十三版序

　　2022年一整年從年初到年尾的股市從可謂是雲端與地獄，上沖下洗宛如搭乘雲霄飛車，從高點的1萬8千點跌至低點1萬3千點，眾多股民不論是散戶、投資機構、政府基金，均損失慘重，據統計平均每名股民損失約100萬元，損失慘重的股民們時有耳聞或是你我身邊的人！然而，雖然這年股市哀鴻遍野下，仍有藉由內線交易獲利的新聞爆出，尤其是某些頗具爭議的生技公司，內部人利用疫苗開發的內線消息獲利，誇張的行徑在輿論大肆抨擊之下，檢調展開大規模發動搜索，陸續將不肖分子繩之以法！

　　國內股市多起內線交易、資訊不實、炒股之案例層出不窮，雖然造成股市不少影響，但豐富的案例卻也讓證券交易法顯得多采多姿，出題老師當然也要借鏡一下，111年度的司法官、律師考題，考點在財報不實中對於不實資訊採取重大性判斷，而對於重大性判斷因素，司法實務進一步具體採用美國法上「量性指標」及「質性指標」加以認定，但這部分過往考古題似未曾出現，如果考生未增加此部分的知識，恐難完整答題。但其實在同年111年度台大法研所考題、111年度政大法研考題，也有提早出現相當的考題爭點，且張心悌老師所著「內線消息之傳遞責任－正當商業目的之抗辯？」一文亦有詳盡說明，相信有寫過研究所考古題跟詳讀時事文章，應該也會獲取較高分數。

　　最後本書改版順利完成，最感謝的是眾多讀者們的支持，看到考上的讀者分享上榜心得提及本書有在準備考試上給予相當助力等情形，心中總是充滿欣慰，為了讓未來的讀者們也能順利金榜題名，改版的準備更顯重要，而學稔團隊工作人員不辭辛勞的監督與校對，更讓本書臻於完美，由是感激，最後感謝父母與常賜教的同學及同事，若無你們的協助，相信本書內容除了精采度必然降低外，恐將延宕出版，筆者由是感激，在此再向你們說一聲：「謝謝你！」。



黃程國、里昂

2023/1

十三版序

　　2022年一整年從年初到年尾的股市從可謂是雲端與地獄，上沖下洗宛如搭乘雲霄飛車，從高點的1萬8千點跌至低點1萬3千點，眾多股民不論是散戶、投資機構、政府基金，均損失慘重，據統計平均每名股民損失約100萬元，損失慘重的股民們時有耳聞或是你我身邊的人！然而，雖然這年股市哀鴻遍野下，仍有藉由內線交易獲利的新聞爆出，尤其是某些頗具爭議的生技公司，內部人利用疫苗開發的內線消息獲利，誇張的行徑在輿論大肆抨擊之下，檢調展開大規模發動搜索，陸續將不肖分子繩之以法！

　　國內股市多起內線交易、資訊不實、炒股之案...

本書使用方法 ‧1

Chapter 1 有價證券之募集、發行與私募
第一節 有價證券認定 ‧1-4
題型 1-1-1 證交法上有價證券【86會計師第一次檢覈考第3題】 ‧1-6
Try again 【92政大財經法組第1題】 ‧1-8
Try again 【91會計師第二次檢覈考第2題】 ‧1-8
題型 1-1-2 投資契約【95會計師第2題】 ‧1-9
Try again 【89會計師第二次檢覈考第1題】 ‧1-12
Try again 【97台大己組第2題節錄】 ‧1-13
題型 1-1-3 票券【83會計師第4題】 ‧1-13
題型 1-1-4 股條【89檢事官財經組第1題】 ‧1-16
第二節 募集與發行 ‧1-20
題型 1-2-1 對特定人私募與對不特定人募集之區分【99公費留學第2題】 ‧1-21
Try again 【104司法官第5題節錄】 ‧1-24
Try again 【100東吳E組第2題】 ‧1-25
Try again 【96高考三級商業行政第2題】 ‧1-26
Try again 【94政大財經法組第2題】 ‧1-27
題型 1-2-2 「發行」之意義【90會計師第二次檢覈考第3題】 ‧1-27
題型 1-2-3 再次發行【91檢事官財經組第2題】 ‧1-30 2
題型 1-2-4 證券發行之管制─申報生效制【95政大財經法組第4題】 ‧1-33
Try again 【94政大財經法組第1題】 ‧1-36
第三節 私募 ‧1-37
題型 1-3-1 私募制度之規定【99東吳E組第1題】 ‧1-37
Try again 【100北大財經法組第4題】 ‧1-40
Try again 【98會計師第1題】 ‧1-42
題型 1-3-2 轉售限制之例外規定【100東吳E組第1題】 ‧1-43
Try again 【93政大財經法組第3題】 ‧1-46
Try again 【109司法官、律師第3題節錄】 ‧1-48
題型 1-3-3 私募與內線交易之關係、違反轉售限制之效力【99北大財經法組第6題】 ‧1-49
Try again 【104東吳E組第4題】 ‧1-55
題型 1-3-4 私募與短線交易之關係、違反轉售限制之效力【100司法官第5題】 ‧1-55
Try again 【99北大財經法組第5題節錄】 ‧1-59

