名人推薦：縱橫台股30年金融怪傑 阿魯米

台股贏家操盤手 自由人

財經暢銷書作者、股市達人 廖祿民

Part 4 台股箱子戰法

█4-1 箱子戰法，散戶最簡單好用的交易法

市場上開股票交易課程的老師很多，課程內容或多或少對散戶有所助益，他們教的指標、方法也各有其功能。但是，這些指標或方法，對散戶而言，常常是繳了大筆學費上過課了，還是「知其然卻不知其所以然」，無法融會貫通、進一步活用。

以形態學來說好了，很多散戶可能都曾經陷於「Ｍ頭可能是Ｗ底，Ｗ底也很可能又變成是Ｍ頭」的困惑之中，這是因為一個形態要發展成散戶看得懂的樣貌，往往需要很長一段時間，甚至就算型態已經夠完整了，散戶也可能還是不知如何判斷；波浪理論，12345波，波中還有小波，散戶根本判斷不出來哪一個是主波段，哪一個又僅是可以忽略不去參與的小波段。MACD指標，有用也很好用，但背離、背離再背離，散戶總是分不清到底哪個背離才是真的。KD指標，鈍化、鈍化再鈍化，看到最後連腦袋也跟著鈍化了。

為什麼我要把「箱子戰法」教會市場的散戶，這是因為箱子戰法是最簡單的，只要你會看K線，會畫出四方型的箱子，就一定學得會！

◎什麼是箱子

「箱子戰法」來自於華爾街，是由芭蕾舞者尼古拉斯‧達韋斯所創造的一種理論。

達韋斯認為，股價常在一定價格範圍內波動。在這價格區間內，把相對高低點連線，就可以形成一個股價運行其中的箱子。

當股價下跌到箱子的底部時，會受到買盤的支撐；當股價上漲到箱子的頂部時，會受到賣盤的壓力。當股價能有效突破箱子頂部或跌破箱子底部，就可能會是一股新趨勢的產生，能將價格推進到一個新的箱子裡運行。（有關達韋斯版本箱子理論的回顧，可以參閱本書Part 0介紹。）

◎箱子的形成

市場上的參與者眾多，包含大戶、中實戶，還有你我這些小散戶。每個人都有其買進賣出的價格，但是當到了某些價位附近，就會出現「上不去或是下不來」的現象，形成一個上有壓力、下有支撐的區間，如同一個箱子形狀。

‧箱子的畫法

沒有永遠上漲的走勢，也沒有永遠下跌的走勢，價格漲多就會回檔，跌深也會反彈。股價長期趨勢有此現象，短期趨勢也是如此。主要走勢的發展，其實是許許多多同方向的Ｎ字型走勢在重複出現，並衍生出一連串擴張與合併；反之，若主要走勢轉向，例如從漲轉跌，那麼走勢就會從「正向Ｎ字型」轉而呈現「反向Ｎ字型」。

每一段Ｎ字型走勢都可以畫出一個箱子。下圖我用大部分看盤軟體都有的ZIG-ZAG轉折指標繪製的折線圖，幫助大家理解N字型走勢概念。（真正畫箱子的方法，後續會說明）

畫箱子的方式因人而異，我的方法與達韋斯的方式不同，我不看上下影線，只看K線的實體，也就是說，我是以波段走勢中最上方的K線實體上緣與最下方的K線實體下緣，去定義出箱子的頂部與底部，進而形成一個箱子。

決定箱子頂部的K線實體上緣，可能是一根長紅K收盤價，也可能是一根跳空開高的黑K開盤價；反之，決定箱子底部的K線實體下緣，可能是一根長黑K的收盤價，也可以能是一個開低走高的紅K開盤價。

這個章節的內容十分繁瑣，但請務必跟上每一個步驟，才能畫出正確的箱子。再次提醒，畫箱子最重要的訣竅是：「不要被K線的顏色與影線干擾，單單就靠著K線實體的高低起伏，去找出箱子的邊界。」

圖4-2中，價格一路往上走，走勢在一根紡錘黑K線（A）之後，止漲回跌，3天內沒能再創新高，箱子的頂部確立 = 黑K（A）實體上緣，緊接著下一個步驟就是找出箱子的底部。價格自黑K（A）之後下行，一路跌至黑K（B）的出現，同樣地觀察3日，後續的K線實體未再創低，底部確認，BOX-1A成形。

