Chapter 7個股與大盤的實際買賣綜合研判與應用

選股能力屬於基本分析，而選時能力屬於技術分析，投資人必須同時擁有此兩種能力，才能掌握個股的買賣時機，個股的實際買賣綜合研判與應用，則需配合基本分析、技術分析、心理分析及資金管理等四方面。

其中，技術分析的兩大步驟，分為圖形型態解析及計量化技術指標的個股選時能力的輔助作用，此外必須針對短線趨勢研判、個股強弱勢判斷、下單技巧及市場浮額等判斷。

｜個股在技術分析中的圖形型態解析之應用

◆ K線理論，重視短線的漲跌，多空交戰後的兵布圖，投資人以一根大陽K線或帶下影陽線來找止跌買進點，或以一根大陰K線或帶上影陰線來找反轉賣出點，不可太在意短期的波動，而是找出波段漲跌的趨勢（trend），重視中長期的漲跌趨勢，判斷個股屬於漲、跌、盤的哪一種趨勢中，以及研判價格型態（pattern）的反轉型態與繼續型態。

◆ 個股趨勢線原理（Trend Line Principle）的運用，必須先畫出個股成對數（LOG）除權還原圖，找出個股目前處於上升支撐線、下降壓力線，或橫行盤整三階段的哪一階段。

評估個股上升趨勢線的重要性與精確性有三個準則：○1測試次數愈多，○2趨勢線的長度愈長，○3趨勢上升的角度屬於45度，則該趨勢線愈有效。趨勢線有效突破或跌破，國內常以±3%為判斷，或兩天收盤價連續站上。跌破趨勢線不需有量，但突破常伴隨著大量出現。突破（或跌破）一條趨勢線常會有暫時回升的現象，支撐與阻力的互變，個股心理的整數關卡，投資人須善加利用。上升支撐線又稱為基本趨勢線（basic trend line），與低點平行畫虛線的折返線（turn line）形成上升趨勢軌道（trend channel），投資人可在上升支撐線附近找買進點，在折返線附近找賣出點；反之，在下跌趨勢軌道中，投資人可在下降支撐線附近找賣出點，而在畫虛線的折返線附近找買進點。

◆ 缺口理論（Gap），個股的向上突破缺口，為個股上漲後來回檔的支撐區；反之，個股的向下跌破缺口，為個股下跌後來反彈的壓力區。

◆ 價格型態（Price Patterns），分為反轉型態及繼續型態。反轉型態常出現M頭與W底，個股出現V形底及V形頂。確認反轉型態成功，有測量等幅距離、暫時回升現象，但當反轉型態失敗時，投資人須設停損點。繼續型態中，台灣股市常出現上升三角形及楔形，這兩種繼續型態有四分之一機會會變為反轉型態，投資人須提高警覺，在繼續型態形成過程中，成交量會呈遞減現象。

｜個股在技術分析中的計量化技術指標之應用

◆ 價的計量化技術指標平均線（MA），重要的平均線為60日的季線及240日的年線，年線爭奪戰為多空頭市場的分界點。台灣股市上市公司每一季公布財務報表，故季線相當重要。長期投資人看年線，中期投資人看季線，短線投資人則看10 日平均線。六條平均線（5日、10日、20日、60日、120日、240日）糾結在高檔會跌，個股股價會加速趕底一波長黑暴跌行情；反之，六條平均線糾結在低檔突破時，個股股價會有一波噴出多頭行情。兩條平均線交叉的買賣訊號，出現黃金交叉有時會先拉回後再走出多頭行情；反之，死亡交叉有時會先反彈再走入空頭行情。

◆ 價的計量化技術指標（MACD），參數為 12 日、26 日及 9 日的 EMA，產生第一筆MACD 資料至少需要36天資料，建議投資人於中長期的日K線使用MACD即可。在DIF線的波段高點反轉向下時賣出股票，再以DIF線跌破MACD線，加以確認個股股價的向下跌勢；反之，在DIF線的波段低點反轉向上時買進股票，再以DIF線突破MACD線，加以確認個股股價的向上漲勢。配合DIF線與MACD線差距的柱狀圖正斜率買進股票，或負斜率賣出股票，則是個股使用MACD 技術指標的最佳買賣時機。

