第4章│金融市場只有兩件事

──存錢與價差

在交易市場中，要清楚區分投資與投機是非常困難的，很難有標準答案，大多數對於投資的定義是透過大量研究財報之後，投入本金，並預期報酬可以達到某一程度。但光是「預期心理」就會有非常多的問題。我們都知道，投資是機率所組成的，有一定的風險，若依照上述的定義去理解股票市場，很容易不小心將投資失敗的風險給忽視掉，也有可能因為數字的誘惑，讓自己的交易越做越短，而出現週期的問題。

許多投資人一開始都是以投資為目標進入交易市場，後來遇到一些問題後漸漸轉為投機交易，之後就很容易被困在投資與投機的混亂階段，變成不知道自己在做什麼。我曾經也遇過相同的問題，在剛開始投資時，預期報酬率一年為20%，但股價在短時間內快速上升，3個月翻了一倍，此時出現一個疑問：我到底是投資還是投機？

▌4-1│大到不能倒的樹：投資

在實務上，多數人都誤認為只要是週期長的持有就稱為投資，週期短的買賣就稱為投機，但如果一支股票原本以投資的角度買入，卻在短短一年之內翻了10倍，而投資人客觀認為市場價格要轉向，此時做出賣出的動作，那麼要如何認定這是投資還是投機？另外，更多投資人會犯的錯誤是，將原本預設參與短線行情的股票，因為遇到價格不如預期就改為超長期投資。

其實，不管是投資還是投機，把自己的心態與配置認定好，最後會發現金融市場都離不開兩件事，也就是存錢（投資）或價差（投機）。

將長期投資的存錢設定為不斷累積資產的過程，這個概念就像是種樹一樣，從播種、發芽、茁壯到最後真正成為一棵大樹，都需要種植者的呵護與關注，我們需要不斷地努力才能在想要休息退休時，擁有一棵能為自己遮陽乘涼的大樹。

◆種下第一個選擇

在種下一棵大樹之前，我們必須做足功課，先了解自己想要什麼樣的大樹，再去挑選相對應的種子，有些人看好電動車產業、運動產業、金融業、傳產業、回收產業或是單純連動指數的ETF，而在這其中有些人的目的是節稅，有些人在乎的是現金流，也有些人是看好未來整體產業的發展等，因每個人的目的不同，自然挑選的種子也會有所不同。

許多投資人對於種子沒有足夠的了解與信心，時常買A股看B股，最後賣掉A股買了B股，結果A股漲上去，再懊悔地用更高價追回A股，一來一往浪費了許多時間與金錢，這也是長期投資最不該犯下的錯誤。

投資人在投入第一筆資金之前就要做足功課，未來面對市場瞬息萬變的行情時，才會有信心持續持有或做出適當的調整。種子的選擇要在事前理性充足地準備，避免播完種後又把種子挖出來，也不要貪圖一時的獲利而揠苗助長，這樣永遠都種不了大樹。

◆持續投入的水源

對於資金不足的人，投資績效並不是你的首要目標，累積資產才是。如果投資人只有10萬元的閒置資金，即使報酬率維持50%，年獲利金額僅有5萬元，這樣的金額也無法改變原來的生活水準，況且維持報酬率50％的績效也是相當有難度的，水源就像資金一樣，我們必須持續投入使資產增加，這樣在後期才會有一定程度的效果。

剛出社會的上班族手上大多沒有太多的資金，也因為這樣才更需要利用種樹的概念去累積資產，在種一棵大樹時，要持續投入水源，才能讓這棵樹又大又壯，如果隨意停止灌溉，很容易就會停止生長甚至死亡，資產累積的目的不僅僅是要發芽而已，而是給未來種出一顆大到不能倒的樹。

◆空氣般的財務知識

許多人誤解只要做好事前的規劃，投入市場之後就可以不需要再繼續學習調整，這是很大的迷思，因為我們的金融環境時時都在改變，而通常這種改變都是悄悄且緩慢地推移，就像是空氣一樣，明明知道它很重要也明白它的存在，但卻時常忽略它，等到產生巨變或快要失去時才意識到，通常已經來不及了。

知識就像空氣，只有在快窒息時，才會察覺到它的重要性。

民國80年郵政一年期定存利率為9.5%，民國110年則為0.78%，利率與商品價格的變動都會在經濟成長的過程中因執政者的策略而有所不同，包含物價膨脹、印鈔票、外匯因素、國家政策等等，進而影響了實質購買力。