股價要躍升進入新的盤整區間，會需要成交量的推波助瀾，也會出現以下的狀況：當上漲走勢出現量能激增的長紅K，可以「提前假設」這是接下來要成形的新箱子的重要支撐。再次強調，僅是提前假設為支撐，不是當作箱子底部，真正的箱子底部還是要由走勢告訴我們。

總之，除非出現了特殊的組合K線反轉型態，否則箱子的形成條件還是要以3日原則為最高指導原則，而量能激增紅K開盤價則是要留意在心的關鍵支撐價格。

（圖4-4）股價在觸及「量能激增長紅K 開盤價」之前就反彈向上，是下一個正N 走勢的開始，股價一路上漲到黑K（C）才止漲（之後3日內不創高），回檔走勢在黑K（D）止跌（之後3日內不創新低），這一去一回再加上3 日不創新高 / 不創新低的原則，形成了另一個箱子BOX-1B。

對先前Part 1 K線解析單元記憶猶新的讀者，可以清楚地識別出，在BOX-1A時期，「量能激增的長紅K實體底部，也就是開盤價」在BOX-1A階段對走勢有支撐效果；在BOX-1B形成的過程中，量能激增的長紅K 開盤價被跌破，但BOX-1B的走勢卻在「量能激增紅K的跳空缺口」得到支撐，沒能封閉缺口並成功反轉向上，進而界定出BOX-1B的底部。

學習解讀單一K線、看出組合K線線索，目的就在於輔助我們能夠更精準有效地繪製箱子，甚至「預判」箱子的可能範圍，這也正是為什麼在正式進入箱子戰法前，不能免俗地還是得先聊聊K線。

◎箱子的合併

很多講述箱子理論的書籍或是網路教學文章，會有很多箱子的畫圖範例，而你在學習的過程中，一定會覺得怎麼這麼神，案例是如此完美，躍躍欲試想要趕緊跟著照做賺錢。

但你只要再細部地深入研究，會發現其實箱裡面還有箱子，但教學怎麼都沒講這些？都選擇性地忽略這些過程中也該被視為箱子的盤整區？

其實，這是因為大部分的教學都是事後諸葛，看著已經走出來的走勢畫圖，絕對可以看出最有效的支撐與壓力，當然也可以展示最完美的箱子。但是，散戶面對每一天的Ｋ線，無法預知目前的箱子發展到哪裡，怎麼會有能力做出交易的判斷？

答案是否定的，散戶沒有這樣的能力。

在實務的交易操作中，在關鍵箱子的頂部與底部被定義之前，根據股價波動範圍可以畫出來的小箱子，可能不只一個，且這些小箱子的邊界也會不斷被破壞或是被測試。

如同在前面介紹箱子的畫法中，若眼前就只有BOX-1A的存在，那BOX-1A的區間範圍就是「當下操作」的依據，按照「突破BOX-1A上邊界買進」的原則，就是要進場。雖然買進後按著策略被停損，這其實沒什麼，沒人可以知道買了以後會漲還是會跌，被停損就是乖乖出場、再觀察就是了。

BOX-1A突破買進卻被停損出場後，等到BOX-1B被確立，就可以看出原來BOX-1A僅是過程的小箱子，是可以被納入BOX-1B合併成一個更大的箱子BOX1去思考，且這兩個箱子共同「認可」的支撐與壓力，會更具有效果，也更具有進出場策略參考的意義。

◎堆箱與疊箱

價格的移動，不是點跟線的移動，而是一個「面」的移動，一個「區間」的移動。這一個概念正是箱子戰法的核心，在我的操作中，不管是買進、賣出、停損，乃至於加減碼，都是圍繞著「價格是面的移動」來思考。

以一支可能飆漲的股票為例，當箱子的頂部被突破，若突破前的盤整時間夠久，積累的能量夠多，竄升出去的走勢就不該再回到原本的箱子之內；若股價每次的突破盤整都能拉出顯著的價差，讓每一次回檔所形成的箱子都不互相交疊，這樣的箱子排列起來是一個一個往上堆，稱之為「堆箱」。（圖4-7右）

如果走勢不是這麼猛烈，突破之後馬上就回頭又跌回原本的箱子，但這波回跌又沒有跌得那麼深，在碰觸到原本箱子的底部前就拉回，還創了新高。這樣「箱子逐漸墊高，但箱子交疊」的現象，稱之為「疊箱」。（圖4-7左）

