金融交易工具有股票、期貨、選擇權,尤其選擇權市場是高槓桿應用市場,波動性較大,適合當沖交易;而掌握趨勢的判斷、推斷、果斷極為重要。在辨認價格趨勢的過程中,展現的能力是所有投資人追求的目標。當投資人具有辨識價格趨勢變化型態的能力時,建立初始部位應該使用股票、期貨或是選擇權?因此靈活應用成為重要功課。
本書在價格趨勢辨認技術--邏輯化操作,作者整理了實務經驗與操作思維,包括有效性較高的趨勢型與震盪型格局辨識;至於選擇權策略是配合價格趨勢辨識,更是投資人在面對多變的操盤時,可以應用在獲利的策略工具;所以作者希望投資人能以理解一套完整交易系統最核心的思考之下閱讀本書,並且融會貫通每一個例子要傳達給投資人的訊息。
這是一本操盤經驗的進階匯總,經驗總歸結在部位管理。做好部位管理就等於對趨勢辨識、資金配置、風險管理與動態再平衡等技術的說明,因此以本書為基礎,再創造出自身的邏輯化交易方法,帶領投資人在市場獲利。
最後,以附錄方式,作者將在大陸所看的一些資產管理經驗與投資人分享,雖然只是簡單的紀錄,但足以表達目前大陸資產管理市場的發展現況。
作者簡介:
黃怡中
日本獨協大學經濟系、銘傳大學財金所碩士畢。
現任:華期創一成都投資公司董事兼投資總監、台灣金融工程師暨操盤手協會常務理事、證券期貨發展基金會講師、金融研訓院特約講師、歐洲期貨交易所講師。
曾任:元大寶來投信多元策略期信基金經理人(CTA-期貨管理)、華南永昌投信專戶管理部主管(私募基金、專戶代操)、台北銀行衍生性商品部、富邦證券自營部、期貨自營部、期貨公會期貨信託、經理事業、教育訓練等各個委員會委員、期
貨公會在職訓練講師、大陸期貨公會期貨、選擇權實盤交易講師、證券公司選擇權實戰講師。
專研領域:全球型現期貨與選擇權市場研究、CTA與避險基金之交易策略研究與執行、跨市場交易,包含:避險、價差與套利等交易模組設計與執行控管、以量化策略為核心,各類市場操盤經驗為根本,進行自營部策略實盤交易、基金經理人與操盤人員訓練、客製化與特製化財務工程模型設計。
著作:《發現均衡點》《在家做自營商》(大益出版)《把傳統K線丟掉》《一目均衡表》《斜率操作法》(大億出版)《交易,簡單最好》《交易,選擇權》《交易,趨勢雲》《投資心理學》譯著:《歐尼爾成長型股票投資課》(寰宇出版)
作者序
2015年7月筆者移居至四川成都,算算這段日子也不短了,居然讓筆者這個火箭頭(黃太太描述)把腳步慢了下來,舒適、安逸,更加享受交易生活,顯示當初的選擇,基本上是正確的。因此讓筆者思考長期以來一直出現的思維:我們並非純粹在交易市場價格,而是在對付自己與其他投資人可能犯的所有錯誤,並從中得利。
所以專業操盤人與一般投資人需要更好的趨勢工具與交易策略,拙作《交易,簡單最好》、《交易,選擇權》,《斜率操作法》、《交易,趨勢雲》、《一目均衡表》都是在這種思維下運應而生。而筆者認為其標準是如何把工具與策略邏輯化,本書就是著重在工具與策略的邏輯化應用說明與介紹,其中選擇權策略也是一項重點。
本書的起緣之一,是筆者在2005年出版《交易,選擇權》之後,許多投資人對選擇權的交易熱情,都指向選擇權賣方策略,原因有:
一、投資人認為股票市場的波動週期,常態性來說,有80%的時間是盤整盤,有20%的時間是趨勢盤;
二、在足夠可用資金與相當信心交易技巧協助下,每天收取權利金時,有一種持續賺錢的快感。因此在市場特性可期與賺錢誘惑下,期待累積小錢變成大錢,但事實上,許多選擇權賣家常常鎩羽而歸。一旦趨勢形成,投資人常常無法即時避險,甚至還在錯誤部位加碼操作,不只是擴大虧損,也讓自己的資金造成過大的損失。