股票市場每幾年也會有重大改變，包括稅賦、逐筆交易、二代健保、盤中零股、季配息等等，都是近年來才有的政策，國際局勢及金融環境的改變也有可能是投資需要考量的因素，因此在種樹的過程中，我們不僅要選好種子，規律澆水，還必須持續學習財務知識，才不會因為大環境的改變而讓你的投資計畫失敗或出現大漏洞，也才不會沒了空氣而讓自己窒息。

◆陽光照射的熱度

大多數的植物沒有光線就無法生存，我們可以自己選擇種子、持續灌溉及擁有空氣的陪伴，但無法控制天氣的好壞，這就像是市場的行情與熱度我們無法控制，而是整體金融環境與結構所決定的。

近年來最大事件為2020年COVID-19的疫情加劇，各國央行祭出量化寬鬆政策救市，使得全球資金大量流竄，也因而推升資本市場的價格，各國股市多數從最低點開始向上爬，短短一年多的時間，台股加權指數從8523點上漲至18034點， 美股道瓊指數從18213點上漲至35631點，費城半導體指數從1233點上漲至3484點（以上統計至110年10月12日止）。

這個事件造成各國股、匯市出現劇變，其中很重要的原因是量化寬鬆政策讓整體物價指數上漲，市場原物料價格相對跟著調整，但鈔票的實質購買力卻是下降的。當時各國政府推出的各式紓困政策，無疑成為一場及時雨，許多企業與民眾因此受惠，但也有少數民眾誤以為這是天下掉下來的禮物，一湧而上地去銀行借錢。我們必須留意，在收到資金的同時，其實有更大的隱憂在等著我們，也就是量化寬鬆政策會加速未來的物價膨脹，使貨幣變得更不值錢。不過反觀台股的量能卻有非常驚人的成長。

台股市場在民國106年日均量為687億，108年日均量為1094億，109年日均量為1863億，而110年上半年的日均量約為4000億，這些都是行情與政策造成的結果，並不是單一因素所能決定的。

投資人在面對各式各樣的天氣時，應該以平常心去面對，我們要理解，順應市場會帶來意想不到的結果，而長期投資時應該要在每一次的壞天氣投入，利用週期來保護價格，我們種大樹的目的就是為了要未雨綢繆，而平常日就用平常心看待天氣。

◆時間培養耐心與信心

愛因斯坦曾說過 :「複利是世界第八奇蹟，了解它的人可從中獲利，不明白的人將付出代價。」

「複利」是一種不同於單利的計息方式，將每段期間獲得的利息併入本金內，持續累積利息，來達到錢滾錢、利滾利的效果，而複利投資搭配資金的投入，也是許多人在投資理財時會採用的方式，但複利效果珍貴的其實不是「利」，而是時間累積而成的「果」。

我認為「奇蹟」背後最困難的是耐心與信心，要持有一檔配發利息的公司並不難，但要持續有耐心與信心地重複投入卻是不容易的，長期投資的過程中會出現各式各樣的誘惑，並且要面對生活與人生的各種疑問，當你在堅持持有20%報酬的同時，要如何不被他人短期獲利100%的報酬所影響，才是長期投資走到最後的奇蹟。

在將所有的人為因素提前考量，也有了這市場會有好天氣與壞天氣的心理建設後，剩下的就是靠時間去證明了。許多新加入的投資人會半途而廢，多數都是在種子還沒發芽時就拔掉，缺乏信心與耐心，耐心需要靠投資人堅持，但信心的養成則必須依靠經驗與事前準備，即使是缺乏經驗的新手投資人，也可以透過大量的規劃與計算去決定一項投資，當你做好十足準備後，這樣的決定將會是當時最好的決定，剩下就交給時間去發酵和證明。

◆種下一片森林

以一個長期配置的概念來說，種出一棵樹有許多要考量的因素，但如果要種下一片森林就會有更多的概念需要釐清。回到交易市場中，有時候我們面對的最大挑戰並不是暫時性的虧損，而是要如何面對100％的獲利。投資的過程中，有時會遇到帳上獲利不知道是否要停利退場的問題，投資人會擔心未實現獲利最後變成紙上富貴，這時候就需要重新釐清種下一片森林的概念。

我們在種下種子之後，總會有幾顆長得特別快，未實現獲利超過我們原本的預期，而在此時我們把時間軸拉長，可以將超出預期獲利的金額拿來種下另外一棵樹，假設我們把整個投資週期拉長到10年、20年，甚至30年來看，在後期會有截然不同的效果，那時就不會是大樹，而是一片森林。