◆ 價的計量化技術指標（KD），參數為9日，須同時考慮日K線、周K線及月K線的KD值。因KD值只有9天的資料，建議投資人使用短期的周KD線，以減少無效的買賣交易次數，提高每筆買賣交易的報酬率。KD指標有􁶃交叉買賣訊號，○1超買（9 日K值80∼100）現象或超賣（9日K值為0∼20）現象，○2牛市或熊市背離，及􁶆趨勢線原理與價格型態的運用等四大功能。因在0∼100之間的KD技術指標常有鈍化、死角、遞延現象，當KD失靈時，投資人不可再使用。

◆ 價的計量化技術指標 RSI，參數為 5 日、10 日、20 日，RSI 技術指標有○1交叉買賣訊號，○2超買或超賣現象，○3牛市或熊市背離，及○4趨勢線原理與價格型態的運用等四大功能。當5日RSI值在超賣區20以下，且5日RSI 值由下往上突破10日RSI 值時，為買進股票時機；反之，5日RSI 值在超買區80 以上時，5 日RSI 值由上往下跌破10 日RSI 值時，為賣出股票時機。因在0∼100 之間的RSI 指標常有鈍化、死角、遞延現象，當RSI 失靈，不可再使用。

◆ 量的計量化技術指標平均成交量（MV），參數目前仍以 5日、10日、20日MV為主。價漲量增，價跌量縮為多頭徵兆；反之，價漲量縮，價跌量增為空頭徵兆。個股的周轉率宜在300% ∼500% 之間，若比整體市場周轉率高出太多，代表董監事逢高調節或籌碼浮動。個股在底部盤整一段相當久時間，突然冒大量常是突破量，若當日成交量為5 日平均成交量（MV）的兩倍以上，且個股股價收一根長紅日K 線，則為較佳的買進時機。在波段高檔區，冒大量收一根長黑日K 線，三天之內不再見高價，代表是套牢量不是換手量，反彈時為最佳的賣出時機。

◆ 時間的計量化技術指標股市周期循環，中秋節理論表示季節性的變化，春耕、夏耘、秋收、冬藏表示60日季線的重要性，上市公司財務報表於每年3月底前（年報）、5月中旬（第一季報表）、8月中旬（第二季報表）、11月中旬（第三季報表）前公布。另外，季節性波段轉折點，多頭市場於中秋節附近，為波段高點的賣出訊號；空頭市場於中秋節附近，為波段低點的買進訊號。若是空頭市場後的中級反彈波，在元旦及中秋節附近，同時為買進訊號或是賣出訊號。國內股市一個周期循環常為89個月或104個月的時間。

Chapter 8圖表型態與技術指標的專有名詞

｜圖表型態的專有名詞

◆ 技術分析：進行盤勢研判時，利用價格、成交量與時間為股票供需變化的指標，以預測個股或整體市場未來的價格走勢。或利用股票過去的價格和成交量走勢圖，預測短期或中期的價格方向。1897年查理士．道開啟技術分析的領域，後人稱他為技術分析之父，技術分析可分為圖表型態解析與計量化技術指標。

◆ 圖表型態解析：以股價走勢圖（chart）研判過去與現在的趨勢（trend）與型態（pattern），國內常以陰陽線（Candlestick）或日K線為主，應用美國長條圖（Bar Chart）的道氏理論、艾略特波浪理論、趨勢線原理及價格型態，研判未來的走勢。

◆ 平均股價指數：根據一些樣本個股的市值和，除了上市股數或某種除數而得到的股市指標，最常被引用的股價平均數就是道瓊工業指數（Dow Jones Industry Average, DJIA），台灣則為發行量加權股價指數。