起緣之二是,投資人使用工具的邏輯性嚴重不足,導致無法穩定獲利。尤其在使用選擇權策略時,投資人過於側重選擇權賣方策略,常常在收取權利金的舒適圈中被宰割、對價格波動速度無感、對市場風險模式無知、只是一味期待簡單致富、對市場對自己都存在過度自信、不懂得如何正確的對趨勢進行合宜的追高殺低、不願隨時自我歸零、更不能時時學習…等等,筆者在書中會談到一些這樣的事,並且從不同角度看交易失敗這件事,更從中說明不失敗的條件與對投資人的建議。事實上,筆者每天與失敗為伍,賠了一筆單子,就是一道傷口,或者買了股票卻不是立刻賺錢,你必須有耐心的等待股價正式發酵…。
沒有傷口的投資人,是強壯不起來的。甚至一位懂得賺錢的投資人,無不經過許多賠錢痛苦的淬煉。在《冒險與直覺》的書中提到,當一個人在少許、適當的壓力下,身體在各種類型激素,例如:睪丸素、腎上腺素、壓力激素等作用與觸動下,會分泌多巴胺,而多巴胺工作的神經迴路被稱為快樂通道。這時人類情緒會興奮起來,同時更能承受風險,或是挑戰風險,例如:運動員在比賽之前的狀態,又或交易員在看到市場出現快市時,都是多巴胺分泌較多的時刻;當然,這個承壓能力必須是在可控制的情況下,才能適當發揮效益,不然在過度興奮狀態下,投資人的交易頻率過高,對操作績效沒有幫助。
進一步講,交易失敗不一定是壞事。投資人可以思考,沒有比適當、合宜的賠錢更好,多賠一些小魚,才能逮到一尾大魚;犧牲了魚頭、魚尾,才能逮到最大魚身,這是趨勢追蹤,也是追高殺低的核心邏輯。尤其是對以交易為工作的我們而言。
剛剛提到在散戶或輸家的條件下,如果投資人能夠以他們的錯誤為戒,並且反著做,那麼結果應該會相反,應該要成為贏家?但是實不是這麼簡單。筆者的意思是那些條件是最基本,最根本的能力,而輸家之所以為輸家,就是連最基本的努力、能力都沒有,因此他們具備了成為輸家的條件,賠錢是理所當然了。
圖-1 《吃魚身的投資人》如何辦到的?
因此瞭解基礎條件後,接下來是建構一套交易邏輯,並且把它系統化、邏輯化,加上高度執行力,就有第一步成功的機會。本書希望把邏輯化操作的理念傳達給投資人,把有效益的交易邏輯,寫給投資人理解,甚至形成投資人自己的交易系統,那是任誰也拿不走的,值得努力追求的,也是筆者還在努力的事。
寫本書時,美國籃球明星Kobe Bryant的NBA紀錄成為話題,他一生只做一件事,就是打籃球,直到退休。Kobe的籃球生涯到目前共打了1346場藍球比賽,贏了836場,全球賽勝率62.1%;得到33643分,平均得分24.99分。對我們做資產管理的,Kobe是我們努力學習對象:一生磨一劍。
2016年,當那麼寬廣的大陸市場,在改革開放三十七年後的今天,近十四億人口數量噴發後,未來是質量飛躍的時刻;因此接下來的趨勢才是主趨勢。感謝一切讓我站在這個勢頭上的人事物,由衷的…。如果有天自己失敗了,肯定是自己能力不足的結果。
一直以來,筆者堅信天下沒有白吃的午餐,投資人不會在任何一本書中,找到投資人想要的交易聖經,任何一本書只能幫助投資人發掘自己,用我們自身的成功與失敗經驗。
如果投資人真的想要在金融交易市場有所不同,那麼請好好辨識清楚什麼是真的?什麼是假的?雖然你會常常感受到真假難辨,但如果你還年輕,就不必計較失去的,要勇敢的持續努力思考什麼是真假;如果你已經有了年歲,那麼更應該加緊腳步,向自己定下的目標邁進。
事實上,只要投資人持續努力發掘金融交易市場的真理,當一個行情來到你面前時,就可以立刻辨識出這是什麼行情的性質,你就立刻會有相應對策,而這個對策的根底是投資人非常清楚,也知道如何在行情真真假假波動過程中,一根根K棒變化過程中,不斷確認什麼是真的?什麼是假的?
