大陸的商機在哪兒？
股神的啟示
大家知道，二○○八年的世界首富是人稱「股神」的華倫．巴菲特。二○○一年中國內地股市低迷的時候，香港股市也低迷，巴菲特在中石油慘跌到一．四至一．六港幣之間時，斥資二十三億港幣買進。第二年漲了一倍，淨賺二十三億，但他一直沒有賣出。從二○○二年到二○○六年，他持有了五年中石油的股票。到二○○七年，中石油要回歸中國發行Ａ股，全世界都對中石油一片看好，中國投資者更是翹首期盼中石油的回歸。當所有人都看好中石油的時候，巴菲特卻在香港股市分批拋出手上所有中石油股票，賣價在十二至十四港元之間，這一筆就賺了幾百億港幣。當他賣完股票，中石油回歸後股票暴漲。所有人都說，巴菲特你賣得太早了吧，你看現在漲多高，你少賺了多少錢！
巴菲特這樣回答：「也許我賣早了。可我買中國石油公司的股票，買的是它的原材料，是從井底打出來的石油。當油價漲過七十五美元的時候，我心裡發慌了，決定賣出。」
沒想到，當中石油回歸中國股市後，香港中石油股價又跌下來了。
在二○○六年中國股市大起前，有個朋友和我聊股市。他說：「我沒有多少錢，等我存到一萬元時，我在一千五百支股票中選來選去，終於選上一支，把它買進來。可買進後這支股票就拚命跌，跌得我實在發慌，又把它賣了。我一賣，這支股票翻轉跌勢，從沒回頭。」他接著說，「我第二次又存錢，終於存到一萬元。在這些股票中又選了一支買進，之後，這支股票又嘩啦啦地跌，跌得實在叫人發慌，我一拋，結果股市又往回漲。我只想問你一句話：你說中國這麼大的股市，就缺我這一萬元嗎？」
我聽完他的故事，沒想到他會這樣問。我給他的回答是：「中國股市絕不缺你這一萬元，缺的是一批像你這樣在同一時間恐懼了的人。」
巴菲特說：「在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼。」
請記住這句話，這話很重要。我們大多數人正好相反，別人貪婪時，他更貪婪，買進；別人恐懼時，他更恐懼，賣出。買在天花板，賣在地板上，很多讀者朋友就是這樣，而且這種故事不斷重複上演。
萬科也曾沒人要
大家知道，中國房地產業第一家當屬萬科。而萬科在中國股改的時候，也是第一家上市的房地產公司。結果剛上市時大家都不認這支股票，一元發行價大家都不認購，王石董事長只得千方百計說服人們買他們公司的股票。一位香港朋友說：「我用三百萬港幣幫你一下吧。」這位朋友買下三百萬股，一直持有。有一天，王石做電視訪談節目時說了這樣一句話：「萬科公司的股票從一九九○年上市到今天，這十七年來漲得不多，就漲了一千五百倍。如果當初誰投了一萬元一直不動，到今天就是一千五百萬。」雖然王石是萬科的董事長，但大家萬萬想不到，那位投資人今天的身價，遠遠超過了他。
誰比較行？
下面還有一個故事。二○○四年我在深圳上課，一個學生推薦的朋友來見我，這人非常年輕就當了大老闆，我就想聽一聽他賺錢的經歷。他說：「我是學工科的，九○年代大學畢業後在北京找了份工作。一九九八年時，我認為股市已經到了谷底，可以投資，一定能賺到錢。於是我回山東老家，找做漁業貿易的哥哥。哥哥做生意做了二十多年，早已發財，賺了很多錢。我說：『哥，可以借我一點錢嗎？』我哥問：『老弟，借錢幹什麼？』我說：『別問那麼多嘛！』我哥想，家裡就只出了這一個大學生，便痛快地說：『好，我借你。』又問：『老弟，你準備借多少？』我開口就說：『五千萬！』我哥問：『幹什麼需要五千萬？』我說：『 你就別問了嘛！』我哥想了半天，一咬牙，就借給我了。」
