第1章 紀律，決定你在投資市場的輸贏
01 使用電子交易，來管理你的風險
一定要用電子交易買賣股票，
最大好處是可以徹底做到「風險管理」。
使用電子交易的3大好處
要買賣股票，就必須先在證券公司開立帳戶。這時，投資人最好要向證券公司申請電子交易帳戶。
為什麼要使用電子交易呢？主要是會有以下幾點好處：
①交易成本低（編按：對台股電子交易折扣有興趣的投資人，可上撿股讚網站查詢各家證券商電子交易折扣。網址：http://stock.wespai.com/securities）。
②可以利用網路下單進行股票買賣。
③可以從自己的電腦即時管理風險。
雖然這些都很重要，但是投資股票，最重要的其實是第三點。
以前還不能使用電子交易的時候，只能進行櫃台交易，每次要交易都必須打電話下單。除了比較容易想像的幾個缺點外，因為證券公司需要有人接電話，所以交易成本高；另外打電話下單對於投資人來說，也必須花費較多時間與勞力。電話下單還有一種一般不容易想到的缺點，那就是無法「管理風險」。
光是這樣講，大家可能沒有感覺，但是「風險管理」才是投資股票最重要的事。要是投資人沒有管理好風險，當整個市場或個股因為重大事件而突然發生暴跌，投資人就會瞬間遭受巨額損失。
電子交易可以幫投資人精細地管理股票。以前櫃台式交易，投資人很容易在投資後就放著不管，但是電子交易卻可以讓投資人在投資後，馬上「下單停損」，先限制損失的程度。就算市場或個股突然發生緊急事件也不用怕，因為停損單會自動執行。關於「風險管理」這個部分，第三章會有詳細說明，希望大家能夠多加善用。
作為日本金融大爆炸改革（編按：1996年11月，日本前首相橋本龍太郎提出的金融改革方案。內容幾乎涉及整個金融領域，由於很多方面借鑒英國「金融大爆炸」的經驗和做法，所以稱為日本版的「金融大爆炸」。其核心是透過放鬆金融管制，促進金融自由化。主要內容是放寬外匯交易限制，外匯交易場所不局限於特許銀行，甚至連超級市場也可以兌換貨幣）的一環，自1998年起，日本的證券公司從原本證照制改為登錄制。隔年1999年起，股票交易委託手續費的收費標準也全面自由化。這些政策都讓日本證券業開始重視電子交易。
如今，日本的電子交易證券公司大約有20家，以最知名SBI證券為首的主要電子交易公司有7家。這些公司的服務都相當完備，投資人可以放心地進行交易。雖然一般投資人寄放在這7家的資產只占整體市場不到兩成，但是股票的交易卻占整個市場超過八成的比例。
02 決定投資金額，不要連生活費都……
明確決定投資金額，
絕對不能拿生活費來投資股票。
首先，確認可運用的資金有多少
雖然在開立交易帳戶後，大家都會想要趕快開始投資。但是千萬不要急，因為我們必須先決定要存多少錢到交割帳戶裡。大家最好能以下列方式決定。
首先，先掌握自己有多少金融資產。所謂金融資產，包含一般活期存款、定期存款、有價證券等能立即換成現金的資產，並不包括房地產、汽車、珠寶等物品。請大家先確認清楚自己有多少金融資產。
再來，決定要存多少錢到投資帳戶
了解自己的資產總額之後，就可以進到下一步。我們必須將手上的錢，分成可以存進投資帳戶的錢，以及不能存進投資帳戶的錢。
請大家先想一下，哪些錢不能存。不能存的錢，是指生活必備的資金及為了以防萬一，必須留在手上的錢。
雖然我想每個人對於「為了以防萬一的準備金額」定義都不同，但假設是遇到被公司開除等不好的事情，至少就該準備至少半年的生活費。此外，要是大家知道未來會有一筆必須支出，那麼這筆錢也不適合拿來投資，應該採用像是定期存款等能夠穩定累積的方式。
再來，大家就可以把剩下的錢當做「操作資金」，存進投資帳戶裡。
不過，這時會產生一個問題，這個問題特別會發生在年輕族群上。那就是手上的金融資產不多，所以作為「操作資金」的錢也非常少。這時，我不建議大家動用原本「不應該存進投資帳戶的錢」，甚至一口氣將數十萬或數百萬元投注到股票裡。這時就算想要開始投資，也應該每個月從一點一點的小額投資開始累積。
