資金控管、交易技術與心理,糧草一次到位
十有九虧的金融市場,贏家不說的祕密,都在這裡
本書將有系統地幫助你脫離虧損陣營、擴展思考維度,打進10%贏家圈!
投資/投機者必備的一本書───★★★★★ 「這本書道盡所有成功交易者的核心!」
───全球金融市場十大技術分析師 戴若‧顧比
多數市場參與者,對於所謂「交易聖杯」都有認知上的偏誤。攫取豐厚收益的贏家,其交易系統並非取決於單一指標或祕技──跟市場選擇無關、跟選擇短線或波段的時間架構無關,甚至也跟交易工具的選擇無關。
贏家之所以能保持九勝一敗的高勝率,其獲利心法萬變不離其宗,皆可回溯到本書所述的六大交易致勝通則,以及交易三大支柱……
◤Step by Step建構你的常勝交易系統
Tips1.觀念的準備:情緒定向、風險控管、夥伴與財務邊界,為什麼很重要?
Tips2.思考的啟蒙:破產、機率與期望值,為什麼贏家想的跟你不一樣?
Tips3.發展交易風格:釐清當沖、波段、順勢與逆勢交易特性,找到最強武器
Tips4.選擇交易市場:如何用對方法,找對地方,賺到對的錢?
Tips5.鞏固三大支柱:資金控管、交易技術、交易心理,關鍵做法一次到位
Tips6.交易的實踐:聚焦進場後的交易實務,百分百貼近問題核心
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15堂交易贏家養成的必修課,主觀交易與自動化程式交易者皆適用,
一覽超越國界、地域、產品類別與時間架構的致勝通則。
這個章節是所有金融交易教科書中,絕無僅有的饗宴!本書作者潘富邀請15位隱身市場的交易鬼才,就本書所述的交易致勝通則,提供結合實務驗證的無價經驗。
這些通過多空循環與金融危機試煉的高手,來自當沖、隔夜、價差、期現套利、α策略、價值型投資等不同領域,其共通點便是擁有高度市場適應性的交易系統,搭配嚴密的風險控管,實現利潤極大化、風險極小化。而潘富撰寫本章的目的就在於告訴我們:交易成功的方法不只一種,你只需要找到自己的立基,找到對你有意義的一種技術,或幾種技術的組合,距離成功就不遠矣!
▌全球讀者共感推薦──────────
「這本書完全是為了徬徨的交易者而寫!在殘酷的交易世界中,你非常需要一些歷經不斷試錯才得以驗證的原則與技巧來輔助自己的系統,而這本書能夠大幅降低你的時間成本,幫助你專心一致,捨棄那些沒有效益的策略,認真看待那些『真正有效』的事。──Steve F.
「我讀過的交易投資書籍超過一百本,歷經許多嘗試之後,我回過頭來採用一些非常簡單的交易策略。如果讀過本書並理解作者所寫,你就能省下大量花在其他書本、課程的時間與金錢。這本書對我而言,是自身多年來學習過程的精華,而我強烈推薦它。」──MüllerRoland
「任何沉浸於交易世界的人都會需要這本書!事實上,我認為所有成功的交易系統中,都能找到本書的基因,無論那些交易員是否自知。這些基因是:
資金管理:如何讓自己不被一連串損失消滅的Know-how。
方法論:你的方法必須簡單、能斷然執行且嚴禁事後諸葛,同時它帶來的利潤必須高於損失。
心法:如何在失敗時控制損害,並在成功時抑制貪婪?如何在交易生涯中保有持久力與正確態度?