假設在20 歲時設定每個月投入5000元，20年之後40歲時，本金會有120萬元，先暫時排除報酬率及實質購買力下降的問題，此時每月投入的5000 元會因為比例過低而對整體帳務沒有太大的效益，存款第一年達60000元時，5000元的占比為8.33%（5000/60000），但在第20年後，這個5000元會變成0.41%（5000/1200000）。

投資效果的鈍化會使累積資產的進程遲緩，也會讓投資人失去興趣，因此投資人可以在社會上取得金錢能力提升的情況下，將投入的資金比例提升，這樣在後期鈍化的問題也會較小，再利用累積資產的概念種出一片森林。

以我自己的做法，多年來只要有額外的收入就會放進投資帳戶，持續累積資金直到時機點出現時，就會果斷投入市場。市場看似詭譎多變，但其實是留給已經準備好的人，有人想要種一棵樹，有人想要一片森林，而想擁有一片森林最好的兩個時機點，一個是10年前，一個是現在。

第4章│金融市場只有兩件事

──存錢與價差

在交易市場中，要清楚區分投資與投機是非常困難的，很難有標準答案，大多數對於投資的定義是透過大量研究財報之後，投入本金，並預期報酬可以達到某一程度。但光是「預期心理」就會有非常多的問題。我們都知道，投資是機率所組成的，有一定的風險，若依照上述的定義去理解股票市場，很容易不小心將投資失敗的風險給忽視掉，也有可能因為數字的誘惑，讓自己的交易越做越短，而出現週期的問題。

許多投資人一開始都是以投資為目標進入交易市場，後來遇到一些問題後漸漸轉為投機交易，之後就很容...

你，投資上癮了嗎？

這30年，我從傳統市場走到金融市場，一直都在市場裡。

多年前，我是一個剛進社會、領著基本薪資的金融從業人員，因為就學和工作的關係，前後考了10多張金融證照，對於金融理論有一定程度的了解，但實際接觸投資後發現，存錢和理財只能學會「節流」，無法徹底改變原來的生活，我從沒聽過有人因為節流而獲得大筆財富的，節流只是累積資產的其中一環，唯有找到開源的方式才有機會翻身。對於出身平凡的我來說，投資交易是我唯一的機會，我花了不少時間探索交易世界，最後找到了自己的交易邏輯。離職那年，我從原本的基層員工變成了公司的主要客戶之一，而後成為一名全職投資人，開啟了另一個階段的交易之路。

當了多年的全職投資人，我曾經以為只要學好交易並持續累積資產就能過上更好的生活，但在離職之後發現，挑戰才正要開始。在全職交易的過程中，我碰過許多難題，尤其是金錢帶來的衝擊曾經使我在生活與投資之間搖擺，投資帳務裡的當日損益從一個便當、一台機車、一輛汽車，到後來是一間房子的震盪，金錢來得太快，使我脫離了原本的價值觀，並開始忽視健康，也不再自律，甚至一度瞧不起父母在傳統市場辛辛苦苦賺的銅板。在價值觀越來越偏差的情況下，心靈的充實感也一直無法跟上實際的財富，心逐漸變得空虛，不管是十萬、百萬、千萬都無法讓自己的內心踏實，最終，這種錯誤的心態不但侵蝕我原本自律的生活，同時也造成了大筆的虧損，直到身體開始出現異狀，我才真正意識到自己的失敗。

經歷了一段整理思緒、回歸自律的日子，我重新定義了資產：原來資產除了金錢以外，還包括了生活、健康、家人、成就等等。在釐清市場內與市場外的資產之後，我才再一次讓資金部位和操作策略恢復到原本、甚至更好的狀態。在那段低潮的日子裡，我時常告訴自己：「成長的過程中難免會失敗，但失敗只是一個過程，只有停下來才是結束，如果繼續前進，就有可能成功。」成功與失敗的定義，取決於你想要走到哪裡。