儲蓄是比投資更為優先且重要的步驟，希望大家能先慢慢累積金錢。所有人都必須先經歷這一步。我一直都在對年輕族群倡導：「請大家在30歲以前，先存到300萬日圓（約新台幣100萬元）。」這樣一來，就算扣掉「以防萬一」和「將來必備」的金額，也能確保有足夠的操作資金，能夠真正踏進投資的世界。請大家一定要朝著這個目標努力。
03 了解漲跌原因，不盲目追價
股價永遠有明確的漲跌因素，
要提升資產操作成效，
就必須投資會上漲的股票。
股價發生漲跌的原因有哪些？
投資人雖然不會公開發表投資股票的結果，但其實成果相差非常大。以一整年的成績來看，有的人資產可以增加超過2倍，也有人投資到最後只剩下一半。為什麼會有這麼大差距呢？
投資股票獲得好成績的人，共同特色就是很了解「股價上漲及下跌的原因」，並且會基於這些理由積極投資。他們只要覺得股價會漲就馬上買，覺得股價要跌就會馬上賣。
相反地，投資成績不好的人，很多都是在不了解原因的情況下投資。他們買股票很多只是單純靠著聽從傳言或跟隨熱潮，所以容易投資到不該投資的企業。他們除了不懂這些原因，股價大跌時也不會因為虧損就趕快賣掉，所以當然會有這樣的差距。
我希望各位在投資股票上都能得到好成績，所以為大家分別整理股價上漲和下跌的原因：
股價上漲的原因
①整體市場方面
●當景氣開始「恢復」或「變好」。
●當政府開始進行能夠刺激景氣的經濟政策時。
●當中央銀行執行金融舒緩政策時。
●當國外的股票市場呈現上揚時。
●當貨幣匯率貶值時。
●當政府公債利率下跌時。
●當單日交易量高，交易熱絡時。
以上條件滿足越多，股票市場整體越容易呈現上漲走勢。
②個股方面
●當發行股票的企業業績增加時（重點是看顯示本業賺錢與否的「營業利益」動向）。
●當發行股票的企業業績脫離低迷、開始恢復時（企業從虧損轉變為有盈餘等）。
●當發行股票的企業事業被股票市場炒為熱潮時。
最前面兩個原因，純粹是因為企業業績變好而讓股價有機會上漲（企業利潤擴張或增加配股都很受股東歡迎）。但是請大家特別注意，搭上市場熱潮卻不一定會帶動業績，而沒有伴隨業績成長的上漲，效果通常都很短暫。
股價下跌的原因
①整體市場方面
當景氣以「倒退」或「萎縮」形式，往壞的方向轉變時。
當政府執行會對景氣造成不好影響的緊縮政策時。
當中央銀行執行金融收緊政策時。
當國外股票市場呈現下跌時。
當貨幣匯率升值時。
當政府公債利率上漲時。
當單日交易量低，市場交易冷清時。
以上條件滿足越多，股票市場整體越容易呈現下跌走勢。
②個股方面
當發行股票的企業業績低迷時（重點是看顯示本業賺錢與否的「營業利益」動向）。
當發行股票的企業發生重大問題時（高層解任或不法問題被揭發等）。
當發行股票的企業事業不再是股票市場上的熱門話題時。
和股價上漲相反，發行股票的企業一旦陷入以上情況，股價不但不會上漲，反而會一直下跌。要是這時投資人對好轉還有期待，原來持有股票賺的錢可能會全部賠光，請大家務必要小心。
整體市場好，個股通常都會漲
雖然我前面將整體市場與個股分成兩個部分，但是它們其實有很大的相關性。整體市場的情況好，個股股價容易上漲；整體市場的景氣差，就算個股的業績很好，股價也經常沒有辦法上揚。
有一項用來測量個股與整體市場關係的指標，叫做β值。要是有一支股票它的β值為1.0，那就代表它會與市場呈現相同的變動。如果這支股票的β值是1.5，那就表示它的變動幅度無論漲跌，都將是市場的1.5倍。也就是說，這支股票的變動很劇烈。相反地，要是有一支股票的β值是0.5，那它就是一支變動幅度只有市場一半的穩定股票。因為股票的β值很容易能在網路上搜尋到，請大家務必把它當做投資時的參考。
04 大賺靠運氣，靠紀律穩穩賺卡實在
可以大賺一筆的投資，很容易伴隨著風險。
不受誘惑，穩穩賺的長期投資比較容易有好成果。
急著賺一筆？除非幸運否則一定賠
股市一活絡，就容易出現想要大賺一筆的投資人。當中甚至會有因此賺到上億資產的幸運兒。於是，一定會有理財雜誌幫這些人製作「分享成功祕訣的特輯」，企圖藉此提高雜誌銷售量。
這些專題報導都會拚命強調「賺大錢」，所以在讀完後，很多投資人都會對自己的沒有作為感到意志消沉。但是，請大家千萬不要這樣想。
因為這些「大賺一筆」，很多都是在特殊情況下，由於整體市場大幅上漲，集中投資特定暴漲股票的結果。
