的情況下發生，因此，居安思危操作宜在樂觀中謹慎，是投資者在高檔震盪中所需要具備的基本技能。

在這裡簡單講講過去10年來4個最有代表性的股災，分別是2011年8月股災、2015年8月股災以及2018年10月股災，最後還有2020年3月的股災。

2011年 8月股災：美債危機引爆全球股市重挫

2015年 8月股災：中國股災拖累台股走跌

2018年 10月股災：美中貿易戰來到最高峰

2020年 3月股災：冠狀病毒帶來全球經濟衰退疑慮

4次股災給投資人的啟示

經過比較全球歷史上幾次重要股災和政府救市政策與效果後，我們可以得出以下幾點啟示：

1.股票市場有自身漲跌規律。所有的股災均發生在股票價格偏高時期，而且泡沫化程度越高，跌幅越深。尤其股價脫離基本面，完全是投機炒作時，跌幅越兇。

2. 槓桿工具會放大股市的波動。比如美國1929年股災、1987年股災、台灣1990年股災以及2015年的中國股市。

3.如果股災發生在經濟週期上升期或降息週期，股市具有較強的恢復能力，而且調整較淺、較快，有基本面或政策面、資金面的支撐。但是如果股災發生在經濟週期下降期或加息週期，股市恢復力較弱且調整較深。

4.政府救市是正常的逆週期調節，因為股票市場也是市場經濟體系之一，因此需要政府逆週期調節。比如股市過熱時加息，股市暴跌時注入流動性、降息、減少股票供給等。從2008年至2020年這12年之間， 全球央行只要遇到股災或是其他不可抗拒因素，想都不想用直接撒錢救市。雖然簡單、粗暴，但確實有效。所謂「萬般利空不敵寬鬆」，但過度依賴撒錢來解決經濟問題，將導致股市創新高容易崩盤，或是股災發生的時間不斷縮減。

在過去20年來，我只靠技術分析的操作快速積累財富，不但能夠躲過4次股災而不受傷，也能達到不上班提早退休又能兼顧家庭的財富自由，這主要是靠技術分析標準操作SOP有紀律的操作，以及控制投資風險。未來投資者很容易遇到這種每2~3年出現一次的股災行情，因此，在股市漲幅加速時，宜保持頭腦冷靜審慎挑選，按照本書所提的操作SOP按部就班操作，不但能賺取可觀的股市報酬，也能避開崩盤以及投資風險。

本書完全從實戰技巧兼具工具書的效用撰寫，以實用、有效、歷史為主軸，帶着你繞開投資黑洞，提升自己的操作技巧，讓初學者熟知投資分析的基本知識，以及給老手實用建議，以避免掉入投資陷阱，讓錢生錢，讓財富增值。

基本上，技術分析的操作SOP並不難，只要按照以下簡單步驟，你也可以有套屬於自己的操作模式：

1.形態結構判斷多空行情是否結束

當底部區域出現上漲的K線組合形形態，並且完成上漲的強勢結構時，代表新的多頭趨勢即將展開，此時可積極作多或是加碼以對。當頂部區域出現下跌的K線組合形態，並且完成下挫的弱勢結構時，代表多頭趨勢走完即將變盤，此時可獲利出場或是逢高做空，簡單形態架構很容一眼就識別，增加操作勝率與判斷。

2.支撐壓力線判斷市場趨勢方向

利用簡單的劃線技巧，清楚地判斷目前股市是屬於上升趨勢或是下降壓力區域，避開逆勢操作而造成的虧損。所謂「跟著趨勢走，財富在我手」，一般人看不起劃線判斷趨勢，或是劃錯線而誤判，這都是造成投資虧損的盲點，所謂「大道至簡」就是這個概念。

3.MACD 柱狀與KD線的交叉決定買賣點

當你明白趨勢方向時，如何精準抓到買賣點位，這時簡單又實用的雙指標系統就能給投資者進出場的方向與依據。當雙系統出現買進訊號時，通常會有大行情出現。不論大漲大跌都能提早準備，但行情震盪或是盤整時，雙系統架構可排除誤判、胡亂下單，並且增加勝率。

