★★★亞馬遜4.5星讀者好評★★★
WILEY經典「The Little Book」系列
《投資最重要的事》作者霍華．馬克斯唯一推薦你讀的選股書
首度完整公開 華爾街頂尖投資機構的選股流程華爾街那些大型的投資銀行買賣股票成功的關鍵是什麼？資金、技術或消息？都不是，最重要的是先建立會賺錢的「選股邏輯」。看完本書你將會知道，在買賣股票前一定要做好萬全準備，因為買股票沒有邏輯是危險的！
有人說專家的選股勝率還比不上猴子射飛鏢，為什麼還要向他們學習？
如果說華爾街知名投資機構裡的專家選股勝率真的很低的話，那這些機構為什麼還能存活這麼久？事實上就是因為它們有一套系統性的邏輯方法幫助選股，即使底下的投資專家來來去去，這套基本選股架構還是能讓它們立於不敗之地。
為什麼散戶要瞭解法人（機構投資人）的選股邏輯？
法人擁有龐大的資金，一舉一動都牽涉到股市與個股的走向，瞭解它們的選股邏輯將有助於判斷哪些股票會被法人看上，散戶可提前布局，坐等法人抬轎。
學會法人操盤手的選股方法，有什麼好處？
好處1：勝率和獲利較高
目前市面上流行的投資方法都是過於簡化「選股」這項複雜的工作，例如簡化成只看幾個篩選指標、幾條均線就可以挑到好股票，但往往事與願違，因為大多數的方法都屬個人成功案例，缺乏實際驗證。而法人的選股方法則歷經長時間的改良與多人的驗證篩選，雖非百戰百勝，但勝率與獲利遠較一般方法高。
好處2：有助打好投資基本功
法人機構內的操盤手很少只看單一指標、單一面向就做出買賣決策，而是要面面俱到，收集各種重要資訊如公司的IPO、增資或減資、分割或併購等，學習法人的選股方法將有助於克服投資惰性，打好基本功。
好處3：學會最佳的風險管理方式保護投資組合
對法人操盤手而言，投資組合的建構邏輯，最重要的不是單純的獲利最大化，而是想辦法在穩定的風險範圍內提高獲利，以避免公司產生鉅額虧損的可能性。因此，學習法人的投資方法，將會讓你瞭解風險管理的最佳方式，讓投資立於不敗之地。
看完本書我可以學到什麼？會不會太難？
本書將華爾街頂尖投資人真正在用的選股流程大方公開，從投資點子的發想、篩選開始，到公司營運面、財務面的深入研究，接著到公司價值的估算與找出讓股價飆升的催化劑，最後是買賣投資決策與打造優良的投資組合。作者將複雜的投資架構濃縮成簡單清楚的5個步驟，幫助一般投資人也能實際運用：
【邏輯選股5步驟】
步驟1：收集投資機會，建立股票清單
透過由上而下和由下而上兩種選股方式，找出被低估、默默成長以及被其他頂尖投資者低調買進的公司，將這些投資機會收集起來打造成股票清單。
步驟2：根據清單，進一步篩選出優質股票
前一步驟整理出的股票清單可能有數十檔，本階段將透過投資論點、商業模式、管理團隊和財務狀況等基本篩選條件，提煉出其中較為優質的股票。
步驟3：用「營運面」與「財務面」做最終篩選
運用營運與財務方面的詳細調查，將可以找出既安全又會賺錢的高品質股票。
步驟4：找出「目標價」以及股價飆升「催化劑」
利用各種不同的估價方式，算出公司的實際價值與目標價值，並觀察有無「催化劑」讓股價大幅飆升。
步驟5：利用買賣邏輯，打造最強投資組合
藉由觀察股價、時機、市場趨勢等條件以決定該「買進」、「賣出」、「追蹤等待」或「直接放棄」，並運用邏輯來建構最強投資組合。
本書特色
1.真實揭密華爾街知名投資機構都在用的低風險、高報酬選股模型。
2.將複雜的選股架構濃縮提煉成簡單、清楚的5步驟流程。
3.只要確實應用本書所教的邏輯選股法，即可勝過其他99% 的投資者。
適合讀者
1.對選股沒有絲毫概念，從零開始的入門新手。
2.一直誤信明牌或經常挑到爛股票而賠錢的散戶。
3.想要瞭解世界最頂尖的投資機構都在用什麼方法賺錢的投資朋友。
作者簡介：
約書亞．培爾（Joshua Pearl）
曾擔任婆羅門資本（Brahman Capital）的董事總經理、多空股票資產經理人。他著重於利用基本面方法，進行公開股權投資和特殊事件投資。在這之前，他曾擔任瑞銀投資銀行（UBS Investment Bank）的總經理，負責高收益融資、槓桿收購，以及企業重組。在瑞銀之前，他曾在莫里斯控股公司（Moelis & Company）與德意志銀行（Deutsche Bank）工作。他擁有印第安納大學凱利商學院（Indiana University’s Kelley School of Business）的商學學士學位。
