指數型基金vs.大波段行情：
或許無法享受大幅飆漲的快感，但也不會遭遇單一公司倒閉的窘境
台灣股市是波動甚大的市場，從1988 ∼ 2010 年這23 年間，台股平均上漲的年度有16 次，占了近七成，平均年度漲幅為14.2%。大盤在1987 年底為2,339點，到了2010 年底已達8,972 點；若以報酬指數來統計，更是高達11,928 點，早就突破並站穩萬點了。雖然以單一年度來看有漲有跌，但其實是漲多跌少；而且長期來看（例如10 年線，代表這10年來投資人的平均成本），也是呈現緩步向上的趨勢。
因此，投資人若以單一年度進行大盤的指數化投資，雖然仍有三成左右的機會可能遭受虧損，但如果把投資時間拉長，等到股市回升之後才出場；或是採取分年度平均投資的方式，避免在股市相對高檔的過熱區大幅投資，以台股市場的長期表現來看，獲利機會應該不小。
為何台灣股市長期下來會呈現上漲的走勢？
如果曾去參觀「民國百年攝影展」，即可從台灣歷年來重大建設的圖片中見證台灣經濟成長的腳步。從各項基礎建設、人民食衣住行、各項經濟成果等等，都可以了解到在歷史發展的過程中，經濟的進步是人類不可逆的大趨勢。
比方說，以前從台北坐火車到高雄要大半天，現在坐高鐵只要1.5 小時左右；昔日都市的塞車問題總是困擾著上班族，現在方便的捷運縮短了通勤的時間；以前要聽收音機才知道股票行情，現在則可透過網際網路、手機隨時接收；厚重的CRT電腦螢幕現已成為骨董，取而代之的是輕薄的LCD電腦螢幕；網際網路已經是大家搜尋資料不可或缺的工具；雲端科技、iPhone、iPad、電子書、3D電視等日新月異的電子設備，讓人們的生活更加便利。這些新的設施、產品與服務，都不是憑空出現的，一定要靠企業或組織來製造或提供。因為人人都有食、衣、住、行、育、樂的日常需求，如果企業所生產或提供的設施、產品與服務能迎合大眾的需求，就能持續獲利，甚至擴大規模；反之，企業則有可能衰退，甚至倒閉。
所以企業會想盡辦法創造更多、更好的產品或服務，來提升獲利，這種生存的壓力對於企業成長是良性的循環。企業開始獲利之後，可能藉由上市、上櫃的方式向社會大眾募集資金，以更充裕的財源來拓展業務，也讓股票在次級市場上有更好的流通性。
原始股東有機會藉由股票價格的上漲增加財富，對於投資人來說也是另一種鼓勵。因為企業在獲利提升之後，股價就有機會走揚，公司股票市值亦同步增加，投資人即可從中獲利。如果投資人眼光精準，投資在一家小公司，之後因為該公司獲利提升而變成大公司，投資人當然就獲利豐厚。
如果投資人看好某市場，想持有企業股票來分享經濟成長的成果，但又不清楚個別公司的經營狀況、擔心太過集中的風險，這時就可以透過指數型基金來達成直接參與當地市場的目標。這是風險較低的作法，既能參與股票市場，又能降低僅投資單一公司的風險，此時投資人要面對的是該市場的系統風險。
相較於投資個股，指數化投資或許無法享受大幅飆漲的快感，但也不會遭遇單一公司倒閉的窘境。相對來說，這是比較令人心安的投資方式。投資人如果沒有把握能打敗指數，可以使用長期投資的方式來進行指數化投資。如果有比較積極的投資企圖心，想要詳細研究大盤脈動，以擇時進出的方法來獲取利潤，本書的第二篇也會針對此方面提供一些實用的交易策略，供大家參考。
指數型基金vs.小波段行情：
週轉率相當低，不必擔心成本太高而侵蝕績效
指數型基金尤其適合成為波段操作的投資工具。指數型基金因為嚴格地複製特定指數，基金經理人並沒有太多的發言權。投資人不必擔心基金成分存在挑錯股的風險，加上指數化的操作週轉率相當低，投資人也不必擔心因成本太高而侵蝕掉績效。
舉凡節慶、選舉、天災、單一事件、景氣循環等非系統性因素引起的恐慌性賣壓，投資人可趁機大膽買進，因為不理性的大跌終究會回到合理的價值。在投資實戰上，應該謹守巴菲特的投
