不必等到存夠錢的食利族理財術：我用薪水也...

名人推薦：「作者史傳奇不會因為這本書而贏得諾貝爾奬，但他贏得了我的敬意，因為他寫下了這部讀起來多麼流暢、妙趣橫生、冷嘲熱諷卻又合情合理的理財篇章。這本書很棒……有經濟學常識、人生智慧，以及達到財務獨立的辦法」
— 末日博士 麥嘉華

中廣「理財生活通」節目主持人、財經作家 夏韻芬
臉書專頁「副總裁的理財日誌」版主 陳志彥
理財專家 盧燕俐

經濟學上其實有個專有名詞，就是食利者（rentier）。「所以，幫幫自己一個忙，別把資本浪費在消費，就讓別人去貢獻經濟中的總供給，而你把錢省下來，把自己變成食利者。」你一定也聽過「別為錢工作，讓錢為你工作」。那麼，你要怎麼做有趣的工作、用點存款投資、獲得報酬，當個食利者、邁向財務自由呢？

成為食利者、獲得財務自由，必須做3件事，你得：

1. 多賺點錢。
2. 花的比賺的少。
3. 存下結餘，讓它變多。

存下結餘，要如何讓它變多，請一開始就選擇固定收益的標的：債券和REIT。

投資債券，就挑高利

那麼，身為一般的投資人，如何駕馭固定收益市場？就像我說的那樣，我個人偏愛財務管理簡單的那一面，我推薦一個非常簡單的辦法──借錢挑低利，投資挑高利。
我大學只念了兩年就休學，但這兩年間，我可以向丹麥政府借錢，那時沒有補助金或津貼，但我們可以向國家無息貸款。畢業後，這筆貸款會開始計息，到時候當然就該找份工作，開始還債。許多國家都有類似的國家出資或國家擔保就學貸款制度。
我每年確實都領了全額的無息貸款，但我沒花掉，而是拿去投資，記得嗎？我學過經濟學！我不太了解股票市場，而且當時我也不相信資本主義，所以到銀行買了抵押債券賺取利息。那時真的有實體債券，由精美的紙張製成，我拿到以後放在家裡，每年有兩次都必須拿著正確日期的債券到銀行換現金，我每年6月11日和12月11日都這麼做，一年兩次的高潮就是那兩天！當時可以用遠低於面值的價錢買到利率5％的債券，或許不到80元就可以買到面額100元的債券，因此收益率有5／80以上，等於年利率遠高於6％。
我就學期間靠兼職和寫書來平衡收支，母親也資助我一些，債券的票息收益又填補了一些。休學後，我做的第一件事，就是出售債券，把國家借我的本金還給國家，除了房屋貸款，我再也沒借過錢。
這裡帶出了一個經典的財務概念，那就是好債與壞債的差別。我曾告訴讀者，永遠不要借錢，意思是永遠別為了消費而借錢，因為那是壞債，會毀了你的人生，你會困在剪不斷理還亂、愁苦萬分的財務牢籠中，你用壞債做的一切，都只是餵養銀行和放貸業者而已。你本該餵養的是自己，並享受自由的人生。
但是，另外還有所謂的好債。我剛剛提到的例子就是零利率貸款，而且報酬率6％，等於是穩賺不賠！雖然並非所有的好債都是這麼好賺，但通則是一樣的，以安全的方式做財務槓桿，如果操作得當，就可以助你早日獲得自由。
一般而言，借貸來投資房地產等安全固定資產，可能會帶來比付貸款利息更多的租金和升值收入，所以可視為好債。

選擇政府債券，免稅免手續費流動性高

有很多共同基金和ETF投資債券市場，政府公債、企業投資級債券以及垃圾債券基金，這些也應有盡有。選擇對你有利的基金，就是憑著投資一籃子各種債券來分散風險，賺取固定收益。
本地市場往往也有小額的債券。在丹麥，儘管銀行一定會收交易佣金和保管費，但很容易用小額買進抵押貸款擔保債券。在新加坡，有些大公司會為公司本身營運籌資發行債券，此時可以直接透過銀行，以相當低的價位購買這些債券，購買的單位起價通常都低於1,000新元。華僑銀行（OCBC）、凱發（Hyflux）、城市發展（City Developments）、新加坡航空等公司都有發行公司債，收益率取決於發行條件，收益率約為每年3％～6％（編按：臺灣可轉換公司債的收益率，是依照所約定價格，要求發行公司買回的，沒有標準收益率），值得參考看看，當作買公司股票的替代方案，與股票相比，債券上漲空間有限，下跌風險亦然。

