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華爾街刺蝟投資客:貪婪是一種美德,避險基金教父的投資手記

影片僅供參考,實物可能因再版或再刷而有差異

作者:巴頓.畢格斯

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商品資料
內容簡介

摩根士丹利首席全球策略分析師、避險基金教父──巴頓.畢格斯
影響力匹敵 金融巨鱷索羅斯、老虎基金羅伯森
首次公開基金經理人內幕
還沒讀完這本書前,你不應該將錢交給任何基金經理人

投資沒有對照表,也沒有任何模式可循,但投資人仍能用「掌握經驗的能力」來觀大局。
在投資過程中,我們難免會接觸到各種不同的意見,會在媒體上看到很多人對股市發表看法。那麼,這些消息、這些人是從哪裡來的?他們的出身背景又是如何?我們能相信他們嗎?我們要如何消化他們的意見轉換為對自己有益處的看法?……這種對於市場「危險的陌生感」該如何消除?
本書是操盤手畢格斯的投資經,收錄他創立、操作避險基金的筆記及對局勢的評論,帶我們直指核心,一窺避險世界的傳奇投資案例,多了解這些,才不容易受騙!

觀察「與交易市場緊密結合」的人性:
睜開眼睛,看清楚那些道貌岸然、到處釋放消息的人──
理察很精明、很討人厭,賺了很多錢。他能十分肯定又精確地說明股票的題材。他談到有一家生技公司已經祕密開發出一種沒有副作用、又真正有效的減肥藥,讓人深感興趣。他說這款藥會狂銷,自己早已買下這間公司龐大部位。當其他人開始跟進,這間公司並沒有如預期推出減肥藥,而是撤回減肥藥的檢驗申請,因為此款減肥藥致癌。於是,生技公司股票狂跌,而理查這時早已全身而退……

強如避險基金經理人,有時放空也會失準──
國際原油價格屢創新高之際,畢格斯本人曾分析油價將會向下修正,但颶風來襲與政局動盪,使得油價居高不下,讓畢格斯飽受折磨,多年交情的朋友紛紛撤資。最後,連小女兒都問:「爸爸,你為什麼要放空石油?」
膽小之徒,切勿放空,若是熬不過中間的動盪,即使預測是對的,也會對經理人造成傷害!

波段型操作:搖滾巨星般的基金經理人,也會殞落──
快槍俠吉姆,採取「先投資,再研究」的投資策略,總是投入最熱門的領域,習慣波段操作,不斷從追高但賣更高的過程中獲利,卻在科技股泡沫時慘敗。這種模式在多頭行情中非常有用,然而一旦景氣動能不再,追逐最新的熱門領域,就成了輸家的遊戲。

投資前,看看歷史教訓──
1999年網路科技股大興之時,畢格斯預言科技股會泡沫,將一如1650年的鬱金香狂潮,當時所有人都覺得他瘋了。後來,科技股果然大崩跌。歷史書與傳記是畢格斯喜愛閱讀的文類之一,因為「投資的要義是不論跡象多麼模糊難測,都要從中看出人類大事的興衰。」

畢格斯的投資建言:
成長股與價值股的歷史績效記錄很清楚,長期而言,價值股大勝成長股,而且到目前為止,小型價值股表現最優異。

小型價值股和別種股票的差異大得驚人,小型價值股勝過大型價值股將近8倍,勝過大型成長股40多倍,葛拉漢看到這種結果一定心滿意足。

從個人投資帳戶的觀點來看,投資先鋒指數型基金很有道理。如果你能夠看出表現優異的共同基金,你當然可以掌握額外的報酬率,但是你必須對抗比較高的成本、績效循環、經理人變動之類的多種不利因素。

「喜愛知識」是一個操盤人對於自己應該有的期許,不論是現在還是未來,真正的操盤人都不應該把自己局限在小格局中。畢格斯在這本投資手記裡,對於華爾街各類型的投資刺蝟有相當卓越且敏銳的觀察,這些投資專家當然都智慧過人,但有著經驗、勤勉、豐富的歷史涵養、開放的心胸和執著的天性,更是操作基金成功的重要元素。
投資專家想要成功,必須喜歡知識性的競爭,而且要能夠應付壓力和逆境。這種遊戲不適合柔弱無力的人,也不適合在知識上懶散的人。當然,還需要將貪婪當成美德的人。

※本書為《上億資金怎麼玩?》全新改版,希望新、舊讀者一樣喜愛。

作者簡介:

巴頓.畢格斯(Barton Biggs,1932-2012)
華爾街教父級分析師。出生於美國經濟大蕭條時的紐約,父親曾為紐約銀行投資總監。1950年代畢業於耶魯大學英文系,隨後成為美國海軍陸戰隊軍官。退伍後,於紐約大學商業研究院求學,畢業後進入金融業。
1975年進入摩根士丹利,之後以合夥人身份在摩根士丹利任職超過三十年。多次在《機構投資人》(Institutional Investor) 雜誌的調查中,獲選為全美最佳投資策略師。2003年,70歲的他離開摩根士丹利,與另外兩位同事創立當年規模最大的特雷西避險基金 (Traxis Partners),管理資產超過十五億美元,2009年特雷西避險基金的回報率為業界三倍。

譯者簡介:

王柏鴻
台大外文系畢業,曾任國內重要報紙編譯多年,現專事翻譯。譯作繁多,曾獲得《中國時報》、《聯合報》年度十大好書獎及其他獎項。

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