「我沒有半點做股票的經驗，只是判斷大勢，認為這是中國股市的大底，便把五千萬全用來買進所有股票，買完後等著狂賺。沒想到事與願違，在我買進這五千萬股票後，股市就一直跌、一直跌，跌到整個市值只剩下八百萬。這時我公司的人都走了，桌椅板凳全賣了。
有一天晚上，我實在想不開了——哥哥辛苦二十年賺的這五千萬，竟然被我這麼短的時間全部賠光！我無法面對他，怎麼辦？我也無法面對自己的人生。我躺在地板上，左邊趴著一條狗，右邊躺著我的司機。我問司機：『你看我還行嗎？』司機看了我一眼，毫不猶豫地大聲說：『老闆，我看你行！』就是司機的這一句話，讓我活了下來。我咬緊牙，終於等來了『五．一九』的行情。」
做股票的人一定忘不了一九九九年五月十九日這天中國股市爆發的那一輪大行情。
每天開盤都是一片紅，每天都漲停板。他說：「我賺得太多、太多了，就不告訴你多少。當我回家把這五千萬還給我哥的時候，我哥說：『老弟你真行，真不愧上過大學，太有本事了。哥哥二十年辛苦賺這點錢，你竟然這麼短時間就能賺到這麼多。』我哥完全料想不到我曾有過賠到八百萬時幾乎崩潰的那一瞬間。」
這個看好中國股市、投資中國股市的人經歷了恐懼的考驗，也經歷了時間的考驗。
糧食短缺是商機
中國這一輪的經濟暴漲，房價、股價、物價的暴漲，讓人看不懂的最主要一個原因，就是再也不能只是關起門來算自己的了，算不清楚也看不懂。
為什麼呢？就像一個百萬富翁，帶一幫哥兒們朋友回農村老家玩幾天。理論上，他們一夜之間便可買光村上所有速食麵、紙巾之類的東西，即使有剩也極有限。你第二天再想去買，要麼缺貨，要麼很貴，一包速食麵賣八元也很有可能。不是有可能，現實中這種情形就在我們身邊發生著。
二○○八年，中國糧食總產量達五億零一百五十萬噸，成為歷史上第四個產量超過五億噸的高產年；中國穀物類糧食自二○○○年以來的八年中，只有二○○四年是進口多於出口（進口減去出口叫淨進口），其他年份中國糧食貿易都是順差，自給率超過了一○○%，不存在依賴進口的問題。也就是說，在過去這些年，中國並不缺少糧食。
既然沒有缺糧，那糧價會什麼會漲？
中國糧食構成中除了穀物，還有大豆和玉米。比如說，中國稻米雖然自給率很高，大豆進口率卻很高，有近七○%需要依靠進口來滿足，這時就由國際市場大豆價格水準來決定國內大豆價格的走勢。而玉米呢？由於石油價格猛漲，美國、巴西都用玉米生產乙醇來部分替代汽油作為燃料，玉米價格就會上升。再加上國內玉米生產成本呈逐年增加趨勢，一九九五至二○○七年總成本上升了一半，生產成本上升了大約三分之一，土地成本則上升了近三倍。
由此形成了一個比價效應：就是大豆價格漲、玉米價格也漲，那大米（指經處理過的稻穀，即食米）的價格漲還是不漲？如果米價不漲，會傷害種米農民的利益，農民不再種大米，因為他們覺得不划算。這樣一來，中國稻米就會供給不足。如果大米的產量降低，那米價也會水漲船高跟著漲的。
如果僅與國內比較，還不算太大的壓力。再從國際看，二○○八年以來，國際市場米價持續上漲，泰國米的價格從每噸三百五十五美元一下猛漲到七百六十美元，創了二十年來最高點。美國農業部稱，全球米庫存量將跌至七千五百二十萬噸，創下二十世紀八○年代以來的最低點，約為本世紀初的一半。於是世界銀行甚至警告說，由於糧食和能源價格達到連續六年來的最高點，墨西哥、葉門等三十三個國家可能面臨「社會動盪」，而且有些國家已經發生動盪。
我們可以看到，糧食安全多麼重要。米價的高低影響甚巨，它已不是一個國家自己關起門來說「我國米夠吃，不用進口，米價不會漲」的問題。因為有一系列比價效應、關聯效應，這會改變或者影響市場的心理預期。