別買第二套房地產當包租公

然而，對房地產投資而言，這條法則不見得都對。你可能會想，要是擁有自己的家這麼棒，為何不再買一套來出租、賺租金？
我會勸你別做，原因是，買賣房地產會牽涉到一筆很大的開銷，尤其是要賣的時候。首先，屋況必須像樣，該修得修，該清得清，還有絕大部分仲介都要抽約2％的佣金，而且代書費很高，另外還要繳印花稅給政府。有些國家會針對一定年限內賺取的任何利潤徵收資本增值稅，像新加坡這樣對商業有利的地方，這些費用雖然好處理，但依然會吃掉很多利潤，可能高達5％。2012年，在我母親去世前不久，把她的第二間房子賣了，結果花了售價的12％在修理和其他開銷上。在歐洲做生意，就是得這樣！
購買自用住宅的話，通常建議至少持有3年，才能與租金打平。雖然無法百分之百確定房價會不會漲，但大部分地方的房子，長期下來都是如此，而且隨著時間推移，房子就像是能對抗通貨膨脹和租金上漲的避險部位。當你退休時，照規畫應已還完抵押貸款，除了要付些房地產稅和維修費外，不必付租金就有房子住，通常結果都很好。
然而，若你是在投機，為獲利買房並迅速轉手，事情可就不一樣了，因為房價可能會下跌，歷史上確實有過抵押貸款高於房地產的價值，如2008年後數百萬的美國人一樣。此外，要是一段期間內找不到好房客，你的金雞母就會變成吸血蟲。
此外，房地產市場並不是完全沒代價，看好的可能性有限。特別是在新加坡，政府扮演了非常積極的角色，他們曾經明確表態，不希望房價隨時間增長而超出整體經濟的增長率。
目前增長率還不算太高，或許每年才2％，但政府已經明示不想看到類似倫敦的情況：由於房價和租金都過高，當地的勞動人口根本住不起自己的城市。

想靠收租過活，一定要考慮不動產投資信託

為了規避政府對房地產市場的嚴格控制，越來越多本地投資人想到海外，如馬來西亞、澳洲、英國、美國等地投資。透過媒體，幾乎天天都看得到外國開發商的專案廣告，他們保證投資報酬很豐厚。有趣的是，政府對於海外投資廣告的透明度和正確性的要求，不比適用於國內開發商的廣告嚴格。
在我看來，把自己辛苦賺來的現金，投入自己不太了解的外國房地產，滿令人擔心的。該地有什麼條件？建物品質如何？是否即將泡沫化？我知道有些人投資成功，也看過有人樂於在各國買房子或公寓，並從中收租賺錢。但我個人覺得，這種投資不但很麻煩，也不是相當有利可圖，還會有常態開支和管理等問題，實在不值得冒這些風險。
如果你想要在房地產市場，靠著收租輕鬆過活，何不投資REIT？REIT就是「不動產投資信託」，一家擁有並經營房地產的公司，你可以透過證交所交易，藉由購買REIT的股票，以股東的身分從中獲利。在新加坡，REIT是一種新興的投資項目，2002年才有第一家法人上市。當今，在新加坡上市的不動產投資信託共有36家，而且幾乎每間國家證交所都有提供這種投資工具（編按：臺灣也有，現存5檔不動產信託，主要是已開發完成的商業辦公大樓、百貨商場、旅館及集合住宅大樓，分別為「富邦一號」、「國泰一號」、「新光一號」、「富邦二號」、「國泰二號」。）。
我喜歡REIT！你或許會問我剛剛不是說投資時，應該盡量不要透過經紀人？要買債券而不是託管債券的基金嗎？沒錯，但我也有說，我不太清楚怎樣才能避開所有的手續費，如果有人能告訴我怎麼做，我會很樂意學習。但在那之前，我相信有些手續費是不可避免的，買REIT就是如此。這是很便利的投資服務，你無須擔心租屋要換燈泡、水龍頭漏水時怎麼辦。的確，結算報酬率時，投資REIT會讓你少賺一點，但你晚上會更好睡。
REIT是一種資產類別，受到美國證券交易委員會和新加坡金管局等金融監督機構管制，它的結構和業務也都受到限制，所以了解產品時，你必須注意每個轄區的限制。
一般而言，REIT必須將大部分資產投入房地產，也必須多人共同擁有，作為集體投資的機制（在美國，至少要100人），而且只能借用或以金融槓桿操作一定額度的持有資產（在新加坡是35％）。此外，每年也必須重估這些房地產的價值。最重要的是，他們必須從租金和資本收益中抽出90％付給股東作為配息。
這些法規都是為了保護你，也就是投資人。如果你覺得快要大發利市了，REIT提供你投資房地產市場的機會。市場風平浪靜的時期，租金收入也可望穩中有升，配息收益率高。持有幾套房地產的股份來分散投資風險，而且這種投資流動性高，如果需要用錢，可以提前賣出你的持份。
也就是說，REIT不是無風險的投資。REIT通常會專注於房地產市場的某個領域裡，如住宅、辦公室、或工業建設，你對於自己感興趣的那一塊領域要有些看法。配息現在看來可能不錯，但日後呢？管理階層有辦法一直找到租客，而且維持低營運成本嗎？就像所有上市公司一樣，不動產投資信託必須公布詳細的季報表和年報表，你可以拿來仔細研究，但這些報表透露的還是有限，看不出管理品質和業務前景。
這就是為何做功課很重要。了解REIT的結構及其與一般上市房地產公司的區別，就可以依序探究每家上市公司，想辦法判斷公司業務的前景，未來是否有可能衰敗。如果你覺得所在地區的辦公大樓過剩，或許可以查一查REIT旗下操作的醫院、飯店，或運行中電腦伺服器的機房。我有幾檔指定以美元和新加坡元計價的REIT，截至目前為止，績效都不錯。價值漲了一些又跌了一點，但配息不錯。
因此我建議你，投資組合中要有一些債券和房地產（REIT）。

