封面故事
聰明的轉場
它從4G低谷逆襲，稱霸全球手機晶片
聯發科
5年翻身世界第一
20年成功方程式失靈》蔡明介如何擺脫山寨標籤，超越對手高通？
不談規格想場景》跟海豹部隊學領導、向麥肯錫學思考
聯發科真能上1300元？6家外資報告一次看
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精悍的大衛，是如何扳倒巨人歌利亞？
「二○二○年對聯發科技是里程碑的一年，我們相信這只是成長軌跡的開始。」一月二十七日，聯發科執行長蔡力行在法說會上，為該公司去年演出的驚奇逆轉下了註腳。
攤開這個手機晶片龍頭去年的成績，不僅營收創新高、成為全球第三大IC設計公司，其淨利逾四百億元，更較二○一九年大幅成長八成。近期並傳出打入蘋果供應鏈，為旗下品牌耳機供應晶片。
最讓外界瞠目的是，去年第三季，聯發科成立二十三年以來，第一次成為全球手機晶片市占率第一，超越穩居此王位多年的巨人高通（Qualcomm）（見上圖）。
「現在是聯發科最好的時刻。手機晶片，它們站在有史以來最好的位置，」一位企業市值上兆的美國半導體公司高階主管表示。
資本市場為此躁動。
過去一年該公司股價成長一．四倍，屢創新高，外資紛紛調升目標價。其中里昂證券上看一千三百三十元，以二月二日收盤價為準，相當於還有逾四成漲幅。
「我們都覺得聯發科5G會好，但沒想到這麼好！晶片均價能賣到五十塊（美元），」前外資分析師、香港聚芯資本管理合夥人陳慧明表示。
相較於3G時代，該公司落後高通至少五年、4G時代落後至少兩年；現在，它們已經躋身技術領先梯隊，甚至於二○一九年底搶先高通一週，發表5G手機晶片！
摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻在報告中指出，聯發科不僅5G晶片推出第一年，均價是其4G晶片逾五倍，而當前半導體供貨緊張，他預期聯發科部分晶片將能再漲價一成。
長征開始》20年成功方程式失靈
靠「快老二」策略晉升市場第二，
4G時代卻挫折連連，
有人甚至建議乾脆退出手機戰場
聯發科董事長蔡明介跟執行長蔡力行做了什麼，能讓這家過去被外界貼上「山寨」標籤、價格導向的公司，開始能主張價值，取得高毛利？
這是一場為期五年的轉型長征。
時間重回二○一六年，這家台灣最大的IC設計公司開始正視——過去打仗的方式，行不通了！
以往，聯發科擅長「快老二」策略，意指公司不一定是首先推出該類型產品者，但在產品逐漸成熟後，它透過快速模仿領先者，用更短開發時間、更大量產規模或技術與服務創新，推出性價比更高的產品，晉升市場第二名。
從創業初期的光碟機到中國的白牌手機之戰，它都靠此方程式致勝（見四十六頁表）。但它在4G時代卻挫折連連，原因無他，快老二拚的是時間，但手機這領域，規格更迭太快了！
4G通訊規格未有定論時，聯發科跟隨的是由英特爾（Intel）和台灣政府支持的WiMAX，當時甚至已發表晶片。沒想到此規格轉眼成為歷史餘燼，最終市場主流是高通主導的LTE技術（Long Term Evolution，長期演進技術）；二○一六年4G發展至中期，該公司本已再次透過高性價比晶片發揮快老二優勢，不料，中國市場比預期得要早導入較高的4G新傳輸規格，這使僅支援前一代規格的聯發科，在中國流失至少四個百分點的市占率。
「我們開始做4G比別人晚了幾年，因此（初期）我們拿的是第一代、第二代規格，跟別人第三代、第四代規格比，」一位聯發科高階主管坦言。
更挑戰的是，它的客戶群如小米、Oppo、Vivo也都開始想升級，不甘於只標榜性價比，這逼得聯發科也必須從打價格戰，認真往價值戰邁進。
「過往的山寨機基礎已經不存在了，你只能正面迎戰（老大）高通，這是不得不的決定，」元智大學管理才能發展研究中心主任吳相勳指出。
聯發科在技術上努力，同時，它找來高通前高階主管擔任行銷長、任用出身瑞典快時尚品牌H&M的高階主管，並於4G時代開始推出瞄準均價五百美元以上高階手機的「旗艦級」晶片，喊出強打效能的八核心、十核心等術語，帶動風潮，連高通也跟進。
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