前言　在不確定的時代， 為人生做一次長期選擇

十九年財經記者工作期間，我撰寫的報導，字數大概足夠出版十本書籍。為什麼我這時候要寫一本關於指數化投資的書籍？原因當然和股市有關。

準備出版前夕，臺股最高站上三萬零五百九十三點；川普宣布對等關稅後，臺股一度風聲鶴唳，但隨後重振雄風，相信大多數人都沒料到。這使得近來每個人三句話不離投資，認為投資等於「All In」、「買就對了」，網路上散播各種選股方法、各種標的，無不令人眼花撩亂。然而，這些五花八門的策略，有多少是能讓你度過各種突發事件、久經陣仗考驗的萬全之策？相信為數不多。那麼，你到底該聽誰的？到底該怎麼投資？

當市場眾聲喧譁，你內心的忐忑與難以抉擇會 變得更加清晰。這正是我寫作本書的原因：首先，我希望在臺灣年金制度搖搖欲墜之際，介紹一種經過驗證的方法，讓臺灣每個成年人不需要事先培養豐富的財務投資知識，就能從零開始為自己準備退休金。

第二，近兩年大盤上漲期間，美國和臺灣的市值型ETF規模紛紛水漲船高，可見市場正在逐漸重視指數化投資的價值。我曾採訪過眾多投資高手，有時高手就像武林掌門人一樣，先是淬鍊出一身絕學，再順勢以此開宗立派。指數化投資比起這些獨門絕學，似乎毫無學問，但為什麼這個方法，連巴菲特也大力推薦？它究竟有何厲害之處？

這本書以我第一人稱視角，專訪十多位指數化投資者，記錄他們的親身經驗，帶領讀者看見，這些受訪者如何在各種主動投資工具之間疲於奔命，宛如困在迴圈中不停奔跑的老鼠；以及當他們勇敢轉換投資風格、成為指數化投資者之後，生活與投資哲學如出現翻天覆地的轉變。為什麼這些人能夠越活越輕鬆，面對市場下跌也不再惶恐？他們的退休金真的足夠嗎？這些問題，我都將在本書中為你詳細解答。

我相信，本書能為讀者創造三大價值。首先，它將協助你建立一套真正適合自己的退休金準備方式。各界專家一再呼籲，臺灣多數勞工的退休金準備明顯不足， 未來恐怕難以支應完整的退休生活；金融機構所進行的多項退休金調查也顯示，民眾普遍認為，合理的退休金水準至少應介於一千三百萬至一千六百萬元之間。若再將通膨因素納入考量，二十年後所需的金額勢必更加可觀。正因目標遙遠、數字龐大，多數人缺乏清楚的路徑與適當的指引，最終只好在市場中頻繁進出，疲於追逐短期機會。

批評很容易，但真正的問題是：到底該怎麼做？指數化投資，正是最簡單、也最清晰的一條道路。它不需要你鑽研大量財報，不必理解各種新技術背後的門檻與競爭優勢，也無須學習籌碼、價量或繁複的技術分析指標；你只需要掌握兩個核心觀念即可：第一，幾乎沒有任何主動投資能夠長期打敗大盤；第二，從長期來看， 即使市場歷經劇烈下跌，終究仍會再創新高。僅此而已，卻足以支撐一套穩健而可行的投資策略。

「幫助讀者遠離詐騙」，是本書所能提供的第二個價值。眾所皆知，臺灣的詐騙問題極為嚴重，甚至已成為另類的「國病」。以二○二五年為例，截至十一月為止，詐騙受害金額已高達八百二十六億餘元，無數民眾辛苦累積的財產遭惡徒巧取豪奪，更造成部分受害者身心崩潰、走上絕路，令人痛心。

詐騙之所以屢屢得逞，除了不法分子不斷翻新的話術與手法之外，另一個關鍵原因，在於多數民眾缺乏對投資報酬率的整體認識，對風險與合理期待並未建立清楚的概念。當自己與家人對「正常投資應該長什麼樣子」沒有全盤理解時，往往就在無形之中，被看似合理、實則不切實際的承諾說服，最終落入詐騙陷阱。

此話怎說？數字會說話，美國標普五百指數自一九二八年成立以來，年化報酬率大約是一○％；至於涵蓋全球二十三個已開發國家市場、追蹤一千三百二十一檔大型股及中型股的MSCI世界指數，從一九八六年底以來的年化報酬率（以美元計）則只有八．七％。就連「股神」巴菲特和他的摯友蒙格，以每天閱讀五百頁企業年報的驚人研究功力，從一九六五年取得波克夏公司控制權以來，也只取得一九．八％的年化報酬率。