「堆箱」型態，是箱子戰法最想參與操作的走勢；而疊箱將會被合併，重新以一個新的大箱子去持續觀察。

圖4-8，（1A）是第一個成型的箱子，其後的走勢原本貌似要形成下一個堆箱，但反而跌回（1A）並產生重疊，這是走勢偏弱的現象。隨著（1B）的成型，（1A）與（1B）呈現疊箱關係，可以將（1A）與（1B）合併成一個大箱子BOX1，做為後續走勢的評估參考。

（1B）被跌破，又接連出現（1C）、（1D）、（1E），1C與1D有交疊關係，（1C+1D）合併成箱子，（1E）的底部在量能激增的紅K實體底部得到支撐，3日不破原則後，（1A+1B+1C+1D+1E）共同頂部是由（1B）頂部定義，共同底部則是由（1E）底部定義。

我故意將之後的走勢淡化處理，就是要讓各位明白，箱子戰法絕對是個有效的好策略，但在箱子戰法「真正要逮到的那個突破」來臨之前，會經歷許多吸引人進場的突破訊號（1A被突破），或是讓人誤以為準備反彈向上，但還是再次跌破的現象（1D被跌破）。

沒有人可以預知股價的走勢，上述這些狀況都是無法避免的！走勢不如預期，我們就是嚴守停損的原則，務必根據策略停損點去避免可能的趨勢轉向，先退場觀望等待，再找尋下一個合適的進場時機。

◎賽馬選股法

如何選股？可以參考達韋斯的方式。

達韋斯對於如何鑑別「有上漲力道」的股票，他有個「賽馬」比喻，相當耐人尋味。

試著想像，如果你走進一個賽馬場，看著諸多賽馬在賽道上奔馳，你會去看中那些落後的賽馬嗎？你可是來贏錢的啊，把這些賽馬從你的「奪冠候選清單」移除，是最正確的決定，對吧？

如果有一個曾經的冠軍大熱門，有著優良的血統與光榮的歷史，但此刻的牠卻正身處於落後的大群之中，牠該獲得你的青睞嗎？你的眼中此刻根本看不到牠，也不應該注意到牠，對吧？

但是，如此一匹「有機會挑戰冠軍」的賽馬，在什麼情況下才能再次進到你的目光之中？答案很簡單，牠必須先把牠落後的差距給追上，進到領先群中！

一檔會上漲的股票不也是如此嗎？一支曾經是100元的股票，如果現在跌到30元，聽完上面的譬喻，請問你還會覺得它依舊很強，而且好便宜，不買好可惜？別忘了，相較於市場上更多的好選擇（良駒），這樣一支「不復當年勇」的股票，是在賽道上苦苦追趕的落後者，你何來覺得它值得你買入？

它曾經讓許多在較高價格買進它的交易者，都蒙受了極大的損失，所以在它上漲的過程中，勢必會有更多來自市場的心理阻力要克服，更多的價格關卡要逐一突破，它才會再次贏得市場參與者的注意，只因為它「這才開始表現得像個贏家」！

所以，溫習一下達韋斯的３個選股原則，唯有符合這三個條件，他才會對這支股票產生興趣：

‧打破先前歷史高點的股票（太久以前的歷史高點不考慮，最好是1-3年內）

‧落在目前最高的箱子內的股票

‧股價在最高的箱子內充滿活力地波動著

Part 4 台股箱子戰法

█4-1 箱子戰法，散戶最簡單好用的交易法

市場上開股票交易課程的老師很多，課程內容或多或少對散戶有所助益，他們教的指標、方法也各有其功能。但是，這些指標或方法，對散戶而言，常常是繳了大筆學費上過課了，還是「知其然卻不知其所以然」，無法融會貫通、進一步活用。

以形態學來說好了，很多散戶可能都曾經陷於「Ｍ頭可能是Ｗ底，Ｗ底也很可能又變成是Ｍ頭」的困惑之中，這是因為一個形態要發展成散戶看得懂的樣貌，往往需要很長一段時間，甚至就算型態已經夠完整了，散戶也可能還是不知如何判斷；波浪理論...