2020年6月，我決定創立「投資癮」這個品牌。其實在2020年以前，自己從來沒想過要分享投資經驗，當時認為自己只是金融市場千千萬萬人之中的其中一人而已，一場新冠肺炎不只將我從國外趕回台灣，也觸發了幾十年沒再發生的美股熔斷機制，在各國政府積極量化政策之下，全球股市遇到了近十年來最熱的行情，吸引了更多人對股票市場的注意，增加不少年輕的投資人，自己也萌生了分享的念頭，期望能透過投資經驗的分享，讓聽眾與讀者在金融市場的路上少走一點冤枉路。投資癮的創立，想帶給聽眾和讀者的不是那種傳統的好形象，而是希望給這個社會一條實實在在的救命繩，讓投資低潮或人生迷惘的朋友不再孤單，我希望「投資癮」是一個「不一樣」的金融媒體。

這本書之所以取名為「投資上癮」是想告訴讀者，在生活中我們時常有特別熱衷的人事物，人生中有熱愛的事相當可貴，但如果過度投入，就很有可能侵蝕到原本生活的快樂，不管是遊戲癮、咖啡癮、菸癮、糖癮，甚至是可怕的毒癮，這些癮頭都是一點一滴累積而成的，而當你真正意識到上癮時，通常已經太遲了。

投資癮，拿捏得好，可以改善你原來的生活，但如果拿捏得不好，很可能讓你陷入金錢與數字的深淵裡。我希望這本書能讓讀者在投資的路上找到能平衡生活與投資的方式，進而點綴你的生活，而不是墜入投資的癮頭。

我剛踏入職場時，曾經過度追逐過財富自由，但在累積資產的過程中，我發現財富自由的關鍵並不在於財富，而是自由。小時候每天一杯飲料是財富自由，就學後能在放學吃個點心也是財富自由，出了社會則是買了車買了房才算財富自由，隨著錢越賺越多，欲望的推升使得我們去追求更好的車或更好的房，在物質主義的社會下欲望永遠無法被滿足，而財富自由的終點也可能因此離我們越來越遠。

其實，在人生的旅途中沒有真正財富自由的終點，因為很多時候當你以為走到財富自由的終點時，可能只是另一個財富的起點，因此唯有控制自己的欲望才能真正讓自己獲得滿足，而所謂的財富才能真正伴隨著自由，生活是這樣，投資也是。

在人生這條路上，投資理財是無法避免的課題，不管是誰，一定都會需要面對「金錢」，隨著世代越來越進步，資訊流通相當迅速，也讓第一次接觸投資理財的年齡大幅降低。為了解答因資訊發達而出現的許多雜亂資訊，我不斷梳理自己當營業員和全職投資時期是如何從自信、致富、自負，最後以自在的方式取得生活與投資的平衡，透過分享各階段的經驗與體悟，將自己在市場中起承轉合的經驗分成9個章節，希望能帶給讀者不一樣的投資思維。

最後，仍希望本書能帶給你一點穩定的力量，找到自己的投資定位並設計屬於自己的投資遊戲。面對詭譎多變的金融世界，唯有「適時」地修正自己，才是不變的「事實」。

這個世界是這樣子的：當知道的越多，就會認為自己越渺小，我們都只是交易市場裡努力賺錢的其中一人，在你我的視野之外，還有更多難以想像的資產階級。但如果能對「金錢」的定義改觀，你將會有截然不同的視野。

如果投資是一輩子的事，本書肯定有你不知道的事。我將用我的故事，跟你們分享最真實的股市。

歡迎來到投資癮，我是Wade。

你，投資上癮了嗎？

這30年，我從傳統市場走到金融市場，一直都在市場裡。

多年前，我是一個剛進社會、領著基本薪資的金融從業人員，因為就學和工作的關係，前後考了10多張金融證照，對於金融理論有一定程度的了解，但實際接觸投資後發現，存錢和理財只能學會「節流」，無法徹底改變原來的生活，我從沒聽過有人因為節流而獲得大筆財富的，節流只是累積資產的其中一環，唯有找到開源的方式才有機會翻身。對於出身平凡的我來說，投資交易是我唯一的機會，我花了不少時間探索交易世界，最後找到了自己的交易邏輯。離職那年，我從原本的基層...