相較之下，各種詐騙包裝的說詞，則是能夠創造每年二○％、三○％獲利，以遠超過臺股、美股大盤的報酬率引人上鉤；又或者是實為「資金盤」的龐氏騙局，保證保本、同時每年固定配息一二％，因為報酬率實在太誘人，動輒吸引上百億資金瘋狂湧入。別鬧了！如果你知道近百年來，美股大盤在無數精英企業推動下，年化報酬率只有一○％， 你怎會覺得有馬上要起飛的飆股，上門來請你當股東？

股票的本質，是一種風險資產（Risk Asset）。我們選擇持有企業股權，之所以能夠獲得報酬，正是因為承擔了企業可能經營不善、甚至倒閉，或市場因各種因素劇烈波動的風險。長期而言，參與整個市場，多半能帶來可觀的回報；但在短期內，市場變數極其繁多，絕不存在任何一項投資可以向投資人「保證獲利」。即便是馬斯克或貝佐斯旗下的企業，也從來沒有穩賺不賠的承諾。

因此，當你讀過本書之後，便能對投資建立充分而清楚的認識；在正確且全面的市場數據作為參考之下，相信你與家人將不再輕易被天花亂墜的話術所迷惑，進而大幅降低落入詐騙陷阱的風險，避免承受不必要、甚至難以承受的損失。

本書的第三個價值，是希望讀者從這些先行者的生命故事中學到，把時間還給自己、留給家人，這也是採用指數化投資後非常重要的收穫。

我相信，多數投資人之所以選擇主動投資，下班後仍孜孜不倦的鑽研各種指標，在股海中殺進殺出，真正的動機並非對技術分析、籌碼流向或產業競爭有多深的熱愛，而是希望多增加一點收入，改善自己與家人的生活條件。換言之，絕大多數人並不是迷戀投資本身，而是需要更多的金錢。

然而，許多主動投資人或許忽略了一件事：時間，才是我們最寶貴的資產之一。當一位投資人選擇犧牲睡眠，與家人相處時卻心不在焉，甚至因虧損或成果不如預期而情緒失控、遷怒他人時，他是否意識到，自己早已把手段誤當成了目的？我們投入時間追逐金錢、換取報酬，本應是為了讓人生的價值與體驗得以放大，而不是只為了累積金錢本身。

確實，有少數人憑藉主動投資脫穎而出，成為市場中的贏家，過著令人稱羨的生活；但相較於所有投入主動投資的人，能夠真正封王稱霸者，終究只是極少數。我們是否該把人生中最精華的時間，押在一個高度不確定的機率之上？一旦挫敗，我們又該把結果歸咎於運氣不佳、時機不好，還是責怪那個已經付出極大努力、卻仍然差了一點的自己？當自我否定悄然累積，我們又該如何與之共處？

指數化投資帶給追隨者最難得的回報之一，其實是「時間」。因為我們不再日復一日的犧牲夜晚研究市場，白天也無須時時牽掛盤勢，於是終於騰出了餘裕，得以好好喘息，重新思考自己，以及餘生真正想要過的生活，也許是下一趟旅行，該往哪裡走走。

當我們把心力投入這些看似「不務正業」的事情時，廣泛追蹤全市場的指數化投資標的，依然忠實的隨著指數起伏運行。更重要的是，從長期結果來看，這些緊貼指數的標的，表現往往能勝過八成以上的主動式投資產品；看似平凡無奇，實則一點也不平庸。

指數化投資的核心是省下所有時間、不必研究市場和個股，然後也能得到最接近指數創造的報酬。當我們選擇這條路，就開啟了生活中的無限可能。

對年歲漸長的人（例如作者我本人）來說，盡可能創造「餘裕」，是非常重要的。這不僅指財務上的緊急預備金、退休金部位，更包括生活步調上、時間安排上的餘裕，讓自己能夠開始試著投入新事物，而非和年輕時候一樣，大多數決策可能都要以金錢相關考量為主。

如果你正在全心投入自己的熱情，從事一門專業工作，相信自己能夠做到七十歲仍不退休，那麼就太好了，你更是適合指數化投資的絕佳人選。像我的眼科醫師，今年已經七十六歲了，看起來仍非常硬朗，這樣一位專業人士不知老之將至，每天仍然可以正常工作，通常這樣的人老化得比較慢（你看巴菲特！）。但如同其他人，這樣的工作狂也需要一份退休金保障，這時候，指數化投資就能完全補位、替這些快樂的工作狂擔當創造退休金的重責大任。如果你樂在工作，那麼你就更應該放下手中的看盤軟體，試著長期投入一個追蹤全市場、低費用的指數標的。你不會後悔的。

