非理性繁榮

葛林史班震撼股市的名言：「世紀末金融風暴即將登台？！」全球第一本由經濟學者提出的股市建言，讓你在股市泡沫中避免成為犧牲者！

美國股市近年來走大多頭行情，聯邦準備理事會（FED）主席葛林史班以「非理性繁榮」形容市場背後的人心起伏，頗為恰當。專研市場波動的羅勃‧席勒從異於傳統的角度解讀這波行情，下筆大膽，並提醒投資人居高思危。他指出，股市未來走勢可能不盡理想，並告訴社會及個人如何因應。

席勒指出，美股創下歷史高點，是多種因素史無前例地湊在一起、因緣際會所致。他從結構及心理因素，解釋道瓊 30 種工業股價指數從一九九四年到九九年上漲三倍的原因，但是經濟其他領域並沒有出現相對應的成長幅度。他著重足以改變投資人看待市場心態的環境因素，與眾不同。其中包括網際網路進入美國家庭、嬰兒潮世代高齡化有助於長期多頭市場的錯誤觀念、從眾心理，例如當日沖銷。他也檢討文化因素，包括媒體以報導體育比賽的方式，披露道瓊指數的漲跌起伏；還有「新時代」經濟的觀念。無論是從嚴格定義下的效率市場理論，或者投資人最近才了解市場真正價值，他認為都不足合理解釋股市的繁榮。

本書最具爭議的部分是，席勒提醒投資人，以歷史標準而言價格高估的市場絕對有其風險。他也提出解決之道，包括立刻終止社會安全基金民營化的危險計畫，轉而大幅改革社會安全制度。他也認為，部分民間退休基金鼓勵投資人把所有退休金都投入股市，這種心態應該導正。席勒呼籲美國的儲蓄及投資機構，更合理地評估風險管理原則。他提出許多令人信服的資料，無論市場未來是多、是空，本書不但說明美國股市為什麼一路飆漲，也告訴讀者其他的投資選擇。

對一般散戶、投資專業人士、退休基金贊助廠商、基金管理人、決策者來說，《葛林史班的非理性繁榮》都是必讀的好書。凡是投機泡沫幻滅時，不想坐以待斃的人，無論你在華爾街或者其他行業， 都得研讀本書。

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