本書談資金管理的章節十分詳盡,值得多讀幾遍。為了你自己,你必須坐到電腦前實際把這些範例操作一次;方法論包含一套測試任何模擬交易的優秀程序,完整解說回測技巧,這對任何交易者都是必要的;心法部分更涵蓋諸多極易在交易狂熱中被遺忘的真理。可喜的是,本書沒有任何「讓你輕鬆賺進幾百萬美元」的噱頭,勤奮與紀律的價值,重要度等同於你在交易中所追求的其他任何事物。為此,我奉上五顆星給它。」──Greg Vermeychuk
作者簡介:
▌布倫特‧潘富(Brent Penfold)
全時交易人、作家、教育者和合格顧問師。1983年在美國銀行擔任機構自營員,展開事業生涯,今專職交易外匯和全球各指數。著有暢銷書《澳大利亞股價指數期貨合約交易指南》(Trading the SPI)。
曾名列約翰‧艾特金森(John Atkinson)所著的《澳大利亞股市怪傑》(The Stock Market Wizards of Australia)。他發布每日投資通訊,供外匯和指數的積極交易人參考。他也是深受歡迎和炙手可熱的國際演說人,足跡遍及亞太地區,赴新加坡、香港、馬來西亞、越南、泰國、印度、中國、澳大利亞和紐西蘭等地向交易人演說。
譯者簡介:
▌羅耀宗
台灣清華大學工業工程系、政治大學企業管理研究所碩士班畢。曾任《經濟日報》國外新聞組主任、寰宇出版公司總編輯。曾獲時報出版公司2002年白金翻譯家獎。現為財經、金融、科技專業自由文字工作者,《哈佛商業評論》全球中文版特約譯者。譯作繁多,重要者包括《雪球》(合譯)、《坦伯頓投資法則》、《致勝》、《誰說大象不會跳舞》、《走進我的交易室》等。
章節試閱
(摘自本書第一章)
為什麼交易人十有九虧?
90%的交易人賠錢,答案很簡單,就是無知。
儘管許多分析師表示,心理面是主要原因,我卻認為更深層的答案,在於人容易受騙和懶惰。由於懶惰,交易人才會尋找阻力最小之路。在你能以更聰明的方式工作時,為什麼要更賣力工作,對吧?不幸的是,這會使交易人受騙,於是他們開始相信他們所讀的、所聽的,以及在電腦上所安裝的。這是因為交易人迫不及待想要相信,世界上有簡單的交易致富途徑存在。這條阻力最小之路,反而阻礙了他們,無法正確驗證他們覺得在市場上可能行得通的方法。
雖然交易人可能飽覽群書,參加過無數的研討會,他們仍然無知。這聽起來可能令人難以置信,但是揭露交易實際運作方式的書或研討會並不多。這是因為許多作者和教育者本身對於實際運作方式一無所知;他們通常是失敗的交易人。如果你翻閱大量的金融文獻和各種產品,你會發現大部分都依賴「更笨的傻瓜」理論。也就是說,顧客或購買者是更笨的傻瓜,但他們本身並不知情!務必記住:交易觀念不會因為寫成白紙黑字,或者用PowerPoint報告,就變成真理。
但是,如果你擁有正確的知識,以及耐性,去驗證交易觀念,你就不會無知—我就是要給你這方面的知識。雖然初期階段你可能賺不到錢,至少足以讓你理解,交易虧損是因為你懂得還不夠多,所以還未能成功。
交易三柱
心理面經常被人拿來做為交易人未能成功的藉口。但是雖然心理面可能是助因,卻不像許多評論者所說的那樣,是唯一的理由。交易要成功,你需要注意三個重要的領域:
.交易方法
.資金管理
.交易心理
它們(幾乎)同樣重要,稍後我會更深入探討每一個領域。目前你只需要知道它們是成功交易的三項要件。每當我上台講演,我通常會問聽眾,他們相信交易的哪個部分最重要:
.交易方法:買進和賣出背後原因的分析與交易計畫
.資金管理:投入交易的資金金額
.交易心理:嚴守紀律,遵循交易計畫
有趣的是,大多數人舉手說是心理面。對於這樣的反應,我並不驚訝,因為市面上大多數的交易教材,絕大部分的訊息都說心理面是交易最困難的部分和成功之鑰。一般經常聽到的訊息不外乎:「區分贏家和輸家的唯一關鍵是心理面,別無其他」;「贏家在市場上賺錢,沒有特殊的交易技巧、沒有特殊的交易秘訣、沒有秘密公式」;「贏家與輸家的區別取決於心理」;「贏家的想法和輸家不一樣」……諸如此類。
我不同意這些說法。妨礙輸家的是他們的無知,不知道也沒有去驗證他們手中什麼行得通。雖然心理面很重要,我相信資金管理和方法的排名更高。前面提到無知、容易受騙和懶惰是90%的交易人賠錢的主要原因。為了讓你知道這三害如何展現在交易行為,我會深入探討許多交易人在頭三年的交易中常犯的錯誤。我會根據交易成功的三個層面(即交易方法、資金管理和交易心理),分述這些常見錯誤。順帶一提,我沒有宣稱自己是交易專家,但我絕對有資格討論這些常見錯誤,因為這些錯誤我都犯過!