Chapter 2 公開收購及場外交易之禁止
第一節 公開收購 ‧2-5
題型 2-1-1 大量取得股份之方式【100北大財經法組第2題】 ‧2-5
Try again 【100高考三級商業行政第1題】 ‧2-9
題型 2-1-2 公開收購與強制公開收購【99檢事官財經組第2題】 ‧2-10
Try again 【96 政大財經法組第4題】 ‧2-12
題型 2-1-3 強制公開收購【96會計師第2題】 ‧2-13 3
Try again 【103司法官第5題節錄】 ‧2-15
題型 2-1-4 公開收購之應賣人任意撤銷應賣權【102台大己組第3題節錄】 ‧2-17
題型 2-1-5 公開收購制度之檢討【91會計師第二次檢覈考第3題】 ‧2-18
Try again 【105北大財經法組第3題】 ‧2-22
第二節 場外交易之禁止 ‧2-25
題型 2-2-1 違反場外交易禁止之效力1【109司法官、律師第3題節錄】 ‧2-25
題型 2-2-2 違反場外交易禁止之效力2【101司法官第5題】 ‧2-28
Try again 【104台大法研所丙、辛組第2題】 ‧2-31
Try again 【94台大己組第2題節錄】 ‧2-32

Chapter 3 公開發行公司及內部人之管理
第一節 股東會特別規定及董監事資格 ‧3-4
題型 3-1-1 不得以臨時動議提出之議案【98政大財經法組第2題】 ‧3-5
題型 3-1-2 董事、監察人之消極資格1【102律師第5題】 ‧3-8
Try again 【108台大己組第2題節錄】 ‧3-12
題型 3-1-3 董事、監察人之消極資格2【106律師第1題節錄】 ‧3-13
第二節 獨立董事及審計委員會 ‧3-17
題型 3-2-1 獨立董事職權功能1【96台大己組第4題】 ‧3-17
題型 3-2-2 獨立董事職權功能2【107司法官第2題】 ‧3-21
題型 3-2-3 審計委員會職權與決議方式【99高考三級商業行政第1題】 ‧3-24
Try again 【96公費留學第4題】 ‧3-27
題型 3-2-4 獨立董事及審計委員會之相關問題【100台大己組第3題】 ‧3-28
題型 3-2-5 獨立董事及審計委員會之程序制度【103台大己組第2題】 ‧3-33
題型 3-2-6 獨立董事及審計委員會之制度檢討【98政大財經法組第1題】 ‧3-36
Try again 【110東吳E組第3題】 ‧3-39
Try again 【101北大財經法組第4題】 ‧3-41
題型 3-2-7 報酬委員會【103北大財經法組第1題】 ‧3-42
第三節 董監事持股成數之要求 ‧3-48
題型 3-3-1 董監事持股成數之規範對象及制度檢討【94台大己組第2題節錄】 ‧3-48
第四節 內部人轉讓持股 ‧3-52
題型 3-4-1 轉讓股權之限制─轉讓對象之特定人範圍【98東吳E組第1題】 ‧3-52
Try again 【93會計師第4題】 ‧3-55
題型 3-4-2 受益所有人【94會計師第一次檢覈考第4題】 ‧3-55
Try again 【100檢事官財經組第1題】 ‧3-57
第五節 公積之特別規定 ‧3-58
題型 3-5-1 證交法上公積之特別規定【88會計師第二次檢覈考第2題】 ‧3-58
Try again 【86會計師第3題】 ‧3-605
第六節 委託書制度 ‧3-63
題型 3-6-1 委託書用紙【87會計師第4題節錄】 ‧3-63
題型 3-6-2 委託書之規範目的及制度檢討【93台大己組第2題】 ‧3-65
Try again 【82會計師第一次檢覈考第3題】 ‧3-70
Try again 【89會計師第一次檢覈考第2題】 ‧3-71
Try again 【96檢事官財經組第3題】 ‧3-72
Try again 【93政大財經法組第4題】 ‧3-73
題型 3-6-3 徵求行為及代理股數之限制【99台大己組第4題】 ‧3-74
第七節 庫藏股 ‧3-78
題型 3-7-1 庫藏股之決議作成及買回限制【102北大財經法組第1題】 ‧3-78
Try again 【93檢事官財經組第2題】 ‧3-81
Try again 【93台大己組第4題】 ‧3-82