◆ K線（或陰陽線）：根據開盤價、最高價、最低價、收盤價，畫出上影線、下影線、實體，若開低走高收紅，實體稱為陽線（或紅線）；若開高走低收黑，實體稱為陰線（或黑線），日本股市及台灣股市常用K 線。

◆ 長條圖：有最高價、最低價、收盤價，先以最高低價畫垂直線，再右邊畫一橫線代表收盤價，台灣股市常在左邊畫一橫線代表開盤價。用此種方式顯示價格，以記錄股價走勢的圖表，美國股市常用長條圖。

◆ 成交量（volume）：一段期間內股票的總成交金額或總成交股數。

◆ 趨勢線（trend line）原理：指整體市場（以指數代表）或個股價格在一段期間內（通常長於六個月）的上漲、下跌或橫向走勢，而「漲、跌、盤」趨勢（trend）為投資人夢寐以求的聖杯。上漲趨勢線、下降趨勢線與橫向盤整，當一種趨勢轉變時，常常先出現買進或賣出訊號（signal），需再作確認（confi rmation）動作。

◆ 道氏理論（Dow’s theory）：從技術面衡量市場的一種理論，主要觀點是，由主趨勢決定的價格方向會左右市場的行為；相信股價漲跌可反應並預測商業活動的一種理論。目前道氏理論的長期上漲（或下跌）方向，與牛市（或熊市）背離，實務應用甚多。

◆ 牛市（或熊市）背離：美國以道瓊工業指數與道瓊鐵路指數（現改為運輸指數）來研判背離現象，台灣股市常以大盤走勢（圖表型態解析），與9日KD值（計量化技術指標）來研判兩者的背離現象，以牛市（或熊市）背離為買賣訊號。

◆ 上升趨勢與下跌趨勢：上漲方向以初升段（進貨階段）、回檔、主升段（大眾參與階段）、回檔、末升段（出貨階段）來表示趨勢；下跌方向以初跌段（出貨階段）、反彈、主跌段（恐慌下跌階段）、反彈、末跌段（進貨階段）來表示趨勢。

◆ 價格型態：分為反轉型態與繼續型態。反轉型態有頭肩頂（底）、M頭與W底、三重頂（底）、圓形頂（底）、V形頂（底）等。繼續型態有三角形（等腰、上升、下降與擴張）、楔形、旗形、三角旗形、矩形、菱形等。

◆ 算術圖與對數圖（logarithmic）：幾乎所有的電腦軟體公司都是以算術與對數（log）刻度繪製K線圖，如圖8－1算術K圖與對數K線圖所示，算術刻度代表的長度都相等，對數刻度的長度則不相等。投資人可以發現，兩種刻度設定的數值都相同，但結果截然不同。如果股價由30元上漲到60元，上漲30元代表100%的漲幅，但由300元上漲到330 元，上漲30元，僅代表10% 的漲幅。

Chapter 7個股與大盤的實際買賣綜合研判與應用

選股能力屬於基本分析，而選時能力屬於技術分析，投資人必須同時擁有此兩種能力，才能掌握個股的買賣時機，個股的實際買賣綜合研判與應用，則需配合基本分析、技術分析、心理分析及資金管理等四方面。

其中，技術分析的兩大步驟，分為圖形型態解析及計量化技術指標的個股選時能力的輔助作用，此外必須針對短線趨勢研判、個股強弱勢判斷、下單技巧及市場浮額等判斷。

｜個股在技術分析中的圖形型態解析之應用

◆ K線理論，重視短線的漲跌，多空交戰後的兵布圖，投資人以一根大陽K線或帶下...

