前言
各位手上握著的書，是我身為交易者，在市場上積極奮鬥將近20 年，交易諸多市場與各種時間架構的過程中所做的研究，以及經驗的總結。對於在我之前的許多作者與交易者，我深受他們的恩惠，因為沒有人可以無中生有。如果沒有這些導師與前輩指引，我當然不可能成功，但我也從自己的錯誤之中學到很多教訓。某種程度上來說，這本書也代表我跳脫了過去許多著作的既有窠臼，但願這也會鼓勵各位質疑技術分析的傳統想法。
本書並沒有提出一套可供嚴格遵循的僵硬系統，也沒有列舉一整套架構與型態，可供交易者隨著一時興致或心血來潮而搭配組合。我所提供的是包羅萬象的完整方法，用以處理技術分析相關與方向性交易的問題。本書的編排適合投資人從頭進行完整閱讀，但各篇與章節的內容獨立。本書的很多重要概念，經常會刻意重複，協助交易者針對所面臨的許多問題，建構更完整的觀點。相關的工具與技巧，應該根據交易者的個性與所面對的市況而做調整，但本書內容都奠定在明確的基礎上。
有些根本主題或許沒有清楚表達，卻是串連本書內容的關鍵，這些主題可能讓很多讀者感到驚訝：交易很困難。金融市場極具競爭性，效率通常很高，所呈現的價格走勢，經常屬於隨機現象。因此，我們很難推演一套得以創造優異風險調整後獲利的方法，甚至在實戰中更難以引用這種方法。最後，交易者必須擁有明確的市場優勢，否則不足以創造穩定獲利。這種處理方式，使得本書與市面上的多數交易書籍有所不同；大部分書籍往往暗示，交易者只要掌握簡單的型態與心理素質，就能創造顯著利潤。這或許真的可能，但我從來沒有在實務交易上見過。本書劃分為四個部分：
第 I 篇首先討論有助於成功交易的機率理論概念。其次深入觀察某種圖形判讀方法，清楚而明確地協助交易者建構和瞭解市場價格型態的基礎。這部分內容最後以技術分析文獻當中相當著名的懷可夫（Wyckoff）市場循環理論作為總結。
第 II 篇詳細討論趨勢與成功交易的概念，以及更重要的是此兩者之間的過渡。這個部分將深入觀察價格走勢的根本基礎，其中包含的某些資訊，就我瞭解，是其他書籍從來沒有談論過的。
第 III 篇乍看之下是本書的精華所在，因為此處談論特定的交易型態，以及這些型態運用於實際市場的範例。另外我也建議一種看待技術指標以及其他確認因素的方法，所以需要深入瞭解這些工具的某些枝微末節。任何交易計畫的關鍵要素之一，就是如何評估交易規模，以及隨著行情發展而持續管理相關部位；我們也會深入地討論這些要素。此處將藉由相當大的篇幅，探討交易者經常面臨的風險議題，包括市場風險，以及交易者自身的風險。許多讀者可能想直接跳到這個部分，但請記住，如果沒有先透過第I 篇與第II 篇來建構基礎概念，這些型態也毫無意義。
第 IV 篇是專為個人交易者而寫，首先討論心理議題，譬如認知偏差與情緒控制。第11 章觀察一般交易者在發展過程經常面臨的許多挑戰。交易者的發展過程，雖然不可能被簡化為某種一體適用的標準，但絕大多數交易者面臨的困難都相當類似。多數交易者之所以失敗，經常是因為他們不瞭解成為交易者是個漫長的程序，因此而缺乏致力其中的充分準備。本篇最後會提供某些績效分析工具，協助交易者追蹤關鍵的績效衡量，設法在績效表現受到嚴重衝擊之前，儘可能預先找出問題所在。
最後，本書有三篇附錄。第一篇附錄是有關金融交易的基本概念，協助初學者熟悉交易用語。如同任何學科，交易的領域也有許多習慣說法和術語，這方面的瞭解有助於溝通。第二篇附錄討論移動平均與MACD 的某些特殊細節，這些都是本書其他章節普遍使用的工具。第三篇附錄包含第IV 篇績效分析使用的交易資料。
本書針對兩類全然不同的交易者而寫。第一類是自主的個人交易者，不論他們交易的是自己的帳戶，或接受委託而代理客戶進行交易。這類自主交易者將發現，本書許多內容是專門處理他們經常面對的問題，以及經常犯的錯誤。然而，我們不準備處理那些晦澀難懂的概念與理論，重要的是，這些交易者需要學習如何適當判讀走勢圖，更要瞭解剛萌芽而反映在價格型態上的供需發展。
雖然本書主要是針對自主個人交易者而寫，但也有許多珍貴資訊可供第二類交易者與經理人參考；他們處理金融市場的方法，主要並非採用技術分析架構，而是根據機構程序擬定決策。對於這些交易者來說，本書談論的某些成分，譬如交易者心理，乍看之下似乎比較無關，實際
上卻可以為所有市場行為提供背景脈絡。另外，這些交易者也可能發現有關風險管理、部位規模、型態分析的新觀點，這或許有助於其他領域的運作。
本書討論的內容相當複雜；對於多數交易者，某些部分需要重複琢磨與閱讀。另外，這本書的篇幅可能令許多讀者卻步。容我再強調一次，最好從頭開始完整的閱讀本書。唯有透過不斷強調某些重點主題，才有助於讀者吸收，但某些讀者或許適合採用精簡的研究方式。對於本書所訴求的兩類讀者，我建議採用下列閱讀計畫：
