一個投機者的告白
是安德烈科斯托蘭尼的投資智慧精華,除了有他對各個投資、投機市場的撥雲見日的透徹剖析,還有他一生經典的投資案例,值得想擁有財富、享受尊嚴人生的讀者,一賭為快。
巴黎是科斯托蘭尼的發跡地,影響其一生的人生觀與金錢觀皆在此時期建立,並立志成為百萬富翁。此後他持美國護照、在德國工作,歷經兩次世界大戰,遭逢兩次徹底的破產。但科斯托蘭尼說:「投機者要提得起、放得下。」每一次衝擊的谷底,都讓他彈跳得更高。
70年代開始,科斯托蘭尼多了一個新頭銜「股市教授」,開始在德國和世界各大都市的咖啡館中,教授股市知識和預測,上自王孫貴族,下至販夫走卒,都是科斯托蘭尼咖啡館講座中的學生。咖啡館講座迴響熱烈,不但學生人數大增,連各大金融機構、銀行也爭相邀請科斯托蘭尼演講,而科斯托蘭尼也成為德國、奧地利多所大學的客座教授。
科斯托蘭尼不僅是成功的投資者,也是廣受讀者喜愛的作家。雖然在35歲就賺得足以養老的財富,但過人的精力,使他不甘就此退休,轉而發展第二事業,將自己的證券交易經驗與理論,寫成一本本實用且平易近人的書籍,廣受讀者喜愛與推崇,成為關注股市的財經作家。60年代以來,30年筆耕不輟:《這就是股市》一書被翻譯成7國語言,還拍成了電影,從此躋身暢銷作家之列;1991年的經典之作《證券心理學》一書,更是德國大學經濟系學生必讀書籍。從1987年至今,共出版13本著作,在全球賣出300萬冊的佳績,包括台灣、中國、韓國、希臘、丹麥,都有翻譯版本。此外他也是德國經濟評論雜誌《資本》長期的作者,供稿長達25年。
1999年見證百年金融發展的科斯托蘭尼因病辭世,留下財富給繼承者,但留下典範給所有的讀者。
窮查理的普通常識
本書匯集查理.蒙格畢生最出色的演講、箴言和思想精華
《窮查理寶典》首次收錄了查理過去20年來主要的公開演講,書中十一篇講稿全面展現了這個傳奇人物的聰明才智。此外,“蒙格主義”一章收錄他犀利和幽默的評論。貫穿全書的是蒙格展示出來的聰慧、機智,其令人敬服的價值觀和深不可測的修辭天賦。他擁有百科全書式的知識,所以從古代的雄辯家,到18、19世紀的歐洲文豪,再到當代的流行文化偶像,這些人的名言他都能信手拈來,並用這些來強調終身學習和保持求知欲望的好處。
本書首次完整、翔實、權威地披露了素來“以低調為樂”的投資大師查理•蒙格的人生智慧。
作者簡介:
一個投機者的告白:
安德烈•科斯托蘭尼(Andre Kostolany)
德國知名投資大師,嫻熟金融商品和證券市場的一切,被譽為「20世紀股市見證人」、「本世紀金融史上最成功的投資者之一」。1906年生於匈牙利。13歲隨家人移居維也納後,開始著迷於歐洲各種貨幣的不同變化,從而展開其炫麗多彩的投機人生。他在德國投資界的地位,有如美國的華倫‧巴菲特(Warren Buffet)。他的理論,被視為權威,德國的投資人、專家、媒體記者,經常詢問他對股市的意見。
窮查理的普通常識:
作者: 查理.蒙格(Charles T. Munger, 1924 -)
出生於美國內布拉斯加的奧馬哈,現任波克夏.海瑟威公司副董事長,董事長為股神華倫.巴菲特。
蒙格於1948年取得哈佛法學博士後。在1965年之前自營事務所,擔任房地產律師。在巴菲特主張下,他放棄了法律的專職,專心致力於管理投資事業。
