歐債危機的原因與解決之道（二版）

序言
一般認為2008間之金融海嘯實為歐債危機之導火線，因各國為挽救經濟乃造成財政赤字與公共負債皆大增，其中又以希臘之財政欠佳狀況最為嚴重，又因國際禿鷹趁機在金融市場狙擊其公債，故在2009年11月爆發債信危機而重挫全球股市、拖累金融市場動盪不安、與衝擊歐元區其他財政金融欠佳成員國，因而又引發2010年初更大規模之歐債危機。除因組織結構性問題而無法解決各國財政失衡與跨國就業問題外；尚因經濟結構性問題而形成雙重背離現象。此乃由於財政為庶政之母，債信危機必會衝擊經濟發展與金融穩定，且常互為因果關係，其影響層面已由歐洲地區擴及全球，復因該危機發生後尚無針對其財經金融較廣深度之專書可供參考，且非歐元區之英、美專家看法較為悲觀；歐元區之看法雖較樂觀惟處理過程常意見分歧，因而該危機乃逐漸擴大與蔓延。

因此，台北外匯市場發展基金有鑑於本人過去曾在德國法蘭克福大學研究財經金融領域，且在財政部服務期間又曾被派至歐盟首邑布魯塞爾，參與由我國各部會組成之「對歐盟工作小組」，負責財金組業務並兼任駐倫敦歐洲復興開發銀行之台北基金代表，以及後來奉院核派擔任華僑貸款信保基金總經理時，均曾有涉獵歐洲財金事務；爰要求就該危機之原委、演變、影響、與對策，對該基金提出較為完整之專題研究。因而在接辦後即陸續就相關新聞報導、網路資源、論文、與研討會論述等資料加以篩
選，並由內人陳美惠（美均）全程協助搜集與整理。

本書在2013年初歐盟相關財政改革政策實施，且危機已趨緩和時完稿，並經多次修改後於年中才向該基金提出研究成果報告。後來又再參酌本人前曾在淡江大學財金系與交通大學管科所兼課，及現仍於淡大歐研所兼課等有關歐洲金融部分之教材，妥為充實金融內容而使財經金融更為週詳並撰寫成書。另外，鑒於本書此次第二版之補篇為「希臘債務危機與紓困公投之演變經過及啟示」，係因希臘債信在2015年7月初再度發生危機，乃彙總當時狀況並重複引述本書內容而撰寫；允宜列為最後之第伍篇第二十三章第四節，而視其為本書初版後再發生危機之演變與發展。

書中一再強調：總體經濟之穩定發展常繫於財政健全性與金融穩定性，並應隨時對過時之法制儘速修改，才是國家長治久安之道。因而祈望相關主管機關能瞭解該危機之原委與衝擊而引以為誡，並妥為穩健財政結構與金融體質，既可促進與維護內在經濟之穩定發展；又可防範國際禿鷹等之外在衝擊於未然。由於本人才疏學淺，因而書中掛漏或偏頗之處難免，尚祈 讀者先進不吝指正，至為感激。

序言
一般認為2008間之金融海嘯實為歐債危機之導火線，因各國為挽救經濟乃造成財政赤字與公共負債皆大增，其中又以希臘之財政欠佳狀況最為嚴重，又因國際禿鷹趁機在金融市場狙擊其公債，故在2009年11月爆發債信危機而重挫全球股市、拖累金融市場動盪不安、與衝擊歐元區其他財政金融欠佳成員國，因而又引發2010年初更大規模之歐債危機。除因組織結構性問題而無法解決各國財政失衡與跨國就業問題外；尚因經濟結構性問題而形成雙重背離現象。此乃由於財政為庶政之母，債信危機必會衝擊經濟發展與金融穩定，且常互為因果關係，其影響層面已由...

第壹篇　緒論..........................................................................1
緒　言 ............................................................................................. 2
第一章 研究背景動機與研究內容 ................................................3
第一節 研究背景與動機在探討危機原委 ................................... 3
第二節 研究內容在探討原因影響與處理 ................................... 7
第二章 研究方法與目的及預期結果 ........................................13
第一節 研究方法與研究限制 ..................................................... 13
第二節 研究目的與預期結果 ..................................................... 15
第貳篇　歐債危機之原因與相關原委................................17
緒　　言 ....................................................................................... 18
第三章　歐債危機發生之原因與經過 .......................................19
第一節 金融海嘯為歐債危機之導火線 ..................................... 19
第二節 財經失衡致使希臘引爆歐債危機 ................................. 25
第三節 信評機構常與國際禿鷹興風作浪 ................................. 34
第四章　析述PIIGS 國家與希臘引爆危機 ..............................42
第一節 綜合分析PIIGS 國家之財經與債信 ............................ 42
第二節 希臘發生債信危機引爆歐債危機 ................................. 53
第五章 其它PIIGS 國家發生債信危機原因 ..............................61
第一節 愛爾蘭房地產泡沫化破滅拖累銀行 ............................. 61
第二節 西班牙銀行危機與勞工結構性問題 ............................. 66
第三節 葡萄牙與義大利肇因於財經惡化 ................................. 72
第六章　從歐元區總體觀點探討其原因 ...................................81
第一節 歐洲進行歐元區與歐元整合概述 ................................. 81
第二節 從學理上探討歐元整合之關連性 ................................. 87

