南宋末葉,奸相賈似道弄權誤國,致朝政日非。太學生裴舜卿剛正不阿,一再上本參劾,賈似道恨之入骨。 良家女李慧娘因戰亂流離,淪為賈府歌姬。一日隨賈似道遊西湖,見裴生怒斥奸相,不由讚道:「美哉少年!」賈似道恨極,回府後即將李慧娘刺死,並設計誘裴生入府,囚於紅梅閣,意圖加害。 李慧娘含冤九泉,陰魂不散。適明鏡判官率鬼卒地府巡查,慧娘向其傾訴冤情。判官仗義相助,並贈慧娘陰陽寶扇,許其暫回人間搭救裴生。慧娘乃夜入紅梅閣,將失言喪生經過告知裴生。裴、李人鬼生情,權奸鷹犬廖某奉命來殺裴生,慧娘將其擊退,救出裴生。然已人鬼殊途,空留遺恨。