資名言：「當世人貪婪時，我應恐懼；當世人恐懼時，我應貪婪！」
以下列舉一些例子，並利用統計機率計算勝率，來觀察台灣加權股價指數的表現。
紅包行情
農曆新年前後，投資人對國內股市多有期待，尤其在封關日與紅盤日。台灣加權股價指數最近15 年的表現，上漲機率皆達八成以上。若進一步觀察其他天期台股的表現，漲勢則有續航到年後60 日的趨勢。
統計過去15年，農曆新年前後的大盤走勢：
● 年前封關日大盤上漲次數共有13次，勝率達87%。
● 年後紅盤日大盤上漲次數共有12次，勝率達80%。
● 年後5 日、10 日、20 日、40 日、60 日，也分別有10 次、10 次、12 次、13 次、10 次的上漲次數， 勝率達67%、67%、80%、87%、67%。
聖誕行情
從歷史統計看來，主要發生在那些聖誕節是國定假日，或是主要信仰基督教的國家和地區。而且由於歐美企業常在第四季發放紅利，才會演變成國際間股市一年一度期待的「聖誕行情」。
根據歷史數據，最近15 年在12 月的最後5 個交易日，股市上漲的機率要比平時高出許多。而此年底的強烈走勢，往往都可以延續到次年1 月的多數時間當中。
統計過去15年聖誕節前後大盤走勢：
● 聖誕節前60 日、40 日、20 日、10 日、5 日大盤上漲次數分別為10 次、9 次、10 次、8 次、11 次， 勝率分別為67%、60%、67%、53%、73%。
● 聖誕節後5日也就是12月的最後5個交易日，大盤上漲次數共有13次，勝率達86%。
●聖誕節後10日、20日、40日、60日、90 日，大盤上漲次數分別為10 次、8 次、12 次、10 次、11 次，勝率分別為67%、53%、80%、67%、73%。
選舉行情
國內政治情勢對股市漲跌有相當大的影響。一般認為，選舉前政府會積極作多股市，讓民眾對執政黨有信心，從而投票給執政黨。因此，選舉前後上漲的行情就稱作「選舉行情」。
統計過去17 年縣市長、總統選舉後大盤走勢：
● 選前5 日、10 日、15 日、20 日、40 日、60 日大盤上漲次數分別為12 次、10次、11 次、10次、13 次、13 次，勝率分別為71%、59%、65%、59%、76%、76%。
●選後5 日、10 日、15 日、20 日、40 日、60 日大盤上漲次數分別為12 次、12 次、12 次、14 次、11 次、9 次，勝率分別為71%、71%、71%、82%、65%、53%。
技術分析適用在指數型基金嗎
過去常有人以技術分析指標來判斷基金進出場的時機點，但得到的投資報酬卻僅偶有佳作，問題到底出在哪裡？其實很簡單，對於一般追求基金績效可以打敗大盤的主動型基金來說，少有連續優異的報酬表現來自於人為因素（如：基金經理人的操盤風格變化與更換持股的頻度等）。
相對地，指數型基金是以「追蹤大盤績效」為依歸，較適合以技術分析來判斷進出場時機。
接下來，我們以台灣加權股價指數為例，解釋如何運用技術分析指標來觀察市場的技術面，同時使用總體經濟數據來進一步觀察市場的基本面及籌碼面。在實證下我們也發現，透過技術分析指標觀察大盤表現後，再運用指數型基金來投資大盤，可謂恰到好處。
指標一：移動平均線，累計投資報酬率優於大盤績效
移動平均線代表的是一定期間內的平均成本，所以當股價上漲或下跌至平均線附近，可以當作是股價的壓力或支撐。
移動平均線以時間長短劃分，有短期（5 日或10 日）、中期（30 日或65 日）、長期（200 日或280 日）。當短日均線由下向上穿透長日均線時，顯示股價已突破長日均線壓力區，通常這種情形都會出現一波不小的多頭行情。當這兩條均線交叉時，稱為「黃金交叉」。當短日均線由上向下穿透長日均線時，顯示股價已跌破長日均線支撐區，通常出現這種情形時，股價仍有一段跌勢。這兩條均線交叉時，則稱為「死亡交叉」。