兩人在1959年相識以來,即成為親密的朋友和投資夥伴,並共同創造了波克夏公司的投資傳奇。相對於巴菲特的全球知名度,蒙格卻以低調為樂,並刻意把自己的財富恰好保持在富比世富豪榜的水準之下。下面這段話,是巴菲特提出「如何選擇合夥人的建議」,就是蒙格的寫照:
首先,要找比你更聰明、更有智慧的人。找到他之後,請他別炫耀他比你高明,這樣你就能夠因為許多源自他的想法和建議的成就而得到讚揚。在你犯下損失慘重的錯誤時,他既不會事後諸葛,也不會生你的氣。他還應該是個慷慨大方的人,會投入自己的錢並努力為你工作而不計報酬。最後,在結伴同行的漫漫長路上,這位夥伴還能不斷給你帶來快樂。
編者:彼得.考夫曼
彼得是查理多年的朋友,他本人又是極其優秀的企業家、“職業書蟲”。由他編輯的《窮查理寶典》最為全面地囊括了查理的思想精華。
譯者簡介:
一個投機者的告白:
唐峋
北京市人,北京大學西語系德文專業畢業,曾在北京擔任德語翻譯與行政工作。
窮查理的普通常識:
李繼宏 審譯者:Louis Li李彔
李錄2004年與蒙格、彼得考夫曼合夥投資事業。
各界推薦
名人推薦:
窮查理的普通常識
我想不出有誰可以和查理歸為一類,他是獨一無二的!
你永遠找不到一本包含更多有用思想的書。
~股神 巴菲特
查理他確實是我遇到過的最淵博的思想家。從經商原則到經濟規律,從學生宿舍的設計到遊艇的設計,他都沒有對手。
~科技巨擘 比爾.蓋茲
應該用衛星將查理的道德標準播送到世界各地的金融中心,以便防止未來再出現安然或世通之類的事情。
~債券天王 葛洛斯
人們常說查理是行走的百科全書,查理的睿智在字裏行間直面撲來,給我們企業家、財富創造者深遠的啟迪和鼓勵!
~比亞迪汽車 王傳福
特別收錄 / 編輯的話:
窮查理的普通常識
對哈佛、史丹佛、加州大學、慈善圓桌會等分享的人生智慧
■人類誤判心理學
聰明人為什麼會犯錯?答案是:人們傾向於積累大量僵化的結論和態度,而且不去經常檢討,更不願做改變。蒙格親筆闡述25種人類誤判的心理傾向。
■畫定你的能力圈
你必須弄清楚自己有什麼本領。如果要玩那些別人玩得很好、自己卻一竅不通的遊戲,那麼,你注定一敗塗地。要認清自己的優勢,只在能力圈裡競爭。
■如何讓自己生活悲慘?
只要懂得妒忌、怨恨、反覆無常、意志消沉、不屑客觀、不從其他人的經驗學習,保證可以輕鬆擁有悲慘的一生。
■普通常識的多元應用
在手裡拿著鐵錘的人眼中,世界就像一根釘子。大多數人試圖以一種思維模型來解決所有問題,而其思維往往只來自某一專業學科;但你必須知道「各種重要學科的重要理論」,才能洞察問題本質。
■沒有必定賺錢公式
在98%的時間裡,我們對股市的態度是:保持不可知。賺錢,靠的是記住淺顯的,而不是掌握深奧的。波克夏只尋找那些不用動腦筋也能賺錢的機會。
■耐心等待一記好球
只要以耐心、紀律和客觀為指導原則,你可以將90%財富都投到一家偉大的公司。不需要頻繁的買賣,只要幾次決定便能造就投資財富。蒙格的這一特點,徹底改變了巴菲特的投資策略。
名人推薦:窮查理的普通常識
我想不出有誰可以和查理歸為一類,他是獨一無二的!
你永遠找不到一本包含更多有用思想的書。
~股神 巴菲特
查理他確實是我遇到過的最淵博的思想家。從經商原則到經濟規律,從學生宿舍的設計到遊艇的設計,他都沒有對手。
~科技巨擘 比爾.蓋茲
應該用衛星將查理的道德標準播送到世界各地的金融中心,以便防止未來再出現安然或世通之類的事情。
~債券天王 葛洛斯
人們常說查理是行走的百科全書,查理的睿智在字裏行間直面撲來,給我們企業家、財富創造者深遠的啟迪和鼓勵!
