投資人宣言：教你如何建構一生受用的投資計...

名人推薦：

約翰‧伯格，領航資產管理集團創辦人——
比爾‧伯恩斯坦這本詞真意切的新書的確是一本宣言。它呼籲一般投資人採取行動，讓自己逃離華爾街金錢大亨的剝削；讓自己瞭解最終決定股市報酬的基本法則；也讓自己建立成功投資所需的簡單與健全的策略。《投資人宣言》真是支滿貫全壘打。

艾德‧陶爾，杜克大學經濟學教授——
我的孩子、繼子女與姐妹們都將閱讀並記住這本投資書籍。他們也將因此感謝我。伯恩斯坦處理概念與文字的方式，讓實際的投資方法對他們來說不再是太難或太無趣而難以掌握的。看到伯恩斯坦給讀者的推薦書單時，我不禁會心一笑。

伯頓‧墨基爾，《漫步華爾街》作者——
《投資人宣言》書中充滿智慧，文字富有吸引力。每個投資人的書架上都應該有一本。

賴瑞‧史維卓，白金漢金融服務集團共同創辦人與研究部主任，《聰明投資很簡單》與《你唯一需要的投資指引系列書籍》作者——
威廉‧伯恩斯坦是最優異的財經作家。假如他寫了一本書，那本書就是必讀書籍。不論你才剛開始投資之旅或是早已退休，這本書都是一本充滿智慧的寶貴指引。

泰勒‧拉利摩爾，《伯格信徒的投資指引》與《伯格信徒的退休計畫指引》共同作者——
作者威廉‧伯恩斯坦在《投資人宣言》這本書中濃縮了他長期的經驗與智慧，將其轉化為易懂易讀的文字。每位認真的投資人的書架上，都應該有這本書。

勞拉‧道谷，《伯格信徒的退休計畫指引》共同作者——
《投資人宣言》以明白易懂的方式精彩陳述永恆的投資策略。不論你是一位投資新手或市場老兵，比爾‧伯恩斯坦都可幫助你從市場下跌中復元並建立一個穩健的財務藍圖。伯恩斯坦長期以來的粉絲，也終於知道「比爾在做什麼?」這個問題的答案了。


【推薦序】
身兼投資顧問、神經科醫師、經濟歷史學家、暢銷作家與聰明投資人心中的財經大師的比爾‧伯恩斯坦，大概是我所認識的人中最聰明的一位。而且很幸運的，他也是最容易聯絡到的。在我擔任《華爾街日報》（Wall Street Journal）個人理財專欄作家的十三年間，每當我文思枯竭之際，我往往向他找尋題材的泉源。

「比爾，那你最近在想什麼呢? 」講電話時我試圖放軟語氣，希望話語中的些許幽默能遮掩我因為專欄截稿期限將至的窘困不安。謝天謝地，比爾幾乎都一定會提供一些想法。因為在人生中相對較晚的時期，比爾才將自身的聰明才智投入財經世界，他所擁有的熱情與洞見，在我們這些因為觀看太多太久華爾街金錢遊戲而感到麻木不仁的人身上早已不復存在。

在這本以略帶誇飾與幽默的平易文字寫成的《投資人宣言》中，你將會看到這份熱情與洞見。我和比爾不是在每件事上都有相同的看法，但有一點是我們同表認可的，那就是最近的經濟與市場動亂，是一個值得引以為戒的時刻（且容我引用比爾在前言中的用字）。這也可能是這一代最好的投資機會。

所以你應該從2008到2009年的金融崩潰中學到什麼?在接下來的頁面中，你將會讀到比爾的看法。我在這整理五個重要但卻不是那麼顯而易見的要點，做為讀者開卷前的暖身運動。

1.許多人不如自己想像的勇敢
為賺取高報酬，我們必需承擔高風險。股市在2009年看起來具有相當風險，這正是一個可以樂觀的理由。但假如我們在市場動蕩時做出驚慌的決定，那麼即便股票在未來幾年提供相當不錯的報酬，我們恐怕也拿不到最後的成果。

你是否具備成為成功股市投資者的必要條件?這次金融海嘯可能是你衡量自身風險忍受度的最佳機會。假如你平靜度過2008到2009年的下跌，那或許你真可以忍受一個偏重股市的投資組合。但假如你因經濟動亂與自身投資的損失而感到驚慌失措，或許在未來幾年你可以考慮逐步轉向一個較保守的投資組合。
2. 槓桿會傷人
很多人進行心理帳運算（Mental accounting），將汽車貸款與汽車連結、將房貸與房子連結，將信用卡賬單與在墨西哥濱海渡假勝地坎昆（Cancun）的狂野週末做連結。但只要有貸款，我們整體財務狀況便有槓桿的存在。直到最近，當近十年的借貸狂熱迎頭撞上股價與房價的重挫，才讓許多人體認到這個簡單的事實，

假設你在2008年初，擁有價值40萬美金的房子，20萬美金的股票與30萬美金的負債。海嘯過後，股票投資可能跌到只剩10萬的價值，房子跌到剩35萬。手上的資產價值下跌了25%，你感到心痛。但真正令人痛心的，是對你淨資產的打擊。淨資產是你的總資產扣除負債。你的淨資產減損是驚人的50%。

3. 我們的房子恐怕無法為我們的退休生活買單
「投資房地產準沒錯」這句朗朗上口的口號，最近終於被崩潰的房市給擊垮了。儘管人們不再期待每年10%以上的房價增值，他們仍將房子視為退休資產的一部分。
沒錯，當我們退休的時候，我們可以藉由搬到較小的居所或是採用反向房貸（Reverse mortgage）將我們持有的部分房屋所有權換成金錢。但買賣房地產的交易成本並不便宜，反向房貸也要收取各式費用。而且，我們一定要有個住所。這意謂著我們最好將住家視為一種消費，而非一項投資。

4. 呃。我們還是要存錢。
假如我們無法依靠每年10%以上的房價增值與股市報酬，那我們要怎麼做?這題答案很簡單，或許我們該瘋狂的存錢。
希望最近的經濟動蕩會破除對於美國低到可憐的儲蓄率的愚蠢解釋。90年代，財經專家告訴我們不必儲蓄，因為我們的股票投資成果如此豐碩。當代10年，專家再次跟我們保證不必儲蓄，因為我們的房產如此值錢。
當然，從那之後，我們的股票投資與房產價值，就像鉛塊一樣，筆直垂落。90年代美好的股票報酬與近10年輝煌的房產增值，結果竟是我們向未來的借貸。而當未來到來之際，它的凶殘嚴苛讓我們感到五內翻攪。我們該得到的教訓是，決不要用優異的投資報酬率，做為自己減少儲蓄的藉口。因為好報酬後面跟著的，可能是醜陋不堪的報酬。

5. 聰明錢或許沒那麼聰明
當代10年的前幾年，當我們看著所謂的聰明錢投入避險基金、私募股權與其它一般投資人難以接觸的投資工具時，沉重的投資羨慕感油然而生。我們幻想著，當我們只能投入平凡的共同基金時，他們正拿到令人豔羨的報酬。漂亮的報酬?很不幸的，對於那些跟隨伯尼‧馬多夫（Bernie Madoff）及其狐群狗黨投資的人來說，結果絕非如此。
我已經說夠了。該是聽聽比爾說些什麼的時候了。你很可能會因比爾的文字而變得更為機智，或許，也更加富有。

强納森‧克萊曼
《有錢21招》（The Little Book of Main Street Money，財信出版中譯本）作者
2009年7月