經濟學上其實有個專有名詞，就是食利者（rentier）。「所以，幫幫自己一個忙，別把資本浪費在消費，就讓別人去貢獻經濟中的總供給，而你把錢省下來，把自己變成食利者。」你一定也聽過「別為錢工作，讓錢為你工作」。那麼，你要怎麼做有趣的工作、用點存款投資、獲得報酬，當個食利者、邁向財務自由呢？

成為食利者、獲得財務自由，必須做3件事，你得：

1. 多賺點錢。
2. 花的比賺的少。
3. 存下結餘，讓它變多。

存下結餘，要如何讓它變多，請一開始就選擇固定收益的標的：債券和REIT。

投資債券，就挑高利

那麼，身為一...

本書的特色在於——根本不是特殊方法！

臉書專頁「副總裁的理財日誌」版主／陳志彥

《不必等到存夠錢的食利理財術》這本書，跟坊間的投資理財書籍有很大的不同，作者並不是學者，他甚至連大學都沒有畢業（念到大二就休學工作去了），也不是從事金融專業的人士，但他在 33 歲的時候就退休了，開始享受財務自由的生活，因此他是以自身的經驗來告訴讀者，他做得到，所以你同樣有機會也可以做得到。

這是普通人的都能做到的方法
提早財務自由應該是很多人都想做到的事情，作者在退休前跟多數人一樣都是上班族，並不是那種創業然後把公司賣掉大賺一筆的神奇故事，所以他的方法是多數人都可以學習的，事實上他的概念也很簡單，並不是什麼神奇的投資術，作者在一開頭就說，想要獲得財務自由並不難，只要做到 3 件事情，那就是：

1. 多賺點錢
2. 花的比賺的少
3. 存下結餘，讓它變多

這個觀念很簡單易懂，甚至你可能會想，這我早就知道了，沒什麼特別的，不是嗎？沒錯，這並不是什麼新奇的方法，但你有沒有想過，既然道理很簡單，那為什麼多數人無法做到財務自由提早退休呢？

好的理財建議，從不是什麼神奇的方法！
我個人在投資理財領域工作了 20 年，一直有一個很深的體會，一個好的投資理財建議並不會經常隨著時間而改變，但多數的投資人卻比較喜歡聽到新奇有趣，甚至刺激的方法，而不喜歡老掉牙但卻正確的建議。多數人無法做到財務自由的原因並不是欠缺知識，而是欠缺執行力，就好像大家都知道定期運動對保持身體健康很有幫助，但真正能夠做到的人卻是少數。本書值得閱讀的地方，就在於作者用自身的經驗來告訴你，不需要神奇的投資方法，也不需要懂很多的財經專業知識，只要有決心，每個人都可以這不是很棒嗎？