~比亞迪汽車 王...
推薦序
窮查理的普通常識
序言 「我對他的感激,無以言表。」 文:華倫.巴菲特
從一七三三年到一七五八年,班傑明.富蘭克林藉由《窮理查年鑑》傳播了許多有用而永恆的建議,他讚揚的美德包括節儉、負責、勤奮和簡樸。
在隨後的兩個世紀裡,人們總是把班傑明的這些美德思想當成終極真理。然後查理.蒙格站出來了。
查理原本只是班傑明的信徒,但很快開闢了新境界。班傑明「建議」做的,到查理這兒變成「必須」做的;如果班傑明「建議」節省「幾分錢」,查理會「要求」節省「幾塊錢」;如果班傑明說要「及時」,查理會說要「提前」;和蒙格苛刻的要求相比,依照班傑明的建議來過日子顯然太容易了。
此外,查理還始終身體力行他所鼓吹的道理。(喔!瞧他多賣力!)在班傑明的遺囑中,他設立了兩個小型慈善基金,目的是要向人們傳授複利的魔力。查理很早就認定這是極重要的課題,絕不能等死後才來傳授。因此他選擇自己做複利的活教材,避免鋪張浪費,免得削弱了他作為榜樣的力量。也因此,查理的家人體會到坐長途巴士旅行的樂趣,而他那些被囚禁在私人飛機裡的有錢朋友,則錯過了豐富多彩的體驗。
當然,在某些領域,查理則無意改變班傑明的看法。例如班傑明那篇〈選擇情人的建議〉(Advice on the Choice of a Mistress),就會讓查理吐出他在波克夏年會上的口頭禪:「我沒有什麼要補充的。」(I have nothing to add.)
至於我自己,則想給大家提供幾條「如何選擇合夥人的建議」,請注意:
首先,要找比你更聰明、更有智慧的人。找到他之後,請他別炫耀他比你高明,這樣你就能夠因為許多源自他的想法和建議的成就而得到讚揚。你要找這樣的合夥人,在你犯下損失慘重的錯誤時,他既不會事後諸葛,也不會生你的氣。他還應該是個慷慨大方的人,會投入自己的錢並努力為你工作而不計報酬。最後,在結伴同行的漫漫長路上,這位夥伴還能不斷給你帶來快樂。
上述這些都是很「英明」的建議(在自我評價的測驗中,我從來沒有拿過A以下的成績)。實際上,這些建議是如此英明,乃至於我早在一九五九年就決定完全遵守,而全部符合我這些特殊要求的人只有一個,他就是查理。
在富蘭克林那篇著名的文章中,他說男人應該選擇年紀較大的情人,為此列舉八個非常好的理由,最關鍵的理由是:「……最終,她們會感激不盡。」
查理和我成為合夥人已經四十五個年頭。我不知道他是否緣於其他七個標準而選擇了我,但我絕對符合班傑明的第八個標準:我對他的感激,無以言表。
窮查理的普通常識
序言 「我對他的感激,無以言表。」 文:華倫.巴菲特
從一七三三年到一七五八年,班傑明.富蘭克林藉由《窮理查年鑑》傳播了許多有用而永恆的建議,他讚揚的美德包括節儉、負責、勤奮和簡樸。
在隨後的兩個世紀裡,人們總是把班傑明的這些美德思想當成終極真理。然後查理.蒙格站出來了。
查理原本只是班傑明的信徒,但很快開闢了新境界。班傑明「建議」做的,到查理這兒變成「必須」做的;如果班傑明「建議」節省「幾分錢」,查理會「要求」節省「幾塊錢」;如果班傑明說要「及時」,查理會說要「提前...