第一年的常見錯誤
歡迎來到交易的第一年。如果你曾經懷疑自己無知到什麼程度,別懷疑:在交易的第一年,你是「無知之王」!
交易方法
聽別人怎麼說,然後照小道消息去做 大部分人開始交易的時候,總是會聽別人怎麼說,然後照聽到的小道消息去做。結果肯定叫人失望。小道消息有時可能讓你賺錢,但是拉長時間來看,卻只能說是輸家的遊戲。你只應該出於自己的想法去交易,不應該聽信別人在走廊和餐桌邊說的話。
看了晚間新聞之後有所反應 缺乏經驗的交易人會一聽到某些消息,例如大部分公司報告盈餘不錯、單季國內生產毛額(GDP)成長數字高於預測,於是隔天作多,想不到下場是停損出場。他們花了很長的時間才了解,晚上傳到居家客廳的新聞,其實已經是老舊的市場資訊。市場對這些新聞早就預期並有所反應。新手交易人卻不知情。
請別人提供意見 新手交易人經常尋求別人的意見。如果他們對市場會往哪裡走沒有概念,他們會請營業員、朋友和家人提供意見。可惜,除非是全時交易人,否則他們對市場的看法,可能不比新手交易人好多少。
攤平進價水準 新手交易人通常是世界上最糟糕的輸家。他們討厭賠錢,總是不計任何代價避免虧損,而通常的反應就是「攤平」進價水準。舉例來說,假設你以6.60美元的價格買進一支股票,之後它立刻掉到6.00美元。新手交易人經常說服自己,相信這支股票有很好的理由跌到6.00美元。他們也說服自己相信有更好的理由,它應該會反彈。他們接著在6.00美元買進更多股票,將進價水準壓低到6.30美元,並且希望從預期中的反彈獲利。但是在這種情況中,股票不可能反彈,而且所有這麼做的交易人,都讓損失雪上加霜。雖然在6.30美元作多,聽起來比在6.60美元作多要好,但是兩次投下同樣多的錢則不妙。「攤平」進價水準有違當個「最優秀的輸家」原則,新手交易人因此成為最糟糕的輸家。
沒有使用停損點 除非新手交易人受益於一些交易經驗,否則他們很少在交易時確實執行停損點,或者執行預先計劃好的出場點。直到為時已晚和代價太過沉重,他們才恍然大悟,曉得自己可能賠錢。
沒有交易計畫 所有這些,可以總結為這個最常犯的錯誤。聽信小道消息、對夜間新聞有所反應、請別人提供意見、攤平進價水準,以及不使用停損點,是交易人在交易時沒有交易計畫的明顯跡象。切記:交易時沒有交易計畫,遲早會栽大跟頭。
資金管理
缺乏資金管理觀念 一般情況下,第一次交易的人唯一關切的事,是有沒有足夠的錢展開交易。幾乎沒人想到資金管理觀念。新手交易人通常缺乏「破產風險」(risk of ruin)的概念(稍後我會解釋)。這種風險來自把過多的帳戶餘額投注於單一筆交易去冒險。之前曾提及我對資金管理的重視程度,因此你應該可以想像,犯下這項錯誤對新手交易人經常是致命一擊。
交易心理
因為刺激而交易 許多人交易的理由之一,是它能帶來刺激,脫離他們覺得秩序井然、保守無趣的生活。交易能讓心臟狂跳,腎上腺素流竄。即使正在賠錢,交易人也經常樂此不疲,因為下一筆交易總是個刺激的謎:會賺,還是會賠?