Chapter 4 資訊公開
第一節 公開原則及公開之條件 ‧4-4
題型 4-1-1 資訊揭露制度之要求【98政大財經法組第3題】 ‧4-4
第二節 公開說明書不實記載之民事責任 ‧4-8
題型 4-2-1 請求權人範圍之認定【110台大丙組第3題】 ‧4-8
Try again 【96東吳E組第3題】 ‧4-14
題型 4-2-2 賠償義務人之範圍【108台大己組第2題節錄】 ‧4-16
題型 4-2-3 上市公開說明書之類推適用【102 北大財經法組第 3 題】 ‧4-21
Try again 【104 司法官第 5 題節錄】 ‧4-27
Try again 【99 東吳 E 組第 2 題】 ‧4-28
第三節 繼續公開 ‧4-30
題型 4-3-1 繼續公開內容【98地特三等商業行政第3題】 ‧4-30
題型 4-3-2 大量取得股權申報制度【96政大財經法組第3題】 ‧4-33
第四節 資訊不實之民事賠償責任 ‧4-36
題型 4-4-1 因果關係認定1【105司法官第5題】 ‧4-36
Try again 【94會計師第二次檢覈考第3題】 ‧4-42
題型 4-4-2 因果關係認定2【107北大財經法組第3題】 ‧4-43
Try again 【101北大財經法組第2題】 ‧4-46
題型 4-4-3 持有人範圍之認定【97公費留學第2題】 ‧4-48
Try again 【101政大財經法組第2題】 ‧4-51
Try again 【97台大己組第2題節錄】 ‧4-52
題型 4-4-4 資訊不實之賠償義務人及責任類型【100台大己組第2題】 ‧4-53
Try again 【103北大財經法組第2題】 ‧4-57
Try again 【102台大己組第4題】 ‧4-58
Try again 【109政大財經法組第2題】 ‧4-59
題型 4-4-5 資訊不實之客體認定1—財務預測【104律師第4題】 ‧4-63
題型 4-4-6 資訊不實之客體認定1—重大性判斷標準【111司法官、律師第3題】 ‧4-66
題型 4-4-7 損害賠償計算方法【110司法官、律師第3題】 ‧4-73
題型 4-4-8 民事賠償責任之認定1【96政大財經法組第2題】 ‧4-77
Try again 【110政大財經法組第2題】 ‧4-81
Try again 【101公費留學第2題】 ‧4-82
題型 4-4-9 民事賠償責任之認定2【102司法官第5題】 ‧4-82
題型 4-4-10 民事賠償責任之認定3【103東吳E組第1題】 ‧4-88
題型 4-4-11 外國公司之準用【104台大己組第4題】 ‧4-947