約書亞．羅森巴姆（Joshua Rosenbaum）
在加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）擔任董事總經理，同時也是產業與多元化服務部門的負責人。他負責併購、企業融資，以及資本市場交易等方面的發起、組織，以及建議。在這之前，他曾在瑞銀投資銀行工作，也曾任職於世界銀行（World Bank）的直接投資機構——國際金融公司（International Finance Corporation）。他擁有哈佛大學的文學士學位，並以貝克學者（Baker Scholar）的榮譽頭銜獲得哈佛商學院的商管碩士學位。
譯者簡介：
劉奕吟
曾任投信公司產品經理、機器人投資顧問公司研究員，目前為自由工作者。譯有《FinTech金融科技聖經》（合譯）、《指數革命》、《讓散戶賺起來》
各界推薦
名人推薦：
CFA美國特許金融分析師 安納金
修正式價值投資版主 陳啟祥
價值投資者、財經作家 雷浩斯
「過去坊間較少有探討機構法人操作的相關書籍可供一般投資人參考，而本書選擇以完整的實際案例，深度剖析機構法人對於各項細節的作法，難能可貴！欲了解更多機構法人投資流程，或尋求績效穩定的讀者，此書將是不錯的選擇！」——CFA美國特許金融分析師 安納金
「如何在投資市場中選出優質的公司，是每個主動型投資人必學的課題。作者在書中用簡單、清楚的5個步驟，告訴你如何從股海中挑到那些有潛力的公司，並做出投資決策，讓你可以早一步在市場反應它們的價值前找到它們，然後坐等成果！」——修正式價值投資版主 陳啟祥
「投資跟許多人所想的相反，它不一定是隨機漫步的。對那些想成為擊敗市場的選股者來說，《當代財經大師的投資課》闡述了能夠大大幫助他們實現這個目標的步驟。」
——史丹利．卓肯米勒（Stanley Druckenmiller），卓肯米勒家族辦公室（Duquesne Family Office）創辦人兼資訊長
「培爾和羅森巴姆寫了一本任何認真的投資者、或任何想成為認真投資者的人都會想讀的書。投資股票聽起來很容易。但它並不容易。若情緒太常包圍股票和資金，會妨礙清晰且有條理的思考，而清晰、有條理的思考正是長期在股票市場上成功的關鍵。本書提供了一個將能幫助你保持在正軌上的架構。」
——大衛．艾布拉姆斯（David Abrams），艾布拉姆斯資本管理（Abrams Capital Management）創辦人
「兩位約書亞寫了一本言簡意賅的投資指南。他們將一些最複雜的投資概念，濃縮成容易理解的架構。」
——尼爾森．佩爾茲（Nelson Peltz），特里安基金管理公司（Trian Fund Management, L.P.）執行長兼創辦合夥人
「這本書是一本有價值的指南，能讓投資者以思考周密且專業的方式，學習證券的挑選與投資組合的建立。作者提供了一個容易遵循的方法，從投資概念發想開始，再到分析公司績效表現、證券評價，以及潛在風險等關鍵步驟。」
——艾比．約瑟夫．柯恩（Abby Joseph Cohen），特許財務分析師（CFA），高盛（Goldman Sachs）顧問董事兼資深投資策略師
「約書亞是有線電視領域之外，第一批瞭解並相信我們特許通訊能做到什麼事的投資者。這本書中所包含的工具與技能，對於揭開這個不斷展開的故事而言至關重要。」
——湯瑪斯．羅勒奇（Thomas Rutledge），特許通訊（Charter Communications）董事長兼執行長
「當我們進行巡迴說明會時，許多投資者都覺得我們的故事好到不可能是真實的。那些沒有投資的人錯失了極大的漲幅。這本書或許可以幫助他們做出不一樣的決定。」
——羅德尼．歐尼爾（Rodney O’Neal），德爾福汽車（Delphi Automotive）退休總裁兼執行長
名人推薦：
CFA美國特許金融分析師 安納金
修正式價值投資版主 陳啟祥
價值投資者、財經作家 雷浩斯
「過去坊間較少有探討機構法人操作的相關書籍可供一般投資人參考，而本書選擇以完整的實際案例，深度剖析機構法人對於各項細節的作法，難能可貴！欲了解更多機構法人投資流程，或尋求績效穩定的讀者，此書將是不錯的選擇！」——CFA美國特許金融分析師 安納金
「如何在投資市場中選出優質的公司，是每個主動型投資人必學的課題。作者在書中用簡單、清楚的5個步驟，告訴你如何從股海中挑到那些有潛力的公司，並做出投資決策，讓你可以...