即使是經驗豐富的投資人，也很難在很早的階段，就開始投資「未來價格會暴漲的特定股票」。而且對投資人來說，「集中投資」的風險相當大，透過這種投資獲得的成果，頂多可以說是「幸運」。「集中投資」造成的傷害有可能非常大，我們不應該學習這種投資方式。
別貪！10%年報酬率會累積驚人的成果
我想推薦給大家的投資方式是，每年以「年報酬率10%」為目標。或許有人會認為10%年報酬率太少。但是，我講的「年報酬率10%」，指的是平均年報酬率10%。股市景氣好時，當然要「年報酬率30％」或「年報酬率70％」都不是問題，但是也必須要包含股價下跌的年份。
如此一來，難度就變得很高。因為日本股票市場的波動率（價格的變動率）非常大，就算投資人在景氣好的年度，可以一口氣增加50％資產，要是在景氣不好的年度沒有管理好風險，就有可能讓好不容易累積的資產敗掉一大半。因此，身為投資人就應該以穩定、持續累積「年報酬率10%」的報酬為目標。
讓我給大家看看「年報酬率10%」的長期累積報酬有多麼驚人。為了讓大家好懂，下面我將以100萬元的本金計算複利給大家看：
時間 本利和 倍數
3年 100萬×1.13＝133.1萬
5年 100萬×1.15＝161.0萬
7年 100萬×1.17＝194.8萬 ←約2倍
10年 100萬×1.110＝259.3萬
12年 100萬×1.112＝313.8萬 ←約3倍
15年 100萬×1.115＝417.7萬 ←約4倍
17年 100萬×1.117＝505.4萬 ←約5倍
19年 100萬×1.119＝611.6萬 ←約6倍
25年 100萬×1.125＝1083.4萬 ←約10倍
以上就是「年報酬率10%」的複利累積效果。雖然一開始讓資產變成2倍需要花費7年，但是變成3倍只需要12年、變成4倍只需要15年、變成5倍只要17年，倍數成長的速度會越來越快。
雖然變成10倍需要花費25年，但是25年的光陰其實一轉眼就過了。我自己從進入社會到現在也剛好過了25年，現在回想起來，剛出社會時發生的事都還像是昨天一樣。
自從結婚、有了孩子後，光是照顧小孩就每天忙到喘不過氣，精神上沒有任何能夠放鬆的空間，我想這就是現在一般人的生活寫照。
對投資不了解也沒興趣的人，和從年輕時就積極在累積資產的人，長期就會產生很大的差別。
就算是100萬元，放著不管和積極投資也會產生很大的差距，所以大家只要每個月在投資上花個幾萬元，或是抽出一部分獎金用於投資，10年、20年後的複利效果就會相當驚人。
大家最好從年輕就保有這樣的想法。因為越早發現的人，越有更多的時間累積資產。
現在這個時代，國家給的社會保障幾乎已經靠不住。不久前，日本政府的老人年金最低年齡門檻都還維持在60歲，但是如今不但已經調高到65歲，甚至還說有必要再提高。如此一來，包括沒有工作的空白期間在內，該如何確保自己手上的金融資產，就越來越成為問題。要是我們不事先準備好對策，就無法安心度過老年的生活。
05 為何老是高點套牢？元凶是一窩蜂的氣氛
盯著股價乾著急是禁忌。
急著行動的結果，大多事與願違。
一窩蜂狂熱的氣氛最危險，
這時通常是提醒投資人賣出的信號。
沒有紀律急進場，天譴總是來得特別快
當市場的上漲走勢變得明確、整體價格出現相當程度上漲時，媒體通常也會開始對市場盛況大肆報導。
對長期投資股票、就算是日經平均指數跌到8,000日圓也沒有慌張或放棄的投資人來說，他們是每天一邊觀察上漲過程，一邊靠它來增加自己的操作資產。看到這些媒體的大肆報導，他們會開始感受到「媒體終於大肆報導股市」、「進場晚了的人終於要開始進場買進」的喜悅。
另一方面，同時也會出現一群慌慌張張進場，想說「股市什麼時候漲成這樣，我竟然完全沒注意到」的人。事實上，當日經平均指數五月初靠著安倍經濟學行情衝破15,000日圓大關時，就有許多覺得自己慢了一步的投資人瘋狂進場。就是這種「慢了一步」的感覺，讓日經平均槓桿指數股票型基金的交易量急速膨脹。
這種指數股票型基金（ETF）只要日經平均指數上漲1％，價格就會上漲2％。因為當中含有融資槓桿，所以就算只花100萬元投資，實質上其實就等於投資了200萬元。
