Chapter 9｜投資短期、中期、長期──分散期間

　　所謂分散期間，就是指分為短期、中期、長期來投資。但短期、中期、長期的區分各是多少年呢？有些人可能認為，一年以上就算長期，也有人認為三年以上才是長期。但我認為，將人生攤開來看，短期是三年以內，中期是三年到十年，長期則是十年以上的區分比較適當。之所以會這樣區分，是因為每種投資商品的期限各不相同。就算是沒有期限的商品，也會因為該商品的優缺點，導致它適合短期投資或適合中長期投資。

將危險程度與期間配對

　　有的時候，我們會突然在短時間內需要一大筆錢，或在中長期時需要動用一筆金額，那麼就可以配合這些時間點，選擇合適的投資商品。 假如我急需用錢，但錢卻卡在長期商品中；或將很久以後才需動用的錢，存在短期商品裡，這些都不夠有效率。

　　舉例來說，有一筆未來十年才需要用的錢，與其以一年到期的定存，每年把本金利息拿出來，再重新存進去的方式；不如用投資越久，虧損風險就越少，報酬率越高的股票型基金存更加合適。

　　相反地，當我有一年半之後就需動用的短期資金，股票型基金的報酬率較不穩定，所以並不適合。好比我在一兩年後可能需要一筆結婚資金，或是預備一筆因應房東漲租的錢，結果投資在股票型基金後虧損了，這時就得認賠把錢提出來，或延遲支付的時間點，這就很可惜。

　　因此，期間與風險的分散一定要互相搭配。因為要分散風險，就將一筆短期資金盲目分散在高風險、中風險、低風險的商品上，並不是理想的方式。應該是將短期資金投資在低風險／低獲利商品上，中期資金投資在中風險／中獲利商品，長期資金搭配投資高風險／高獲利型商品，如此既可減少虧損的風險，獲利也高。

Chapter 10｜錯開買入時間點──分散時間點

所謂分散時間點，指的是投資時要錯開買入的時間點。

定期定額式投資與單筆投入式投資

　　假設A和B在二○○八年與二○○九年兩年間，投資了南韓綜合指數，A的報酬率為14%，B則是-19%。兩者的投資期間皆為兩年，投資對象都是南韓綜合指數，那為什麼報酬率會差這麼多呢？

　　這是因為定期定額式投資與單筆投入的差異。定期定額顧名思義，是像定期定額儲蓄般每個月分批投資；單筆投入則是一開始就一筆錢投入，這可能導致報酬率有相當大的不同。像定期定額儲蓄、每個月投資一點的方式稱為「分散時間點」，股票型基金因為變動性大，時間點最好分散開來。

　　低風險／低獲利型商品，因為幾乎沒有變動性，所以不一定要分散時間點。中風險／中獲利型產品如果能分散時間點，當然比較穩定；但因為報酬率差異並不是太大，如果要投資三年以上，用定期定額方式投資也沒什麼關係。但若要投資高風險／高獲利類型的股票型基金，就一定要採用定期定額方式分散時間點，才能減少虧損風險。

　　假設C有韓幣5萬元（約台幣1,000元），一次買了每股20元的D股票50股，結果價格翻倍，變成每股40元。C認為股價會繼續漲，於是開心地靜待好消息；但出乎他的意料，接下來股價反而跌到剩每股10元。這種情況下，很多人會決定只要等到本金可以回收的話，就要賣掉。C也等到股價變回20元，就馬上賣出去了。那麼他的報酬率會是多少呢？20元買進，20元賣出，所以報酬率是0%。

　　這次假設是 E 同樣有韓幣 5 萬元（約台幣1,000元）；但他分散投資每股20　元的 D 股票，每次買兩百塊，分了五次買進。E分別在股價是20元時買進10股，股價40元時買進5股，股價重新回到20元時又買進10股，股價跌到10元時買進20股，再回到20元時又買了10股的話，他總共買了55股。如果股價再次回到每股20元，E 所持有的股票價值就是55股× 20元＝1,100元，報酬率為10%。換句話說，就算用同樣的金額買同樣的股票，分散時間點投資，比單筆投資報酬率高的可能性更大。

　　因此，如果能用定期定額方式投資，就能在股價高時買少一點，股價低時多買一點。尤其是採用定期轉帳方式投資基金的話，就能產生自動分散時間點的效果。

　　要是十年都維持每月定額投資，第一個月投資的錢，只占整體投資金額的1／120。換句話說，因為是切割成小額投資，第一個月付出去的錢，對於整體報酬率的影響很低。

定期定額是減少變動的投資方法

　　有些人誤以為用定期定額方式投資，就一定會賺錢。其實定期定額投資並非為了提高報酬率，而是透過分散時間點，進而達到減少報酬率之變動性的投資方式；也就是說，定期定額是為了減少虧損的風險。想靠定期定額保障獲利，一開始就算股價有所跌損；但未來股價一定要漲，你才能獲利。萬一股價十年內都一直呈現下滑趨勢，那就算用定期定額的方式投資，也仍會賠錢。