當我們搞清糧食漲價的傳導機制後，緊跟著蔬菜、豬肉一系列漲價也就「順理成章」了。種子、農藥、化肥、塑膠薄膜都在漲，蔬菜價格能不漲嗎？尤其是豬肉，餵養的飼料漲了，人工也漲了。有農民說，他不養豬了，因為養一頭豬需要半年時間。買豬仔的時候就已經很貴，飼料也很貴，等真正賣出豬肉的時候，根本收不回本錢，索性就不養豬，把這錢拿來炒股票，買股票賺錢。
因為股市有賺錢的「例子」，很多人都不願意幹實業，寧願去炒股，或者做別的生意，或者打工。這也就是為什麼二○○七年物價暴漲的原因。房價漲，股價漲，物價跟著漲，而且漲的速度非常快。
電子產品下跌快
那又是為什麼彩電、冰箱、洗衣機、手機、電腦，這些商品的價格不漲反跌？
為它們是大工業化生產出來的，只要一開機器，想生產多少就能生產多少。它們可以批量生產，只要原材料充足，一開機器就會量產出來。所以，大規模工業化的生產成本低、競爭激烈。你要是漲價，我這兒降價，你就賣不出去。大家看到，彩電降價賣，冰箱降價賣，電腦降價賣，手機降價賣，為什麼？它們都是大規模生產出來的商品，它們源源不斷地批量生產，價格當然漲不上去。這就是中國今天物價水準的現狀。原已稀少的土地上生產的東西越來越貴，大工業化生產的東西價格卻上不去，所以物價指數才顯得沒有想像得高。
概括起來說，生活必需品，比如糧食、蔬菜、食用油、煤炭、電力、自來水、天然氣，這些東西的價格必然上漲，因為土地資源稀少，礦產資源無法再生，而且這些消費沒有彈性。像二○○八年初南方雪災時，一斤大白菜漲到二十多元，一袋速食麵漲到三十元，為什麼？因為數量太少，人必須吃飯、必須喝水、必須用電，這都是沒有彈性的。與我們生存密切相關的商品沒有需求彈性或彈性極小，供給又有限，所以價格必漲。
物價指數在五%以下時一般消費者都能承受，這是全世界通行的規律。物價指數五%，只要和銀行存款利率大體持平就行了。但物價指數一旦超過五%，所有人都不願意存錢。為什麼？物價指數七%，銀行存款利率四．一四%，中間差了近一半。也就是說，存在銀行裡的錢越存越少，出現了負利率。怎麼辦？政府只能千方百計把物價指數壓下去，至少跟銀行存款利率相等。政府在宏觀調控上下大力氣，既要保護農民，又要保護城市弱勢群體，要避免一系列問題擴散、形成全面通貨膨脹。儘管工資也漲，但追不上物價上漲的速度，人們的生活品質急劇下降，這就是通貨膨脹可怕的地方。
莫斯科通膨終生難忘
一九九一年十二月我去德國讀書，途經莫斯科轉車。當時橫穿西伯利亞走了六天六夜，才到達莫斯科。在莫斯科我見證了什麼叫通貨膨脹，這是我一生中最難忘的經歷。接著我又從莫斯科登上國際列車西行，穿過波德平原到了德國。我這一路從東半球到西半球共走了十五天。這十五天讓我終生難忘。
讓我最難忘的是，當時正趕上蘇聯末期的通貨膨脹。莫斯科大學的教授每月掙四百盧布，過去一盧布換二美元。我去的時候，一百盧布只換得到一美元，相當於他們只賺四美元。我在國內月薪一百元人民幣，當時人民幣對美元的匯率非常低，為一比二．九，我手裡的一百元相當於三十五美元，比莫斯科大學教授的生活幸福多了，我的購買力是他們的八倍多。蘇聯和中國當時經濟發展水準不一樣，但兩國大學教師的購買力相差這麼多，是因為蘇聯通貨膨脹，鈔票多，卻沒有貨。大小商店裡空空如也，什麼都沒有，什麼吃的東西都買不到。每人都在排隊買牛奶和麵包，排好長、好長的隊，排著排著麵包沒了，大家就改去排隊買牛奶；蔬菜店裡只有胡蘿蔔和洋蔥，其他什麼也沒有。