然而，每當市場上心急的投資人數量暴增，老天就會很快給他們天譴。沒錯，就是五月二十三日。當天日經平均指數一大早就上漲超過200日圓，來到15,940日圓，距離16,000日圓就只差一點點。但卻因為中午發表了中國五月份經濟指標惡化的消息而突然急速下跌。短短一天就跌到1,143日圓，跌率高達7.3％，槓桿型ETF則下跌了14.6％，是相當可怕的下跌速度。
後來，市場因為期貨程式交易（編按：程式交易是指將交易的邏輯寫入程式中，再由電腦根據即時市場資訊決定是否進場或出場）變成「賣出」，而招來更多的「賣出」，伴隨著信用交易市場的拋售，現貨股票股價也急速下跌，六月十三日就跌到12,415日圓。三星期總共下跌了整整3,525日圓。光是日經平均指數的跌率就有22％，槓桿型ETF的跌率更是高達44％。
學冷靜的投資高手，等待+觀察
先讓我向大家斷言，「心急」絕對是失敗的源頭。
要是你覺得自己進場晚了，那麼我告訴你，其實有很多跟你有同樣遭遇的人也這樣想，就是因為大家一口氣拚命擠進市場，股價才會上漲。而其他在一旁看著股價上漲而更加心急的人，又會進場讓股價更加往上衝。
然而事實上，冷靜的投資人都在虎視眈眈看著這個現象。
當他們感覺到自己進場已經慢了，會先停下來觀察狀況，看是要等待大盤進入調整局面，或者考慮是否在這時賣出。投資股票並非只能「買進」，在第五章裡，我會告訴大家怎麼「賣出」。投資人要是弄錯投資股票的「買進」和「賣出」，情況將會變得非常糟糕。因為這樣就必須直接面對投資人最煩惱的虧損。
給投資人的一堂課①
從光通信暴起暴落股價，得到的教訓
我想跟大家介紹「心急是高點套牢元凶」的真實案例。那是一個發生在我朋友身上的故事。
光通信是網路泡沫化時代具有代表性的股票，曾經有好一段時日股價持續上漲。當時人們對於網路的看法是「網路將改變世界」、「急速成長的通訊速度會消弭時空的隔閡」、「未來將是人手一台電腦或手機的時代」，而光通信作為一家以行動電話為主的通訊器材販售公司，靠著強大行銷力，使得他們的業績不斷成長。
光通信公司的股價在1998年從2,000多日圓開始不斷高漲，到了1999年更是急速向上翻騰。1999年它的股價年間上漲率高達2849％，遙遙領先所有東證第一部的股票（第二名是創立UNIQLO的迅銷公司〔Fast Retailing〕，有1982％；第三名是電信公司軟體銀行〔Softbank〕，有1338％）。這股氣勢就算進入2000年也不見衰退，終於到達241,000日圓的高點。
我有一位朋友，剛好就在光通信股價到達最高點的那一天，將全部資產一千多萬日圓，拿去購買光通信的股票。在他買下那些股票之前，他跟我說：「雖然我也知道它的股價已經很高，但是再放下去還會更高。這時不買，那要什麼時候才買。」
然而，他的一切卻毀在那一刻。就在我朋友買完光通信股票後的第二天，股價便連續出現好幾天跌停。雖然想想這也是應該的，畢竟它的股價已經連日創下好幾次新高點，所有持股人手上都只有「未實現利益」。而且，不光是長期投資的人擁有莫大的未實現利益，就連只投資幾天的短期投資人，也擁有好幾成的未實現利益。就在所有投資人都想說「這支股票已經漲太多」、「總有一天這支股票會開始暴跌」的那一刻，暴跌的導火線就被點燃了。
因為這時市場上想賣出光通信股票的賣家實在太多，沒有任何投資人想買進，所以市場一直維持沒有成交的狀態。不但創下日本證券市場最長連續20天跌停的紀錄，股價更是跌到11,180日圓才爆出巨額成交量。等到大家好不容易可以將股票賣掉時，股價已經從最高點下跌了95.1％。
在那之後，光通信的股價還是持續跌落，最後終於跌破1,000日圓大關。2000年的年間跌率竟高達99.1％。換句話說，它的股價先是從最低點上漲超過100倍，又再從最高點跌到只剩不到百分之一。聽說我那個朋友到最後，就算已經幾乎失去所有的資產，依然抱著「總有一天它還會再反彈」的些許期待，想賣又不敢賣地持有光通信股票。
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