第七章　從結構性問題與機構運作加以探討 ...........................93
第一節 從經濟與組織結構性問題加以探討 ............................. 93
第二節 EU 多層治理下經濟治理之機構運作 ........................ 100
第三節 探討財金政策雙軌制下之財政規範 ........................... 108
第參篇　歐債危機衝擊與對歐元之影響..........................117
緒　言 ......................................................................................... 118
第八章　危機發生後之衝擊與對經濟面影響 .........................119
第一節 歐債危機發生初期之衝擊影響 ................................... 119
第二節 歐債危機對經濟面之衝擊與影響 ............................... 124
第九章　對金融面衝擊及國際禿鷹製造動亂 .........................130
第一節 衝擊歐元與金融市場震盪並影響競爭力 .................... 130
第二節 希臘不會退出惟國際禿鷹仍製造動亂 ....................... 135
第十章　歐債危機對歐元與市場之影響 .................................142
第一節 歐元在危機處理期間曾大幅震盪 ............................... 142
第二節 回顧歐元因改革與整合漸趨穩定 ............................... 147
第十一章　對歐洲金融體系之衝擊與影響 .............................153
第一節 對歐洲金融業之衝擊與影響 ....................................... 153
第二節 金融避險工具對市場之衝擊與影響 ........................... 157
第十二章 衝擊EU 部份會員國之銀行監理............................163
第一節 財金風暴危機促成制度檢討改革 ............................... 163
第二節 各國金融監理制度阻止風暴狀況 ............................... 168
第三節 應籌建單一監管機制共同防杜危機 ........................... 175
第十三章　歐債危機對台灣經濟面之衝擊與影響 .................181
第一節 對台灣經濟與貿易之衝擊與影響 ............................... 181
第二節 對台灣重要產業之衝擊與影響 ................................... 188

第十四章　歐債危機對雙向投資與金融之影響 .....................194
第一節 對台灣與歐洲雙向投資之影響 ................................... 194
第二節 歐債危機對台灣金面融之衝擊與影響 ....................... 208
第肆篇　歐債危機的解決之道與法制改革......................213
緒　言 ......................................................................................... 214
第十五章　歐債危機發生後的解決之道與發展 .....................215
第一節 最初採取之危機處理與因應對策 ............................... 215
第二節 以金融穩定基金建立防火牆機制 ............................... 220
第三節 歐元區成員國積極推動撙節措施 ............................... 224
第十六章　歐盟會員國之處理措施與安排 .............................231
第一節 由核心國家配合歐盟主導危機處理 ........................... 231
第二節 由歐元區成員國共同改善財政紀律 ........................... 236
第三節 危機採取措施之評估與對中國影響 ........................... 240
第十七章　歐央行參與處理並執行治標問題 .........................247
第一節 歐央行參與處理而違反超然獨立性 ........................... 247
第二節 EU 處理治標問題並研議治本問題 ............................ 251
第三節 歐央行持續支撐銀行流動性問題 ............................... 258
第十八章　治本問題須改革SGP 並推動財政協約 ...............261
第一節 SGP 財政規範指標檢討與改革背景 .......................... 261
第二節 SGP 第二次改革之法案重點與目標 .......................... 268
第三節 SGP 強化財政規範並邁向經濟治理 .......................... 276
第十九章　籌設泛歐金融監管系統與其爭議 .........................283
第一節 籌建泛歐銀行監管系統之監理權 ............................... 283
第二節 歐元區與英國由央行參與監理之檢討 ....................... 288
第三節 籌建泛歐銀行監管系統之爭議 ................................... 294

第伍篇　歐債危機之啟示展望與結論..............................301
緒　　言 ..................................................................................... 302
第二十章　首要啟示乃應洽簽經濟合作協議 .........................303
第一節 速簽經濟合作協議提升國際競爭力 ........................... 303
第二節 歐債危機與韓歐簽約對ECA 之影響 ......................... 308
第二十一章　應健全銀行體質與國際金融安全網 .................312
第一節 我國銀行應全面落實作業風險管理 ........................... 312
第二節 應重視金融安全網與國際合作協調 ........................... 319
第二十二章　歐債危機之重要後續演變與展望 .....................325
第一節 撙節措施之後續演變與發展 ....................................... 325
第二節 各項法規制度改革已陸續上路 ................................... 331
第三節 財經金融及歐元後續演變與發展 ............................... 338
第二十三章 總結 .......................................................................342
第一節 仍應持續推行治標問題與治本問題 ........................... 342
第二節 展望未來應重視撙節以穩健財政 ............................... 346
第三節 歐債危機衝擊 ............................................................... 348
第四節 希臘債務危機與紓困公投之演變經過及啟示 ............ 354
主要參考文獻 .............................................................................368
一、中文 ..................................................................................... 368
二、英文 ..................................................................................... 371
三、德文 ..................................................................................... 373

第壹篇　緒論..........................................................................1
緒　言 ............................................................................................. 2
第一章 研究背景動機與研究內容 ................................................3
第一節 研究背景與動機在探討危機原委 ................................... 3
第二節 研究內容在探討原因影響與處理 ................................... 7
第二章 研究方法與目的及預期結果 .........