不論個人交易者或機構交易者，都應該先瀏覽整本書，閱讀自己覺得有興趣的部分。本書每章都經過特別安排，儘可能擁有獨立的內容，而且儘量避免重複。快速瀏覽全書之後，個人交易者應該仔細閱讀第 1 章與第 2 章，作為其餘部分的基礎。接著應該深入閱讀第IV 篇（第11 章與第12 章），尤其要注意交易者發展程序的部分。其次閱讀第8 章與第9 章，此處討論經常被誤解的風險議題和部位規模。第6 章與第10 章則處理第一次瀏覽可能被忽略的重要主題：深入分析市場結構，運用確認工具建構與管理實際交易。這些都是消化了初步材料之後，較為深入的討論內容。
對於機構投資人，快速瀏覽整本書之後，先以第一章做為開端。其次，第2 章則可以提供理想的背景與動機，幫助讀者瞭解整個技術分析領域。這類交易者應該會對第8 章與第9 章的內容感興趣。對於經常思考投資組合風險的經理人，從戰術／技術分析角度處理部位與風險管理，應該有很多值得學習的東西。最後，這群交易者往往有學術方面的背景，本書第2 章到第5 章應該有助於他們瞭解市場結構的演變。
按照這兩個讀書計畫進行之後，讀者可以選擇再從頭閱讀，或挑選前述計畫忽略的部分。就學習角度來說，讀者迅速的讀完本書或許不成問題，但要完美的運用於實戰恐怕得花點時間磨練。另外，本書還有額外的配合參考資料，包括一個不斷更新範例與目前市況的部落格，讀者可以造訪我的網站和部落格：www.adamhgrimes.com。
本書的書名是《關鍵買賣點：突破實戰交易的科學與藝術》(The Artand Science of Technical Analysis)。科學主要是處理可計量、可檢定的成分。科學的討論過程通常強調知識、程序與方法，都是對於已知與可知資訊的精確研究。藝術則經常被認為較主觀而不精確，但這想法未必全然正確。事實上，兩者彼此倚賴。科學必須處理知識的哲學與形上學議題，科學進步有賴於歸納躍進與邏輯步驟。藝術也必須仰賴工具與技巧作為基礎，科學量化更是必要；但藝術也為我們開啟了另一種與普通邏輯程序不太一樣的知識模式。換言之，兩者是相倚相成的。科學如果不具備藝術成分，將顯得枯燥貧瘠；藝術如果缺乏科學根據，則顯得軟弱而不完整。研究現代金融市場時，這道理更顯真確。
——亞當 • 葛蘭姆斯(Adam Grimes)
2011 年9 月
美國紐約州紐約市
第10章 交易範例 (節錄)
本章提供了一些範例，說明交易型態與觀念如何運用於現實市場。可是，請記住，這些範例來自於我的交易風格，也就是純粹的波段交易，這套方法的扼要說明如下：
瞭解市場之間的大錢流向。就股票市場來說，這意味著瞭解美國國內與海外股價指數之間的相對績效表現差異，並且瞭解哪些類股的機會最具吸引力。相同概念稍做調整也適用於其他資產類別，但關鍵是要由上而下地鳥瞰。
等待明確的價格型態，顯示供、需力量失衡。這些型態也提供每個部位的風險點數（停損水準）。
根據價格型態背後的統計學傾向執行交易、建立部位。
適當管理交易的風險，或許隨著交易發展而調整部位。
幾乎所有情況下，我都只針對明確的單一波段走勢進行交易。
最後一點特別重要：波段交易者的工作，就是掌握單一波段的賺錢機會，通常也是市場即將發生的次個波段。波段交易者進場之後，不會逆勢攤平，期待行情反轉。波段交易需要精準拿捏進場點，積極管理交易部位。下文討論的許多案例中，各位可能會看到波段交易者把許多鈔票留在桌面上，因為當我建議出場之後，行情最終又朝原有部位的有利方向繼續發展。某些交易者認為，真正成功的操作，就是要榨乾每個波段走勢的最後一分錢。我並不認為如此。我僅專注於最佳、最明確的交易，務必記住，即使是最明顯的可獲利走勢，也可能落在交易價格型態的預測範圍之外。若是如此，這類走勢只不過是隨機雜訊造成的結果，未必代表可重複發生的機會。
起始風險點的設定與嚴格執行，或許是這些範例想要強調的最重要概念。每筆交易進場當時，都毫無例外地預先設定停損點，而這個停損點具有至高無上的權威。風險點也用以設定第一個獲利目標；換言之，第一個目標的獲利水準設定成等於起始風險。行情一旦發展到第一個獲利目標，我必定會先做20%至50%的部分獲利了結。這方面的交易管理存在某種程度的自由裁決空間，第一個獲利目標了結的部位規模具有一些彈性。如果對該筆交易深具信心，我可能只會結束20% 的部位，不過這種情況很罕見；如果對該筆交易缺乏信心，可能在第一個獲利目標就結束50% 的部位。至於態度積極與否，每個人的觀點可能不同。對於我來說，即使是真正喜歡的交易也不會承擔更高的風險—某個類別內的每筆交易，所承擔的風險程度，或帳戶的淨清算價值，都一律相同。所謂的積極態度，指的不過是在第一個獲利目標移除較少風險、了結較少獲利。
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