作者序
蒙格語錄
蒙格的三大投資原則
1、股價合理的卓越企業,勝過股價便宜的平庸企業。
2、股價合理的卓越企業,勝過股價便宜的普通企業。
3、股價合理的卓越企業,勝過股價便宜的普通企業。
我們賺錢,靠的是記住淺顯的,而不是掌握深奧的。
價值評估到最後變成了一種哲學的評估,而不是數學的衡量。
我寧願將毒蛇丟進我的襯衣裡,也不願聘用一名薪酬顧問。
透過廣泛的閱讀把自己培養成一個終生自學者;培養好奇心,努力使自己每天更聰明一點點。
在企業界,如果你聘請的分析師,在購併時勤奮的做調查,卻缺乏常識,那麼你將掉進地獄中。
如果說波克夏取得了不錯的發展,那主要是因為巴菲特和我非常善於打破我們自己最愛的觀念。哪一年你不曾打破一個你最愛的觀念,那你這一年就白過了。
我們傾向把大量金錢投放在我們不用額外再做決策的地方。如果你因為一樣東西的價值被低估而購買了它,那麼當它的價格上漲到你預期的水準時,你就必須考慮把它賣掉。那很難。但是,如果你能購買幾家卓越的公司,那麼你就可以安心坐下來啦。那是很好的事情。
投資應該愈分散愈好的觀念,簡直是瘋了。我們不認為分散程度很高的投資能夠帶來好結果,幾乎所有好投資的分散程度都是相對較低的。
如果剔除掉我們十五個最好的投資決策,我們的業績將會非常平庸。你需要的是極大的耐心,而不是「過動症」。你必須堅持原則,等待機會,奮力出擊。
這些年來,伯克希就是透過把賭注押在有把握的事情上而賺錢的。
一般基金的管理系統要求人們假裝去做他們做不了的事情,假裝喜歡他們不喜歡的事情。這種生活方式很可怕,卻能拿到很高的薪水。
找到好配偶的最佳方法是什麼呢?唯一之道是你首先必須值得擁有好配偶,因為從定義上來說,好配偶可絕不是傻瓜。
我們的經驗往往驗證一個長久以來的觀念:只要做好準備,在人生中抓住幾個機會,迅速採取適當的行動,去做簡單而合乎邏輯的事情,這輩子就能得到很大的財富。
但這種機會很少,通常屬於不斷尋找和等待、充滿求知欲望,而又熱中分析各種不同變數的人。
一旦機會來臨,如果勝算很高,那麼利用過去的謹慎和耐心得來的資源,重重壓注下去就對了。
長久以來,我堅信存在某個系統——幾乎所有聰明人都能掌握的系統,比絕大多數人用的系統管用。你需要的是在頭腦裡形成一種思維模型的複式框架。有了那個系統之後,就能逐漸提高對事物的認知。
然而,我這種特殊的方法似乎很少得到認可,甚至對那些非常有才能的人來說也是如此。人們要是覺得一件事情「太難」,往往就會放棄去做它。
如果你確有能力,就會非常清楚自己能力圈的邊界在哪裡。如果有疑問(自己是否超出能力圈),就表示已經在圈子外了。
蒙格語錄
蒙格的三大投資原則
1、股價合理的卓越企業,勝過股價便宜的平庸企業。
2、股價合理的卓越企業,勝過股價便宜的普通企業。
3、股價合理的卓越企業,勝過股價便宜的普通企業。
我們賺錢,靠的是記住淺顯的,而不是掌握深奧的。
價值評估到最後變成了一種哲學的評估,而不是數學的衡量。
我寧願將毒蛇丟進我的襯衣裡,也不願聘用一名薪酬顧問。
透過廣泛的閱讀把自己培養成一個終生自學者;培養好奇心,努力使自己每天更聰明一點點。
在企業界,如果你聘請的分析師,在購併時勤奮的做調查,卻缺乏常識,那麼你將掉進地獄...
目錄
一個投機者的告白
第一章 金錢的魅力
自由世界的價值標準
百萬富翁需要多少錢?
金錢的兩種極端
我是投機人士,始終如一
證券交易動物園
第二章 我的證券交易動物園
賭徒永遠不死
經紀人:只管成交量
基金經理:幾十億資金的統治者
金融鉅子:大莊家
套匯者:絕跡的投機人士
證券玩家:證交所中的賭徒
投資者:證券市場中的長跑家
投機家:有遠見的戰略家
第三章 憑什麽投機?
債券:比你所知還重要的投機標的
外匯:過去比現在更有意思
原料:投機家對投機家
有形資產:是收藏?還是投機?