【作者序】初學者的最佳入門指南

本書是結合《圖表型態解析在台灣股市應用訣竅》與《技術指標在台灣股市應用訣竅》兩本書的基本概念，以淺顯文字、例子與圖形，闡明技術分析一些基本常識及專有名詞，教初學者迅速熟悉技術分析的實務買賣應用方法，全書分為九個章節，盡量以個股為分析樣本舉例說明。

第1章　如何閱讀股票交易資訊：教初學者如何看《工商時報》、《經濟日報》及精誠單機「精業世紀贏家」的各種價格型態資訊，與常使用計量化技術指標的意義。

第2章　著手畫K線圖、長條圖、OX圖：股價走勢圖（Chart）常用的分析工具為陰陽線（K線圖）、長條圖與OX圖，教初學者如何透過上述報章媒體與電腦軟體收集K 線圖、長條圖、OX圖的原始資料，畫圖的過程可讓投資人了解各種股票走勢圖形的代表意義。

第3章　如何應用K線於個股與大盤：以每5 秒鐘分時走勢圖開高走高、開高走低、開低走高、開低走低、橫向整理、偷拉尾盤、偷殺尾盤等個股走勢，彙整成每1分鐘與每5分鐘K線圖，再繪製每一根K線的圖形，日K線代表的意義為何。另畫5分鐘K線以供極短線或當日沖銷投資人使用，一般投資人可使用日K線、周K線與月K線，配合短、中、長期使用。

第4章　簡單的趨勢線與價格型態：趨勢線有三種，分別為上升趨勢線、下降趨勢線與橫向整理趨勢線。缺口理論的向上突破缺口為拉回的支撐區，向下跌破缺口為反彈的壓力區。

價格型態（Patterns）有兩種，反轉與繼續，分述如下：

○1反轉型態有五種，分別為頭肩頂（底）、Ｍ頭（或W底）、三重頂（底）、圓形頂（底）、V形頂（底）。

○2繼續型態有六種，分別為三角形（等腰、上升、下降、擴張三角形）、楔形、旗形、三角旗形、矩形、菱形等，並輔以個股K 線圖及分時走勢圖詳細說明各種型態的畫製過程，及未來的股價趨勢（Trend）。

第5章　簡單的價的技術指標：價、量、時間、市場寬幅為技術指標的四大範圍；本章以價的技術指標為主，以移動平均線（MA）、短期的隨機指標（KD）、相對強弱指標（RSI）與中長期的指數平滑異同移動平均線（MACD）為個股買賣最常用的指標。

技術指標的四大功能為􁶃交叉買賣訊號，○1超買區或超賣區，○2牛市（正）背離或熊式（負）背離，○3趨勢線原理與價格型態。所有的技術指標的使用功能皆在這四大功能之中，其中以KD與RSI技術指標皆具備這四大功能。

第6章　簡單的量、時間與市場寬幅的技術指標：以平均成交量（MV）分析價漲量增、價跌量縮的價量配合多頭走勢；反之，價漲量縮，價跌量增的價量背離的空頭走勢；以及如何從個股交易的突破量，辨別換手量與套牢量。

考慮價與量的技術指標有能量潮（OBV）、股市周期循環的時間技術指標，從台灣股市一個股市周期循環為89個月或104個月時間，找出台灣股市的谷底或高峰。市場寬幅的技術指標，以上漲家數與下跌家數的漲跌比率（ADR），研判大盤目前處於超賣區或超買區。

第7章　個股與大盤的實際買賣綜合研判與應用：配合使用圖表型態與計量化技術指標，從個股的實際例子研判買賣訊號，以跌破上升趨勢線為賣出點，且配合9日KD值，由超買區反轉向下跌破80 為確認賣出點，或是以突破下降趨勢線為買點，且配合9日KD值，由超賣區反轉向上突破20為確認買進點。個股股價走高，但KD值（80以上）走跌，形成熊市（負）背離，為賣出訊號；反之，個股股價走低，但KD值（20以下）走揚，形成牛市（正）背離，為買進訊號。計量化技術指標的買進或賣出訊號，一般而言，比個股股價圖形所形成的買賣時點常有領先的作用。

第8章　圖表型態與技術指標的專有名詞：如道氏理論、波浪理論、趨勢線原理與價格型態，算術圖與對數圖（Log）的深入探討、特別舉例說明，以及除權還原圖的除息除權的計算過程。