投資人應該如何利用移動平均線來作為行情多空的參考依據？方法很簡單：
● 台股基金進場指標：當短日均線由下向上穿透長日均線時。
● 台股基金出場指標：當短日均線由上向下穿透長日均線時。
運用移動平均線來投資台股基金，到底有沒有賺錢呢？我們可以用歷史資料來追溯其可靠性。從2001年1月至2011年1月止，每月底觀察進場指標，總共出現14 次「黃金交叉」。依此觀察台灣加權股價指數，結果顯示，透過移動平均線進出場，累計投資報酬率為 242.81%，優於同期間大盤的績效73.55%。
2010 年7 月底出現「黃金交叉」的進場訊號，以單筆投資，買進寶來台灣加權股價指數基金，當時買進淨值為13.546 元。截至目前為止，尚未出現出場訊號，因此繼續持有本檔基金。結算
至2011 年1 月1 日，該基金淨值為15.657 元，持有期間約5 個月，未實現的投資報酬率為15.58%，同期大盤指數績效為14.08%。
指標二：KD值（隨機指標），累計投資報酬率優於大盤
KD值是根據股價近期漲跌變化而計算出來的敏感性指標，具有價格發現的功能，十分適合短線操作的投資人運用。KD值具有兩項指標：一個為K值（短期平均值），一個為D值（長期平均值）。一般而言，K值變動的速度較快，D值變動的速度較慢。當股價處於漲勢，K值會大於D值；若處於跌勢，K值會小於D值。
投資人應該如何利用KD值來作為行情多空的參考依據？方法很簡單：
● 台股基金進場指標：當K值由下向上穿透D值時。
● 台股基金出場指標：當K值由上向下穿透D值時。
運用KD值來投資台股基金，到底有沒有賺錢呢？我們可以用歷史資料來追溯其可靠性。從2001 年1 月至2011 年1 月止，每月底觀察進場指標，總共出現12 次買進訊號。依此觀察台灣加權股價指數，結果顯示，透過KD值進出場，累計投資報酬率為205.14%，優於同期大盤的績效73.55%。
2010 年9 月底出現進場訊號，以單筆投資，買進寶來台灣加權股價指數基金，當時買進淨值為14.216 元。由於尚未出現出場訊號，因此繼續持有本檔基金，結算至2011 年1 月1 日，該基
金淨值為15.657 元，持有期間約3 個月，未實現的投資報酬率為10.14%，同期大盤指數績效為9.47%。
指標三：景氣領先指標
我們採用經建會公布的景氣領先指標——「6 個月平滑化變動率」，因為這個數據即是一種「成長率」，不會忽上忽下，方向更為明確。使用上，我們同時多製作一條4 個月平均景氣領先指標來作為觀察線。
投資人應該如何利用景氣領先指標來作為行情多空的參考依據？方法很簡單：
● 台股基金進場指標：當景氣領先指標由下向上穿透4個月平均景氣領先指標時。
● 台股基金出場指標：當景氣領先指標由上向下穿透4個月平均景氣領先指標時。
運用景氣領先指標來投資台股基金，到底有沒有賺錢呢？我們可以用歷史資料來追溯其可靠性。從2001 年1 月至2011 年1 月止，每月底觀察進場指標，總共出現5 次買進訊號。依此觀察台灣加權股價指數，結果顯示，透過景氣領先指標進出場，累計投資報酬率為162.81%，優於同期間大盤的績效73.55%。
2009 年2 月底景氣領先指標出現進場訊號，以單筆投資，買進寶來台灣加權股價指數基金，當時買進淨值為7.527 元。由於景氣領先指標已於2010 年1 月底出現出場訊號，所以遵守原則贖回出場。贖回淨值為12.704 元，持有期間約13 個月。結果顯示，投資報酬率為68.78%，同期大盤指數績效為70.02%。
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