我唯一認證，亦師亦友的好徒弟

台股金融怪傑 阿魯米

「阿魯米，我已經幫你的電腦啟動了。」

我說：「謝謝哦～咦，怎麼你今天這麼早就到我的交易室？」

「因為我開始放長假了，我今天丟辭呈了……」

「哦！？打算去哪一家？」

達文熙回答道：「來你這家！」

大概在2006年，元大總公司還沒有VIP室的設置，僅有門口幾個小位子，還有一台放在桌上的報價螢幕讓客戶看盤。那時候台灣市場的大台指期貨一天大概5、6萬口的成交量，而我一個月大概可以成交3~5萬口大台，於是財務部有個倉庫清理出來，成了唯一一間VIP室，卻也就是在那個克難的VIP室，我開始了將近5年平倉損益不曾有一天是虧損的短線交易黃金時期。

我的帳戶是屬於元大法人部負責，也得以認識了當時法人部經理達文熙（我總是叫他「阿熙」）。他會幫我處理一切交易事宜，簡單地說，他就是那唯一一位可以合法監看我帳戶部位和交易風險的專職經理人。

直到2009年年初，他突然來到我的交易室。他告訴我，因為看著我每天都拿著畚斗來掃千元大鈔，他已經提了離職決心要在我這裡「賴著」不走，而且直接就帶了一瓶兩公升的可樂要當束脩拜師學藝；除此之外，他還試著說服我，他覺得我的交易室還挺大的，容納我跟他兩個人是最佳配置，他以後會天天跟我喇迪賽，我就比較不會無聊……最後一個最重要的理由，他說他真的就只是想陪我做交易……。

我心想：這世間怎麼有這麼好的人，願意拋棄法人部經理的鐵飯碗，只因為想要陪伴我，著實讓我感動到雞皮疙瘩都掉了滿地。我問他：你這麼敢，你媽媽知道嗎？你老婆知道嗎？這個決定可是要繳給市場不小金額的學費，還要付出不少時間，他那時已經在業內有十來年資歷，也已經是法人部經理人，為什麼會願意放棄穩定的生活呢？

他說他已經跟老婆大人商量過了，她很支持，叫我不必擔心。嗯，很好，娶個好老婆就是人生最大的成功。於是，我就這麼喝了他的可樂，被拜師了。

達文熙出身業內，還是本土最大券商期貨商的法人部門，天天看內法（本土）和外法（外資）的大客戶做交易，不管是交易系統、交易策略、交易方式、各種配備，他擁有比任何券商期貨商更多的資源，見識也遠比其他法人還多。如今，他選擇出來自己做交易，開始與市場搏鬥，近在咫尺坐在我身旁。

達文熙過往的客戶都是大戶、法人、外資，他真的見多識廣，業內識人無數，真所謂「談笑有鴻儒，往來無白丁」。然而，管你資歷再怎麼顯赫，進入市場該繳的學費誰都跑不掉，經過了三個月的全職交易，他也毫不意外地賠了三個月。

達文熙並不像一般散戶在賠錢的時候會情緒暴發，他會停下腳步，專注地去回顧、反思他記錄的每個交易細節，之後再拿著滿滿的筆記找我切磋，我們很常討論到忘了時間，甚至還忘記要吃飯。

連續好幾年，他每天都比我早進交易室，比我晚離開，用看盤軟體一頁一頁反覆觀察各種走勢，還瘋狂寫下了許多心得和筆記！正所謂「讀圖千遍，其義自現」，達文熙付出了大量的精力與時間，他後來的交易表現也證明了他的進步絕非僥倖。

做短線交易，最重要的就是感覺走勢的脈動，就像一條會呼吸的蛇在螢幕上游走，我們必須感受它的呼吸，只有感受它、跟著它、了解它，才能收服它。就這樣，慢慢的，他辦到了。

當然，交易絕不僅只是短線或當沖，對於整個走勢的長線架構，還是必須了然於胸。箱子戰法是半個世紀前的概念，歷經市場長期的驗證，是長線及波段架構最好的解析模式之一。

只要在長線框架格局的基礎上有所理解，進而架構出自己的交易策略，就能建立屬於自己的SOP。更重要的是，每一條SOP的規則與流程都必須是為自己打造的，唯有適合自己的個性與習慣，才是真正屬於自己的交易系統。

