憑直覺看懂會賺錢的財務報表【超圖解版】

從哈佛MBA、基金管理人觀點精煉出，
一本靠直覺就能理解的「100分鐘財報速讀」書！
獨創不死背會計科目、不細算報表數字，
從3大投資觀點╳4種數字分析法╳7間熱門公司財報案例，
重點整理「會賺錢」的財報長怎樣！

財務報表難讀的原因在於「資訊量過多」，又參雜大量會計科目，對初學者、數字恐懼者來說，學習門檻很高、內容又不好應用。但其實，財報的重點只有這3項：

•企業有沒有賺錢？
•公司不會破產、倒閉吧？
•成長規模會不會再擴大？
作者將哈佛商學研究所學到的、擔任基金管理人長年培養出來的Know-how統整為哈佛MBA財報分析法，先從認識財務報表結構開始說起，善用簡單易懂、生活化的比喻，傳授給讀者。
◎書中以「人體」為例，說明財務報表=健康診斷書：
•損益表=運動成績單→彙整一年運動成果，運動量（銷貨收入）夠嗎？無效益活動（費用）有多少？
•資產負債表=健康診斷書→記錄公司的健康狀態，身材（資產）屬於肌肉體質、還是虛胖體質？
•現金流量表=血液循環檢查表→記錄血液（現金）循環流進與流出量，觀察公司呈現貧血狀態、還是血液充足？
將會計科目以人體來想像：「銷貨收入→運動量」、「資產→身材」、「現金流量→血液循環」……，憑直覺人人都能理解！
◎舉例說明：
以損益表的基礎等式來說明，會出以下的關係圖：
銷貨收入－費用＝利益
(運動量－無效益的動作＝行進距離‧成果)

舉游泳比賽來比喻，如果一個人游泳時的無效益動作過多，勢必會影響比賽成果，公司也是如此。假設公司銷貨收入（運動量）增加，但花費費用（無效益）也增加的話，利益（成果）就會減少。換言之，由損益表可以讀出：為了獲取利益，公司採取了多少動作，而這些動作是否有效益。
◎3大觀點分析：
觀點①收益性：審視企業有沒有賺錢。銷貨毛利率→得知商品附加價值的高低；營業利益率→得知本業的獲利能力；繼續營業單位稅前淨利率與本期淨利率→得知所有經營活動的獲利能力……
觀點②穩定性：審視有無破產、倒閉風險。自有資本比率→現金的流向是否有異常；流動比率愈高、固定資產對股東權益比率愈低則公司愈穩定；資金流動性比率愈高，則當下營運資金調度無虞……
觀點③成長性：企業規模會不會擴大。確認銷貨毛利率是否隨著銷貨收入增加率一同上升；資產報酬率是否與資產增加的速相同；負債與淨資產之間的平衡槓桿比例……
◎4種數字分析法：
①數值分析：檢視財務報表中實際的數值，判斷公司經營狀況。
②比率分析：將數字組合後，計算出百分比（%）的分析方法。透過計算比率，從表面數字（數值分析）無法比較的實際狀況，更能夠以直覺迅速掌握。
③時序分析：與過去數值比較，檢視當期數值是增加（上升）或減少（下降），藉此分析公司的成長情況。
④其他公司比較分析：與同業其他公司的財務報表數值進行比較，分析公司在整體市場的占有比例。
◎7間公司財報案例：
•最快速度達到營業淨利1兆日圓的軟體銀行：劇烈的肌肉鍛鍊（併購），與危險比鄰而居的經營模式。
•有高額或有負債的高田公司：死亡（破產）的訊號，從血液循環看出端倪。
•因寶可夢和Switch遊戲機再度翻紅的任天堂：雖然骨骼強健（自有資本雄厚），但身體卻浮腫虛胖……
•貫徹低價策略的宜得利Vs. 走高價策略的大塚家具：比較同業種的運動量（本業銷貨收入）有無效益？
•因過勞事件頻頻鬧上國際版面的電通公司：不斷突破自我，運動成績單（利益）不斷成長、達標。
•長期虧損做假帳事件爆發後的東芝公司：自己的骨骼溶解弱化（高額負債），之後還剩下什麼？

◎本書特色：
•只講財報架構，100分鐘就可讀完：捨棄先從會計科目的定義下手。作者直接說明3大報表的邏輯架構與彼此關聯，再分析報表數字，評估企業經營狀況。
•超生活化比喻、憑直覺理解，把財報當成公司健康診斷書：損益表是運動成績單，彙整一年運動成果；資產負債表是健康診斷書，記錄公司的身材或健康狀態；現金流量表是血液循環檢查表，記錄血液循環流進與流出量。
•3大觀點出發，一次滿足投資、經營需求：不浪費多餘時間，直接針對3大議題進行分析：投資觀點①收益性→企業有沒有賺錢？觀點②穩定性→會不會突然破產、倒閉？觀點③成長性→企業規模會不會擴大？
•4大分析法，讓數字說實話：結合3大報表，自已的資訊自己算！從4種分析法得出報表數字無法看穿的訊息：數值分析（正負值）、比率分析（占比）、時序分析（歷年觀察）、比較分析（同業種、上下游廠比較）。各種業種皆適用。
•實踐6個案例╳7大話題公司報表：舉高田公司、任天堂、宜得利VS.大塚家具、日本電通公司、東芝公司，以這7間公司的財務報表為基準，分析報表數字背後的真實營運狀態。

作者簡介：

佐伯良隆Saeki Yoshitaka
早稻田大學政治經濟系畢。哈佛大學商學研究所修畢（MBA）。
除了在日本開發銀行（現日本政策投資銀行）處理法人融資業務外，也規畫財務進修課程並擔任講師。其後於美國投資顧問公司──聯博資產管理（Alliance Bernstein）擔任財務分析師和基金管理人。
現在則為Globis經營研究所財務學教授。此外，以東京都金融推廣委員會顧問的身分，為普及正確的金融知識進行演講、講座活動。

譯者簡介：

方瑜
國立台灣大學會計系畢。日本慶應義塾大學藝術管理碩士。美國紐約州會計師考試及格，曾任職於四大會計事務所EY安永會計師事務所。

譯有《開花之人：福原有信的資生堂創業物語》（天下雜誌）、《寶塚的經營美學：跨越百年的表演藝術生意經》（經濟新潮社）、《閒暇與無聊》（立緒出版社）等。
yfhonyaku@gmail.com

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