【作者序】你，投資上癮了嗎？
 
頽鴲 第1章│從市場學到的事──存錢、理財、投資到投機

1-1 市場學到的買賣心態
►「話題性」才是關鍵
►交易就是妥協遊戲
►隨時保持談判的籌碼
►時機的重要性
►一個買進的理由
►為自己打分數
 
1-2 從傳統市場到交易市場
►對抗物質主義的誘惑
►了解基本的常識
►認識真實的市場
►天馬行空的交易
►遲早要面對，不如現在開始 
 
頽鴲 第2章│學校無法教的事──投資沒有標準答案

2-1 很多事情是沒有解答的
►無辜的代罪羔羊
►盤感就像幽默感
►交易市場中的氛圍
►成為一個好球員
►學校沒教的金錢與性愛 
 
2-2 書中的黃金
►一隻看不見得手：新聞面
►蛛網理論：財務面
►比較利益原理：操作面
►常態分配：技術面
►馬斯洛5大需求理論：心理面
 
頽鴲 第3章│勇敢跨出第一步──進入交易市場前的心態

3-1 海象般的行情
►跨出第一步
►只有海底能阻止我們潛得更深
►越了解，越小心
 
3-2 投資交易的3大門派
►長期投資派
►成交量體派
►短線投機派
 
3-3 我們的1000萬都不一樣
 
頽鴲 第4章│金融市場只有兩件事──存錢與價差

4-1 大到不能倒的樹：投資
►種下第一個選擇
►持續投入的水源
►空氣般的財務知識
►陽光照射的熱度
►時間培養耐心與信心
►種下一片森林
 
4-2 長期投資的3大關鍵因素
►資金限制
►投入部位
►週期長短
 
4-3 雞生出蛋、誕出商雞：投機
►股市的上漲格局
►股市的下跌格局
►接受市場的不明朗
►雞蛋不只有一種
►如果沒有幾顆雞蛋，要這麼多籃子幹嘛
►抱著一顆金蛋
 
4-4 交易之前必須釐清的事
►種樹還是養雞
►用有限資金盡情發揮
 
頽鴲 第5章│交易的味蕾──金融商品的使用與操作紀律

5-1 展現廚藝：各種金融商品的概念
►價格與價值
►先選好主菜：股票
►加一點調味料：融資、期貨
►時間就是金錢：權證、選擇權
 
5-2 按照食譜練習：機械式交易
►學會尊重市場
►交易市場的第一課：先學會少賠錢
►機械式交易
 
5-3 加重口味：過度交易
►無聊的獲利
►鋼索上的情緒
 
頽鴲 第6章│從自信、自負到自律──面對交易的低潮期

6-1 斷掉的橡皮筋
►千萬以後的想像
►從自信到自負
►飛太遠，太危險
►欲望趕不上現況
 
6-2 走過低潮
►交易的持續性
►生活自律，交易才會自律
 
頽鴲 第7章│設計你的交易模式──維持交易的一致性

7-1 停損的重要性
►數字上的停損
►數量上的停損
►情緒上的停損
►能否永遠不停損？
 
7-2 停利是一種藝術
►價格上的停利
►價值上的停利
►生活上的停利
 
7-3 交易需要想像力
►設定太理性
►操作沒創意
 
7-4 找到一致性的交易行為
►左、右側交易的概念
►分批投入的平衡點
►選一個相對正確的位置
 
頽鴲 第8章│市場的水溫──交易策略應用

8-1 右側交易的水溫
►倒掉混濁的水
►冷水區、溫水區與熱水區
►冷水時間的淡定
►溫水價格的決定
►熱水數量的隨性
►在貪婪中保持理性
 
8-2 混合型交易
►理想的混合型交易
►長期投資的切入點
►短線交易的切入點
►矛與盾的交易心態
 
8-3 主力的思維
►主力類型
►主力當沖
►主力作價
►主力祕密
 
8-4 天才與瘋子
 
頽鴲 第9章│市場沒有新鮮事──故事才正要開始

9-1 經驗不驚豔
►詐騙的老K
►順市場與反思維
►同一個買賣，不同的心態
►學會不交易比交易更重要
 
9-2 投資上癮
►經歷會影響面對風險的態度
►設計自己的投資遊戲
►正要開始

【作者序】你，投資上癮了嗎？
 
頽鴲 第1章│從市場學到的事──存錢、理財、投資到投機

1-1 市場學到的買賣心態
►「話題性」才是關鍵
►交易就是妥協遊戲
►隨時保持談判的籌碼
►時機的重要性
►一個買進的理由
►為自己打分數
 
1-2 從傳統市場到交易市場
►對抗物質主義的誘惑
►了解基本的常識
►認識真實的市場
►天馬行空的交易
►遲早要面對，不如現在開始 
 
頽鴲 第2章│學校無法教的事──投資沒有標準答案

2-1 很多事情是沒有解答的
►無辜的代罪羔羊
►盤感就像幽默感
►交易市場中的氛圍
►成為一個好球員
►學校...