近年來，全球投資趨勢有三大標的，分別是「股票」、「房地產」及「藝術品」， 而花旗在其研究報告曾經指出，自1985年至2018年，藝術品市場的投資報酬率與固定收益資產大致相當，藝術品逐漸成為全球投資人多角化投資配置工具之一。

據統計在過去的30年，標準普爾500增長了930%，金字塔頂端2%的藝術品回報率高達到1560%。另根據追蹤蘇富比、佳世得拍賣的Masterworks.io數據顯示，花旗銀行發現在1985年至2018年間，藝術品市場整體年報酬率為5.3％，當代藝術的投資報酬率最高，平均達7.5％，印象派時期的作品年平均報酬率為5％。

儘管藝術品投資市場可能波動劇烈，但藝術品投資與其他主要資產類別沒有任何關聯性，也就是，藝術品市場與其他主要資產類別完全獨立，其他資產表現興衰漲跌也不會影響藝術品價格。花旗指出：「這是投資藝術品最吸引人的特性。」，鑑於藝術品本身的相關特質，投資它比起其他投資工具來講，是個有物質精神雙重高回報的美好資產。傳承給下一代的財富也更有特別意義。從這方面來說，藝術品投資不失為一個優質投資工具。

投資專家常常提醒：雞蛋不要放在同一個籃子裡！他們會建議投資人應該要做好相關資產配置， 比如說股票、基金、房地產、黃金和藝術投資等不同的投資工具及組合。

但是小資投資人或新手投資人在本身資金有限的情況下，要如何能判斷各種投資工具的差異何優缺點？如何能做出相對來說低風險、高獲利的聰明選擇？

我們來為你仔細分析一下， 藝術投資與股票、房地產這三種常見投資管道的比較分析。

1.實體資產與金融資產的差異

讓我們借用一個小小的現代財務管理基本概念， 比較容易理解這三種投資工具的屬性。投資市場分成：「實體資產」和「金融資產」 兩種， 簡單地說， 股票屬於「金融資產」， 正常都在公開市場上完成交易， 價格由明確的市場機制來決定， 而且受到相關法規及契約來管理， 你所買到的股票證券基本上是一張公司資產價值的證明書。

而房地產、藝術品則屬於「實體資產」，買賣雙方可以針對自己的需要來溝通和議價， 兩方都同意了就可以成交。「實體資產」又分「動產」和「不動產」， 擁有藝術品的所有人可以隨意支配它的現況， 不動產的所有權就需要證明才不會引起爭議， 所以買房地產需要登記、轉讓、公證的過程， 買賣藝術品基本上不需要進行任何公證手續。

2.變現率和流通率比一比

3.投資報酬率比一比

根據標準普爾指數(S&P500 index)所公布的相關數據，全球股市從1920年到2000年的紀錄，80年中間的平均報酬率為13.4%， 在表現最好的1950~1959年間， 這10年的平均報酬率是20.8%;關於房地產的紀錄， 根據美國房地產指數來看， 美國的平均報酬率是6.5%，而最高的報酬率是14.4%;相較之下，藝術品的投資報酬率非常可觀， 華人地區的年報酬率(1990~2011)， 遠遠高於股票和房地產！

花旗的研究示，持有藝術品的時間越長，越能降低未來報酬的風險。因為藝術品能輕易打敗通膨，所以是適合各種時期的財富儲存工具。

近年來，全球投資趨勢有三大標的，分別是「股票」、「房地產」及「藝術品」， 而花旗在其研究報告曾經指出，自1985年至2018年，藝術品市場的投資報酬率與固定收益資產大致相當，藝術品逐漸成為全球投資人多角化投資配置工具之一。

據統計在過去的30年，標準普爾500增長了930%，金字塔頂端2%的藝術品回報率高達到1560%。另根據追蹤蘇富比、佳世得拍賣的Masterworks.io數據顯示，花旗銀行發現在1985年至2018年間，藝術品市場整體年報酬率為5.3％，當代藝術的投資報酬率最高，平均達7.5％，印象派時期的作品年平均報酬率為5％。

儘管藝術品...

