「輸者得之，失者得之。」這就是奧地利式投資，
源自有150年歷史的奧地利經濟學派，一種反直覺且經實證的方法。

「終於！一位真正承擔風險的實踐者，出版了一本真正的好書。」
－－《黑天鵝效應》作者納西姆．尼可拉斯．塔雷伯（Nassim Nicholas Taleb）

「對過去幾十年來的投資教條，做了令人著迷且徹底的突破。」——《財富》

「我鮮少推薦書籍，這或許是唯一一本。」
－－《投機客養成教育》作者、避險基金經理維特．倪德厚夫（Victor Niederhoffer）

避險基金經理暨尾部避險先驅馬克．史匹茲納格爾（Mark Spitznagel），
普世投資公司（Universa Investments）的創辦人暨總裁，
他是專精於股票尾部避險的投資顧問，
更是金融危機期間暨職涯期間，投報率最高的人之一。

在本書中，史匹茲納格爾帶領我們踏上一段動人而曲折的旅途，
從芝加哥交易所到北方針葉林、從中國戰國時代的戰略家，
到拿破崙時代的歐洲、蓬勃發展的工業美國，
以及十九世紀晚期奧地利的偉大經濟思想家。

▍重新看待市場：一個過程、一條路徑，也是中國所說的「道」

　　道家認為，所有事物的最佳途徑，都是經由相反方向前進：
　　因損失而獲益，因獲益而損失；想更快抵達左邊，你得先向右走。
　　這也是奧地利式投資方法論的核心，勝利方式並非來自當下決戰，
　　而是尋求中間優勢（他稱之為「勢」）的迂迴方法。

　　一如松柏為了提高整體生存機會，退至山脊、低窪與低劣的土壤中，
　　以便未來以更投機、更有效的方法播種毬果。
　　人人都看得見樹上的毬果，但誰能從毬果中預見整座森林？

　　▍奧地利式投資：不直接追求利潤，迂迴的獲利手段

　　本書首度將米塞斯及其奧地利經濟學派理論，濃縮為高效投資法，
　　從辨識股市崩盤的貨幣扭曲和非隨機性，到蔑視高生產率資產，
　　正如榮．保羅在推薦序中所言：
　　「他將奧地利經濟學派，從象牙塔帶到了投資組合中。」

　　透過當今一位偉大投資人的視角，
　　本書提供一種罕見卻易於理解的途徑，
　　帶領你發現市場過程的深沉和諧，這在今日市場，至關重要。

作者簡介：

馬克．史匹茲納格爾（Mark Spitznagel）

　　普世投資公司（Universa Investments）的創辦人暨總裁，也是一位專精於股票尾部避險的投資顧問－－避險指的是利用極端股市下跌賺取利潤，藉此增加投資回報。除了涉足避險基金投資外，史皮茲納格爾過去20年的任職範圍極廣，他涉足的職業從芝加哥期貨交易所（Chicago Board of Trade）的獨立交易人，一直到紐約摩根士丹利（Morgan Stanley）自營交易負責人。他具有紐約大學（New York University）庫朗數學科學研究所（Courant Institute of Mathematical Sciences）的理學碩士學位，與卡拉馬祖學院（Kalamazoo College）的學士學位。此外，他還在密西根州北部經營田園農場公司（Idyll Farms）。

　　2007年，史匹茲納格爾創立了避險基金普世投資公司，其風格是為極端市場風險提供具保險效益的投資組合。根據史匹茲納格爾的說法，他的策略著重於投資組合架構中的風險緩解，因此能讓其客戶承擔更多系統性風險。截至本書撰寫當時，Universa基金在長達十多年的期間，年化報酬率擊敗S&P500指數達到3％的水準。此外，Universa也是在2007－2008年金融危機期間，少數獲得巨額收益的基金之一。

　　史匹茲納格爾承諾，將把銷售《資本之道》的所有個人利潤都捐獻至慈善事業。

譯者簡介：

聞翊均

臺南人，熱愛文字、動物、電影、紙本書籍。現為自由譯者，擅長文學、運動健身、科普翻譯。翻譯過《黑色優勢》、《價格烽火效應》、《亞馬遜貝佐斯的外星人思維法》、《檯面下我是這樣投資》《我只押成長股》等作品。

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