我的第一本圖解ETF投資戰略

活用 ETF投資，幫助你更快達成財富自由！

有些讀者可能會覺得奇怪，我過去出版了數本專門談論如何買賣股票的書，為何現在改換跑道，竟談起交易所交易基金（Exchange-Traded Funds，簡稱ETF）。關於這個問題我在此略微說明如下：ETF的本質其實就是股票的集合體，它是一種介於股票與共同基金之間的中間性產品，那些喜歡買賣單一股票卻又深懼市場風險的投資人，ETF無疑是股票的最佳替代品，它不但能滿足他們對股票交易的嗜好，而且也能降低投資風險。不妨用以下一個通俗比喻來說明可能會更為清楚：你每天皆換吃一道不同的蔬菜固然有益於身體，但不如每天吃多種不同顏色的混合蔬菜當更有助於健康，這個「一道蔬菜」就如單一股票，而多種「不同顏色的混合蔬菜」就如 ETF。

現在有愈來愈多的投資人選擇離開由專業經理管理的共同基金，而轉向那些同樣是多元化投資組合但成本更低及功能更靈活的ETF。據晨星公司（Morningstar）統計，投資人在 2012年11月底之前總共從共同基金撤資$1,193億，這個數額是2008年金融危機發生以來的新高，以上期間ETF共吸進$304億的新資金，再加上由債券ETF招進的$1,540億新資金，ETF行業的擴張速度已創下2008年以來的新高。

行文到此多次提及ETF，然而它們究竟是什麼？想像ETF的最簡單的方法，是將它當成交易所交易的共同基金，而這也是其名稱之由來。雖然你可做如是想像，然而ETF與共同基金畢竟有基本的不同，前者無須挑選成分股票，只要根據市場變化調整資產分配，讓其表現符合市場（或指數）整體表現即可。有些指數型ETF的每年管理費低至0.1%以下，而共同基金的平均年管理費則在1%以上。不但如此，ETF的回報也高於共同基金，例如：2012年度全美追蹤大型成長股的共同基金，其平均回報為15.3%，但追蹤大型成長指數的ETF其平均回報則達16.4%。

70年前當1940年投資法案催生現代化共同基金之際，金融行業尚未使用電腦，因此基金經理必須等待市場收盤後，始能為每一檔投資組合的成分股票定價位，及決定該組合的淨資產價值（NAV），這個方法至今仍然是共同基金的處理方法，但ETF卻有完全不同的規則。雖然每天黃昏ETF在計算其實際NAV時仍然沿用過去處理共同基金的相同方法，但當交易時段中它們卻可能偏離NAV，因此ETF的交易就像股票，它們是基於市場對其股份的需求，其價格在美國東部時間早上9：30至下午4時之間隨時在波動。

ETF有兩個品類，一是開放型投資公司基金，另一是單位投資信託（Unit Investment Trusts，簡稱 UITs），這兩類基金的主要差異是前者有基金經理操盤而後者卻沒有。與共同基金不同的是以上兩類ETF沒有任何一類基金是受到最大銷售股數的限制，換句話說，ETF可創建無限多股數以滿足投資人需求。ETF因具有以上這些特質，它們實是介於股票與共同基金之間的中間性產品，這意味著股票或共同基金的玩家可能都會喜歡 ETF，而這也是筆者寫作本書的最大動機，除此，尚有以下另外一個重要理由。

生活在21世紀的每一個現代人，除非他打定主意將多餘的錢放在銀行做為定存（2013年 2月初，美國銀行平均利率都在1%上下，僅約為通脹率的一半），否則投資已形成其生活中不可缺少的一部分。例如：美國為數龐大的中產階級，只要他們還在工作幾乎人人都有 401(k)、403(b)、457(b)或 IRA等退休帳戶，這些延稅帳戶大都用於股票、共同基金或其他高股息ETF的長期投資，再加上一般人都可能擁有的投資帳戶，粗估截至2011年底美國的股市投資人口約佔全國總人口的54%，這是自1999年以來的最低水平，上一個高峰是2007年初的65%，最高記錄是2002年初的67%。2012年及2013年由於股市回升故預料投資人口將比2011年為高。這次（2011迄今）的股民低潮可能與2007年末開始的金融危機，股民因損失慘重而被嚇怕了有關。