衍生性金融商品，絕對不要碰
另外，由於作者並非出身於金融相關行業，所以往往能夠更客觀的點出，一些投資人在理財時常會被金融機構的華麗廣告行銷話術所誤導，例如：作者在書中就直接告訴讀者─別碰衍生性金融商品。

對一些年輕人來說，以耐心的方式來等待財富的累積，可能是緩慢又令人感到乏味，有些人因此就會轉而去玩衍生性金融商品（權證、選擇權、期貨、外匯保證金交易等），但作者很清楚的告訴我們，玩衍生性金融商品就是一個零和遊戲，不僅無法快速致富，可能還會賠個精光，反而更快速淪為窮光蛋。我個人對於這個說法是完全的支持與認同，這種衍生性金融商品原本的設計就是為了企業法人避險用的，完全不適合個人拿來當成投資用途，但現在很多人卻用來當成發財白日夢的工具。

數個月前某政府官員提到，台灣的年輕人現在都不喜歡買股票了，這是個很大的警訊。但隔幾天又有業者出來說，年輕人不是不喜歡買股票，而是都跑去投資權證了，因為他們缺乏資金可以投資，而權證可以用小錢去換取賺大錢的機會，所以更適合年輕投資族。這就是典型誤導投資人的說法。

投資一旦短視，最後就是賠光光
沒錯，權證的確可以用小錢去換得賺大錢的機會（但機率並沒有你想像的那麼高），這點買彩券或是去澳門或拉斯維加斯賭博同樣也有機會做到。但有趣的地方在於，有些人不買彩券不賭博，因為知道賠錢比賺錢的機率還高，但卻可能會去買權證，認為這樣做賺錢的機率就會比較高，其實這只不過是自己的想像罷了。更嚴重的是，多數人知道買彩券或賭博完全是靠運氣，贏錢的機率不高，只想試試手氣，也有心理準備錢可能會賠光，因此不至於投入太多。

但投資權證的人卻不是這麼認為，他們會認為這不是靠運氣而是靠技巧，事實上，這些行為都是類似的，長期玩下來結局都是不好的。如果你看了本書之後，能夠學到聰明的去避開衍生性的金融商品，光這一點，你買這本書就已經值得了。

本書的作者是丹麥人，現在長住在新加坡，因此書中許多的內容都是以新加坡作為範例，這點可能對台灣的投資人來說，會覺得距離較為遙遠，沒有深刻的感覺，但是投資理財的許多基本觀念，其實都是相通的，這點並不會影響本書的價值與可讀性，我很樂意推薦這本書，給想要早日達到財務自由的人閱讀。

本書的特色在於——根本不是特殊方法！

臉書專頁「副總裁的理財日誌」版主／陳志彥

《不必等到存夠錢的食利理財術》這本書，跟坊間的投資理財書籍有很大的不同，作者並不是學者，他甚至連大學都沒有畢業（念到大二就休學工作去了），也不是從事金融專業的人士，但他在 33 歲的時候就退休了，開始享受財務自由的生活，因此他是以自身的經驗來告訴讀者，他做得到，所以你同樣有機會也可以做得到。

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前言 做工的我早早退休爽過日，你也辦得到！

「如果有本書，你實在很想讀，但還沒被寫出來，你就要把它寫出來。」
—諾貝爾文學獎得主 托妮．莫里森（Toni Morrison）

幾年前，我到新加坡植物園，參加蕭泉福（Ashleigh Seow）舉辦的馬來虎保育講座。蕭泉福拿到了澳洲大學的政治經濟學位，卻把自己再造為博物學家，還在那場活動中，自稱為「公民科學家」。他說科學太重要了，不該只有科學家懂，全體公民都該參與。

正是這點讓我想到，當時我是博物學家，曾出版兩本博物學的相關書籍，但我對財富和經濟越來越感興趣，因此，就跟蕭泉福一樣，我也重新改造自己，只不過我跟他選的剛好相反，現在我成了「公民經濟學家」。經濟和財富的議題實在太重要了，不該只留待專家學者涉獵。

寫這本書有兩個理由，第一個理由是想與親友和大眾分享我財富方面的經驗，也想告訴讀者：「你也辦得到！」你也能擺脫消費主義的束縛，不再為財而困，能在經濟上得到自由，去做真正想做的事。但這一切不會自動發生，你必須了解怎麼做，並正確的運用自己能支配的工具。在本書中，我會教你怎麼做，但最後要怎麼選擇、怎樣分配，得由你自己決定。