為了報一箭之仇和打平而交易 交易人賠錢的時候,他們往往感到生氣,想要「報復」市場。賠錢就像遭到兩次打擊:一次是打擊你的自尊,另一次是打擊你的口袋。新手交易人挨了市場一記棍,就想要立刻還手。激勵他們交易的因素,是報復,不是邏輯。情緒化是新手交易人常見的行為;這也是淪落到貧民收容所的捷徑。
第二年的常見錯誤
如果交易人沒有賠掉所有的錢,安然度過第一年的交易,大部分人會帶著無知的決心和無端的樂觀,踏進第二年。第一年,大部分交易人不過是依賴偶然的機運在交易;但是第二年,他們真正危害到自己。第二年的交易人開始得到一點知識,或者他們如此認為,於是下定決心著手毀滅自己。
(摘自本書第一章)
為什麼交易人十有九虧?
90%的交易人賠錢,答案很簡單,就是無知。
儘管許多分析師表示,心理面是主要原因,我卻認為更深層的答案,在於人容易受騙和懶惰。由於懶惰,交易人才會尋找阻力最小之路。在你能以更聰明的方式工作時,為什麼要更賣力工作,對吧?不幸的是,這會使交易人受騙,於是他們開始相信他們所讀的、所聽的,以及在電腦上所安裝的。這是因為交易人迫不及待想要相信,世界上有簡單的交易致富途徑存在。這條阻力最小之路,反而阻礙了他們,無法正確驗證他們覺得在市場上可能行得通的方法。
雖...
作者序
市場裡每個人都賠了錢。
沒錯,我是說每個人。
不管交易的是外匯、股票、商品、選擇權、認購權證,或者差價合約(contracts for difference;CFD),每個人都賠錢。即使確實獲有利潤的頂尖交易人,也有許多筆交易賠錢。這個世界上沒有百分之百的準確率。
關於積極型的交易,有個冷峻的事實:在長期內持續不斷獲利的積極型交易人,不到10%(可能低得多)。聽過那麼多關於交易的行銷炒作,再看這個數字,你可能會嚇一跳。
儘管光環閃亮,但能在較長的期間內持續賺錢的交易人極少,則是個令人失望的不爭事實。而且,所有的積極型交易人都是如此,不管他們選擇的交易市場、時間架構或工具如何。能在較長期間內持續獲利的交易人有如鳳毛鱗角。
你在和別人吃晚餐時,若聽到有人侃侃而談,細數他們曾經在市場上大撈一票的往事,不但不必艷羨,更應該當做耳邊風。你可以在他們重述自己的交易勝利故事時,忽視他們得意洋洋的聲音。這些市場戰士比較有可能是交易笨蛋,不是交易冠軍。他們只編織一半的事實。他們長於顧左右而言他。他們是空心菜,只會講述自己的勝利戰果,不談過去的災難。他們不會分享自己的不幸。他們不會記得自己愚蠢的過去。他們不會談曾經有過的巨大虧損。而且,請相信我,他們大部分確實曾經蒙受巨大虧損,因為每個人都有過這樣的經歷。這些人,你大可不必理會。
這是壞消息。
好消息是,確實獲利的頂尖交易人,不見得知道任何交易秘密。當然,有些人會有很有趣的交易格局和進場、停損和出場技術。但是,也有些頂尖交易人使用簡單到令人不敢相信的觀念。真的非常簡單。然而,不管頂尖交易人使用的個別交易技術是什麼,他們整體的成功都可以追溯到一套成功交易通則。這些通則可見於所有持續獲利的交易人——獲有利潤的極少數10%交易人。這些通則常見於贏家之中。它們是少數贏家和多數輸家的差異所在。
他們的獲利不是取決於魔法般的單一指標或者交易秘技。他們的獲利不是取決於他們選擇交易的一個市場或多個市場,也不是取決於他們選擇監控的一個時間架構或多個時間架構。他們的獲利也不是取決於他們選擇交易的金融工具。不,他們的成功可以直接回溯到一套成功交易通則。這些通則,大部分交易輸家都不知道。
如果你真的想成為持續獲利的交易人,就需要學習、了解、接納和執行每位持續不斷獲利的交易人了解和遵循的成功交易通則。忽視它們,你的交易註定會失敗。
不管交易標的或交易方法如何,要持續不斷獲利,就要遵循某些首要的基本交易原則。記住,市場就是市場,走勢圖就是走勢圖。所以,不管選擇哪些個別市場交易,或是選擇遵循哪個時間架構,或者選擇交易哪種證券,獲利的交易首先需要的是採用和接納良好的交易程序。選擇監控哪些市場以及交易哪些工具,和採用及執行良好的交易程序比起來,只屬次要,而良好的交易程序,正是成功交易通則所談的一切。