行情在形成過程中,總讓人感到壓力,但在尋找真實行情路途上那個渴望成功的心,會與這個壓力形成「正面循環」,所以你常常看到曾經失敗過的投資人,只要能竭心盡力往自我超越方向邁進,是比較容易再次在交易世界中成功站起來,而且一旦成功了,就更加的會在正面循環中不斷成長,巴菲特是最好的例子;而《股票作手回憶錄》作者--傑西•李弗摩爾,則是沒有真正做到「在交易真理中知行合一」的失敗例子。當「壓力與渴望」碰撞一起,「財務自由」就是這兩種力量結合起來的結果。
本書只是拋磚引玉,也是筆者經驗中不能或缺的部分,內容描述的應用技巧,希望能對投資人有所幫助。在開卷有益前提下,或許我們可以在腦力激盪後,得到更加接近或趨向交易真理的方法,希望投資人能深入理解,這本書呈現的意涵。
多年來,筆者一直希望在資產管理市場盡點心力,2015年原本要開始自己的交易之旅,但剛好有到大陸開展視野的機會,認識一些人,做了一些經驗交流、交易中心(團隊)規劃與交易員訓練,雖然不多,但想嘗試做做看。這些工作對筆者後續發展有很好助益。
在此要特別感謝華西期貨胡小泉董事長與各位長官給與機會,一起交流、合作與共事的馬洪老師、劉強老師、杜野老師、熊佳斌、盛莉、關斌、馬少卿(果果的爸)、向贇、任科竹(幫主)、王欣然、慈煥玉、章凱樂,羅之辰,以及所有共事的夥伴們,謝謝你們了!
希望我們能在內地的資產管理市場發展中,做出令自己與投資人感到平安、喜樂的結果,或者讓我們的努力在與投資人之間,產生良好的結果,以及永續發展基礎,這本書留下一些紀念與意願。
2015年7月筆者移居至四川成都,算算這段日子也不短了,居然讓筆者這個火箭頭(黃太太描述)把腳步慢了下來,舒適、安逸,更加享受交易生活,顯示當初的選擇,基本上是正確的。因此讓筆者思考長期以來一直出現的思維:我們並非純粹在交易市場價格,而是在對付自己與其他投資人可能犯的所有錯誤,並從中得利。
所以專業操盤人與一般投資人需要更好的趨勢工具與交易策略,拙作《交易,簡單最好》、《交易,選擇權》,《斜率操作法》、《交易,趨勢雲》、《一目均衡表》都是在這種思維下運應而生。而筆者認為其標準是如何把工具與策略邏輯化,...
目錄
作者序
導讀 趨勢辨識方法
第一章 邏輯化操作與選擇權策略
人工智能與交易策略
選擇權策略要記住
一個初始交易階段
邏輯化交易的步驟說明
部位確認
形態確認
斜率=趨勢
利用乖離
要先試單-乖離擴大時
順勢操作、逆勢調整
支撐與壓力
第二章 型態確認:當下價格變化模式的有效辨認方法
收斂型操作
矩形操作
圓形操作
鑽石型操作
三重底、三重頂操作
V型操作
M型操作
W型操作
第三章 趨勢追蹤:趨勢確認前的思維與作法
為什麼是斜率?
斜率的進階用法
追蹤趨勢的模式與操作
趨勢辨識升級版
上漲三絕
下跌三絕
盤整盤的確認模式
第四章 乖離:極端情境的應用模式
正乖離與負乖離
新高價與新低價
乖離收斂
試單情境:操作方法
第五章 趨勢盤與震盪盤:進行中部位(持股)攻防策略
表5-1 邏輯化條件彙整表
表5-2 上漲與下跌的三個絕對條件
表5-3 斜率邏輯與選擇權策略應用
表5-4 衍生性商品市場格局分析(股票、期貨與選擇權皆適用)
表5-5 選擇權策略應用表
表5-6 建立起始部位建議表
表5-7 買進買權的後續策略表
表5-8 賣出買權的後續策略表
表5-9 買進賣權的後續策略表
表5-10 賣出賣權的後續策略表
表5-11 選擇權雙向與多重組合策略
趨勢盤的操作模式
盤整盤的操作模式
操盤穩定性的思維與技巧
逆轉策略
轉換策略
優勢部位的後續策略
交易思維的界定
操盤時機的一些原則
第六章 程式化交易的問題點
為何賠錢的,就是韭菜?
程式交易不能一廂情願
第七章 核心邏輯練習題
第八章 操作經驗心得
附錄 A 大陸私募市場記實
附錄 B 交易心理狀態要點
作者序
導讀 趨勢辨識方法
第一章 邏輯化操作與選擇權策略
人工智能與交易策略
選擇權策略要記住
一個初始交易階段
邏輯化交易的步驟說明
部位確認
形態確認
斜率=趨勢
利用乖離
要先試單-乖離擴大時
順勢操作、逆勢調整
支撐與壓力
第二章 型態確認:當下價格變化模式的有效辨認方法
收斂型操作
矩形操作
圓形操作
鑽石型操作
三重底、三重頂操作
V型操作
M型操作
W型操作
第三章 趨勢追蹤:趨勢確認前的思維與作法
為什麼是斜率?
斜率的進階用法
追蹤趨勢的模式與操作
趨勢辨識升級版
上漲三絕
下跌...
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