推薦序
加速你的學習曲線，成為出色的股市投資者
霍華．馬克斯
橡樹資本管理公司（Oaktree Capital Management）聯席董事長兼共同創辦人
2011 年，我寫了一本書，名為《有關投資與人生最重要的事：市場凶險詭譎，巴菲特每天必看！》（The Most Important Thing:Uncommon Sense for the Thoughtful Investor，《投資最重要的事》的初始版本）。我有意讓這個書名帶有一些諷刺的意味，因為在投資當中沒有唯一最重要的事。每一個投資決策都必須考慮許多要素，過程也必須廣泛且詳細，既要有條理、又要有創造力。那些想成為投資者、或正在這條路上的人，該如何瞭解所有的要素，以及如何將這些要素納入他們的投資方法中呢？約書亞．培爾與約書亞．羅森巴姆所著的《當代財經大師的選股邏輯課》，就是能提供這方面幫助的一個非常好的資訊來源。它能快速的讓想成為股市投資者的人啟動學習曲線。
簡單來說，我從來沒有見過一本書，能針對投資過程提供如此完整且周密的指導。《當代財經大師的選股邏輯課》清楚易懂、合乎邏輯、有條理，是投資者需要知道的一個簡潔的調查過程。在這個過程中，首先要找出投資候選對象，並篩選它們的潛力。然後，繼續研究這些公司的財務狀況，並評估它們生意的潛力。接下來的關鍵要素，是衡量這些已被確認的特性，對股價而言是增加價值還是降低價值。最後，思考如何決定股票在投資者的投資組合中，所扮演的角色。這本書透過貫穿全書的一些公司範例，來說明這些課程。
對我來說最重要的是，《當代財經大師的選股邏輯課》為一個並不此簡單的領域，提供了一個簡單的介紹。想在競爭激烈的投資領域取得優異的表現，不只需要瞭解大多數有經驗的投資者都熟悉的基本要素，還需要掌握那些有細微差別的考量因素（只有當投資者比其他人更瞭解這些有細微差別的考量因素，才能帶來成功）。
認識並學習瞭解基本要素，將使讀者有餘力去思考後者。我很高興手邊有《當代財經大師的選股邏輯課》一書，可以加速讀者的學習過程。它在介紹必須做出的決策方面，做得非常出色。你會發現，學習如何把這些決策做好，會成為你一生中非常有趣的工作。
加速你的學習曲線，成為出色的股市投資者
霍華．馬克斯
橡樹資本管理公司（Oaktree Capital Management）聯席董事長兼共同創辦人
2011 年，我寫了一本書，名為《有關投資與人生最重要的事：市場凶險詭譎，巴菲特每天必看！》（The Most Important Thing:Uncommon Sense for the Thoughtful Investor，《投資最重要的事》的初始版本）。我有意讓這個書名帶有一些諷刺的意味，因為在投資當中沒有唯一最重要的事。每一個投資決策都必須考慮許多要素，過程也必須廣泛且詳細，既要有條理、又要有創造力。那些想成為投資者、或正在這條路上的...