想要交易獲利,就要了解、接受一個簡單的事實:成功的交易人和賠錢的絕大多數人,兩者的關鍵差異不在於個別的進場和出場技術,而在於遵守成功交易通則與否。
輸家交易人不知道這一點。他們不曉得有成功交易通則。他們繼續交易,在懵懂無知中賠錢。他們繼續專注於尋找完美、無風險、百分之百準確的進場技術。他們不了解交易必須遵循一些關鍵原則。
在我看來,不管是交易貨幣、股票、利率、能源、金屬、穀物或肉類市場,成功交易通則都是獲利不可或缺。通則適用於每個人,不管是當日沖銷交易人,或者短線、中線或較長線的部位交易人,成功交易通則都是獲利不可或缺。不管是交易選擇權、差價合約、期貨、股票、保證金外滙或認購權證,成功交易通則都是獲利不可或缺。這些話,說再多都不嫌多。不管交易是根據傳統的技術面分析、基本面分析、艾略特波浪、甘恩、蠟燭圖、費波納奇、指標、機械型系統、季節性、幾何、型態辨識或占星術,成功交易通則仍是獲利不可或缺。
總而言之,如果你要做交易,不管在何處、如何或為何交易,成功交易通則都是獲利不可或缺。忽視它們,就等於忽視真理。忽視它們,等同於忽視交易帳戶的虧損。
依我之見,交易只有一個放之四海皆準的真理。而它就是如上面所說。如果你能選對首要的交易基本原則,那麼利潤就會滾滾而來。它們非來不可。就是這樣。絕對如此。但是,如果忽視交易的基本原則,就會繼續賠錢。就是這樣。沒有商量的餘地。不必爭論。沒有「如果」或「但是」。你會繼續賠錢。就是如此。
你難道不想停止以這種持續不斷和悲慘的方式賠錢嗎?你難道不想了解是什麼原因真正使交易人持續不斷獲利?你難道不想以持續不斷且可靠的方式開始獲利?你難道不想停止在失敗的交易方法之間跳來跳去,用心了解穩健和可靠的交易法背後是什麼原因?如果你想,那麼本書適合你。
如果你想要交易獲利,我會教你了解成功交易通則,告訴你如何回歸基本面。
但是,警告放在前頭。如果你是要尋找新的進場、停損或出場技術,那麼本書不適合你。如果你是要尋找分析市場結構的新技術,那麼本書不適合你。如果你是要尋找簡單的解決方案以求獲利,那麼本書不適合你,我也幫不了你。因為只要你一旦了解,就會明白,交易和成功交易通則相當簡單,卻也不容易。要做到持續不斷的長期獲利交易,沒有簡單的捷徑。
如果你要找的是交易中的確定性,那麼本書不適合你,我也幫不了你。市場中沒有確定性,而且交易當然沒有確定性。有的只是百分之百的機率。如果你這個人只能身處高度確定和有保障的環境,例如維持一段穩固的男女關係或保有穩定的工作,那麼交易不適合你。
如果你是個知識份子,極少承認犯錯,那麼交易不適合你,因為市場會經常不斷藐視你,讓你出錯。知識份子難以忍受不知道正確答案、無法掌控大局,而且經常被證明錯誤。
但是,如果你準備好好用功,交易可以提供你無限的可能。今天,交易再公平不過。每個人平等競爭。進場沒有任何障礙。今天,機構不再比私人交易人擁有競爭優勢。機構交易人可能像私人交易人般無知,對市場如何運作毫無頭緒。愚蠢沒有上限。私人交易人的獲利與某些最優秀的機構交易人相比毫不遜色,甚至略勝一籌。成功也沒有上限。今天,交易是無處不在的公平競技場。
如果你有耐心,如果你準備好好下一番功夫,如果你敞開心胸,那麼我相信成功交易通則會改造你的交易。但一切取決於你,完完全全操之在你,不必問其他任何人。為自己的行動負責,而行動將使你的交易帳戶面目一新。
用功學習,明智交易。祝你好運。
市場裡每個人都賠了錢。
沒錯,我是說每個人。
不管交易的是外匯、股票、商品、選擇權、認購權證,或者差價合約(contracts for difference;CFD),每個人都賠錢。即使確實獲有利潤的頂尖交易人,也有許多筆交易賠錢。這個世界上沒有百分之百的準確率。
關於積極型的交易,有個冷峻的事實:在長期內持續不斷獲利的積極型交易人,不到10%(可能低得多)。聽過那麼多關於交易的行銷炒作,再看這個數字,你可能會嚇一跳。
儘管光環閃亮,但能在較長的期間內持續賺錢的交易人極少,則是個令人失望的不爭事實。而且,所有的積極型...