由於股票投資與一般人的生活關係是如此密切，故筆者認為將包括共同基金、ETF及股票在內的股市交易相關課程儘早在大學商學院傳授是頗為重要的。實際上美國目前有不少學院提供網上股市投資課程，這些課程大都涵蓋於大學部的金融學位之內，有些則是包含在研究所的企管或金融學位計劃之內。學生選擇這些網上投資課程的目的有些是希望將來進入股市交易行業，成為一名經紀人或交易員，有些只是企圖儘早從模擬交易中獲得股市經驗以為將來的投資做準備。

這些提供股市交易網上課程的美國大學與商學院計包括：University of Phoenix、Walden University、Florida Tech University Online、Post University與 Ashord University……等共29所。以上學校名單只是一些最近的資料，另有一些多年以前即已開授有股票交易課程的學校（如：威斯康新大學）並未列入，故實際上絕不止29所。又如澳洲的Sharemarket College Pky Ltd、Canning College QED與Australian College QED，及印度新德里的BLB Institute of Financial Markets等亦提供股市交易課程。筆者未知台灣、中國大陸或其他中國人社區的大學（研究所）是否提供股市交易課程。為了使一般人儘早獲得股市交易知識，這可能是筆者提筆寫就一系列股市交易相關書籍的另一重要原因。

最後要提的是，本書主題專注於ETF，書中出現的基金也全是在美國市場上市的ETF，這原因是美國擁有全球最龐大及法規最完善的股票市場，其ETF歷史不但最悠久，且資產數量及檔數也是全球之冠。台灣股市的ETF數量雖然稀少（迄今僅數十檔），但這並不減少本書對台灣投資人的利用價值。原因很顯然：台灣目前在各方面都與全球接軌，其國際化已有相當時間，股票投資更應無分彼此，只要哪地方有錢賺就應該往哪地方走，所謂商人無祖國其正確解釋應是如此吧。如果美國股市的ETF能提供你龐大的投資良機，為何要排斥它呢？本書附錄列有美國主要折扣及全額服務經紀公司的全名與網址，這些公司均歡迎外國人直接上網建立投資帳戶，任何有心想從股市賺錢的投資人均不應輕易放棄此等良機。

活用 ETF投資，幫助你更快達成財富自由！

有些讀者可能會覺得奇怪，我過去出版了數本專門談論如何買賣股票的書，為何現在改換跑道，竟談起交易所交易基金（Exchange-Traded Funds，簡稱ETF）。關於這個問題我在此略微說明如下：ETF的本質其實就是股票的集合體，它是一種介於股票與共同基金之間的中間性產品，那些喜歡買賣單一股票卻又深懼市場風險的投資人，ETF無疑是股票的最佳替代品，它不但能滿足他們對股票交易的嗜好，而且也能降低投資風險。不妨用以下一個通俗比喻來說明可能會更為清楚：你每天皆換吃一道不同的蔬菜固然有益於身體...

作者序│活用 ETF投資，幫助你更快達成財富自由
使用說明

第一部 ETF的誕生
Chapter 1 導論：比股票和基金更容易操作的ETF
Part 1 ETF與股票交易方式比一比
Part 2 ETF也有侷限
Part 3 6大投資金律

第二部 指數的建立與 ETF的主要類型及家族
Chapter 2 ETF指數建立模式與連結標的大觀
Part 1　從指數構建挖掘賺錢密碼
1.1追蹤傳統指數的傳統 ETF
1.2專注於部門的市值加權指數型 ETF
1.3量身定做的客制化指數型 ETF
1.4積極管理又獨一無二的動態 ETF
1.5生命週期和對沖基金 ETF
1.6貨幣套利交易型 ETF
1.7比共同基金更便宜的主動管理型 ETF