作者序
投資要贏，你需要比別人更專業
也許你已經注意到，市面上有相當多的投資書籍。其中有許多書是由世界上最偉大的投資者所撰寫。那麼，你為什麼還要閱讀我們的書呢？
股票投資已經變得比過去更加普遍，無論是透過經紀商帳戶、指數股票型基金（exchange-traded fund，簡稱ETF）、共同基金、還是退休計畫來直接或間接進行投資都是。儘管如此，絕大多數散戶都沒有接受過挑選股票的訓練，基本的財務知識就更不用說了。而且到目前為止，還沒有一個真正容易取得、容易理解的資源能幫助他們。《當代財經大師的選股邏輯課》就是為了填補這塊空白而撰寫的。
我們相信我們選股架構的簡單性與可得性，是獨一無二的。我們使用真實世界的範例、專業人士使用的真實華爾街模型，教你如何以非常容易理解、按照步驟的方式來挑選股票。我們的目標很簡單──傳授必要的技能，讓你找到高品質的股票，同時以風險管理的最佳方法保護你的投資組合。
我們的實做方法是為了幫助你，揭開可能令人害怕的投資過程的神祕面紗。這個訓練將能幫助你，有別於那些基本上是在盲目選股的人。
飛行員在獲得執照之前，需要經過全面的培訓。醫生從醫學院畢業後，必須經過多年的住院醫師培訓。甚至連那些提供專業投資建議的人，也是需要證照的。然而，任何人都能在沒有任何培訓的情況下購買股票。雖然憑直覺和祈禱就購買股票可能不會危害你的生命，但它肯定會讓你的財務狀況處於危險之中。
在我們最初的暢銷書《投資銀行：估價、槓桿收購、併購和IPO》中，我們在估價與企業融資方面，發展出非常實用的指南。我們逐步講解的指導式方法，引起了廣泛讀者的共鳴，銷售超過 20 萬冊，且銷量依然強勁。雖然我們的第一本書主要是為投資銀行家所設計的，但它卻吸引了專業投資者的注意。
我們也從尋求瞭解華爾街估價技術的新手投資者身上，獲得了正面的回饋。幾乎每天都有家人和朋友，向我們詢問一些熱門的股票——例如Facebook（股票代號：FB）、亞馬遜（Amazon，股票代號：AMZN）、蘋果（Apple，股票代號：AAPL）、Netflix（ 股票代號：NFLX）， 以及Google ／ Alphabet（ 股票代號：GOOG），這些公司統稱為FAANG。人們普遍的問題大多像是，AMZN 的股價為每股1,848 美元，而FB 的股價為每股205 美元，因此考慮到FB 的股價較低，FB 是個划算的交易這類的問題。
雖然這只是一個例子，但這種思維的盛行卻是寫這本書的另一個靈感。（注意：如果你不懂為什麼用股價比較AMZN 與FB，是錯誤的作法，那麼這本書絕對適合你。）即使你不諳這點（且遠不只如此），我們會有一個架構，可以幫助你進入下一個階段！
在數十位經驗豐富的投資者的幫助下，我們在《當代財經大師的選股邏輯課》中制定了一個簡潔扼要的五步驟選股架構：尋找投資機會、找出最佳的投資機會、進行盡職調查、算出估值，以及做出最終是否繼續的決定。我們還編寫了關鍵的投資組合建構與風險管理的技術。為了協助你的學習進展，我們在網站（www.investinglikethepros.com）上提供了真實世界的估價、財務模型，以及投資組合管理的樣板。
我們的五步驟架構的設計，能充分的重複、靈活的用於各種基本面的投資方式上。最值得注意的是，這些投資策略包括價值投資、成長投資、以合理價格投資成長股（growth at a reasonable price）的投資策略、做多策略、多空策略、事件驅動或特殊事件策略，以及不良資產投資。這些投資策略都有一個共同的目標，就是挖掘具有大幅上漲潛力的股票，這其中有許多股票都被市場誤解、忽視或低估了。
我們簡化投資過程的方法，受到了可以說是比以往任何時候，都更加公平的競爭環境所支持。過去，機構投資者與散戶投資者在資訊獲取上的差異，是一個巨大的障礙。散戶投資者通常不知道該如何、或該在哪裡取得相關資料。