目錄
▋自序
▋前言
▋導讀
▋第一章 交易的現實世界
為什麼交易人十有九虧?
交易三柱
第一年的常見錯誤
第二年的常見錯誤
第三年的常見錯誤
如何打入10%的贏家圈
▋第二章 交易程序
▋第三章 第一通則:觀念的準備
接受最大逆境
掌握情緒定向
承認賠錢遊戲
認清隨機市場
最優秀的輸家,贏!
注重風險管理
尋找交易夥伴
設定財務邊界
▋第四章 第二通則:思考的啟蒙
避免破產風險
擁抱交易的聖杯
追求簡單
涉足大多數人害怕的地方
以TEST驗證期望值
▋第五章 第三通則:發展交易風格
交易模態
時間架構
選擇的藝術
長線順勢交易
短線波段交易
長線與短線的比較
▋第六章 第四通則:選擇交易市場
良好的操作風險管理特質
良好的交易特質
▋第七章 第五通則:鞏固三大支柱
資金管理
交易方法
交易心理
▋第八章 第一支柱:資金管理
馬丁格爾資金管理
反馬丁格爾資金管理
固定風險
固定資本
固定比率
固定單位
威廉斯固定風險
固定百分率
固定波動性
如何選擇資金管理策略
交易淨值動量
▋第九章 第二支柱:交易方法
自由裁量型或機械型交易
建立交易方法
順勢交易
順勢交易之難
確認趨勢
等候折返水準
等候折返型態
執行交易計畫
克服主觀
贏家方法的基本屬性
贏家方法實例:海龜交易策略
客觀的趨勢工具實例
費納波奇:實或虛
▋第十章 第三支柱:交易心理
管理「希望」
管理「貪婪」
管理「恐懼」
同場加映:管理「痛苦」
提醒:謙卑,再謙卑
▋第十一章 第六通則:交易的實踐
▋第十二章 贏家會客室
雷蒙‧巴羅斯(Ramon Barros)
馬克‧庫克(Mark D. Cook)
邁克爾‧庫克(Michael Cook)
凱文‧戴維(Kevin Davey)
湯姆‧狄馬克(Tom DeMark)
李‧葛提斯(Lee Gettess)
戴若‧顧比(Daryl Guppy)
理查‧麥基(Richard Melki)
傑夫‧摩根(Geoff Morgan)
格雷格利‧莫里斯(Gregory L. Morris)
尼克‧萊吉(Nick Radge)
布萊恩‧沙德(Brian Schad)
安德烈‧昂格爾(Andrea Unger)
拉里‧威廉斯(Larry Williams)
黃達(Dar Wong)
▋第十三章 結語
附錄A:破產風險模擬器:觀念
附錄B:破產風險模擬器:程式
附錄C:破產風險模擬結果
▋自序
▋前言
▋導讀
▋第一章 交易的現實世界
為什麼交易人十有九虧?
交易三柱
第一年的常見錯誤
第二年的常見錯誤
第三年的常見錯誤
如何打入10%的贏家圈
▋第二章 交易程序
▋第三章 第一通則:觀念的準備
接受最大逆境
掌握情緒定向
承認賠錢遊戲
認清隨機市場
最優秀的輸家,贏!
注重風險管理
尋找交易夥伴
設定財務邊界
▋第四章 第二通則:思考的啟蒙
避免破產風險
擁抱交易的聖杯
追求簡單
涉足大多數人害怕的地方
以TEST驗證期望值
▋第五章 第三通則:發展交易風格
交易模態
時間架構...
購物須知
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訂購本商品前請務必詳閱退換貨原則。