房地產:大投機家的事
股票:本身就是投機物件
第四章 奇幻的證券交易所
荷蘭印度和英國東印度
混亂中的混亂
資本主義的神經系統
交易人士的遊樂場
經濟的溫度計?
第五章 指數有什麼道理
傻瓜、股票,誰多?
背景音樂是小調或大調?
和平就是大調
可能的障礙
金本制已過時
穩定只是幻想
第六章 行情上漲的秘密
貨幣+心理=趨勢
證券市場像二手車市場
資金閘門等著打開
通貨膨脹:只有與之對抗才有害
通貨緊縮:證券市場最大的災難
中央銀行:利率的獨裁者
利率敏感度
債券:股票的競爭者
外匯:美元在做什麼?
大眾怎麼想
第七章 證券交易心理學
是否有錢
要有自己的想法
有耐心才能進入市場
還需要一點運氣
科斯托蘭尼雞蛋
憂鬱的一九八二
過熱的一九八七
亢奮之下的失序
美股長期走勢樂觀
第八章 暴漲和崩盤是分不開的搭檔
十七世紀鬱金香災難
數學毀掉法國
一九二九年崩盤的典範
第九章「逆向」是成功的要素
判斷市場處於哪個階段
勇於與眾不同
買進或賣空,你選哪邊?
錯誤的金錢觀
終究選擇牛陣營
第十章 從預言家到顯示幕的訊息叢林
「既成事實」的現象
投機人士的工具
神奇的猶太經師到數學家
知情意味毀滅
第十一章 從股票交易所到交易股票挑選股票
成為富人的機會
股票的價格
從死灰中復活的鳳凰
分析家的荒唐辭彙
圖表可能賺錢,但肯定賠錢
第十二章 用別人的錢交易的投機者
投資四要素
投資基金:多數投資者的公車
避險基金:看名稱就知是騙局
又一個失利案例
投資顧問:他們的快樂是客戶的痛苦
成交才抽佣的必然結果
財產管理人:基金經理中的裁縫
第十三章 寫給敢做敢爲的人
賠錢是必然的
光環的效果
對證券交易所的愛
十律
十戒
窮查理的普通常識
致謝
序言 「我對他的感激,無以言表。」 華倫‧巴菲特
駁辭 蒙格談巴菲特
英文版導讀 一段不平凡的閱讀之旅 彼得‧考夫曼
中文版導讀 書中自有黃金屋 李彔
1 蒙格傳略
早熟的好學少年/就讀哈佛法學院/與巴菲特結識/攜手投資共創奇蹟
2 蒙格主義
多元思維模型/「能力圈」理論/投資原則檢查清單/蒙格與巴菲特風範
3 蒙格十一講
第一講 如何讓自己生活悲慘
第二講 普通常識的投資應用
第三講 論基本的、普世智慧
第四講 關於實用思維的實務思考?
第五講 專業人士需要更多跨領域技能
第六講 像波克夏一樣投資
第七講 財富效應與灰金效應
第八講 二○○三年的金融大醜聞
第九講 學院派經濟學的九大缺陷
第十講 蒙格的普通常識
第十一講 人類誤判心理學
【加演場】晚年萬歲
4.附錄
一.我親眼所見的蒙格 王之杰
二.蒙格家庭餐桌上的價值觀
三.《富比世》對蒙格的報導摘錄
四.查理.蒙格的推薦書目
五.查理.蒙格生平及投資大事紀
一個投機者的告白
第一章 金錢的魅力
自由世界的價值標準
百萬富翁需要多少錢?
金錢的兩種極端
我是投機人士,始終如一
證券交易動物園
第二章 我的證券交易動物園
賭徒永遠不死
經紀人:只管成交量
基金經理:幾十億資金的統治者
金融鉅子:大莊家
套匯者:絕跡的投機人士
證券玩家:證交所中的賭徒
投資者:證券市場中的長跑家
投機家:有遠見的戰略家
第三章 憑什麽投機?
債券:比你所知還重要的投機標的
外匯:過去比現在更有意思
原料:投機家對投機家
有形資產:是收藏?還是投機?
房地產:大投機家的...
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