黃河

從「藝術投資」到「藝術理財」已與生活愈來愈密切

藝術投資是一個擁有美好風景的大窗，徘徊在窗外的人數

眾多，這本書主要目的，就是要協助有興趣的朋友打開這扇

窗，只有知曉「通關密語」才得以進入寶庫，取得寶藏進而達

到財務自由。

本書從「藝術投資」跨到「藝術理財」，首先就是要確認

「藝術家」的身份，並且列出值得收藏的「藝術家」十大條件

及有流通性「藝術品」的六大特色，畢竟95%的作品都沒有價

值！基本上沒有畫廊代理或經營的藝術家無論是在世或已經離

世，都不建議收藏，國際知名度超高的名牌藝術家更是「慎入」

以免套牢，除非你能完全掌握該名藝術家的創作數量（供需狀

況）、市場行情，甚至該地區的藝市結構，尤其是「話術畫家」

在台灣大都沒有「流通性」，買進就是永久收藏，藝市學強調祇

要價格超過10萬台幣，就應該有保值能力及增值潛力！

「藝市學」起源於19世紀，在21世紀才成為國際顯學，共

有18個項目影響藝術品的價格，本書立論不僅從「零基礎開始

藝術投資」對於藝術界更盼望你成為雙重認證（學術及商業）的

藝術家，年薪百萬的拍賣官，得名又得利的收藏家，有鑑價能力

的藝術品保險師，為延伸閱讀，本書另有十大附錄，誠然國際藝

市學的進程愈來愈快，藝術市埸與我們的生活也將愈來愈密切期

待本書為你帶來精神及物質的雙重意義！

Dr.Selena楊倩琳博士

從2017年開始Dr.Selena跟著黃河老師學習藝術投資， 從開始上課， 假日參觀畫廊，及參加藝術博覽盛會， 到實際上每季去拍賣會實際參與拍賣會成功標下幾幅畫開始， 對藝術投資的喜好也越來越高！

因為藝術收藏的藝術品不僅可以美化家裡的居家裝飾、喚醒我們的審美情趣，每日欣賞它的美好價值。

有人說藝術投資總是有錢人的專利，困難的像神話一般，一般人很難進入這個充滿潛在利潤的冒險世界。「我對藝術是門外漢」會有這些疑慮都可以想像、也都是很正常的。但是，自從1970年藝市學興起，佳士得、蘇富比學院，這一類疑慮其實是可以非常容易破解掉。

黃河老師以推廣藝市學為一輩子的職志，他始終相信喜歡藝術、進而收藏，投資藝術品不是有錢人的專屬， 他希望每一個人都能有機會認識藝術品， 並進入到藝術收藏的殿堂， 所以當他找我一起合寫全台第一本寫給小資的藝術投資入門書時， 我便一口氣答應要攜手合作，希望兩人可以合作寫出一本適合小資族閱讀的藝市學新書！

小資要學習藝市學很困難嗎？因為要挑到好畫家的好作品，且要具有增值潛力，這是誰都不敢打包票的；但藝術投資也可以很簡單，那就是先喜歡畫而買畫，因為有了第一步，接下來，就像學習投資股票般，開始研究股票的基本面、技術面、籌碼面、有沒有利多題材等等，等功課做足了，膽量大了，自然就可以輕鬆勇闖藝術市場。

當你開始學習藝市學後， 開始慢慢接觸不同藝術家的作品， 你會發現好的作品，有時候你用錢也買不到，一切只能和愛情一樣「看緣分」。而且它有感覺，能夠喚醒我們的記憶和人生體驗，收藏這些藝術品之後，更上一層的是滿足「自尊」，尤其在審美的高度背後，還因為是有著豐厚的美學基礎與知識理論支撐，加上人生歷練的累積，達到最最高層次的精神及心理滿足。

更重要的是學習藝術投資過程有機會讓你可以培養出好的眼光， 找到未來具有增加五倍甚至十倍以上報酬的好創作，藝術投資是值得學習一輩子的事，每次到博物館、拍賣會就能累積自己的藝術史觀。培養鑑賞家的眼力，這是你此生最棒的價值學習！