最後，我想向在臺灣第一位推廣指數化投資的先行者綠角致意。在訪談本書受訪者時，其中許多人都提到，綠角是啟蒙他們認識指數化投資的重要推手，足見綠角對臺灣指數化投資者的影響力。

過去二十年，綠角幾乎像是傳教士一般踽踽獨行，在眾聲喧譁的臺灣金融市場裡，他背負著旁人的譏嘲和不理解，孤零零的耕耘出一小方園地；在這片園地裡，最初跟著綠角從事低成本、全球化指數配置的先行者們，陸續開始見識到長期持有整個市場、以複利滾動雪球的威力，這雖是拜近十年美股大多頭所賜，但追本溯源，不花任何力氣研究、選股，就能夠達成這樣可觀的報酬率，綠角苦口婆心、不厭其煩的介紹指數化投資，我相信仍是說服越來越多人加入這種方法的主因。雖然我無法當面訪談綠角，請他暢談自己的心路歷程，但是相信本書十七位受訪者的成長經驗，已經為綠角的成就做了最好示範。

我想，做一件事最好的時機是二十年前，次好的時機就是今天。如果現在開始長期投入指數化投資，你將清楚感受、認識到市場的變化，知道資產成長絕非四十五度角斜斜畫上去，而是經過無數的波折和震盪；初期，因為複利沒有發揮力量， 很可能會想要撤出，這是十分正常的，但只要堅持下去，心境將會越來越不一樣。現在開始，一定來得及。

前言　在不確定的時代， 為人生做一次長期選擇

十九年財經記者工作期間，我撰寫的報導，字數大概足夠出版十本書籍。為什麼我這時候要寫一本關於指數化投資的書籍？原因當然和股市有關。

準備出版前夕，臺股最高站上三萬零五百九十三點；川普宣布對等關稅後，臺股一度風聲鶴唳，但隨後重振雄風，相信大多數人都沒料到。這使得近來每個人三句話不離投資，認為投資等於「All In」、「買就對了」，網路上散播各種選股方法、各種標的，無不令人眼花撩亂。然而，這些五花八門的策略，有多少是能讓你度過各種突發事件、久經陣仗考驗的萬全之策？...

推薦序　陳冲
推薦序　劉宗聖
推薦序　Expect Taiwan to Fly：期望的實現　陳冲
推薦序　資產配置新顯學：指數化投資　劉宗聖
前言

開篇　在起跑線之前：0050與先行者們
1. 指標性的起點：0050 與臺灣指數化投資二十年
2. 指數年表： 臺灣指數化投資發展關鍵里程碑
3. 先行者的叮嚀：筆訪綠角

第一部　當一整個世代，開始不再相信打敗市場
1. 用學術拆解市場迷思的守門人　周冠男
2. 用學術揭開市場幻覺的實證派　清流君
3. 用理性投資鬆動階級的人　PG（蔡至誠）
4. 最冷靜的指數投資者　張遠
5. 紀律與習慣的體現者　姆奈
6. 從鯊魚到 ETF 的研究者　李柏鋒
7. 用數據換自由的人　李奕樵

第二部　他們都走過彎路，最後卻走向同一個地方
8. 願意慢慢致富的工程師　Jet Lee（李傑特）
9. 精算未來的人　小資YP（陳逸朴）
10. 從主動追逐到時間自由的奶爸　竹軒
11. 把人生重新排版的人　嫺人
12. 臣服數據理性的覺醒者　雨果
13. 主動投資推手到被動投資信徒　陳志彥

第三部　如果不是 KOL，他們怎麼做到的？
1. 從零開始的行動派　Ruby
2. 預見未來的精算師　Lily
3. 平衡生活的哲學家　晴羽

終篇　通往致富的最後一哩路：現在，輪到你了
1. 實戰手冊：如何開始指數投資與常見 Q&A
2. 延伸閱讀：伴你長跑的推薦書單

結語

推薦序　陳冲
推薦序　劉宗聖
推薦序　Expect Taiwan to Fly：期望的實現　陳冲
推薦序　資產配置新顯學：指數化投資　劉宗聖
前言

開篇　在起跑線之前：0050與先行者們
1. 指標性的起點：0050 與臺灣指數化投資二十年
2. 指數年表： 臺灣指數化投資發展關鍵里程碑
3. 先行者的叮嚀：筆訪綠角

第一部　當一整個世代，開始不再相信打敗市場
1. 用學術拆解市場迷思的守門人　周冠男
2. 用學術揭開市場幻覺的實證派　清流君
3. 用理性投資鬆動階級的人　PG（蔡至誠）
4. 最冷靜的指數投資者　張遠
5. 紀律與習慣的體現者　姆...