計量化技術分析的解釋名詞有價、量、時間與市場寬幅的技術指標，舉例說明移動平均線（MA）與指數平滑移動平均（EMA）的異同；對平均線的扣抵舉例詳加解釋。

第9章　剛接觸技術分析的準備工作：

○1心理調適專業知識不可少，如技術分析、基本分析、心理分析與資金管理等，有耐心、守紀律、謙虛的美德、熱愛工作、積極正面的投資態度、有投資計畫且確實加以執行。

○2實際開戶買賣：投資股票紙上作業與實際開戶買賣，最主要的差異在於，如何克服實際買賣時心理的貪婪與害怕兩大情緒。針對交易時下單、喊單、交易價格、檔數、手續費、交易稅、漲跌停板、委買委賣張數、掛進掛出的張數等實務的介紹。

○3進一步閱讀功課：這部分整理了作者近四十年來閱讀過、最值得投資人參考的書籍。

【作者序】初學者的最佳入門指南

本書是結合《圖表型態解析在台灣股市應用訣竅》與《技術指標在台灣股市應用訣竅》兩本書的基本概念，以淺顯文字、例子與圖形，闡明技術分析一些基本常識及專有名詞，教初學者迅速熟悉技術分析的實務買賣應用方法，全書分為九個章節，盡量以個股為分析樣本舉例說明。

第1章　如何閱讀股票交易資訊：教初學者如何看《工商時報》、《經濟日報》及精誠單機「精業世紀贏家」的各種價格型態資訊，與常使用計量化技術指標的意義。

第2章　著手畫K線圖、長條圖、OX圖：股價走勢圖（Chart）常用的分析...

【作者序】初學者的最佳入門指南
Chapter1如何閱讀股票交易資訊
看報紙閱讀股票交易資訊
精誠單機資訊
收集K線的資料管道
Chapter 2 著手畫K線圖、長條圖、OX圖
K線圖的畫法
長條圖的畫法
OX圖的畫法
Chapter 3 如何應用K線於個股與大盤
K線的短線操作法
5分鐘分時走勢圖
日K線、周K線、月K線
Chapter 4 簡單的趨勢線與價格型態
趨勢線（漲、跌、盤）
向上突破缺口與向下跌破缺口
價格型態—反轉型態
價格型態—繼續型態
Chapter 5簡單的價的技術指標
移動平均線（MA）
隨機指標（KD）
相對強弱指標（RSI）
指數平滑異同移動的平均線（MACD）
Chapter 6簡單的量、時間與市場寬幅的技術指標
平均成交量（MV）
能量潮（OBV）
股市周期循環
漲跌比率（ADR）
Chapter 7個股與大盤的實際買賣綜合研判與應用
個股在技術分析中的圖形型態解析之應用
個股在技術分析中的計量化技術指標之應用
個股的實際買賣綜合研判與應用
Chapter 8圖表型態與技術指標的專有名詞
圖表型態的專有名詞
計量化技術指標的專有名詞
Chapter 9剛接觸技術分析的準備工作
心理上的調整
開戶買賣股票必知事項
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Chapter1如何閱讀股票交易資訊
看報紙閱讀股票交易資訊
精誠單機資訊
收集K線的資料管道
Chapter 2 著手畫K線圖、長條圖、OX圖
K線圖的畫法
長條圖的畫法
OX圖的畫法
Chapter 3 如何應用K線於個股與大盤
K線的短線操作法
5分鐘分時走勢圖
日K線、周K線、月K線
Chapter 4 簡單的趨勢線與價格型態
趨勢線（漲、跌、盤）
向上突破缺口與向下跌破缺口
價格型態—反轉型態
價格型態—繼續型態
Chapter 5簡單的價的技術指標
移動平均線（MA）
隨機指標（KD）
相對強弱指標（RSI）
指數平滑異同移動的平均線...