這幾年來我教了達文熙許多觀念，但他惟獨鍾情箱子理論。他在市場驗證了自己的每一個想法、每一道規則，最後將他的心得融合成一套台股版本的箱子戰法。我看了他的手稿頗為驚豔，因為他將箱子理論更細緻地收斂到各種樣態及招式，並利用許多實際案例與淺顯易懂的敘述，讓抽象概念和實務操作完美結合，相當適合有心於投資交易的朋友快速學習，真是很佛心！

坊間實在太多似是而非的胡言亂語或是看圖說故事，很高興他出書來嘉惠造福股友，讓大家能更清楚股價走勢的一些眉角。看到達文熙的金融交易之路，也讓我更加確信，金融知識與交易技巧學習並不難，難在實戰的驗證與心態的培養。

願讀者不僅僅是學習本書，更能從本書得到啟發，找到屬於自己、適合自己的交易之道，並且經得起市場的考驗，開啟財富自由的路。

我唯一認證，亦師亦友的好徒弟

台股金融怪傑 阿魯米

「阿魯米，我已經幫你的電腦啟動了。」

我說：「謝謝哦～咦，怎麼你今天這麼早就到我的交易室？」

「因為我開始放長假了，我今天丟辭呈了……」

「哦！？打算去哪一家？」

達文熙回答道：「來你這家！」

大概在2006年，元大總公司還沒有VIP室的設置，僅有門口幾個小位子，還有一台放在桌上的報價螢幕讓客戶看盤。那時候台灣市場的大台指期貨一天大概5、6萬口的成交量，而我一個月大概可以成交3~5萬口大台，於是財務部有個倉庫清理出來，成了唯一一間VIP室，卻也就是在那個克難...

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Part 0【箱子理論】一個「芭蕾舞者」所發明的交易系統
0-1、加拿大時期（賭徒階段）
0-2、紐約華爾街時期（基本面分析階段）
0-3、紐約華爾街時期（技術分析階段）
0-4、技術X基本面二刀流（箱子理論成熟期）
0-5、重現達韋斯的交易歷程（1957-1959）

Part 1【K線解析】
1-1、K線的組成與定義
1-2、K線的形式與出現位置代表的關鍵意義
1-2-1、長紅K線
1-2-2、長黑K線
1-2-3、紡錘線
1-2-4、十字線
阿老大會客室

Part 2【組合K線的線索】
2-1、組合K線與反轉型態
2-1-1、吞噬型態
2-1-2、烏雲罩頂
2-1-3、貫穿型態
2-1-4、黑三兵與紅三兵
2-1-5、缺口
2-2、K線運用基本原則
2-3、K線教學的總結提醒
阿老大會客室

Part 3【價量關係】
3-1、價格與成交量
3-1-1、價量樣態①：價漲量增
3-1-2、價量樣態②：價漲量縮
3-1-3、價量樣態③：價跌量增
3-1-4、價量樣態④：價跌量縮
3-1-5、其他價量樣態
3-2、價量樣態：要注意的特殊狀況
阿老大會客室

Part 4【台股箱子戰法】
4-1、箱子戰法，散戶最簡單好用的交易方法
4-1-1、什麼是箱子
4-1-2、箱子的形成
4-1-3、箱子的合併
4-1-4、堆箱與疊箱
4-1-5、賽馬選股法
4-2、箱子戰法的進場策略
4-2-1、箱子頂部突破買進策略
4-2-2、箱子底部反彈買進策略
4-3、箱子戰法的出場策略

Part 5【箱子戰法實戰案例】波段交易篇
5-1、波段操作範例①：家登 3680
5-2、波段操作範例②：驊訊 6237
5-3、波段操作範例③：力旺 3529
5-4、波段操作範例④：聯電 2303
5-5、波段操作範例⑤：鈊象 3293
5-6、波段操作範例⑥：圓剛 2417

附錄【動手練習畫箱子】
6-1、畫箱子練習1
6-2、畫箱子練習2
6-3、畫箱子練習3
6-4、畫箱子練習4
6-5、畫箱子練習5
6-6、畫箱子練習6
6-7、畫箱子練習7
6-8、畫箱子練習8

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0-1、加拿大時期（賭徒階段）
0-2、紐約華爾街時期（基本面分析階段）
0-3、紐約華爾街時期（技術分析階段）
0-4、技術X基本面二刀流（箱子理論成熟期）
0-5、重現達韋斯的交易歷程（1957-1959）

Part 1【K線解析】
1-1、K線的組成與定義
1-2、K線的形式與出現位置代表的關鍵意義
1-2-1、...