Chapter 5 證券市場上公平交易機制
第一節 操縱市場之禁止 ‧5-5
題型 5-1-1 違約不交割【97會計師第2題】 ‧5-6
題型 5-1-2 沖洗買賣【96公費留學第3題】 ‧5-10
題型 5-1-3 連續交易─主觀意圖認定1：誘使他人買賣之意圖【99政大財經法組第1題】 ‧5-14
Try again 【102政大財經法組第2題】 ‧5-19
題型 5-1-4 連續交易─ 主觀意圖2：基於其他理由之抗辯及民事損害賠償要件【100北大財經法組第1題】 ‧5-20
Try again 【97政大財經法組第1題】 ‧5-27
題型 5-1-5 連續交易─ 客觀要件「高價買入、低價賣出」之認定【98公費留學第2題】 ‧5-30
題型 5-1-6 連續交易─ 整合題【103律師第5題】 ‧5-32
題型 5-1-7 散布流言【84委任升等證券管理第3題節錄】 ‧5-36
題型 5-1-8 操縱市場制度之檢討【105台大己組第3題】 ‧5-39
第二節 短線交易之禁止 ‧5-44
題型 5-2-1 短線交易之立法目的與主體【98高考三級商業行政第1題】 ‧5-44
題型 5-2-2 「取得」行為之認定1【99台大己組第3題】 ‧5-47
題型 5-2-3 「取得」行為之認定2【98北大財經法組第3題】 ‧5-53
Try again 【109北大財經法組第3題節錄】 ‧5-57
題型 5-2-4 受益所有人之準用【100北大財經法組第3題】 ‧5-59
Try again 【105律師第4題】 ‧5-66
題型 5-2-5 歸入權計算—基本型【97東吳E組第2題】 ‧5-68
題型 5-2-6 歸入權計算—進階型【98政大財經法組第4題】 ‧5-75
第三節 內線交易之禁止 ‧5-80
題型 5-3-1 行為主體1—內部人【99會計師第2題】 ‧5-81
Try again 【110北大財經法組第3題】 ‧5-83
題型 5-3-2 行為主體2—基於職業獲悉消息之人【97政大財經法組第2題】 ‧5-85
題型 5-3-3 行為主體3—間接消息受領人（遠端消息受領人）【111政大財經法組第3題】 ‧5-91
Try again 【111台大丙組第3題】 ‧5-97
Try again 【107台大己組第3題】 ‧5-99
Try again 【106政大財經法組第2題】 ‧5-101
Try again 【106北大財經法組第3題】 ‧5-103
題型 5-3-4 行為主體4—間接消息受領人（消息傳遞理論）【106律師第1題節錄】 ‧5-103
Try again 【103台大己組第3題】 ‧5-106
Try again 【103政大財經法組第2題】 ‧5-107
Try again 【102台大己組第3題節錄】 ‧5-108
Try again 【98東吳E組第4題】 ‧5-109
Try again 【92台大己組第3題】 ‧5-111
Try again 【99司法預試第5題】 ‧5-112
Try again 【92政大財經法組第4題】 ‧5-112
Try again 【91檢事官財經組第3題】 ‧5-113
Try again 【86高考二級金融法組第4題】 ‧5-113
題型 5-3-5 行為主體5—法人【101台大己組第2題】 ‧5-114
Try again 【103司法官第5題節錄】 ‧5-119
題型 5-3-6 重大消息之認定【98北大財經法組第4題】 ‧5-120
題型 5-3-7 「影響該證券之市場供求」—政府重大政策【96檢事官財經組第1題】 ‧5-126
Try again 【102北大財經法組第2題】 ‧5-128
Try again 【95檢事官財經組第3題】 ‧5-129
題型 5-3-8 重大消息之成立時點1【100政大財經法組第2題】 ‧5-130
題型 5-3-9 重大消息之成立時點2【100律師第5題】 ‧5-136
Try again 【107政大財經法組第2題】 ‧5-141
題型 5-3-10 重大消息之成立時點3【107律師第2題】 ‧5-143
Try again 【100東吳E組第3題】 ‧5-146
Try again 【99政大財經法組第3題】 ‧5-147
Try again 【98台大己組第4題】 ‧5-149
題型 5-3-11 公開方式及時點【108 司律第 2 題】 ‧5-151
Try again 【96 台大己組第 3 題節錄】 ‧5-156
題型 5-3-12 非自行性買賣及無獲利之抗辯【89檢事官財經組第3題】 ‧5-157
Try again 【100檢事官財經組第3題】 ‧5-159
Try again 【109北大財經法組第3題節錄】 ‧5-160
題型 5-3-13 預定之交易計畫抗辯1【109台大辛組第3題】 ‧5-160
Try again 【105政大財經法組第2題】 ‧5-165
Try again 【99政大財經法組第2題】 ‧5-165
Try again 【98公費留學第1題】 ‧5-165
題型 5-3-14 預定之交易計畫抗辯2【101律師第5題】 ‧5-166
Try again 【104政大財經法組第3題】 ‧5-170
題型 5-3-15 民事損害賠償之計算【83會計師第3題】 ‧5-171
題型 5-3-16 刑事犯罪所得加重處罰條件【101北大財經法組第1題】 ‧5-174
Try again 【104 政大財經法組第 2 題】 ‧5-176
Try again 【108 北大財經法組第 3 題】 ‧5-180
第四節 掏空公司資產 ‧5-181
題型 5-4-1 非常規交易【104台大己組第3題】 ‧5-181
Try again 【99北大財經法組第5題節錄】 ‧5-186
第五節 證交法上民、刑事責任之整合題型 ‧5-188
題型 5-5-1 不法行為認定1【106司法官第1題】 ‧5-188
題型 5-5-2 不法行為認定2【99政大財經法組第4題】 ‧5-194
題型 5-5-3 不法行為認定3【93台大己組第3題】 ‧5-197
題型 5-5-4 不法行為認定4【97台大己組第4題】 ‧5-201
題型 5-5-5 不法行為認定5【98台大己組第3題】 ‧5-206

本書使用方法 ‧1

Chapter 1 有價證券之募集、發行與私募
第一節 有價證券認定 ‧1-4
題型 1-1-1 證交法上有價證券【86會計師第一次檢覈考第3題】 ‧1-6
Try again 【92政大財經法組第1題】 ‧1-8
Try again 【91會計師第二次檢覈考第2題】 ‧1-8
題型 1-1-2 投資契約【95會計師第2題】 ‧1-9
Try again 【89會計師第二次檢覈考第1題】 ‧1-12
Try again 【97台大己組第2題節錄】 ‧1-13
題型 1-1-3 票券【83會計師第4題】 ‧1-13
題型 1-1-4 股條【89檢事官財經組第1題】 ‧1-16
第二節 募集與發行 ‧1-20
題型 1-2-1 對特定人私募與...