　　因此，當我們直接投資時，也可能不適合用定期定額。要是碰上一間體質不夠好的公司股價下跌時，你卻認為要趁便宜多買一些，又花更多錢下去投資，結果可能跌得更多。如果後來股價上升那倒萬幸，若繼續下跌，甚至到了下市的地步，損失只會更大。

　　直接投資時，採用定期定額逢低買入，就是韓國俗稱的「泡茶」；但有時候我們不能泡茶，要認賠殺出，所以必須要好好判斷情勢。每個人對於要在出現幾個百分比的虧損時認賠殺出，都有不同的標準，大抵會以 3%、 5%、 10% 左右，視自己情況為準。當今天是總市值高的優良股，可能就不需急著認賠，逢低買入更有可能獲利。但若是飆股或概念股等類型，要是不小心投資錯了還繼續逢低買入，損失可能會擴大，所以這類型的股票一定要適時停損。如果你沒有信心能做到這點，最好不要自己直接投資。

　　就算投資的是南韓 KOSPI 指數、美國標準普爾 500 指數，假設十年或二十年之間持續呈現下滑趨勢，或一直在箱型區間遊走，即使用定期定額方式投資，也不太可能獲利。當然，也有可能長期看來，股價指數處於下跌區間；但不是每年下跌，中間有幾年是上升的。這時採用定期定額方式投資，等到上升的那一年可以獲利時，就要全數賣出退場。但當股市整體處於下跌期時（ 空頭），就算股價指數中間有上升，也很有可能達不到獲利正向，僅是損失減少一點後又重新下跌，所以要特別小心。

　　前面我們探討過的全球一流公司股票，長期大多呈現正成長趨勢，所以如果採用定期定額投資，就要選擇包含眾多全球一流公司的股價指數投資，才能確保更多獲利。

　　若採定期定額投資全球一流公司股票，藉以分散時間點，在投資初期，股市反而要下跌才好。股市持續上升當然沒有不好；但如果可以在投資初期下跌多一點，就有機會大量買進。

　　因此，存全球一流公司股票的投資者，在剛投資時如果碰到熊市，其實不需要害怕，反而更要開心。就算當下看起來報酬率是負數，仍要持續買入。 如果你因為害怕就停止投資，那報酬率就不會快速恢復。若有多餘的資金，最好在股市下跌時提升投資金額。記得，定期定額式投資者與單筆投入式投資者的思考方式必須完全相反，只要遵守這個原則，當某天股價又上升時，你就能夠大賺獲利。

Chapter 9｜投資短期、中期、長期──分散期間

　　所謂分散期間，就是指分為短期、中期、長期來投資。但短期、中期、長期的區分各是多少年呢？有些人可能認為，一年以上就算長期，也有人認為三年以上才是長期。但我認為，將人生攤開來看，短期是三年以內，中期是三年到十年，長期則是十年以上的區分比較適當。之所以會這樣區分，是因為每種投資商品的期限各不相同。就算是沒有期限的商品，也會因為該商品的優缺點，導致它適合短期投資或適合中長期投資。

將危險程度與期間配對

　　有的時候，我們會突然在短時間內需要一大筆錢，或在中...

一本任誰都能操作、最明確的投資原則

　　韓國最近有個流行語叫「股孩子」。二○二○年三月，前所未聞的新冠疫情造成全球股票市場暴跌，爾後又出現暴漲的情形，因而出現了許多新進入股市的「股票孩子」。韓國稱在股價暴跌時積極進場的散戶為「東學螞蟻」，美國則稱之為「羅賓漢」，而買美股的韓國散戶也被稱作「西學螞蟻」。

　　以前我們稱散戶大幅進場的時機點為高點；但現在的東學螞蟻或羅賓漢並不只是因為股票正值低點而進場，而是在二○二○年三月疫情爆發造成股票暴跌後，果斷闖入股票世界，這點與過去有所差別。該年四月後，這些人之中，有的確實因為股價大幅回升產生價差，取得利潤後退場；也有的人想長期投資而繼續持股。

　　當然，也有的人是聽了東學螞蟻的成功故事，即使股價已經上升了不少，仍決定進場。目前全世界的股市投資熱度居高不下，這與一九九七年末，或二○○八年從美國開始的金融風暴後，股票暴跌的情況非常類似。