既然學習藝市學有這麼多的好處， 現在開始跟著黃河老師及Dr.Selena一起進入到藝術市場的新領域吧！

黃河

從「藝術投資」到「藝術理財」已與生活愈來愈密切

藝術投資是一個擁有美好風景的大窗，徘徊在窗外的人數

眾多，這本書主要目的，就是要協助有興趣的朋友打開這扇

窗，只有知曉「通關密語」才得以進入寶庫，取得寶藏進而達

到財務自由。

本書從「藝術投資」跨到「藝術理財」，首先就是要確認

「藝術家」的身份，並且列出值得收藏的「藝術家」十大條件

及有流通性「藝術品」的六大特色，畢竟95%的作品都沒有價

值！基本上沒有畫廊代理或經營的藝術家無論是在世或已經離

世，都不建議收藏，國際知名度超高的名牌藝術家更是「...

前言
「從術投資」到「藝術理財」已與生活愈來愈密切黃河⋯⋯⋯⋯ 009
小資也能輕鬆學習藝術投資Dr.Selena楊倩琳博士⋯⋯⋯⋯ 013

〔第一章〕藝術投資全球市場的發展現況
◆藝術市場近年的發展⋯⋯⋯⋯ 019
◆藝術市場的區域發展現況⋯⋯⋯⋯ 020
◆藝術投資市場的數位新浪潮⋯⋯⋯⋯ 022
〔第二章〕藝術投資全球市場的發展現況
1 實體資產與金融資產的差異⋯⋯⋯⋯ 030
2 變現率和流通率比一比⋯⋯⋯⋯ 031
3 投資報酬率比一比⋯⋯⋯⋯ 032
4 資訊取得方便性比一比⋯⋯⋯⋯ 033
5 附加費用比一比⋯⋯⋯⋯ 034
6 市場自主性比一比⋯⋯⋯⋯ 034
7 附加價值比一比⋯⋯⋯⋯ 035
8 市場陷阱比一比⋯⋯⋯⋯ 036
9 富爸爸效應⋯⋯⋯⋯ 036
〔第三章〕小資或上班族學習藝術投資的優點
◆非富豪專利，小資族也能投資藝術品⋯⋯⋯⋯ 043
◆小資學習藝術投資的利弊⋯⋯⋯⋯ 044
◆五大優點⋯⋯⋯⋯ 044
1 擁有實體資產⋯⋯⋯⋯ 044
2 增加美學素養及氣質⋯⋯⋯⋯ 045
3 培養敏銳的觀察力⋯⋯⋯⋯ 045
4 隨著時間持續增值成長⋯⋯⋯⋯ 046
5 市場波動小較不受影響⋯⋯⋯⋯ 046
◆三大風險⋯⋯⋯⋯ 046
1 進入門檻相對較高⋯⋯⋯⋯ 046
2 保存上的困難⋯⋯⋯⋯ 048
3 無法保證獲利⋯⋯⋯⋯ 049
〔第四章〕
藝術品的種類及分類
◆藝術市場學架構⋯⋯⋯⋯ 052
◆藝術品是原件還是複製品⋯⋯⋯⋯ 054
◆值得收藏的藝術品十大特徵⋯⋯⋯⋯ 055
◆藝術品價值/價格，其三大要件⋯⋯⋯⋯ 058
◆ 100萬的預算（物超所值）⋯⋯⋯⋯ 059
〔第五章〕小資進入藝術投資市場的學習準備
◆如果我只是一個小資藝術愛好者，
想開始進入藝術投資的市場，應該從哪裡開始入門？⋯⋯⋯⋯ 065
◆收藏與社會經濟發展的關係⋯⋯⋯⋯ 065
◆小資投入藝術投資前的準備⋯⋯⋯⋯ 067
1 建立藝術史觀（以確定價值）⋯⋯⋯⋯ 067
2 了解藝術市場結構（以解構價格）⋯⋯⋯⋯ 067
◆藝術品的銷售平台⋯⋯⋯⋯ 067
◆認識市場三大通路⋯⋯⋯⋯ 068