通貨膨脹來臨的時候，外國人可以把這國家的財富大包大包地捲走，而當地人卻沒吃的也沒穿的，什麼都沒有了，因為盧布貶值了。不但他們當時的錢沒了，甚至一生的積蓄都沒了。
辛巴威通膨怪現象
再看今天，非洲的辛巴威又陷入全面通貨膨脹。二○○八年三月，當地通貨膨脹率高達一○○五○○%。津元現在是全世界面值最大的貨幣，四月四日發行了二千五百萬和五千萬津元新鈔。五月六日發行了一億津元和二．五億津元新貨幣。沒過多久，五月十五日，辛巴威央行又發行了大面額五億津元新鈔，再次在世界鈔票發行史上創下新紀錄。
在他們那裡，人們買賣東西時現金都是論捆兒來算，例如買一份魚香肉絲，需要花一．二億津元。國家經濟陷入困境，人們拿到錢第一件事就是趕快買東西，晚一步就會貶值。由於通貨膨脹率迅速上漲，貨幣急劇貶值，新發行的貨幣很快就變得一錢不值，迫使央行不斷發行更大面額的鈔票，所以那裡的「億萬富翁」生活苦不堪言。
面對中國物價指數升高，政府不得不對宏觀經濟進行調控，否則等待我們的必然是通貨膨脹。
人民幣貶值好？升值好？
很多讀者看不懂，都問人民幣升值了，怎麼手上的錢一天比一天買的東西減少？這明明表示人民幣在貶值，怎麼反說升值了呢？我們還沒有感覺到人民幣升值帶來的好處，反而要先承受通貨膨脹的壓力。如果這樣看問題，是只看到了問題的一面，沒有看到另一面；就像硬幣有兩面一樣。從國內看，人民幣的國內購買力是在下降，在國內人民幣是貶值；但是從國際來看，從匯率來看，人民幣的國際購買力在提高，人民幣確實是在升值。
為什麼人民幣對外升值、對內貶值呢？它背後存在什麼原因？它說明了什麼？又給我們帶來什麼啟示呢？
回顧過去，在二十世紀九○年代後半期，由於中國經濟增長放緩，物價基本穩定，通貨膨脹率很低。中國人民銀行從一九九八年起，為了刺激經濟，連年降低銀行利率，大家可以貸款買房、貸款買車、貸款投資企業，利率很低，資金成本也低。那時中國大量商品供過於求，生意不好做，企業日子難過，賺錢很困難，銀行儲蓄餘額每年都在增加。銀行一邊降息，一邊是存款餘額越來越大。
那麼，究竟是什麼原因改變了這種狀況？是中國生產的汽車、冰箱、彩電減少了嗎？是中國糧食減產了嗎？都不是。所有東西都沒有減少，只是物價漲了，而且漲很多。供給沒有減少，需求增加了，物價越來越高，原因是錢越來越多了。
錢是怎麼多起來的呢？
隨著人們收入水準提高，到銀行存款的人越來越多，銀行儲蓄規模也越來越大，已經達到二十萬億元的水準。存錢的人多，花錢的人少，所以過去那幾年沒見物價上漲。
這幾年究竟是什麼原因，從哪裡冒出來這麼多錢，都在拚命「花錢」，把中國的價格哄抬上去了？
首先看中國的外匯存底。二○○○年中國外匯存底只有一千六百多億美元，二○○五年增至八千多億美元，成為全球最大的外匯存底國家；二○○七年達到一．五萬億美元的規模；二○○八年四月末已達一．七五六七萬億美元。
當有一．七五六七萬億美元外匯存底握在國家手中時，就意味著對應大約有十二萬億元人民幣以各種形式存在市場上，因為中國實行的是進出口結售匯制度。每個企業在做進出口貿易的時候，收入外匯必須賣給國家，換回人民幣再給企業和個人。中國這些年來一直是貿易順差，這就意味著大量美元（當然不全是美元）進入中國，變成人民幣流進了經濟領域，進入企業帳上，或在居民儲蓄帳上，或者在美國、日本、泰國等國家手中。人民幣就這樣多了起來。
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