像巴菲特般「富過三代」的投資原則

　　許多國家為了預防新冠疫情帶來的經濟不景氣，降低基準利率，把錢釋放到市場中。這使得股市、房地產、黃金等價格上升，民眾對理財的興趣比過去高出許多。此外，也有許多股票相關的YouTube網紅出現，將自己的成功經驗談或投資方法介紹給大眾，提高點閱率。

　　看到這些熱絡的景象，我卻十分擔心一件事。那就是當有天股價跌落時，在高點進場的投資人將會蒙受損失，黯然離場。端看歷史，就能知道這種事向來是無限輪迴。無論哪個時代，股市都是反覆上升與下降。歷史上曾有過多起大事件，讓股票市場大起大落──一九二九年經濟大蕭條、一九七三年石油危機、一九九七年亞洲金融風暴、二○○○年初期的網路泡沫化、二○○八年由美國開啟的金融海嘯、二○二○年新冠疫情等。每回都有投資人招致莫大損失，甚至有人不堪劇烈虧損而結束了自己的生命。

　　我寫這本書的原因，正是希望再也不要有人落到這種地步。不只是股票，無論從事任何投資，都要建立起自己的原則。沒有原則便盲目投資，就算僥倖成功了幾次，長期下來卻可能遭受莫大失敗。我可以說是個原則主義者，無論投資何種標的，都會努力找出最有效的原則，全力遵守。

　　但我希望讀者先理解的是，這本書的適讀對象並非股票專家或全職投資人，而是給剛開始投資的東學螞蟻或股票孩子等一般人的書。為了讓所有人都能理解，我會盡量刪除專業用語，以淺顯易懂為目標。書裡介紹的，也是一般人能輕鬆學會的投資原則，只要好好實踐，相信你也能免於虧損，穩穩賺錢。

為什麼要投資全球一流公司？

　　過去我曾任職於科技業大公司，後來在股市因亞洲金融風暴暴跌的一九九八年開始投資股票。當時一般人還無法投資國外股票，基金投資也不是很活絡。我曾經兩個月就達到 100% 的獲利；但也曾虧損高達90%。有了這些經驗，我領悟到短期獲利並不重要，而是要有像巴菲特般能持續獲利一輩子的投資原則，這才是重點。

　　二○○七年，我在金融領域找到了另一片天，將人生道路切換到第二份職業上──金融專家，這份工作沒有退休年齡限制。二○○七年也是從二○○四年起，大環境長期成長期的最後一哩路。當時的韓國從未來資產開始，吹起一股基金投資風潮，不管買的是哪支股票或基金，都能取得不小的收穫。尤其是中國基金，當時甚至能在一年內拿到超過100%的獲利，吸引許多人前仆後繼地邁入投資市場。然而，二○○八年從美國開始席捲而來的金融海嘯，促使全世界股價應聲暴跌，美國、韓國的股價指數直接砍半，中國上海的綜合股價指數甚至只剩四分之一。

　　直到二○○九年，全世界的股價開始重新回升，不過恢復速度各有差異，各國之中美國回升最多。世界經濟早已因為全球化而整合，因此全球一流公司的股價回升幅度相當大；但其他公司則沒能回升太多，導致市場上的貧者益貧，富者益富的現象愈趨嚴重。從這麼多的經驗我體悟到，要在資本主義市場經濟下，靠長期投資成功，就要鎖定全球一流的公司。因此二○一四年後，我開始尋找投資全球一流公司的基金，推薦給其他人。照著這個單純又確實的投資原則，投資全球一流公司股票的人之中，有些人在幾年內就達到100%的獲利。

任誰都能操作的投資法

　　從二○○七年起，我開始受邀為普通民眾講解金融與投資原則。這十五年之間進行了無數場演講，也替數萬名聽眾諮詢。但透過演講與諮商能接觸到的人數依然有限，因而才決定將我的投資原則寫成書。

　　我雖擁有韓國金融界前1%才有的 CFP（國際認證理財規畫師）證照，但在演講或諮商時，我一概不用專業術語，致力於讓十多歲的青少年到七十歲以上的老人家都能輕易聽懂。寫這本書時也一樣，盡量講求口語化，就像平時演講或諮商那樣，方便讀者理解。

　　回到投資這件事，並不是得諾貝爾經濟學獎的人一定擅長投資，或沒有念過經濟學的人就無法投資。但若能稍微理解一點資本主義下的市場經濟原理，就能輕易體會為什麼要買全球一流公司的股票。這本書的投資原則不僅單純，而且獲利也高，就算是平凡的上班族，只要照本書的原則實踐，一定能獲得財務自由。