◆第一市場⋯⋯⋯⋯ 069
◇畫廊
◇藝術博覽會
◇參觀博覽會的十大協助
◆第二市場⋯⋯⋯⋯ 072
◇拍賣會
◇拍賣會九大特色
◇拍賣公司運作方式的四大特徵
〔第六章〕小資開始第一次
藝術投資的七大步驟
1 先確定自己的目標是興趣收藏還是投資賺錢⋯⋯⋯⋯ 081
2 編列年度預算⋯⋯⋯⋯ 082
3 確定投資目標及對象⋯⋯⋯⋯ 083
4 找對銷售通路⋯⋯⋯⋯ 084
5 建立自己的諮詢顧問團⋯⋯⋯⋯ 084
6 賺取時間差：學會聰明判斷進出場的時機⋯⋯⋯⋯ 084
◆如何好好照顧你的藝術收藏品⋯⋯⋯⋯ 086
〔第七章〕小資初入門的選擇
◆初次購買，怎麼買最划算？⋯⋯⋯⋯ 092
◆購買新銳藝術家作品，
最好能買在起漲點，又有發展空間⋯⋯⋯⋯ 093
1 購買名家版畫或素描，保證，不會大跌⋯⋯⋯⋯ 098
2 購買近代名家書畫作品⋯⋯⋯⋯ 098
〔第八章〕小資必懂的藝術投資四大好股：
藍籌股，績優股＆成長潛力股，遺漏珍珠股
1 藍籌股（華人國際知名）：
張大千，趙無極、曾佑⋯⋯⋯⋯ 103
2 績優股（代表藝術家）：
常玉、趙春翔、陳蔭羆、丁雄泉、蕭勤⋯⋯⋯⋯ 105
3 成長潛力股（代表藝術家）：陳庭詩、、李重重、霍剛⋯⋯⋯⋯ 106
4 遺漏珍珠股（代表藝術家）：楚戈、鐘俊雄⋯⋯⋯⋯ 108
〔第九章〕藝術投資賺錢的
五大投資心法＆五大秘訣
◆藝術投資賺錢的五大心法⋯⋯⋯⋯ 113
◆第一次買畫投資就賺錢的五秘訣⋯⋯⋯⋯ 116
〔第十章〕聰明避開藝術投資
2大陷阱＆10不買
◆藝術投資2大陷阱⋯⋯⋯⋯ 125
◆藝術投資10不買⋯⋯⋯⋯ 127
〔附錄〕藝術投資重要寶典
附錄一：小資進入藝術投資領域必學藝術史⋯⋯⋯⋯ 132
附錄二：全球藝博會歷史⋯⋯⋯⋯ 147
附錄三：台灣及全球藝術博覽會⋯⋯⋯⋯ 150
附錄四：重要拍賣會⋯⋯⋯⋯ 154
附錄五：藝術投資成功案例⋯⋯⋯⋯ 160
附錄六：藝市學參考書60本⋯⋯⋯⋯ 164
附錄七：「看電影學藝術」⋯⋯⋯⋯ 169
附錄八：藝術投資成功10個範例⋯⋯⋯⋯ 178
附錄九：國際藝市學專用術語⋯⋯⋯⋯ 180
附錄十：19-21世紀「藝術法規」⋯⋯⋯⋯ 193

前言
「從術投資」到「藝術理財」已與生活愈來愈密切黃河⋯⋯⋯⋯ 009
小資也能輕鬆學習藝術投資Dr.Selena楊倩琳博士⋯⋯⋯⋯ 013

〔第一章〕藝術投資全球市場的發展現況
◆藝術市場近年的發展⋯⋯⋯⋯ 019
◆藝術市場的區域發展現況⋯⋯⋯⋯ 020
◆藝術投資市場的數位新浪潮⋯⋯⋯⋯ 022
〔第二章〕藝術投資全球市場的發展現況
1 實體資產與金融資產的差異⋯⋯⋯⋯ 030
2 變現率和流通率比一比⋯⋯⋯⋯ 031
3 投資報酬率比一比⋯⋯⋯⋯ 032
4 資訊取得方便性比一比⋯⋯⋯⋯ 033
5 附加費用比一比⋯⋯⋯⋯ 034
6 市場自主性比一比⋯⋯⋯⋯ 034
7 附加價值比一比⋯⋯⋯⋯ 03...