寫這本書的另一個理由是，我想分享自己對當前經濟情勢的看法。我曾參與的經濟和社會大事，可以回溯到五十多年前，如 1973年的石油危機和 1987年的股市崩盤，在在我都記憶猶新。曾親身經歷這些事，與透過商學院的教科書來研究它們（我也曾死記硬背教科書寫的那些東西），截然不同。再加上，我原本對天然資源和環境的興趣，得出的結論是，當今的經濟情勢與一切事物都已經不可同日而語。

現在的我們受到局限，這就是為何我要在本書的第十章，以最長的篇幅來探討這些局限，若想要達到財務自由並維持這種狀態，這些限制都是一種負擔。我覺得自己有義務與他人分享這些知識。驚人的是，主流財富分析師和政治決策者全都忽視掉這些因素。事實正盯著我們看，但多數人卻都忽視這些事實。我強烈的建議你多花點時間，好好讀一讀第十章和第十一章。有了這些新見解，你會更有能力保護自己，不再受困，找到自己的財富定位，並從消費主義中脫身，再也不必擔憂經濟條件。

有幾件事在此提醒：本書所指的貨幣單位主要是「元」，表示「美元」，指新加坡幣時，會清楚的以「新元」來表示。此外，我不會標出每項論述的引用來源，因為這不是學術著述。書中有些特定的主張可能會引發爭議，所以我會簡單的標出資料來源，但不會一一列舉參考出處，如人名或書名，這樣資料才不會變得又多又複雜，多半只會簡單扼要的說明，若想深入了解的話，就會有個方向可繼續鑽研。

出版前，我曾將稿子拿給一些人試閱、徵詢意見他們，並看看大家反應如何，很感謝各位，尤其是馬克．菲伯（Marc Faber）博士，他同意讓我在書中引用他的評價。

在電視節目《流言終結者》中，兩位來自北加州的主持人會驗證大家口耳相傳、形形色色的迷思是不是真的，這些迷思要不是被戳破，就是懸而未決，或證實是真的，而以下是我們常聽到的幾個經濟迷思：

買賣金融期貨可以賺錢。
GDP 越高，對每個人來說都是好事。
人口成長對社會來說是正面的。
電動車很環保。
我們的經濟很快就會恢復成長。

主流的經濟學家和財經評論家一再提及上述這些觀點，但我要戳破這些迷思。有時候，要看清事實，得靠局外人幫忙，像是公民經濟學家這樣的人。我會告訴你，金融期貨和選擇權交易是場零和遊戲，只有交易平臺肯定會賺錢；GDP 偏高，有時是壞事；人口增長會扼殺發展；電動車不利環境。最重要的是，我們都知道，經濟無法永遠維持成長。

然而，其中有個迷思，我可以證實它真確無誤：只要投資一家有誠信的好公司，這家公司的員工努力提供高競爭力的產品和服務，讓大家願意掏出錢來，那麼你的錢就會變多，而且只要同時控制開銷，你很快就能享受財務自由。我會告訴你如何辦到。

祝你好運！

前言 做工的我早早退休爽過日，你也辦得到！

「如果有本書，你實在很想讀，但還沒被寫出來，你就要把它寫出來。」
—諾貝爾文學獎得主 托妮．莫里森（Toni Morrison）

幾年前，我到新加坡植物園，參加蕭泉福（Ashleigh Seow）舉辦的馬來虎保育講座。蕭泉福拿到了澳洲大學的政治經濟學位，卻把自己再造為博物學家，還在那場活動中，自稱為「公民科學家」。他說科學太重要了，不該只有科學家懂，全體公民都該參與。

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推薦序 本書的特色在於——根本不是特殊方法 / 陳志彥
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第1章 沒工作也能花的比賺得少，哪需要存夠錢
第2章 延後消費，錢在手頭留一陣子，才好錢滾錢
第3章 「會影響荷包」的經濟名詞，這幾個得懂
第4章 衍生性金融商品，「合格投資人」才能碰，你是嗎？
第5章 遠離「商品」，否則你買不起消費品
第6章 食利族理財優先選項，固定收益標的——債券、REIT
第7章 像巴菲特一樣選股，價值投資法，我用一張表格實踐
第8章 設計你的投資組合，三原則：貝塔值、負相關、基本面
第9章 不懂股票，就買股市指數ETF，或者，照套「真悠哉」資產配置
第10章 倘若經濟成長有極限，理財有用嗎？
第11章 你可以這樣用錢改變世界，哪些產業正在利己利人？
第12章 不用存夠錢就能年輕退休，「食利族」需要記住這幾點

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