今天，由於更加嚴格的資訊揭露要求與技術的發展，所有投資者都能獲得前所未有的資訊和資源。公共領域當中有強大的工具，能用來分辨、調查，以及執行有根據的投資決策。然而，學會如何使用它們是極為重要的。這就是我們這本書的作用──亦即在市場的成千上萬間公開交易公司當中，能分辨出投資機會的一個架構。
想成功應用我們的技術，你需要做出微調，因為你會從實際投資決策中累積經驗。隨著時間的經過，以及因應你的職業和個人生活，你會發展出屬於自己的獨特風格與方法。好的股票概念往往來自日常觀察與熱情。你最終的投資組合很可能會反映出你的教育訓練、行業專長、課外興趣，以及業餘愛好。你有特定行業的經驗嗎？有沒有什麼令你著迷的話題、產業或趨勢呢？
當然，這只是一個持續過程的開始。成為一名成功投資者的旅程一點都不輕鬆。下一步將取決於你自己的努力、勤奮、判斷，以及分析能力。你也需要早點習慣犯錯。專注於改善你的投資決策過程與結果。即使是專業人士，他們從失敗身上學到的寶貴經驗，往往比從成功身上學到的還要多。
在我們開始之前，有一個簡短的聲明。在我們試圖濃縮高度複雜的投資世界時，我們只能簡化這麼多。在這個過程中，你將會需要研究與溫習一些基本的專有名詞和概念。這會延伸到基本的會計與財務計算。正確的投資是一項嚴肅的工作，且需要真正的投入。然而，我們相信，潛在的回報是值得你付出努力的。
投資要贏，你需要比別人更專業
也許你已經注意到，市面上有相當多的投資書籍。其中有許多書是由世界上最偉大的投資者所撰寫。那麼，你為什麼還要閱讀我們的書呢？
股票投資已經變得比過去更加普遍，無論是透過經紀商帳戶、指數股票型基金（exchange-traded fund，簡稱ETF）、共同基金、還是退休計畫來直接或間接進行投資都是。儘管如此，絕大多數散戶都沒有接受過挑選股票的訓練，基本的財務知識就更不用說了。而且到目前為止，還沒有一個真正容易取得、容易理解的資源能幫助他們。《當代財經大師的選股邏輯課》就是為了填補這塊空白而撰...
目錄
推薦序：透過個案深入剖析，一窺機構法人決策的堂奧 安納金
推薦序：加速你的學習曲線，成為出色的股市投資者 霍華．馬克斯
前言 投資要贏，你需要比別人更專業
第 1 章 步驟 1：收集投資機會，建立股票清單
篩選出優質股票
1. 由下而上的邏輯選股
2. 由上而下的邏輯選股
第 2 章 步驟 2：根據清單，進一步篩選出優質股票
投資機會評估架構
1. 投資論點
2. 營運概況
3. 管理層
4. 風險與注意事項
5. 財務狀況與估值
第 3 章 步驟 3：用「營運面」與「財務面」做最終篩選
1. 營運面調查：找出安全的股票
2. 財務面調查：找出賺錢的股票
第 4 章 步驟 4：找出「目標價」以及股價飆升「催化劑」
1. 主要估價工具
2. 催化劑
3. 設定目標價格
第 5 章 步驟 5：利用買賣邏輯，打造最強投資組合
1. 做出投資決策
2. 監控投資
3. 建立投資組合
4. 投資組合的風險管理
事後剖析 德爾福汽車
關於作者
謝辭
推薦序：透過個案深入剖析，一窺機構法人決策的堂奧 安納金
推薦序：加速你的學習曲線，成為出色的股市投資者 霍華．馬克斯
前言 投資要贏，你需要比別人更專業
第 1 章 步驟 1：收集投資機會，建立股票清單
篩選出優質股票
1. 由下而上的邏輯選股
2. 由上而下的邏輯選股
第 2 章 步驟 2：根據清單，進一步篩選出優質股票
投資機會評估架構
1. 投資論點
2. 營運概況
3. 管理層
4. 風險與注意事項
5. 財務狀況與估值
第 3 章 步驟 3：用「營運面」與「財務面」做最終篩選
1. 營運...
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