4.識別法人籌碼可確認當下操作方向

從散戶及大戶是站在對立面而言，50張以下都算是散戶，而千張以上持股算是外資或是大股東，800-1000張之間算是中實戶。因此，如果50張以下的持股增加而千張持股減少，籌碼流向散戶行情易跌難漲；但如果相反，千張持股增加，50張以下持股減少，則籌碼由散戶向外資或大股東靠攏，行情易漲難跌。如搭配行情走勢，更容易清楚籌碼歸屬，通常千張持股比例低於40%，此表示股票流向散戶；如果處於70%，則集中在大戶手中；高於80%以上，則又太過度集中，雖容易操控股價起跌，但不易出貨。最好的千張持股比例是40-70%，較易拉抬；超過70%，如果大股東看好產業後市發展，則有籌碼集中、續漲的機會。

歷史是不是會重複，我們無法確認以及掌握，但我們可以把握自己的選擇，以客觀的態度看行情。以平常心來面對行情的順遂與波折，並在股市一片樂觀時保持清醒恐懼之心，悲觀時保有一點點的貪婪之心，這樣方能早日達到財富自由的新境界！

只有全面，才能20年不敗

我剛開始接觸金融市場時，可能和本書大部分讀者的經驗毫無差別，當時的台灣正處於經濟快速成長的時代，經濟成長率約在10%左右，並維持兩位數字的成長，當時台幣兌換美元的匯率由1：40元升值到1：25元，加上開放券商執照，因此，市場上的游資充斥。由於過多的資金追逐過少的股票，所以，不論好股、壞股都在漲，差別只是在於漲多漲少。當時 1989 年1月6日台灣股市由最低點4645點開始起漲到1990年2月12日，創下歷史新高點12682點，總共上漲8037點，漲幅161%，投報率達到2.61倍。但好景不常，就在股市上萬點，買賣股票...

作者序：只有全面，才能20年不敗
技術分析炒股的標準流程圖

第一章：穩健短線交易的操盤SOP
1-1.K線型態結構找到可能上漲或下跌的個股
1-2 支撐、壓力線判斷市場趨勢方向
1-3 平滑異同移動平均線（MACD）柱狀與KD線的交叉決定買賣點

第二章：技術分析入門應具備的基礎知識
2-1 投資股票的兩大派系
2-2 話說台股的近代史
2-3 股價趨勢淺論

第三章：挑選個股的基本工具：K線、平均線、KD、RSI
3-1 技術分析初學者該有的認知與注意事項
3-2 天數參數超買超賣區的進出場設定
3-3 兩組最基礎的指標：K線及平均線
3-4 相對強弱指標（Relative Strength Index；RSI）
3-5用隨機指標（Stochastics；KD）確認股票被賣超了
3-6 平滑異同移動平均線指標（MACD）

第4章：如何利用移動平均線抓到最佳買賣點
4-1移動平均線的類型及特性
4-2葛南碧移動平均線八大買賣法則
4-3移動平均線的運用類型

第五章：股價趨勢改變了嗎？如何判斷壓力與支撐
5-1 何謂壓力?何謂支撐?
5-2 股價生命週期概述

第六章 : 股價反轉的識別工具（一）：K線的基本形態
6-1 K線的基本觀念及認識
6-2 K線基本分析技巧

第七章 : 股價反轉的識別工具（二）：K線進階操作及組合判別
7-1雙K線組合基本原理
7-2 27種不可不知的K線組合

第八章：掌握資金的流動，讓你判斷更準確：成交量與籌碼的流向追蹤
8-1 一眼看穿價量變化與股市走勢關係解析
8-2 如何由籌碼的追蹤發現即將上漲的潛力股

第九章：股市崩盤的跡象與處理

作者序：只有全面，才能20年不敗
技術分析炒股的標準流程圖

第一章：穩健短線交易的操盤SOP
1-1.K線型態結構找到可能上漲或下跌的個股
1-2 支撐、壓力線判斷市場趨勢方向
1-3 平滑異同移動平均線（MACD）柱狀與KD線的交叉決定買賣點

第二章：技術分析入門應具備的基礎知識
2-1 投資股票的兩大派系
2-2 話說台股的近代史
2-3 股價趨勢淺論

第三章：挑選個股的基本工具：K線、平均線、KD、RSI
3-1 技術分析初學者該有的認知與注意事項
3-2 天數參數超買超賣區的進出場設定
3-3 兩組最基礎的指標：K線及平均線
3-4 相對...