Part 2　瞭解成熟國外市場的 ETF 主要類型
2.1交易最頻繁的產業／部門 ETF
2.2鎖定債券投資的固定收益 ETF
2.3有效分散風險的國際 ETF
2.4類似期貨操作的商品 ETF
2.5從不同貨幣升貶中獲利的貨幣 ETF
2.6逆向相關及槓桿型 ETF
2.7積極管理型 ETF

Chapter 3 不可不知的 ETF家族成員
Part 1　提供市場最多選項的 iShares
1.1 Barclays的代表性採樣指數
1.2 iShares家族簡介

Part 2　致力於開發智能型 ETF的 PowerShares
2.1 Intellidex指數
2.2液體商品指數

Part 3　專門銷售槓桿型與逆向型 ETF的 ProShares
3.1風險較高的投資方式
3.2功能說明
3.3各類 ProShares基金

Part 4　前鋒基金
4.1前鋒的代表性採樣技術
4.2前鋒ETF

Part 5 SPDRs

Chapter 4 標的連結多元的其他類 ETF
Part 1　超過＄140億資產的 Rydex
1.1結構不同的CurrencyShares
1.2其他基於相等加權的 ETF

Part 2　WisdomTree
2.1股息加權指數
2.2國際與國內股息基金

Part 3　Market Vectors
3.1黃金礦工指數
3.2其他智能化ETF
3.3 HOLDRs

Part 4 其他 ETF成員
4.1 First Trust投資組合的 ETF
4.2 Claymore ETF
4.3 XShares

Part 5　其他泛 ETF家族的成員─ETPs、ETVs、ETNs
5.1 ETPs
5.2 ETVs
5.3 ETNs

第三部 ETF與各類投資
Chapter 5 從國際市場角度看 ETF投資
Part 1　區域基金
Part 2　單一國家基金
Part 3　新興市場投資 ETF
3.1概述
3.2 ETF主要的新興市場：中國

Chapter 6 ETF也可投資商品與貨幣
Part 1　ETF與商品投資
1.1實體商品基金
1.2基於股票的商品基金
1.3由期貨合約支持的商品基金
1.4交易所買賣票據
1.5稀有商品基金
Part 2　貨幣投資

Chapter 7 抗通膨，ETF令人想不到的優點
Part 1　通貨膨脹持續升溫
Part 2　最安全的投資─TIPS
2.1 TIPS是如何運作
2.2 TIPS的稅務問題
2.3 TIPS的價格波動
2.4 TIPS的投資策略

Chapter 8 獲得高股息，ETF的絕佳收穫
Part 1　高股息投資概述
Part 2　ETF的股息再投資
Part 3　WisdomTree家族的股息基金
Part 4　搜尋高股息 ETF
Part 5　股息投資組合


第四部 如何挑選 ETF及建立合適的投資組合
Chapter 9 用相對強度分析找出整體趨勢
Part 1　背景陳述
Part 2　對 ETF的相對強度分析
Part 3　ETF Screen網站的利用
3.1基本資訊
3.2網站風格與市場細分
3.3客制化 ETF列表的綜合排名
3.4 BDH 策略

Chapter 10 ETF賺錢術：展開投資組合與分配
Part 1　四種永久性投資組合共同基金

總　結│日漸茁壯的ETF市場
附錄一│最佳的 ETF免費網站
附錄二│ETF贊助商網站
附錄三│折扣及全額服務經紀公司
附錄四│指數供應商網站

作者序│活用 ETF投資，幫助你更快達成財富自由
使用說明

第一部 ETF的誕生
Chapter 1 導論：比股票和基金更容易操作的ETF
Part 1 ETF與股票交易方式比一比
Part 2 ETF也有侷限
Part 3 6大投資金律

第二部 指數的建立與 ETF的主要類型及家族
Chapter 2 ETF指數建立模式與連結標的大觀
Part 1　從指數構建挖掘賺錢密碼
1.1追蹤傳統指數的傳統 ETF
1.2專注於部門的市值加權指數型 ETF
1.3量身定做的客制化指數型 ETF
1.4積極管理又獨一無二的動態 ETF
1.5生命週期和對沖基金 ETF
1.6貨幣套利交易型 ETF
1.7比共同基金更便宜的主動管...