　　在前言的最後，我要向韓國財務心理中心的負責人申聖真代表，以及永續家庭經濟研究所的朴尚勳所長致謝。申聖真和我是同業，在很多方面都給予支持，也是我的人生前輩；朴尚勳所長則是我的好夥伴。還要感謝看了初稿後爽快決定出版，並在出版前後費了許多心血的Smart Books負責人與相關員工。最後要謝謝相信我這個不夠好的丈夫，一直站在我這邊的妻子，以及非常獨立的兩個可愛女兒。

一本任誰都能操作、最明確的投資原則

　　韓國最近有個流行語叫「股孩子」。二○二○年三月，前所未聞的新冠疫情造成全球股票市場暴跌，爾後又出現暴漲的情形，因而出現了許多新進入股市的「股票孩子」。韓國稱在股價暴跌時積極進場的散戶為「東學螞蟻」，美國則稱之為「羅賓漢」，而買美股的韓國散戶也被稱作「西學螞蟻」。

　　以前我們稱散戶大幅進場的時機點為高點；但現在的東學螞蟻或羅賓漢並不只是因為股票正值低點而進場，而是在二○二○年三月疫情爆發造成股票暴跌後，果斷闖入股票世界，這點與過去有所差別。該年四月後，這些...

推薦序｜茫茫資訊大海，一盞破除迷霧的導航燈塔
前言｜一本任誰都能操作、最明確的投資原則

PART 1 為什麼要投資全球一流公司？
Chapter 1世界富豪都是股票富豪
Chapter 2只要達到年均10%報酬率，所有問題都迎刃而解
Chapter 3活錢與死錢
Chapter 4新冠疫情加速市場 M 型化

PART 2全球一流公司這樣看！
Chapter 5實戰分析！與全球一流公司共享獲利
￭ 典型全球性優良企業：蘋果
￭ 在總市值排行榜中屹立不搖的企業：微軟
￭ 遠距環境的最大受惠者：亞馬遜
￭ Google 新控股公司：字母公司
￭ 電動車領域的全球第一：特斯拉
￭ 全球最大的網路社群企業：臉書（Meta）
￭ 全球第一的半導體企業：台積電
￭ 全球性綜合製藥公司：嬌生
￭ 全球性信用卡公司：VISA
￭ 美國的代表性生活用品製造公司：寶僑

PART 3分散投資的六大原則
Chapter 6為什麼要分散投資
Chapter 7投資類型不同的資產──分散對象
Chapter 8投資高風險群、中風險群、低風險群──分散風險
Chapter 9投資短期、中期、長期──分散期間
Chapter 10錯開買入時間點──分散時間點
Chapter 11將投資地區分散在全球各地──分散區域
Chapter 12考慮相互關係──分散貨幣

PART 4消除虧損風險的投資原則
Chapter 13人比股票更危險
Chapter 14消除股票本身風險的方法
Chapter 15分析全球一流企業指數 1──標準普爾 500 指數
Chapter 16分析全球一流企業指數 2──道瓊指數
Chapter 17「長期」投資全球一流企業吧！

PART 5全球一流公司的股票投資方法
Chapter 18直接投資全球一流公司的方法
Chapter 19間接投資全球一流公司的方法
Chapter 20指數型基金、ETF、主動型基金的優缺點
Chapter 21優異的全球一流公司基金的選擇標準
Chapter 22運用基金評價網站的方法
Chapter 23下單前，務必了解自己的「投資風格」

PART 6維持報酬率的買賣法
Chapter 24維持獲利的各種投資法
Chapter 25實現獲利後重新投資

PART 7閃避報酬率的最大敵人──稅金的方法
Chapter 26金融所得相關稅金種類
Chapter 27合法將稅金減到最少的方式

結語
參考文獻

推薦序｜茫茫資訊大海，一盞破除迷霧的導航燈塔
前言｜一本任誰都能操作、最明確的投資原則

PART 1 為什麼要投資全球一流公司？
Chapter 1世界富豪都是股票富豪
Chapter 2只要達到年均10%報酬率，所有問題都迎刃而解
Chapter 3活錢與死錢
Chapter 4新冠疫情加速市場 M 型化

PART 2全球一流公司這樣看！
Chapter 5實戰分析！與全球一流公司共享獲利
￭ 典型全球性優良企業：蘋果
￭ 在總市值排行榜中屹立不搖的企業：微軟
￭ 遠距環境的最大受惠者：亞馬遜
￭ Google 新控股公司：字母公司
￭ 電動車領域的全球第一：特斯拉
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